贵金属 【行情复盘】对德尔塔变种病毒的担忧增加黄金避险需求，但美元走强引发的谨慎情绪限制了金价的上涨。现货黄金日内呈震荡趋势，运行在1770-1785美元/盎司区间；现货白银美亦呈现震荡调整的趋势，整体运行在25.9-26.2美元/盎司区间；贵金属走势在静待非农数据表现。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国至6月26日当周初请失业金人数录得36.4万人，表现优于39万的预期值和41.5万的前值，续刷去年3月14日当周以来新低，暗示随着经济重新开放和劳动力需求上升，失业人数正在减少。③据市场消息，规模为7150亿美元的地面交通和水利基础设施法案已在美国众议院获得足够的票数通过。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。重点关注美国非农数据；若表现超预期，贵金属则会大幅回落；若表现基本符合预期或者不及预期，那么贵金属则会小幅上涨，若大幅上涨则是做空机会。

铜 【行情复盘】今日铜价震荡回落，沪铜2108合约收于68260元/吨，下跌0.67%，LME三个月期铜维持在9300美元/吨附近，上海电解铜现货对当月合约报于升水100~升水150元/吨，均价升水125元/吨，较前一日上升40元/吨，市场成交活跃，买方意愿较强，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存小幅下降。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，关注今晚美国就业数据情况，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，国储第一批抛售2万吨，按照此节奏总共抛储12万吨，低于预期，但国内库存处于历史高位，抛储实际影响较大，目前国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨的看涨期权。

锌 【行情复盘】今日锌价震荡回落，沪锌2108合约下跌0.65%至22020元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22150~22220元/吨，双燕成交于22210~22300元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~190元/吨左右，双燕对2108合约报升水250元/吨，现货市场活跃度提升，升水逐步走高。
【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，国内制造业PMI环比继续回落。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】锌价短期反弹有所阻碍，目前来看宏观和供给压力仍然较大，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，若按照国储第一批3万吨节奏抛售总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，需求进入淡季，镀锌和锌合金订单均明显走低，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】7月2日，沪铝主力合约AL2108平开高走，早盘开始强势反弹，报收于18880元/吨，上涨1.42%。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-20元/吨。
【重要资讯】7月1日，SMM统计国内电解铝社会库存87.6万吨，周度小累0.2万吨，无锡、上海地区持续去库，南海地区因到货增多叠加出库环比转弱，库存较前一周表现增加；铝棒库存环比增加1.4万吨至11.12万吨，增幅14.35%，转为累库。本周五地均表现累库，其中佛山地区增加数量最大，库存环比增加了0.42万吨，湖州地区增幅最大，环比上周增加了37.5%。本周铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下降0.3个百分点到73.1%。传统消费淡季的到来，使得下游加工企业订单饱和度降低，进而降低开工负荷。该变化较为明显的体现于地产、交通、耐用品等多数行业。预计随着淡季的深入，下游加工企业开工率继续走弱。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。社会库存周度小幅累积，铝价支撑明显减弱。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区恢复正常生产，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高布局空单，整体盘面将震荡偏弱，08合约下方支撑位18000元。

锡 【行情复盘】美元走强、有色板块走弱，在一定程度上拖累锡价，沪锡日内小跌0.48%至21.155万元，虽然回调，但是整体的强势行情仍未发生变化。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧预期对锡价的影响依然存在。伦锡方面，截止到17:00，伦锡小跌0.57%至3.11万美元，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.52万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.74万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，上涨128吨至3211吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2025吨左右，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价下跌，收于13400跌1.14%。镍震荡下探，继续承压。
【重要资讯】美元指数92上方震荡偏强，美国非农就业数据预期较好，市场对美联储渐进释放收缩流动性预期支持美元偏强，关注预期差变化，如果数据超预期，美元料会延续偏强继续施压有色，反正符合或不及，则有色可能会有修复反弹。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交平淡，规格不全，不锈钢期价表现继续回落。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续回升。
【交易策略】沪镍震荡收跌，镍价再跌破135000元短线整理关注134000防御，仍存在下寻132000附近支撑的可能。下游需求表现分化，但未来供应预期仍在逐渐变化。美元指数偏强，注意宏观信息进一步导向，今晚关注美国就业数据传递的信息。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回落，ss2108收至16330，跌2.97%。现货下调，期价上行乏力继续调整。
【重要资讯】无锡市场300系价格弱稳运行，本周德龙分货相对正常，目前但目前欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。由于连续多日成交情况不理想，商家为促成交纷纷下调价格，冷轧方面今天有部分商家小幅下调50元/吨，整体观望为主。热轧方面继续下调50-100元/吨。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16100-16200元/吨。近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，成交价显著上移，但在短期放量后供需转淡。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25283，升541吨，期货库存回升。在较高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求，近期海外报价较高但已经稳定超过一周以上关注后续变化。
【交易策略】不锈钢基差有所走扩，仓单升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，前高被刷新后但上涨动力仍显一般，甚至显现较为显著的震荡回调，若反弹收复16500依然乏力可能会进一步震荡下寻16200附近支撑，甚至进一步调整。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内下跌0.43%，收于5124元/吨。
现货市场：北京地区价格稳中走高10-20，河钢敬业4770-4830、鑫达4780-4800，终端需求有所释放。上海地区下跌30左右，中天4810-4840、永钢4830-4850、三线4710-4800，整体较弱。
【重要资讯】
7月1日下午开始，榆林各区域部分煤矿开始陆续恢复正常生产。据榆林煤炭交易中心市场调研了解，截止目前，29家煤矿恢复正常产销。
美国6月ISM制造业PMI降至60.6，略低于市场预期，但仍连续13个月处于扩张区间。欧元区6月制造业PMI终值录得63.4，续创历史新高，预期63.1，初值63.1。
上半年地方债发行规模达33411.44亿元，其中新增专项债发行10143.34亿元。专家预计，今年三季度将是新增专项债供给高峰期。
【交易策略】
减产预期仍对钢价存在支撑，而七一过后钢厂陆续复产，导致原料需求预期改善，螺纹盘面利润环比下降，目前仍在6月以来偏高水平。需求较差，最近三周表观消费量均低于2019年，由于去年淡季需求也明显回落，因此是否为周期性下行，还需后期的地产、基建数据验证，短期对需求的分歧将会持续，22个热点城市首轮集中供地已结束，成交较好，在此之下，新开工在三季度后期或四季度存在阶段性好转的可能。七一之后，供需预计均出现环比回升，但需求受淡季影响幅度预计有限，若去产量政策仍停留在预期层面，短期利润存在回落的压力。整体看，由于粗钢减产预期及集中供地成交情况较好，因此下半年螺纹钢仍有上涨可能，01合约中期去关注淡季逢低买入或买保的机会，10合约由于现货较弱，在升水现货后，进一步走强仍需基本面改善，因此5200元附近仍有压力，可暂时观望。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5418元/吨，跌0.61%。现货市场：今日各地现货价格小幅下跌，上海4.75热卷价格跌30至5450元/吨。
【重要资讯】根据国家有关粗钢产量压减工作通知要求，甘肃省开始压减今年粗钢产量，要求所有粗钢生产企业均确保2021年粗钢产量同比不增加，主要压减环保绩效水平差，耗能高，工艺装备水平相对落后的产量。据国家统计局数据，2020年甘肃省粗钢产量约在1059.17万吨。另外，2021年1-5月份甘肃省粗钢产量约在508.3万吨，较去年同期增加约40.6%。按照此要求，预计今年省内6-12月份粗钢产量同比去年将下降约21%。
【交易策略】宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材连续走强，盘面利润回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从本周公布的产量库存数据来看，近期钢厂检修增加，热卷产量受到一定影响，需求延续季节性走弱，本周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷涨至前期高点附近后，若无进一步供给端利好刺激，在需求偏弱的影响下，盘面或将回落，下方支撑5100元/吨，上方压力5550元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面探底回升，主力合约上涨0.77%，收于1182.5.
现货市场：进口矿现货价格日间继续上涨。7月2日，青岛港PB粉现货报1495元/吨，环比上涨10元/吨，卡粉报1829元/吨，环比上涨20元/吨，杨迪粉报1175元/吨，环比持平于上一日。中高品矿溢价再度走强，铁矿品种间价差走扩。7月1日，普氏62%Fe指数报218.8美金，环比上涨0.4美金。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
日间铁矿盘面再度探底回升，后续持续走强，尾盘收红。从基本面来看，铁矿近期明显走弱。本周铁矿石需求端受高炉限产影响下降幅度明显，日均铁水产量环比下降27.05万吨至215.63万吨，而供应方面，外矿在冲财报预期的驱动下本期发运量激增。但当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在，本周受天气和北方港口装卸受限的影响，即便到港资源增加，疏港量下降，但港口库存累库并不明显，当前库存水平仍处于近年同期偏低水平。另外近期MNPJ粉库存水平持续回落，当前已降至年初以来的最低水平附近。钢厂虽然当前已无利润空间，但暂未大规模调整入炉配比，对中高品澳粉的需求仍较为旺盛。近期焦炭的提涨更进一步加强了钢厂对MNPJ的采购意愿。贸易商挺价意愿坚挺。进入7月后，铁矿供需将逐步改善。外矿发运在冲年报结束后将转入短期低迷，钢厂方面近期减产幅度较大，后续铁水产量将有一定的回补。近期部分地区开始制定下半年的粗钢具体压产计划，长流程钢厂利润空间三季度将逐步修复，对铁矿价格形成新一轮的正向反馈。09合约在基差修复的驱动下近期有望开启新一轮上涨。
【交易策略】
当前已进入7月，I2109合约基差修复行情将逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面探底回升，主力09合约下探至2800下方后收回，涨0.71%收于2835元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内浮法玻璃市场价格局部维持零星上涨，华北天津中玻上调1元/重量箱；华东安徽凤阳价格上调2元/重量箱，多数厂稳价出货，整体产销尚可；华中醴陵旗滨白玻价格上调2元/重量箱，其他多数稳价操作，下游按需采购，多数厂家产销可达平衡；华南个别厂报价较前期有所松动，多数维持稳价观望态度，产销一般；西北近期产销仍较一般，宁夏金晶白玻回调1元/重量箱，其余暂稳；东北凌源中玻上调1元/重量箱。本周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较上周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。本周浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，上周与本周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油高开震荡，主力合约收于468.1元/桶，涨1.76 %，持仓量增加23手。市场关注的OPEC+会议因分歧未就产量政策达成一致，会议推迟至周五，OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。
【重要资讯】
1、市场关注产油国会议，但因分歧最终未能达成一致。此前OPEC代表称，包括俄罗斯和沙特在内的OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，该委员会还建议，应将该组织减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。
2、欧佩克代表：阿联酋方面希望将自身基线产量调升至384.1万桶/日，高于目前约316万桶/日的水平。另外，伊拉克和哈萨克斯坦也要求设立新减产基线。
3、周五的欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）将于北京时间晚上9点召开，欧佩克+会议将于北京时间晚上10点30召开。
4、欧佩克代表：除非谈判争端得到解决，否则欧佩克+会维持当前协议。
5、花旗：即便美、布两油价差已大幅收窄，但WTI原油价格不太可能反超布油，就算反超了也不会长期持续。随着美国页岩油产量即将在2021年底回升，2022年同比料将增产130万桶/日，WTI原油价格应该会承压。
【交易策略】
产油国会议因分歧未达成一致，但从市场传出的消息来看，8-12月每月减产40万桶/日，低于此前预期，同时延长减产协议的终止时间的消息也提振市场，但最终未达成一致一度打击市场情绪。盘面上，日内仍偏强运行等待今晚会议结果落地，夜盘波动将加大，建议结合期权做好多单利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货高开震荡走弱，主力合约收于3486 元/吨，涨0.14 %，持仓量增加54手。
现货市场：今日国内沥青现货价格整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3365 元/吨，西北3350 元/吨，东北3275 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端连续上涨提振沥青，但沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。由于原油端波动存在不确定性，沥青短线走势方向不明确，建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，受opec+会议预期影响，PTA冲高回落，TA2109合约收于5108，涨幅0.59%。
现货市场：基差偏强，下周初仓单在09贴水48成交，7月底货源在09贴水30-35成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，由于对增产幅度存在分歧，OPEC+会议被推迟至7月2日，此前市场预期增产幅度在50-100万桶/日，由于原油需求亦在增长，若供应温和有序增长，则油价中期上行趋势仍旧延续。PX-NAP价差进一步回落至242美元/吨，估值逐步回归合理。后续PX绝对价格将跟随原油，但涨势不及原油。
（2）从供应端来看，自7月1日起逸盛新材料360万吨/年的PTA装置被计入产能基数，行业产能增长至6623万吨，由于目前该装置仍在调试中，PTA行业开工率下降至79.5%。随着新装置的投产，逸盛逸盛宁波65万吨/年的装置宣布长停。逸盛大化225万吨/年和375万吨/年的PTA装置计划在7月2日停车碱洗2-3天，供应端存在托底的预期。
（3）从需求端来看，本周聚酯开工率为93.1%（+0.3%）。聚酯下游江浙织机开工率提升至84%（+7%），织机开工率处于近两年同期高位，同时局部终端订单有所改善，坯布出货有所好转。就聚酯工厂而言，随着终端订单略有改善，加之聚酯工厂近期库存压力有所缓和，预计7月份聚酯开工率有望维持91.5%以上的高位，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至7月2日，PTA社会库存为319.45万吨（-1.64万吨）。7月份预计PTA供需压力不大，整体呈紧平衡或去库，但去库程度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
7月PTA供需面压力不大，近期重点关注成本端油价走向，若OPEC+会议后原油企稳上行，则PTA可逢低做多，波段参与。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇增仓上行，EG2109合约收于4078，涨幅3.04%。
现货市场：基差走弱，目前近月升水09合约15-20，8月下升水09合约10。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月国内外总供应压力环比仍将提升。国内方面，新疆天业60万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，预计时长1个月，煤制乙二醇开工率下降至41.77%。但黔希30万吨/年的乙二醇装置或在7月上出品，同时卫星石化180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的新乙二醇装置近期已实现量产，国产总量仍趋增加。进口方面，考虑5-6月份海外装置开工率下降，预计7月份乙二醇进口量环比将有所下降。整体来看，国产增量抵消进口缩量，供应压力仍稳中有升。
（2）从需求端来看，本周聚酯开工率为93.1%（+0.3%）。聚酯下游江浙织机开工率提升至84%（+7%），织机开工率处于近两年同期高位，同时局部终端订单有所改善，坯布出货有所好转。就聚酯工厂而言，随着终端订单略有改善，加之聚酯工厂近期库存压力有所缓和，预计7月份聚酯开工率有望维持91.5%以上的高位，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，港口延续缓慢累库。
【交易策略】
近期，乙二醇供需面累库，但估值偏低，成本端存在支撑，预计近期期价将呈宽幅震荡行情，高抛低吸为主，参考区间4800-5100，关注盘面资金流向。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯跟随原油跳空上涨，EB2108收于9461，涨2.27%。
现货市场：企业和现货上调报价，成交一般。江苏现货9550/9600， 7月下9540/9580，8月下9420/9440。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置7月2日停车，检修25天；齐鲁石化20万吨/年装置7月1日开工降至8成，计划8月10日停车检修40天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已升温重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置重启、投产和检修互现，产量预计小幅增加。（2）库存，截至6月30日华东港口库存6.87（+0.51）万吨，上周延期船货本周到港，预计下周库存继续回升。（3）下游，截至7月2日，EPS开工率56%（-2%），大庆锡达7月1-4日停车检修，辽宁丽天7月2日重启，安徽嘉玺6月27日已重启底7月初重启，产量将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.10%（-3.11%），中信国安仍在检修，绿安擎峰降负，宝晟短停，辽通化工7月中旬停车检修30-40天；ABS开工率81.84%（-0.13%），吉林石化仍在检修，宁波台化和山东海江分别于7月2日和6日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，下周开工预期回升，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，但新装置投产延后至，下游刚需较好，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
【交易策略】
7月，虽然供需偏弱，但在低加工费下，成本指引价格走势，苯乙烯价格预计偏强震荡，建议多头思路对待，但下周纯苯有回调预期，注意盈利保护，关注成本走势和装置动态。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤跟随成本波动，PF2109收于7238，涨0.53%。
现货市场：企业报价稳定，现货价格小涨，下游刚需采购，成交一般，江苏基准价7025（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂周产销率34.67%（-4.39%），产销平平。（2）装置方面，洛阳石化10万吨装置已于6月29日重启，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量变化不大。（3）截至7月2日，涤纶短纤开工率94.1%（+1.6%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+1.9天），产销回落库存回升，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月2日，下游涤纱厂原料库存20.8（-3.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能。（5）终端库存，截至7月2日，纱线库存13.1天（+0.4天），坯布库存25.5天（+0天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费下，成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格大幅波动，FU2109合约上涨52元/吨，涨幅1.95%，LU2109合约上涨65元/吨，涨幅1.89%。
【基本面及重要资讯】
1. 据卓创资讯预测：2021年第二批低硫燃料油配额下放，共计300万吨。最终结果以官方公开文件为主。其中：中石油低硫船用燃料油出口配额45万吨；中石化低硫船用燃料油出口配额210万吨；中海油、中化以及浙江石化合计船用燃料油出口配额45万吨。
2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行。欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至6月28日当周录得1186.1万桶，环比前一周下滑108.3万桶，降幅8.37%。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存截至2021年6月30日，本周期新加坡燃料油库存2395.0万桶，比上周期增加54.7万桶。
【交易策略】
今日高低硫燃料油价格受原油上涨影响，大幅上行。从燃料油库存数据来看，富查伊拉地区燃料油库存减少，新加坡地区库存量小幅增加，使得燃料油库存总体处于去库状态，从侧面表现出现全球需求边际回升，着重关注库存持续边际变化情况。 原油方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，但从今年前几次变异病毒出现以后对需求影响来看，本次变种病毒传播依然视为短期扰动，对原油后市需求乐观预期影响不大，EIA最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降，也表现出原油现实需求强劲，在需求如此强劲表现下，只有供给端大量释放产量才能有效抑制未来几个月的供需缺口，欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行，继续关注晚间会议。综合分析:原油现实需求偏强，从现有信息透露来看，产油国增产仍趋于保守克制，原油成本端驱动依然维持偏强预期，对燃料油提振作用明显，关注价格运行节奏，多单轻仓持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格冲高回落，LLDPE2109合约上涨-15元/吨，涨幅-0.18%，PP2109合约上涨-1元/吨，涨幅-0.01%。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月2日，主要生产商库存水平在63万吨，较前一工作日下降1万吨，降幅在1.56%，去年同期库存大致在67万吨。
2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行。欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
3.2021年5月份我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%，受气温、限电等因素影响，7月份塑料制品产量或环比有所下滑。
【交易策略】
今日LLDPE现货市场以小幅上涨为主，各区涨幅为20-50元/吨，PP现货市场以窄幅波动为主，国内LLDPE的主流价格在8120-8550元/吨，PP现货市场价格在8450-8800元/吨。供给端PE/PP随着检修损失量减少以及投产增加，预计产量边际增加；季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，原油方面依然维持供需紧平衡态势，成本驱动以及高压品减少结构性问题支撑，使得聚烯烃价格近期走势偏强，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，多看少做为宜。

液化石油气   【行情复盘】
2021年7月2日，PG08合约继续走高，截止至收盘，期价收于4927元/吨，上涨129元/吨，涨幅2.69%。
【重要资讯】
原油方面：OPEC+周四的谈判结束，各方未就产量政策达成最终协议，本来早些时候已就8月至12月每月增产40万桶/日达成原则性一致，但阿联酋在最后一刻提出反对意见。部长们将于周五再次开会。目前需密切关注原油走势。CP方面：1日，8月份的CP预期，丙烷654美元/吨，较上一交易日涨40美元/吨；丁烷654美元/吨，较上一交易日涨40美元/吨。现货方面：2日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4318元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4130元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4500元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月1日当周我国液化石油气平均产量74323吨/日，环比上期增加153吨/日，增加幅度0.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月1日当周MTBE装置开工率为54.16%，较上周增加2.75%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降1.27%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月1日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东10船冷冻货到港，合计37.4万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。等待OPEC+会议结束之后较为确定的交易机会。

焦煤   【行情复盘】
2021年7月2日，焦煤09合约宽幅震荡，截止至收盘，期价收于1942.5/吨，下跌0元/吨，跌幅0%。从盘面走势上看，短期期价进入震荡。
【重要资讯】
七一之前，煤矿安监较为严格，山西主产地大矿均实现不同程度的限产，部分主流大矿限产幅度在30%左右，供应端局部收紧。汾渭能源统计的数据显示，7月1日当周，53家样本煤矿原煤产量为319.07万吨，较上周下降118.24万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：七一前夕，山西、河北等地焦化企业实现较大幅度的限产，部分端焦化企业限产30-50%，在环保趋严的情况下，焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.96%，较上期下降9.63%。日均产量55.48万吨，较上期下降7.62万吨。进口煤方面：受蒙古国疫情的影响，本周两口岸日均通关车辆不仅104车，蒙煤通关车辆仍将维持在低位。库存方面：7月2日当周，炼焦煤整体库存为2183.3万吨，较上周下降41.05万吨。
【交易策略】
焦煤当前处于供需双弱的局面。七一之后煤矿供应增加的预期，盘面已提前反应，短期焦煤09合约以偏空头思路为主，关注60日均线附近的支撑。在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，当前的下跌咱以回调看待。

焦炭   【行情复盘】
2021年7月2日，焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2641元/吨，上涨17元/吨，涨幅0.65%。从盘面走势上看短期期价走势偏若。
【重要资讯】
上周焦炭第一轮提涨120/吨已部分落地，但由于下游钢厂利润极低，部分已经处于盈亏平衡的边缘，焦炭一轮提涨暂时搁浅。山西、河北等地焦化企业实现较大幅度的限产，部分端焦化企业限产30-50%，在环保趋严的情况下，焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.96%，较上期下降9.63%。日均产量55.48万吨，较上期下降7.62万吨。230家独立焦化企业产能利用率为87.59%，较上期下降1.3%。需求端：山西地区钢厂6月29日-7月1日面临高炉焖炉三天，河北地区钢厂高炉开工率受环保限产的影响大幅下滑，故本周高炉开工率骤降。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%，日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。库存方面：焦炭整体库存略有增加。2日当周焦炭整体库存为654.49万吨，较上周增加0.24万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至33.48万吨，仍维持低位。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货大幅高开，最高触及2599，上方2600关口处阻力明显，重心承压走低，回踩40日均线止跌反抽，录得小阳线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场暂稳整理，沿海地区价格窄幅松动，市场气氛偏弱。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2080-2120元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。甲醇厂家签单有限，保证出货为主。下游市场原料库存累积中，采购积极性并不高，多消化固有库存为主，操作偏谨慎。由于生产装置检修增加，甲醇开工水平回落，供应阶段性收紧。下游市场需求走弱，加之进口货源增加，甲醇进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
短期内，主力合约或反复测试2600关口，由于行情趋势性不明显，较为适合波段操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货高开低走，回踩20日均线止跌回升，收复至8700关口附近徘徊整理，走势略显僵持，陷入上下两难局面。
【重要资讯】
国内PVC现货市场价格窄幅松动，但低价货源依旧难寻。虽然基差有所收敛，目前现货仍处于深度升水状态。西北主产区企业签单情况一般，厂家心态稳定，出厂报价相对坚挺。贸易商存在挺价意向，但下游市场采购积极性不高，主动询盘匮乏，实际交投偏冷清。高温淡季，下游制品厂开工窄幅回落，PVC刚性需求稳中走弱。虽然电石供应偏紧，但电石厂涨价意向不大，原料端维持稳定。市场到货数量偏少，PVC社会库存难以快速累积，低库存提供有力支撑。
【交易策略】
当前市场多空因素交织，业者操作偏谨慎，PVC期价仍有上探可能，但空间不大，8780-8000附近承压，操作上建议维持偏空思路。

动力煤 【行情复盘】7月2日，动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡偏强，报收于790.4元/吨，上涨1%。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，重大事件之后陕蒙地区部分煤矿恢复产销，加之月初煤管票较为充足，主产地煤炭供应偏紧局面有所缓解，而下游大多保持刚需性采购，榆林地区煤价以稳为主，鄂尔多斯地区部分矿煤价下调10-30元/吨左右。港口方面，节后港口作业恢复，下游采购需求陆续释放，市场活跃度有所回暖。前期贸易商出货止盈后，市场高卡煤资源较少，叠加发运成本较高，价格继续下行空间有限。现5500K报价970-980元/吨，5000K报价865-875元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。节日过后，生产逐步恢复。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初继续逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面测试底部支撑后回升，主力09合约涨2.07%收于2266元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内纯碱市场平稳向好，厂家出货较为顺畅。湘渝盐化纯碱装置停车检修，预计持续10天时间，下周中盐昆山、山东海天、山东海化老线有检修计划，市场货源供应或进一步减量。近期纯碱厂家出货情况较好，整体库存持续下降，部分厂家货源偏紧，本月纯碱新单价格稳中上涨。
本周国内轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，主流送到终端价格1900-2000元/吨，本周国内轻碱出厂均价在1835.2元/吨，较上周环比上涨2.3%；本周国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降7.1%，同比下降59.3%，累计第八周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家产量有所增加，订单充足，库存延续下降态势。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷83.2%，较上周提升2.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.1%，联碱厂家加权平均开工79.3%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56.3万吨左右。
【交易策略】
纯碱供应近期相对稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续八周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7608点，上涨128或1.71%；Y2109合约报收8594点，上涨80或0.94%；OI2109合约报收10314点，上涨113或1.11%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9050元/吨-9110元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8700元/吨-8760元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。 江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10500元/吨-10560元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
周四美国国家气象局（NWS）气象预报中心(CPC)称，未来五天（7月1日到4日），美国西北部的内陆部分以及北落基山脉将继续出现持续热浪天气，此外，北部平原也将天气炎热。在美国东部，一股冷前锋将缓解东北部、大西洋中部和东南部炎热闷热的天气，当地将出现中到强降雨，同时出现恶劣天气的可能性会增加。
据荷兰合作银行称，由于2020/21年度巴西大豆产量达到创纪录的1.37亿吨，因此巴西大豆出口也有望创下历史最高。荷兰合作银行称，尽管今年前几个月收割耽搁，出口偏低，但是巴西已经打破记录，2021年1月至5月期间出口了4800万吨大豆，同比增加200万吨。2021年巴西大豆出口预计达到8600万吨，比上年增长5%。虽然巴西大豆出口有望增加，但是大豆压榨将稳定在2019/20年度的水平。2021年生物柴油掺混率下降，降低了国内市场豆油需求。荷兰合作银行预计大豆压榨与2019/20年度接近，约为4650万吨。
【交易策略】
周四凌晨美国农业部公布了种植面积报告和季度库存报告，报告显示美豆2021年种植面积为8755.5万英亩，基本和3月预期的8760万英亩保持一致；2021年6月1日的美国大豆库存为7.67亿蒲式耳。这其中美豆库存数据基本在市场预期范围之内，但是美豆种植面积数据大幅低于市场预期，使得CBOT大豆价格大幅走高，主力合约价格一路攀升至1400美分/蒲式耳左右。外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格的再度上行使得国内植物油价格也由此拉升，同时近期市场对美国干旱天气的炒作在短期内仍会助涨外盘美豆价格，短期内国内植物油价格呈现出易涨难跌的格局。但是实际上美豆种植面积和3月预估基本一致，美国干旱天气对美豆主产区影响也较为有限，在8月灌浆期降雨正常的情况下，美豆本年度产量仍然大概率保持上行，美豆远期价格仍有望出现回落。短期内在资金和情绪面的影响下，国内豆油价格可能仍会出现上升，但难以突破前期的高点，建议保持观望格局，等待外盘走势出现新的变化再度入场。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约围绕1400美分/蒲附近震荡整理；连粕主力09合约高开增仓收阳线。
现货市场：2日沿海区域油厂豆粕报价在3570-3640元/吨，其中广东3600涨50，江苏3570涨30，山东3580涨30，天津3640涨30。
【重要资讯】
1、美国6月30日USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。
2、6月30日消息：贸易商称，伊朗国有进口商SLAL举行国际招标，寻购玉米、饲料大麦和豆粕，船期为8月和9月份，数量均为6万吨。此次招标将在6月30日结束。
3、截止到2020年6月24日，2020/21年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3504万吨，高于去年同期的1288万吨。 当周美国对中国装运0.95万吨大豆，前一周对中国装运0.49万吨大豆。
【交易策略】
报告层面表现利多，当前干旱形势背景下，留给天气炒作时间窗口还很长，市场情绪升温，美豆有进一步测试前期高点的可能。国内豆粕市场，油厂豆粕成交清淡，豆粕库存高位，油厂豆粕胀库停机现象存在，制约现货基差走势，但连粕单边走势追随美豆，一是美国天气形势干旱持续，大豆优良率低位，单产形势担忧仍存，二是6月份巴西大豆发运量同比下降，7-8月之后供应压力逐渐缓解，三是生猪存栏连续3个月环比上升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降。综合来看，未来在美豆超低库存背景下，一旦出现不利天气，将助推内外盘价格联动上涨，连粕主力09合约延续上行趋势，追高需谨慎，支撑3300元/吨，三季度豆粕市场存波段反弹预期，回调参与反弹思路。期权方面，目前09合约在重要报告出台后价格波动率增至高位，可关注做空波动率策略，如卖出虚值看跌期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周五继续走强，收涨60点或1.97%至3108元/吨。
现货市场：本周我国菜粕现货价格大幅上涨。华东区域菜粕报价2900-3000元/吨，环比上周上涨60-150元/吨、华南区域菜粕报价2850-2950元/吨，环比上周上涨130元/吨；华北区域菜粕报价2900-3000元/吨，环比上周上涨140-150元/吨。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
本周菜粕期货大幅上涨主要受USDA公布的大豆种植面积报告和季度库存均低于市场预期影响，报告显著利多大豆期价，市场预期油料后期供应紧张，外盘美豆和ICE菜籽期价均出现大幅上涨，成本端利多菜粕期价。具体数据方面，美国2021年大豆种植面积显著低于市场预期，为8755.5万英亩，市场此前预估为8895.5万英亩，USDA3月预估为8308.4万英亩。截至6月1日当季大豆库存为近六年最低的7.67亿蒲，市场此前预估为7.87亿蒲，去年同期为13.81亿蒲.从供需上看，美豆供给仍旧处于偏紧的格局，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，截至6月22日当周，有大约高达36%的美豆产区处于干旱环境中，如果后续降雨未能有效缓解产区干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价短期将延续强势。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，对菜粕后续价格较为看好。建议前期多单继续持有，未入场者维持前期逢低做多思路。
【重要资讯】
1、 截至2021年6月24日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为92,800吨，比上周低了35%，但是比四周均值高出62%。
2、 周四美国农业部发布的油籽压榨月度数据显示，2021年5月份美国大豆压榨量为521万吨（相当于1.74亿蒲式耳），高于4月份的510万吨（1.70亿蒲式耳），但是低于2020年5月份的539万吨（1.80亿蒲式耳）。
【交易策略】
前期多单继续持有，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面多菜粕空豆粕部分止盈后继续持有；

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，涨幅0.27%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2630-2660元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较周四持平；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格稳定，山东收购区间2810-2960元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止6月30日加工企业玉米库存总量576.5万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年26周（6月24日-6月30日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨，较前一周减少0.3万吨；与去年同比减少16.1万吨，减幅16.0%。（我的农产品网）
（3）7月2日中储粮进口玉米竞价销售结果：两场成交率均不足20%。
（4）市场点评：外盘目前焦点在于美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，继续为价格提供支撑，不过没有进一步恶化表现的情况下，期价继续上行动力也有所不足，短期继续维持高位震荡判断。国内市场来看，新麦上市、进口玉米投放等因素影响下，部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价继续向下空间有限，整体继续维持区间震荡判断。
【交易策略】
玉米09合约短期进入相对支撑区间，操作方面建议关注低位短多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米震荡整理，涨幅0.59%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3140元/吨，较周四下跌10元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较周四下跌10元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：6月企业开机率为67.62%，环比5月降低10.44%，同比升高1.59%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米期价有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏强震荡，操作方面建议关注低位短多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶弱势整理， RU主力合约最低下探至12690元，收盘下跌0.27%。20号胶创下年内新低，NR2109合约最低下探10220元，收盘下跌0.53%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210625-0701）半钢胎样本厂家开工率为36.36%，环比下跌22.77%，同比下跌31.59%。全钢胎样本厂家开工率为45.69%，环比下跌21.71%，同比下跌25.70%。
【交易策略】
本周橡胶期货价格震荡走低，RU回吐上周升幅，NR更是创出年内新低。近来轮胎企业开工率降幅为历史同期罕见。“七一”期间部分轮胎企业在停产，涉及产能占全国的13%-21%，预计在7月5日后开工基本恢复。轮胎开工下降对20号胶影响偏大，NR价格破位下跌对RU也有拖累。关注下游企业成品库存消化进度，可能为后期复工埋下伏笔。近期新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产形势低迷，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。胶价尚未摆脱弱势形态，底部仍需反复夯实，中长期以低位做多为主。

白糖   【行情复盘】
本周伴随外盘价格再度回升，郑糖主力合约SR2109周四夜盘最高触及5712元/吨，周五日盘震荡回落，最终收于5668 元/吨，周环比上涨2.33%。ICE原糖主力合约周四晚上收于17.92 美分/磅，周环比上涨3.70%。
【重要资讯】
据路透社报道，咨询公司Rural Clima称，巴西部分地区已经连续三天被霜冻影响，玉米、咖啡、甘蔗、豆类、土豆和西红柿等当地农产品均受到影响。在圣保罗州西部和北部、米纳斯吉拉斯州三角、戈亚斯西南部以及米纳斯吉拉斯州南部的一些地区都发生霜冻。周三，巴西最大的乙醇和糖生产州圣保罗的大多数甘蔗种植区都出现霜冻。
【交易策略】
ICE7月合约昨日到期交割量仅2587手，是自2014年以来7月合约最低交割量，反映了在远期合约升水较大情况下，卖方向远期合约转移的意愿。食糖贸易商和供应链服务供应商Czarnikow周二发布的报告中称，巴西 2021/22年食糖主产区产糖量从4月份预测的3560万吨下调至3410万吨，主要受到干旱气候影响了甘蔗的产量。产量减少将导致巴西原糖出口减少。预计最大的影响将出现在2022年一季度，另外近期巴西部分地区开始受到霜冻天气影响，整体来看我们预计原糖后期仍然震荡偏强运行为主。国内方面，关注近日6月食糖产销数据的发布，从购销情况来看，随气温上升食糖需求有所回暖，产区报价稳中有涨，但库存消化仍然较为缓慢，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，谨慎投资者可后期逢高部分止盈离场，等待6月产销数据指引方向。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月2日，郑棉主力合约涨2.49%，报16285；棉纱主力合约涨1.78%，报24070.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
周五收盘后棉花抛储消息正式发布，本次抛储60万吨，轮出交易时间为2021年7月5日至2021年9月30日期间的国家法定工作日。每日具体交易时间为15：00开始交易，15：15开始30秒倒计时，15：30开始15秒倒计时，直至闭市。短期抛储对于棉花棉纱期货价格利空。（棉花信息网）
自治区气象台预报，7月2～7日全疆平原大部将有35～40℃高温，局部最高40℃以上，强高温在5～7日。全疆棉花现蕾，南疆部分开花。预计持续高温对部分棉区花铃生长不利。（棉花信息网）
纯棉纱市场持稳。山东部分纱厂32S以下品种小幅降价200-300元，利润仍可观。普梳21支23000-23500，局部降至23000，高配上浮500；气流纺10S在13500-14000。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。短期抛储对于棉花棉纱期货价格利空，短期多头减仓或买入认沽期权，预计后期棉花棉纱企稳后中长期仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出16300以上认购期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨0.32%，收于6188元/吨。
现货市场：进口木浆现货市场交投偏刚需，盘面窄幅震荡整理，江浙沪地区进口阔叶浆价格窄幅下调50元/吨。针叶浆银星6350元/吨，月亮6300元/吨，凯利普6350-6400元/吨，北木6450元/吨。
【重要资讯】
废纸价格，广东东莞金田纸业，纸皮、坑卡下调40元/吨。广东东莞建航纸业，废纸价格调整。广东东莞建晖纸业，下调30元/吨。广东江门华泰纸业，部分废纸价格下调。广东江门桥裕纸业，下调50元/吨。
5月份美国印刷书写纸的总出货量同比增长了11%。印刷书写纸的总库存水平环比基本持平（+0.3%）。包装纸和特种包装的总出货量同比增加了5%。1-5月总出量同比增加了2%。
【交易策略】
成品纸低价运行，终端需求变动较小，纸厂按需采购木浆，港口库存小幅增加0.2%，供需维持宽松状态。针叶浆新一轮外盘报价下调，银星面价报880美元，马牌报860美元，与期货盘面报价继续收窄，低估值情况已明显改善。短期利多因素主要是6月原生木浆纸种开工负荷率环比回升，有季节性回升的趋势，不过当前原生纸种走势依然低迷，中小纸厂利润较低，在近期木浆再次上涨后，纸厂开机率回升的持续性需谨慎看待，进入8月之后若终端需求能够改善，纸厂存在木浆补库需求，但目前还处于待验证状态。因此，依然建议关注纸厂对纸张提价的消息及落实情况，在纸价上涨前，纸浆当前继续做多仍有风险，建议单边观望，中期可尝试逢低买入远月10及01合约，或进行买10卖08合约反套操作。

重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。

上一篇：早盘提示20210705 下一篇：方正中期纸浆日报20210702