贵金属 【行情复盘】非农数据的影响依然存在（数据的全面好转才会推高美元，否则反身性就会出现，美元指数美债收益率将会下降），对美联储提前加息的担忧有所缓解，美债收益率继续回落，国际金价继续区间偏强运行，重新回到1790美元上方，但是依然无法突破1800美元/盎司的关键位置，现货白银由跌转涨，小涨0.45%至25.5美元/盎司上方。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国6月季调后非农就业人口录得增加85万人，好于市场预期，增幅创去年8月以来新高。然而失业率和时薪表现比较差，抵消了非农数据的利好影响。③国际货币基金组织（IMF）表示，鉴于未来几年美国通胀率将持续高于2%的目标，美联储可能需要从2022年年底或2023年年初开始加息。预计美国经济2021年增长7%，美联储2022年上半年开始缩减购债。④截至6月23日至6月29日当周，黄金投机性净多头减少3988手至162226手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加1606手至41477手合约，表明投资者看多白银的意愿又有所升温。
【交易策略】非农整体表现短期利好黄金，然而美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情并未发生变化，1800美元/盎司的关键位置下方仍将会维持弱势，若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大，这与货币政策的调整密切相关；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1800美元/盎司或363-375元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.8美元/盎司区间，突破上限则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。继续关注美元指数和美债收益率的走势。

铜 【行情复盘】今日铜价震荡上行，沪铜2108合约收于69520元/吨，上涨1.73%，LME三个月期铜突破9400美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水150~升水200元/吨，均价升水175元/吨，较前一日上升50元/吨，市场资金宽裕，买方意愿较强，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，美国6月非农就业岗位增加85万个，5月为增加58.3万个。但是失业率从5月份的5.8%上升到了5.9%。美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，国储今日抛售第一批2万吨铜，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报46.25美元/吨，环比大涨6.85美元/吨，增长幅度大幅增加，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存小幅增加。
【交易策略】国储今日竞价抛售，成交价较市场价格小幅折价，靴子落地使得市场情绪回暖，且折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，导致铜价小幅反弹，但目前宏观压力仍存，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，国内库存处于历史高位，国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期仍然以震荡为主，期货端建议暂时观望，不建议追高。

锌 【行情复盘】今日锌价低开高走，沪锌2108合约上涨0.68%至22200元/吨，伦锌回到2950美元/吨之上，上海0#锌主流成交于22070~22330元/吨，双燕成交于22120~22380元/吨；0#锌普通对2108合约报升水200~230元/吨左右，双燕对2108合约报升水250~280元/吨，现货市场活跃度提升，升水逐步走高。
【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，国内制造业PMI环比回落。基本面，国储今日抛储3万吨锌，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常，白银7月已全面复产。万里锌业本月有检修，影响一半产量，铜冠本月计划中修，汉中锌业本月满产。上月云南限电取消后，大部分企业追赶产量，实际减产量较少。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】国储今日竞价抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，显示下游接货较差，尽管利空落地市场情绪有所回暖，但按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，且宏观压力仍存，南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，需求也进入淡季，基本面难有较大刺激，期货库存和仓单数量较少存在挤仓基础，形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】7月5日，沪铝主力合约AL2108高开高走，早盘明显拉升，报收于19255元/吨，上涨2.97%。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格大涨430元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-10元/吨。
【重要资讯】受俄罗斯对铝制品加征出口关税消息的提振，周五伦铝涨幅最大，高达1.93%，盘中一度涨至2564.5美元/吨，刷新近2个月以来新高。此外，美国非农数据公布后，美元走软，有色普遍有所回升。外盘上涨有一定带动。今天第一批铝抛储落地，前期压制市场的国内利空因素有所释放，短期来看有一定宏微观利空消息释放后的共振反弹提振。而国内铝后市仍需关注铝消费淡季来临及抛储铝锭流入下游后社会铝锭库存累库的持续性。最新数据显示，2021年7月2日，SMM统计上海保税区铝锭库存合计57000吨，环比上周五增加6400吨，进口窗口关闭以来，保税区铝锭库存连续四周上涨，累积涨幅超过75%。据SMM调研统计，六月份国内铝线缆行业综合开工率为41.32%，环比增长0.48个百分点，同比去年下降0.5个百分点，其中大型企业开工率录得55.6%，环比增长3.3个百分点，中小型企业在新增订单较少，六月份开工率继续回落为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势。社会库存周度小幅累积，但周一库存数据继续去库走势。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区恢复正常生产，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高布局空单，整体盘面将震荡偏弱，08合约上方压力位20000。

锡 【行情复盘】以铜铝为代表的有色板块大幅走高，叠加强供需的基本面支撑，助力锡价上行，继续刷新历史新高，符合我们近期的观点。沪锡盘中一度涨至21.686万元的历史新高位置，尾盘涨1.91%至21.57万元，云南限电影响依然存在，锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在，强势行情仍在持续。伦锡方面，截止到16:00，伦锡涨0.33%至3.16万美元，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.5万元，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.3万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上期所库存仍在下降，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单下降102吨至3109吨，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存本周维持在2000吨左右，当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方强支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价反弹，收于136900涨1.64%。镍与其它有色黑色共振反弹收涨。
【重要资讯】美元指数92附近整理，美国非农就业数据出台后，因失业率数据偏高，市场对美联储渐进释放收缩流动性节奏心存疑惑，美元指数回落调整显著，有色普现修复反弹。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，大厂新开的期货盘价调升报价，不锈钢期价回升，高位反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单表现回落。
【交易策略】沪镍高位反复，前高附近138000元依然易表现承压，注意关口突破意愿。关注宏观信息进一步导向，美元指数关注92附近的支撑。有色偏强整理分化波动，镍表现跟随。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回升，ss2108收至16665，涨1.25%。现货上调报价，期价修复反弹，高位反复。
【重要资讯】无锡市场300系价格跟随期货盘面上涨，据了解今日询单量明显增多，热轧成交情况明显转好。午后市场现货跟随期货探涨，涨幅在50-100元/吨。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。目前德龙欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16150-16250元/吨。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24920，降363吨，期货库存回落。初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求，近期海外报价较高但已经稳定超过一周以上关注后续变化。
【交易策略】不锈钢基差波动，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走升，在16500上方显现震荡略偏强，但避免过度追涨，尤其是镍如果上行乏力则不锈钢可能高位反复整理。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨1.91%，收于5222元/吨。
现货市场：北京地区价格上涨20-30，河钢敬业4790-4850、鑫达4790-4820，整体表现还不错，期现非常积极。上海地区价格上涨30-50，一线4840-4880、永钢4850-4900、三线4730-4850，整体尚可。
【重要资讯】
全国水泥熟料库容比较上周上升0.21%，百年建筑网水泥价格指数周环比下跌1.34%，行情持续下行。
7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日-12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。
山西大多数钢厂已于7月2日凌晨陆续恢复生产，目前JB、JN、GY稍有推迟复产，加上推迟复产钢厂产量，经测算此轮停产影响铁水总量在47.68万吨，影响建筑钢材总量在49万吨。
【交易策略】
钢厂复产带动炉料走强，从成本端支撑螺纹价格，而相比前期，随着安徽、陕西相关政策文件及部分钢厂高炉检修计划实施，粗钢去产量政策逐步落地的可能性逐步提升。需求仍有分歧，认为周期性走弱的预期继续存在，同时现货端需求较差。因此当前盘面仍处于去产量和弱需求的共同作用下，不过需求预计7月环比将有所改善，同时在新一轮宏观数据公布前，还很难证实周期性走弱的程度，在此之下，盘面短期可能会更多交易去产量的影响，导致期货继续升水，但盘面利润因钢厂复产及炉料基差较高，预计会高位回落。10合约再次回到6月以来的区间上方，若缺乏现货跟随或需求边际改善的配合，做多建议谨慎操作，01合约从交易时间周期出发，7月下旬之前可以维持做多的策略。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日原料端走强带动热卷上行，盘面利润回落，热卷2110合约收盘价5494元/吨，涨1.59%。现货市场：今日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨70至5520元/吨。
【重要资讯】产业在线数据显示，2021年7月家用空调行业总排产计划1385万，同比下滑9.6%，环比下滑10.6%。内销市场5、6月终端销售不及预期，7月企业排产较为谨慎。
【交易策略】受环保限产以及原料端影响，热卷连续走强，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从上周公布的产量库存数据来看，七一前后钢厂检修增加，热卷产量大幅下降，但近期钢厂积极复产，热卷产量下降难以持续，下游需求延续季节性走弱，上周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷涨至前期高点附近后，若无进一步供给端利好刺激，在需求偏弱的影响下，盘面或将回落，下方支撑5100元/吨，上方压力5550元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：周初铁矿盘面大幅上涨，主力合约涨幅为5.51%，收于1225.
现货市场：进口矿现货价格近期整体稳中有升。7月5日，青岛港PB粉现货报1500元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1829元/吨，环比持平于上周末价格，杨迪粉报1188元/吨，环比上涨13元/吨。中品矿溢价再度走强。7月2日，普氏62%Fe指数报217.3美金，环比下降1.5美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
周初铁矿盘面大涨，现货价格整体企稳，基差修复行情开启。从基本面来看，铁矿近期出现短期走弱。需求方面，上周247家钢厂炼铁产能利用率环比下降10.16%，日均铁水产量环比大幅下降27.05万吨至215.63万吨，铁矿日耗出现明显下降。日均疏港量出现明显回落，使得港口库存进一步累库。供应方面，外矿近期在冲财报预期的驱动下发运量激增。但进入7月后，铁矿整体供需将逐步改善。海外矿山在冲年报结束后检修将增多，发运量将明显回落。钢厂方面由于前期减产幅度较大，随着唐山地区高炉开工的逐步恢复，后续铁水产量将有一定的回补。另外当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在。当前无论是港口库存还是钢厂厂内库存均处于近年同期低位水平。另外近期MNPJ粉库存水平持续回落，当前已降至年初以来的最低水平附近。钢厂虽然当前已无利润空间，但暂未大规模调整入炉配比，对中高品澳粉的需求仍较为旺盛。近期焦炭的提涨将进一步加强了钢厂对MNPJ的采购意愿。随着钢厂利润空间后续的改善，品种间结构性矛盾将进一步凸显。近期部分地区开始制定下半年的粗钢具体压产计划，成材后续产量压力将减轻而终端用钢需求仍具韧性，长流程钢厂利润空间三季度将逐步改善，将对铁矿价格形成新一轮的正向反馈。09合约在基差修复的驱动下近期有望开启新一轮上涨。
【交易策略】
当前I2109合约的基差修复行情已逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，操作上可逐步逢低布局多单。

玻璃   【行情复盘】
周一玻璃期货盘面探底回升，主力09合约再度下探至2800下方后得到买盘支撑，涨0.39%收于2813元。
【重要资讯】
现货方面，国内浮法玻璃市场稳中小涨，成交尚可。华北长城、迎新大板市场价格小涨1元/重量箱，其他厂部分厚度小板市场成交价亦有小幅上涨，整体出货相对平稳；华东今日报价维稳，多数厂产销尚可，山东巨润价格计划明日上调；华中地区今日多数厂家稳价操作，部分后期有上调计划，下游刚需补货为主，交投平稳；华南市场福建白玻普涨2元/重量箱，下游订单好转，加工厂刚需补货；西北市场价格主流维稳，仅乌海蓝星白玻价格上调1元/重量箱，整体成交仍显一般；东北主流走稳，本溪玉晶对山东区域价格略涨。上周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较前一周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近两周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于471.60 元/桶，涨0.75 %，持仓量增加875手。市场关注的OPEC+会议因分歧仍未就产量政策达成一致，会议推迟至周一，OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月，阿联酋仅同意增产，不同意延期，同时希望提高该国的产量基线。
【重要资讯】
1、市场关注产油国会议，但因分歧最终未能达成一致。此前OPEC代表称，包括俄罗斯和沙特在内的OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议将减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。而阿联酋对此表示反对，阿联酋支持从8月开始每月增产40万桶/日，但拒绝欧佩克+减产协议延长至2022年底的提议，
2、阿联酋方面表示该国支持延长协议的条件是欧佩克+同意修改阿联酋的基线产量。阿联酋方面希望将自身基线产量调升至384.1万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平，另外，伊拉克和哈萨克斯坦也要求设立新减产基线。
3、阿联酋能源部建议将延长石油减产协议的决定推迟到下次会议，希望将增产与减产协议延期到2022年脱钩。
4、沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹：不能同意阿联酋的要求，这样会开创先例，如果不能达成协议，8月将不会增产。
【交易策略】
今晚OPEC+会议将继续就产量政策进行谈判，能否达成一致协议对短线油价走势影响较大，建议结合期权做好多单利润保护，同时可买入宽跨式期权做多原油波动率。
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货高开震荡走升，主力合约收于3550 元/吨，涨1.31 %，持仓量增加19662 手。
现货市场：今日国内中石化山东、华南等地炼厂沥青价格上调50-100元/吨，其他地方炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3380 元/吨，西北3400 元/吨，东北3275 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；从7月的排产情况来看，沥青排产仅为289万吨，环比明显下降。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端偏强运行提振沥青，但沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。由于原油端波动存在不确定性，沥青短线走势方向不明确，建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周一，PTA增仓上行，期价止跌强势上涨，TA2109合约收于5296，涨幅3.36%。
现货市场：市场存惜售情绪，基差走强，由负转正，个别递盘09合约升水5元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，重点关注OPEC+会议结果。目前因OPEC+组织内部对增产幅度存在分歧，OPEC+会议被推迟至7月5日晚9点（北京时间）举行。目前OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。由于整体增产幅度不及市场此前预期（50-100万桶/日），同时减产时间也意外延迟，关注该组织能否最终通过该提议，若能，则原油价格仍将继续上行；若不能，关注实际通过的增产幅度是否超出市场预期。
（2）从供应端来看，装置检修跟进，7月供应压力不大。新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置于7月3日开始检修，预计检修时间1-2周。新装置方面，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置自6月下旬投料，据悉目前1条生产线已出品，成品目前以供内部消化为主，暂未对外供应市场。现货市场流动性偏紧。
（3）从需求端来看，需求触底逐渐回升。近期，终端订单局部有所好转，坯布出货较好。江浙织机开工率迅速回升至84%（+7%）。对聚酯工厂而言，随着聚酯原料上涨和订单逐步跟进，在刚需和投机需求之下，聚酯工厂库存下降，7月其开工率有望维持高位。上周日，新凤鸣30+30万吨的涤纶长丝项目已投产，PTA需求端有增量，需求整体向好。
（4）从库存端来看，截至7月2日（周五）PTA社会库存为319.45万吨（-1.64万吨）。7月份PTA供需压力不大，按照目前装置检修进度测算或去库12.4万吨，PTA供需面依旧偏紧。
【交易策略】
7月份PTA供需面压力不大，存在去库预期。同时，近期终端订单略有跟进，市场对秋冬服装订单需求持乐观预期，在国际油价不崩塌的前提下，PTA09合约维持多头思路，逢低买入，不排除后期上探5500整数关口。风控方面，密切关注油价走向，若原油转向，则PTA多单离场。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周一，乙二醇增仓上行，09合约收于5144，涨幅2.49%。
现货市场：基差偏弱，近月升水09合约10-20。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月国内外总供应压力环比仍将提升。国内方面，新疆天业60万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，预计时长1个月，煤制乙二醇开工率下降至42%。但黔希30万吨/年的乙二醇装置或在7月上出品，同时卫星石化180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的新乙二醇装置近期已实现量产，国产总量仍趋增加。进口方面，考虑5-6月份海外装置开工率下降，预计7月份乙二醇进口量环比将有所下降。整体来看，国产增量抵消进口缩量，供应压力仍稳中有升。
（2）从需求端来看，需求触底逐渐回升。近期，终端订单局部有所好转，坯布出货较好。江浙织机开工率迅速回升至84%（+7%）。对聚酯工厂而言，随着聚酯原料上涨和订单逐步跟进，在刚需和投机需求之下，聚酯工厂库存下降，7月其开工率有望维持高位。上周日，新凤鸣30+30万吨的涤纶长丝项目已投产，乙二醇需求端有增量，需求整体向好。
（3）从库存端来看，截至7月5日（周一），华东主港乙二醇库存为68.3万吨（+3.2万吨）。近期港口发货速度依旧缓慢，聚酯工厂对乙二醇备货维持低位。本周，华东主港预计到港量16.1万吨，到港量中性，预计港口延续窄幅累库。
 【交易策略】
近期盘面资金博弈加剧，当前乙二醇利好在石脑油制亏损严重，估值偏低，且市场对油价存上涨预期；利空在于乙二醇新增产能陆续释放，供应压力较大，中期主港呈缓慢累库状态。多空交织，预计乙二醇将呈现宽幅震荡。近期盘面多头增仓明显，预计短线延续强势，或试探上方5300整数关口，空单暂时规避。多单继续持有，关注盘面资金流向，压力位附近适当止盈离场。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周一，纯苯小幅回落，苯乙烯库存回升，但装置投产延期，期价减仓下行，EB2108收于9374，跌0.54%。
现货市场：企业报价稳中有升，现货下调。江苏现货9500/9580， 7月下9500/9550，8月下9400/9420，成交乏力。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置7月2日停车，检修25天；齐鲁石化20万吨/年装置7月1日开工降至8成，计划8月10日停车检修40天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已升温重启；古雷石化60万吨/年装置推迟至7月底开车；装置重启与检修互现，而投产延期，产量增加不及预期。（2）库存，隆众数据，截至7月4日江苏社会库存8.03（+2.26）万吨，商品库存5.68（+2.21）万吨，上周到港集中库存上涨，本周到港有限，若提货保持，则库存可能小幅去库。（3）下游，PS稳中有升、EPS上涨、ABS暂稳，成交一般；截至7月2日，EPS开工率56%（-2%），大庆锡达7月1-4日停车检修，辽宁丽天7月2日重启，安徽嘉玺6月27日已重启，产量将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.10%（-3.11%），中信国安仍在检修，绿安擎峰降负，宝晟短停，辽通化工7月中旬停车检修30-40天；ABS开工率81.84%（-0.13%），吉林石化仍在检修，宁波台化和山东海江分别于7月2日和6日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，下周开工预期回升，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油等待OPEC+会议结果，偏强震荡；纯苯7月进口增加，但新装置投产延后至，下游刚需较好，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
【交易策略】
当前，纯苯高位震荡，苯乙烯库存明显增加，而下游维持淡季需求，对高价原料有抵触，苯乙烯高位震荡整理，建议多单谨慎持有，关注OPEC+会议结果对成本的影响。7月，纯苯供应偏紧延续对苯乙烯成本支撑坚挺，苯乙烯新装置投产延期至月底，叠加装置检修，供应增量不及预期，苯乙烯价格预计偏强震荡，建议多头思路对待，关注成本走势和装置动态。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周一，成本上涨，产销好转，短纤跟随上涨，PF2109收于7444，涨2.62%。
现货市场：企业报价和现货价格上调，下游纱厂出货良好，短纤产销回升，江苏基准价7200（+175）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂周产销率130.88%（+96.21%），下游刚需备货，产销好转。（2）装置方面，洛阳石化10万吨装置已于6月29日重启，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量总体回升。（3）截至7月2日，涤纶短纤开工率94.1%（+1.6%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+1.9天），产销回落库存回升，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月2日，下游涤纱厂原料库存20.8（-3.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能。（5）终端库存，截至7月2日，纱线库存13.1天（+0.4天），坯布库存25.5天（+0天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
当前下游纱厂订单有所好转，但以投机性需求为主，终端无实质性好转。短纤低加工费下，价格仍跟随成本，预计震荡走强。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400支撑。风险提示，成本高位回调。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格上涨，FU2109合约上涨23元/吨，涨幅0.85%，LU2109合约上涨31元/吨，涨幅0.88%。
【基本面及重要资讯】
1. 隆众数据：2021年6月中国主营炼厂开工率为75.96%，较上月下降0.85%，本月茂名石化、吉林石化检修，大港石化开工，大榭石化、上海石化、惠州炼化、九江石化明显提高了加工负荷，整体开工率小幅上涨。
2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行。欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至6月28日当周录得1186.1万桶，环比前一周下滑108.3万桶，降幅8.37%。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存截至2021年6月30日，本周期新加坡燃料油库存2395.0万桶，比上周期增加54.7万桶。
【交易策略】
今日高低硫燃料油价格收下影线，展现出价格韧性。从燃料油库存数据来看，富查伊拉地区燃料油库存减少，新加坡地区库存量小幅增加，使得燃料油库存总体处于去库状态，从侧面表现出现全球需求边际回升，着重关注库存持续边际变化情况。对于高硫而言，近期中东地区天气处于高位，亚太地区LNG市场偏强，使得中东地区电厂用高硫燃料油需求预计大幅增长，目前巴基斯坦等过已经展现出采购迹象，对于低硫而言，随着BDI、集装箱指数高景气度持续，油运指数低位修复，使得船燃需求依然坚挺。 原油方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，但从今年前几次变异病毒出现以后对需求影响来看，本次变种病毒传播依然视为短期扰动，对原油后市需求乐观预期影响不大，EIA最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降，也表现出原油现实需求强劲，在需求如此强劲表现下，只有供给端大量释放产量才能有效抑制未来几个月的供需缺口，欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议继续推迟。综合分析:原油现实需求偏强，从现有信息透露来看，产油国增产仍趋于保守克制，原油成本端驱动依然维持偏强预期，对燃料油提振作用明显，关注价格运行节奏，建议多单轻仓持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格以上涨为主，LLDPE2109合约上涨50元/吨，涨幅0.61%，PP2109合约上涨68元/吨，涨幅0.79%。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月5日，主要生产商库存水平在71万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅在10.08%，去年同期库存大致在70万吨。
2. 据卓创资讯统计算，2021年6月份国内PE开工负荷在86.28%，较5月份增加3.34个百分点，较去年同期增加2.28个百分点。
3.据卓创资讯统计：7月2日国内PE库存环比6月25日增加1.26%，其中上游生产企业PE库存环比增加2.33%，PE样本港口库存环比下降1.49%，样本贸易企业库存环比增加4.68%；7月2日国内PP库存环比6月25日上升3.02%。其中石化企业库存、贸易商库存上升，港口库存下降。
【交易策略】
7月5日，LLDPE/PP现货市场多数以上涨为主，涨幅多数为50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8180-8600元/吨，PP现货市场价格在8500-8850元/吨。供给端2021年6月份PE/PP开工负荷较5月小幅增加，供给端产量边际增加，季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少。近期原油价格持续上行，油制烯烃利润压缩严重，油制烯烃成本驱动支撑，使得聚烯烃价格相对坚挺，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，在成本驱动以及投产压力多空影响下，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机。

液化石油气   【行情复盘】
2021年7月5日，PG08合约继续上涨，截止至收盘，期价收于4988元/吨，上涨81元/吨，涨幅1.65%。
【重要资讯】
原油方面：周五的部长级会议没有达成协议，因阿联酋依然阻止增加供应的提议通过。谈判将在下周一继续进行，目前需密切关注原油走势。CP方面：2日，8月份的CP预期，丙烷650美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷650美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨。现货方面：5日现货市场走势偏强，广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至4418元/吨，上海石化民用气出厂价上涨200元/吨至4330元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至4650元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月1日当周我国液化石油气平均产量74323吨/日，环比上期增加153吨/日，增加幅度0.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月1日当周MTBE装置开工率为54.16%，较上周增加2.75%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降1.27%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月1日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东10船冷冻货到港，合计37.4万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。等待OPEC+会议结束之后较为确定的交易机会。

焦煤   【行情复盘】
2021年7月5日，焦煤09合约收涨，截止至收盘，期价收于1970.5元/吨，期价上涨58.5元/吨，涨幅3.06%，从盘面走势上看，短期期价在20日均线附近波动。
【重要资讯】
7月2日之后，主产地煤矿开始陆续恢复生产，部分煤矿虽仍有所限产，但随着时间的推移，整体的供应将逐步的增加。供应偏紧的局面将有所缓解，后期需跟踪供应端的相关数据来进行验证。当前焦化企业已基本恢复正常生产，焦化企业装置的开工率将有所回升。此前焦煤供需双弱的局面将转变成阶段性供需双增的局面。进口煤方面：3日甘其毛都口岸和策克口岸合计为100车，当前通常依旧偏低。
【交易策略】
随着煤矿和焦化企业开工率的回升，焦煤从此前的供需双降的局面转变成供需双增的局面，此前盘面下跌已提前反应供应增加的预期。在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，焦煤短期将以区间震荡为主，操作上1850-2050元/吨区间短线高抛低吸为主。

焦炭   【行情复盘】
2021年7月5日，焦炭09合约收涨，截止至收盘，期价收于2681.5元/吨，期价上涨89.5元/吨，涨幅3.45%，从盘面走势上看，当前期价在20日均附近震荡。
【重要资讯】
7月2日之后，焦化企业开始陆续恢复生产，焦化企业开工率将逐步回升，供应将迅速恢复至限产前的水平。7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日-12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。其他地区高炉也已经陆续恢复生产，焦炭当前亦呈现阶段性供需双增的局面。目前继安徽省要求省内钢铁企业粗钢产量同比不超去年的政策之后，甘肃省出台开始压减今年粗钢产量的政策，后期焦炭的需求端将逐步下降。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双增的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。随着焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续震荡上行走势，重心逐步回升，上破2600关口，最高攀升至2650，最终录得小阳线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现略显一般，跟涨不积极，部分区域价格仍有所松动。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古南、北线主流价格在2080元/吨附近。进入7月份，多套装置存在检修计划，甲醇行业开工水平仍将回落，货源供应阶段性收紧，但供需失衡局面难以逆转。下游市场需求不温不火，维持刚需采购节奏，需求端提升空间受到限制。
【交易策略】
甲醇现货市场已由前期升水状态转为贴水，市场供需均走弱，利好刺激不足，期价站稳2600关口后，将进一步上探2700压力位，多单可谨慎持有，追涨须谨慎。

PVC 【行情复盘】
PVC期货向上突破，多头增仓明显，上破8800关口压力位，最高触及8875，录得强阳。
【重要资讯】
PVC现货市场气氛有所改善，各地区主流价格稳中有升。西北主产区企业由于近期接单情况欠佳，稳价操作为主，出厂报价整体变动有限。后期生产装置检修计划不多，随着开工水平提升，PVC产量将增加，市场可流通货源偏紧态势有望得到改善。下游市场刚需采购为主，追涨不积极，高温淡季部分制品厂开工下滑，PVC需求端支撑走弱。华东及华南地区社会库存继续缩减，下降至13.98万吨，低库存仍提供一定有力支撑。原料电石价格涨跌互现，多数维持稳定，成本端变动不大。
【交易策略】
PVC期现基差大幅收敛，市场预期走弱，短期主力合约仍有上冲可能，但持续上涨可能性不大，可等待价格反弹至高位轻仓试空。

动力煤 7月5日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，早盘大幅拉升，报收于831.0元/吨，上涨5.14%。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】
秦皇岛港库存水平有所上升，锚地船舶数量小幅减少。进口煤方面，本周进口煤市场相比上周活跃度有所下降，虽然市场有传言下半年进口煤管控措施将有所放松，但是在供应预期持续偏紧的情况下，进口煤增量有限，终端和贸易商暂时观望后市，操作较为谨慎。当前印尼（CV3800）巴拿马型船主流报价为FOB67美元/吨左右。
【交易策略】
从盘面上看，资金呈小幅流入态势。生产逐步恢复,目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初逢高布局空单，09合约上方压力位850。

纯碱   【行情复盘】
周一纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约涨1.89%收于2269元。
【重要资讯】
现货方面，周一纯碱市场窄幅整理，厂家出货情况尚可。江苏实联纯碱装置恢复中，金山获嘉厂区低负荷运行，中盐昆山纯碱装置预计周二停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷有所下调，货源供应量减少。多数厂家前期订单充足，华中、华东、华北部分厂家货源偏紧，控制接单。
华中地区纯碱市场持续上涨，湖南地区轻碱货源主流送到终端新单价格在2050元/吨左右，重碱主流终端报价在2100-2200元/吨，当地玻璃厂多执行月底定价。湖北地区轻碱主流出厂价格在1850-1900元/吨，低端外发，当地重碱主流送到终端价格在2150-2200元/吨，部分浮法玻璃厂家执行月底定价。
上周国内轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，主流送到终端价格1900-2000元/吨，国内轻碱出厂均价在1835.2元/吨，较上周环比上涨2.3%；国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降7.1%，同比下降59.3%，累计第八周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家产量有所增加，订单充足，库存延续下降态势。
上周纯碱厂家加权平均开工负荷83.2%，较前一周提升2.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.1%，联碱厂家加权平均开工79.3%，天然碱厂加权平均开工100%。周度产量在56.3万吨左右。
【交易策略】
纯碱供应近期相对稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续八周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有，前高止损。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周一国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收7612点，上涨4点或0.05%；Y2109合约报收8542点，下跌52点或0.61%；OI2109合约报收10311点，下跌5点或0.03%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价9030元/吨-9090元/吨，较上一交易日上午盘面小跌20元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8750元/吨-8810元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。 江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10540元/吨-10600元/吨，较上一交易日上午盘面小涨40元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
据巴西外贸部秘书处（SECEX）的数据显示，2021年6月份巴西大豆出口量达到11,118,713吨，较上年同期的12,741,608吨减少12.7%。6月份巴西玉米出口量为92,169吨，低于去年同期的312,210吨。
周一公布的一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存可能触及九个月高位，因产量大增，但出口反弹令供应吃紧。对七个种植商、交易商和分析师调查预估中值显示，全球第二大棕榈油产国--马来西亚棕榈油库存预计连续第四个月增长，较5月底增长7.5%，至169万吨。上个月的产量可能增加7%至168万吨，为连续第四个月增长，并达到去年10月以来的最高水平。出口预计自上个月的下降中反弹，上升10%至139万吨。经纪商和分析师表示，7月份产量预计将继续上升，尽管疫情限制引发的劳动力短缺将令产出受限。
【交易策略】
周一国内植物油价格波动不大，由于美国独立日假期，外盘CBOT市场暂停交易一天。在没有外盘价格引导的情况下，国内植物油价格处于窄幅波动的状态。在市场炒作完美豆种植面积之后，短期内影响国际大豆和植物油价格走势的关键将放在美豆种植天气之上，根据气象云图显示来看，未来一周美国中西部地区降雨保持良好，预计美豆价格难以出现进一步的升高。国内方面，进口大豆仍然保持高位，截至2021年7月2日（第26周），国内港口大豆库存为842.22万吨，较上周增加69.26吨，增幅8.22%，同比去年增加218.26万吨，增幅34.98%。国内豆油库存数据尚未公布，但预计本月大概率将突破100万吨向上。未来随着美豆新作上市的临近，在8月灌浆期美豆种植天气不出现较大问题的情况下，美豆价格仍有望再度下行，国内植物油价格也将面临新一轮回调。建议短期内植物油交易仍以观望为主，等待技术信号的出现再行入场，不建议在当前高位下追涨买入。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：7月5日(周一)，美国独立日，美豆休市一天；连粕主力09合约下挫回补缺口后反弹收下影线阴线，日跌幅0.76%。
现货市场：5日油厂豆粕报价较上周五整体下跌0-80元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3540-3590元/吨，广东3570跌30，江苏3540跌30，山东3560跌20，天津3590跌50。
【重要资讯】
1、美国6月30日USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，播种面积方面，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。
2、据巴西外贸部秘书处（SECEX）的数据显示，2021年6月份巴西大豆出口量达到11,118,713吨，较上年同期的12,741,608吨减少12.7%。
3、7月7日至11日，美国西北部6至10天的天气展望显示，美国北部和西部将出现高温天气，而德克萨斯州大部分地区和墨西哥湾沿岸地区将出现比正常情况更凉爽的天气。
【交易策略】
6月末季度库存报告及播种面积报告利多兑现过程中，当前干旱形势背景下，留给天气炒作时间窗口还很长，美豆有进一步测试前期高点的可能。国内豆粕市场，油厂豆粕库存高位，油厂开机压力持续，制约现货基差走势，但连粕单边走势继续追随美豆成本端波动，偏紧格局得到确认后单产忧虑加重，6月份巴西大豆发运量同比下降，7月以后销售量逐渐放缓，而生猪存栏连续3个月环比回升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降，利于国内豆粕库存消化，未来若美豆天气形势及国内供应压力缓解形成共振将利于内外盘豆类市场价格走强，连粕主力 09 合约延续上行趋势，但高位追高需谨慎，支撑 3300 元/吨，三季度豆粕市场存波段反弹预期，短线偏多思路，前期多单设置保护持有。不过从长期角度，未来美国和巴西两大主产国大豆均有增产预期，后期偏紧格局也将逐渐缓解，豆粕市场价格也将完成筑顶过程。
期权方面，目前 09 合约在重要报告出台后价格波动率增至高位，可关注做空波动率策略，如卖出虚值看跌期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周一小幅回调，收跌26点或0.84%至3082元/吨。
现货市场：周一我国国产加籽粕市场温和回落。江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价3110元/吨，较昨日小跌40元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格偏弱调整，当地市场主流国产加籽粕报价2970元/吨，较昨日小跌20元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-100~-90。周一我国进口菜粕市场有所下跌。天津港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2960元/吨，较昨日小跌30元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格有所下跌，当地市场主流进口菜粕报价2960元/吨，较昨日小跌20元/吨。目前菜粕油厂福建地区俩家油厂日均出货1700吨；广西地区两家油厂日均出货2500吨，广东地区日均出货1300吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆种植面积和季度库存报告超市场预期利多，美豆供给偏紧的基本面得到了进一步的确认和强化，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，7月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，目前产区土壤墒情的干旱和7月份降水不均现象也为天气升水的增加提供了较为坚实的支撑。根据干旱监测周报数据显示，截至6月29日仍有33%美豆产区处于干旱环境中；根据NOAA数据，7月高温和干旱将覆盖中北部产区（南达壳他、北达科他、明尼苏达、内布拉斯加合计28%产量）。综上，美豆价格短期仍将易涨难跌，大概率会挑战前期高点。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，对菜粕后续价格较为看好。
【重要资讯】
1、 据巴西外贸部秘书处(SECEX)的数据显示，2021年6月份巴西大豆出口量达到11,118,713吨，较上年同期的12,741,608吨减少12.7%。6月份巴西玉米出口量为92,169吨，低于去年同期的312,210吨。
2、 加拿大统计局周五发布的数据显示，上周加拿大的油菜籽的装船步伐继续加快。当周油菜籽出口量为20.73万吨，高于前一周的12.99万吨，本年度迄今的出口量为1004万吨，同比提高10.15%。
【交易策略】
上方压力3200一线，多单压力位可部分止盈，未入场者不建议追高，逢回调布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面多菜粕空豆粕部分止盈后继续持有；

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内弱势波动，跌幅0.91%；
现货市场：今日玉米现货价格稳中回升。中国汇易网数据显示，州新粮集港报价2650-2680元/吨，较上周五提价10元；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨（不保毒素），较上周五持平；东北深加工玉米企业收购价格小幅走高，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格小幅走强，山东收购区间2810-2920元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止6月30日加工企业玉米库存总量576.5万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年26周（6月24日-6月30日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨，较前一周减少0.3万吨；与去年同比减少16.1万吨，减幅16.0%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘目前焦点在于美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，继续为价格提供支撑，不过没有进一步恶化表现的情况下，期价继续上行动力也有所不足，短期继续维持高位震荡判断。国内市场来看，小麦集中上市以及进口玉米投放对市场形成压力，近期市场传言定向小麦以及稻谷销售进一步压制市场，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价下方仍有支撑，整体继续维持区间震荡判断。
【交易策略】
玉米09合约短期或窄幅振荡，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米回落，跌幅1.91%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3120元/吨，较上周五下跌20元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较上周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五持平；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较上周五持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：6月企业开机率为67.62%，环比5月降低10.44%，同比升高1.59%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，叠加原料玉米期价有所回落，带动其价格回落。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米弱势波动，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日RU主力合约减仓反弹，主力合约最高见13165元，收盘涨幅为3.26%。20号胶创下年内新低后反弹，NR2109合约最高回升至10705元，收盘涨幅3.74%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210625-0701）半钢胎样本厂家开工率为36.36%，环比下跌22.77%，同比下跌31.59%。全钢胎样本厂家开工率为45.69%，环比下跌21.71%，同比下跌25.70%。
【交易策略】
自上周五夜盘起橡胶期货减仓反弹，空头回补是重要做多力量。6月末、7月初轮胎企业开工率罕见大降的利空影响基本消化，本月5日之后相关企业开工将会恢复。此外，截止6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，同环比跌幅有所扩大，去库存题材对胶价有一定利多作用。传闻6、7月进口胶到港规模都有限，天胶库存还会进一步下降。还有，近日云南边境地区出现疫情，市场担忧替代种植指标下发还会推迟。不过，6月份以后重卡销量预计会明显减少，三季度同比降幅或许超过五成。供需形势仍是多空交织，但胶价在12600元以上做底成功的可能性增大，若能有效突破6月底反弹高点，则技术性做多力量有望增强，中长期仍以做多为宜。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖高位震荡， SR2109下跌0.35%收于5648 元/吨，SR2201下跌0.34%收于5834 元/吨。
【重要资讯】
今日南宁现货均价5610元/吨（0 元/吨），柳州现货均价5640元/吨（0 元/吨），昆明现货均价5470元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5625元/吨（0 元/吨），漳州南华报价5900元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5690元/吨（+20元/吨）。
【交易策略】
今日广西云南产销数据公布，6月份广西单月销糖45.59万吨，同比增加4.09万吨，环比减少6.37万吨；云南单月销售食糖20.64万吨，环比减少4.04万吨，同比减少1.92万吨。从购销情况来看，随气温上升食糖需求有所回暖，产区报价稳中有涨，但库存消化仍然较为缓慢，6月工业库存仍然显著高于历史均值。在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，策略方面，谨慎投资者可逢高部分止盈离场，SR2109关注5500元/吨一线支撑。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月5日，郑棉主力合约涨1.36%，报16400；棉纱主力合约涨1.08%，报24225.
棉花棉纱短期震荡上涨，16500附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
7月5日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量9542.299吨，共42捆，其中新疆棉5849.35吨。（棉花信息网）
6月中下旬棉花进入营养生长与生殖生长并进关键阶段。得益于近期气温持续升高，阿克苏陆地棉营养生长明显加快，但生殖生长迟缓。长绒棉进入花铃期，生育进程略高于去年、历年。（棉花信息网）
上周纱线现货延续趋淡行情，仅32S、40S等常规品种较畅销，低支纱库存缓慢爬升，局部降价200-300元/吨。棉纱价格整体仍较坚挺，纱厂经营压力不大。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16500附近存在一定压力，下方16000存在支撑。棉花料仍将维持震荡上行走势。短期抛储及宏观面对于盘面影响有限，多头继续持仓。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15800以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.65%，收于6228元/吨。
现货市场：期货盘面震荡走高，现货试探性调涨，但现货市场心态仍相对偏弱，实单价格涨跌互现。银星6350元/吨，加针6350-6500元/吨。下游接受程度一般。
【重要资讯】
广东东莞建晖纸业，废纸价格下调50-30元/吨。广东江门丰达/明星纸业，下调50元/吨。广东江门桥裕纸业，下调50元/吨。广东湛江吉城纸业，下调50元/吨。广东省茂名市高州金墩纸业，下调50元/吨。
中顺洁柔孝南生产基地7号机顺利开机并投产，该基地的生活用纸将达到20万吨产量，提升了公司整体产能规模和行业竞争力。
德国福伊特公司发布消息，将为亚太森博如皋工厂供应一条BM13纸机生产线，这条先进高效的生产线将实现年产100万吨高质量涂布白卡纸。
【交易策略】
国内成品纸依然偏弱，生活用纸、白卡纸价格仍有下调，需求整体偏弱，文化用纸暂稳。随着新一轮外盘价格继续下调，国内期货价格低位反弹，内外价差也逐步回到中性区间内，盘面低估情况明显改善。短期利好在于6月份根据卓创数据显示，木浆用纸厂开机负荷率低位反弹，有季节性回升迹象，但中小纸厂若原料库存较低，则当前即期生产利润面临进一步下降，在终端需求持续回升前，开机率回升的动力并不强。国内港口库存小幅增加，木浆供需维持宽松状态。二季度国外浆厂针叶浆检修量升至高位，结合进口利润大幅下降，针叶浆到港量有下降可能，或缓解国内库存压力。因此，当前估值修复后，纸浆还是主要交易旺季需求，但目前还处于待验证状态。因此，建议关注成品纸需求及价格表现，在出现好转前，单边做多近月仍有风险，建议观望，可尝试逢低买入远月，或进行买10卖08合约反套操作。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20210706 下一篇：方正中期锌期货周报20210705