贵金属 【行情复盘】当前市场对即将发布的美国就业数据和货币政策转向持谨慎态度，现货黄金小幅走强，涨0.4%至1777美元/盎司，运行区间为1765-1780美元/盎司；白银涨0.5%至26.25美元/盎司，运行区间为26-26.3美元/盎司。在美联储转鹰美元随之上涨的情况下，现货黄金上月累计跌逾7%，现货白银累积下跌6.7%，均创2016年11月以来最大月度跌幅。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②受强劲的ADP数据支撑，美指涨0.29%至92.35，为6月18日以来最大涨幅。7月2日将会公布美国6月非农数据，如果美国6月份非农就业表现全面向好，美联储在下半年开始缩减QE的前景将得到进一步确认，而美债收益率将会受到提振上涨，那么美元指数将会持续反弹。③纽约联储数据显示，90家参与者周三通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计9920亿美元资金，刷新周二创下的8412亿美元前纪录高位。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国非农数据。

铜 【行情复盘】铜价高开低走，沪铜2108合约收于68260元/吨，上涨0.01%，LME三个月期铜维持再9350美元/吨附近，上海电解铜现货对当月合约报于升水60~升水110元/吨，均价升水85元/吨，较前一日上升45元/吨，7月第一天，市场货源偏紧，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存再度增加。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，基本面国储第一批抛售2万吨，数量较少，但国内库存处于历史高位，又缓解了现货市场的紧张和下游实体企业的压力，国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨的看涨期权。

锌 【行情复盘】今日锌价高开高走，沪锌2108合约上涨0.98%至22180元/吨，伦锌突破2950美元/吨，海0#锌主流成交于22270~22350元/吨，双燕成交于22390~22470元/吨；0#锌普通对2108合约报升水140~160元/吨左右，双燕对2108合约报升水260~280元/吨，现货市场活跃度提升，贸易商接货较多。
【重要资讯】美联储理事继续向市场传递加息提前信息。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63 个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓，期货仓单数量处于低位。
【操作建议】锌价短期受到铅价大涨带动持续反弹，主要受到南美矿山生产恢复不及预期的影响，锌矿供给干扰仍存，是目前价格最大的支撑，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，在本身供给增加预期下进一步施压，云南限电解除，炼厂生产基本恢复，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】7月1日，沪铝主力合约AL2108低开低走，全天震荡下跌，报收于18615元/吨，下跌0.98%。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌70元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-30元/吨。
【重要资讯】据SMM调研了解，为了确保北京近日空气质量，北方多地不同地区铝加工企业接上级环保部门紧急通知，要求强化污染源管控，河北多家线缆企业要求6月29日零时至7月3日停产。北京及周边除涉及城市民生需求和新能源车辆外，禁止运输建材、砂石骨料等大宗物料以及渣土和建筑垃圾的运输车上路，停止土方开挖作业。上游方面，山东某大型铝厂上调七月份预焙阳极采购基准价，环比六月份上调75元/吨，现汇执行4300元/吨，承兑执行4335元/吨。下游方面，据SMM统计，铝下游加工企业综合PMI指数录得44.9，其中仅铝线缆和工业型材PMI在荣枯线之上，其余均在荣枯线之下。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头减仓较多。社会库存周度小幅累积，铝价支撑明显减弱。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高布局空单，整体盘面将震荡偏弱，08合约下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】沪锡维持强势，盘中一度刷新历史新高至21.499万元，随后收窄涨幅，尾盘小涨0.2%至21.18万元，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，截止17:00，伦锡由涨转跌，跌0.16%至3.12万美元，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，稳定在3083吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少至2040吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价下跌，收于13409跌1.72%。镍震荡下探，前高附近依然承压。
【重要资讯】美元指数92上方震荡偏强，中国6月财新制造业PMI 51.3，连续第十四个月位于枯荣线上方，边际增速有所减弱，欧洲PMI63.4续刷历史新高。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，继续上涨，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交略平淡，规格不全，不锈钢期价表现震荡回落。6月延续较高排产，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单微有回升。
【交易策略】沪镍震荡收跌，注意前高附近仍未能突破，镍价再跌破135000元短线整理关注134000防御，仍存在下寻132000附近支撑的可能。下游需求表现分化，但未来供应预期仍在逐渐变化。美元指数存在回升可能性，注意宏观信息进一步导向。本周关注美国就业数据传递的信息。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回落，ss2108收至16550，跌0.87%。现货下调，期价上行乏力。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏弱运行，本周德龙分货相对正常，目前但目前欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。由于连续多日成交情况不理想，商家为促成交纷纷下调价格，继早间市场多持观望态度后，午后多数商家纷纷继续下调价格。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16150-16250元/吨。近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24742，升172吨，期货库存微升。在较高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差有所走阔，仓单升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，前高被刷新后但上涨动力仍显一般，甚至显现较为显著的震荡回调，若反弹乏力可能会进一步震荡下寻16200附近支撑。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内下跌0.02%，收于5146元/吨。
现货市场：北京地区价格持稳，河钢4760-4810、鑫达4780-4790，市场成交还是很差，依然是小部分期现拿货。上海地区价格稳中有涨10，中天4840-4850、永钢4850-4870、三线4750-4830，商家反馈成交和昨天差不多。
【重要资讯】
6月财新中国制造业PMI（采购经理指数）微降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点。
6月有19家钢厂公布检修计划。其中，武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，预计影响日均铁水产量约0.7万吨。其次，马钢计划于9月开始对1号4000m³的高炉检修100天，预计影响铁水总产量90万吨左右。
【交易策略】
短期螺纹继续交易压减产量的逻辑，安徽之后，市场又传出其他区域也公布减产文件的消息，螺纹盘面利润继续小幅增加，回到6月初期的水平，现货需求依然较差，本周因限产较多，螺纹产量减少20万吨，降至350万吨附近，需求则降至320万吨，七一之后预计供需均有小幅回升，但需求受淡季影响，改善幅度或有限。6月制造业PMI略超预期，建筑业PMI环比持平，表现尚可，需求持稳预期增强，30城地产销售尚可，重点仍要看月中投资数据。综合看，当下市场对减产实施的信心较强，不确定的是减产幅度，而需求仍有分歧，尚需进一步的数据验证，在此之下，短期仍利好利润扩大，但低位反弹较高后，继续扩张阻力或加大，多利润头寸建议轻仓操作。10合约再次回到前期压力位附近，且升水现货，关注5200元压力，建议轻仓逢低做多01合约。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日产量库存数据公布，热卷库存继续增加，表需下降，热卷受此影响高开低走，热卷2110合约收盘价5428元/吨，涨0.52%。现货市场：今日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨10至5480元/吨。
【重要资讯】我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量328.08万吨，环比下降109.75万吨，热卷社会库存286.11万吨，环比增加7.43万吨，热卷钢厂库存109.75万吨，环比增加1.99万吨，总库存395.86万吨，环比增加9.42万吨，周度表观需求318.66万吨，环比下降9.81万吨。
【交易策略】宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材连续走强，盘面利润回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从本周公布的产量库存数据来看，近期钢厂检修增加，热卷产量受到一定影响，需求延续季节性走弱，本周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷或将维持偏强走势，但需求偏弱或将限制上涨空间，关注前期高点5600附近压力情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿盘面冲高回落，收十字星，主力合约上涨1.08%，收于1166.
现货市场：进口矿现货价格日间集体上涨。7月1日，青岛港PB粉现货报1485元/吨，环比上涨3元/吨，卡粉报1809元/吨，环比上涨10元/吨，杨迪粉报1175元/吨，环比上涨8元/吨，低品矿日间涨幅居前，溢价再度走强。6月30日，普氏62%Fe指数报218.4美金，环比上涨4.3美金。
【基本面及重要资讯】
伊朗在过去的六年已经发现了约10亿吨新的铁矿石储量。 据悉，伊朗目前的铁矿石总储量为27.4亿吨，新发现的储量占总储量的33%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
日间铁矿主力合约冲高回落，但依旧领涨整个黑色系。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，本周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨。对铁矿石日耗出现明显下降。同时北方主要港口装卸受限，影响铁矿的短期疏港。供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。巴西矿发运激增201.7万吨至791.1万吨。在冲财报的驱动下，主流矿近期发运节奏明显加快。外矿到港量后续将进一步回升，港口库存短期将进入累库模式。供需虽短期走弱，但铁矿当前库存总量和品种间结构性矛盾仍在，贸易商基于钢厂后续利润空间改善的预期当前挺价意愿仍较强。当前的高基差也限制铁矿盘面价格的下行空间。从近几周成材表需以及库存的变化来看，淡季的终端需求仍有一定韧性，三季度成材的整体需求不悲观。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，市场对下半年钢厂减产力度增强的预期再度发酵。长流程钢厂利润后续将逐步改善，对矿价将形成新一轮正向反馈。
【交易策略】
当前已进入7月，I2109合约基差修复行情将逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。

玻璃   【行情复盘】
周四玻璃期货盘面冲高回落，主力09合约跌0.96%收于2782元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃均价为2870.93元/吨，较上周（2863.96元/吨）价格上涨6.97元/吨，涨幅0.24%。本周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较上周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。本周浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，上周与本周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于459.50 元/桶，跌0.24 %，持仓量减少1939手。有消息称产油国减产协议将延长至明年4月，市场情绪受到提振，同时机构仍看涨油价。
【重要资讯】
1、两名OPEC+消息人士周三表示，预计OPEC+将讨论将其削减石油供应的协议延长至2022年4月以后，此前该组织成立的一个小组警告称，明年存在“重大的不确定性”和石油供应过剩的风险。
2、花旗：即便欧佩克增产100万桶/日，市场仍将处于深度短缺状态。花旗分析师表示，即使考虑欧佩克+增产，到第三季末市场仍将处于超过300万桶/日的深度短缺状态，布伦特油价有很高可能性触及85美元左右。
3、高盛预测，到2021年底，石油需求将再增加220万桶/日，造成500万桶/日的供应缺口。
4、美国能源信息署数据显示，截止6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶，为连续六周减少；美国汽油库存总量2.41572亿桶，比前一周增长152万桶；馏分油库存量为1.37076亿桶，比前一周下降87万桶。炼油厂开工率92.9%，比前一周增长0.7个百分点。美国原油日均产量1110万桶，与前周日均产量持平。
【交易策略】
原油高位震荡偏弱，周四晚间将召开产油国会议，并可能对未来产油政策作出调整，但结果存在不确定性，在此影响下，盘面波动将加大，建议结合期权做好多单利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货日内震荡走跌，主力合约收于3452 元/吨，跌1.20 %，持仓量减少9549 手。
现货市场：今日国内沥青现货价格整体持稳，华南、西北地区沥青价格有所上涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3365 元/吨，西北3350 元/吨，东北3275 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端涨势放缓压制沥青，且沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。由于原油端波动存在不确定性，沥青短线走势方向不明显，建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周四，PTA继续弱势整理，TA2109合约收于5060，以结算价计跌幅0.71%，以收盘价计跌幅0.28%。
现货市场：基差走强，市场存惜售情绪，7月上货源09贴水40附近成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，短线国际油价高位回调；密切关注7月1日晚间OPEC+会议增产幅度是否超出市场预期（50-100万桶/日），由于原油需求亦在增长，若供应温和有序增长，则油价中期上行趋势仍将延续。目前PX-NAP已回落至250美元/吨，较前期270美元/吨的高价差有所修正。后续PX绝对价格仍将跟随原油方向，但涨势将不及原油。
（2）从供应端来看，自7月1日起逸盛新材料360万吨/年的PTA装置被计入产能基数，行业产能增长至6623万吨，由于目前该装置仍在调试中，PTA行业开工率下降至79.5%。随着新装置的投产，逸盛逸盛宁波65万吨/年的装置宣布长停。逸盛大化225万吨/年和375万吨/年的PTA装置计划在7月2日停车碱洗2-3天，供应端存在托底的预期。
（3）从需求端来看，本周聚酯开工率为93.1%（+0.3%）。聚酯下游江浙织机开工率提升至84%（+7%），织机开工率处于近两年同期高位，同时局部终端订单有所改善，坯布出货有所好转。就聚酯工厂而言，随着终端订单略有改善，加之聚酯工厂近期库存压力有所缓和，预计7月份聚酯开工率有望维持91.5%以上的高位，PTA刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至6月25日，PTA社会库存为321.09万吨（+1.36万吨）。我们预计6月份PTA供需紧平衡，7月份紧平衡或去库，但去库程度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
短期，市场静待OPEC+会议结果，情绪较为谨慎，建议暂时观望；若此次OPEC+会议温和增产，则预计油价重心将重回上行趋势，届时PTA成本有支撑，PTA可逐步逢低布局多单，波段持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周四，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于4913，以结算价计跌幅0.41%，以收盘价计跌幅0%。
现货市场：基差走弱，目前近月升水09合约25-35，8月下升水09合约10-20。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，7月进口预计环比下降，整体供应压力仍趋增加。国内方面，新疆天业60万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计检修时长在一个月附近，煤制乙二醇开工率下降至41.77%。但黔希30万吨/年的乙二醇装置或在7月上出品，同时目前浙石化1期80万吨、中化泉州50万吨的乙二醇装置正超负荷运行，同时卫星180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的乙二醇新装置均已量产，国产增量压力仍较大。进口方面，7月份进口量目前存下降预期，但国产增量抵消进口量下降预期，整体供应压力仍显增加。
（2）从需求端来看，本周聚酯开工率为93.1%（+0.3%）。聚酯下游江浙织机开工率提升至84%（+7%），织机开工率处于近两年同期高位，同时局部终端订单有所改善，坯布出货有所好转。就聚酯工厂而言，随着终端订单略有改善，加之聚酯工厂近期库存压力有所缓和，预计7月份聚酯开工率有望维持91.5%以上的高位，乙二醇刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，目前来看港口延续缓慢累库状态。
【交易策略】
近期，乙二醇供需面趋弱，但成本端存在支撑，预计近期期价将呈宽幅震荡行情，参考区间4800-5100，建议高抛低吸为主，重点关注成本端煤、油价格波动节奏。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周四，苯乙烯在成本支撑下继续补涨，EB2108收于9345，涨2.24%。
现货市场：苯乙烯企业报价稳中有升，现货价格上涨，江苏现货9410/9450， 7月下9400/9450，8月下9320/9350，卖盘低价惜售，买盘按需采购。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日开始降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置计划6月27日前停车，检修25天；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已加热升温，正在重启；河北盛腾8万吨/年和常州东昊20万吨/年计划本周重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置将陆续重启，供应预计回升。（2）库存，隆众数据，截至6月27日江苏社会库存5.77（-0.73）万吨，商品量库存3.47（-1.48）万吨，上周到货延期，导致库存小幅下降，延期船货本周到港，预计下周库存回升。（3）下游，PS阴跌，成交一般；EPS部分调涨，询盘尚好；ABS下跌；截至6月25日，EPS开工率58.34%（-0.08%），安徽嘉玺和蓝山屯河等检修装置将在6月底7月初重启，产量或将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率78.21%（+1.5%），中信国安仍在检修，但部分装置重启或提负，开工率将回升；ABS开工率81.97%（-11.72%），吉林石化全线停车检修，宁波台化、山东海江等装置降负检修中，后续辽通化工20万吨/年装置计划7月15日开始检修35天，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，但新装置投产延后至月底，下游刚需较好，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
【交易策略】
当前，运输受阻，北方套利货难以南下，华东纯苯价格高位震荡，支撑苯乙烯走强。7月，虽然供需偏弱，但在低加工费下，成本指引价格走势，苯乙烯价格预计偏强震荡，建议多头思路对待，但运输恢复后，苯乙烯价格或有回调，注意盈利保护。风险提示，成本高位回调。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周四，短纤区间震荡，PF2109收于7198，跌0.25%。
现货市场：现货价格持稳，下游刚需采购，成交一般，江苏基准价7000（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率39.06%（+21.50%），产销清淡。（2）装置方面，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量变化不大。（3）截至6月25日，涤纶短纤开工率92.5%（-1.4%）装置检修，开工率下降；工厂库存1.9天（-2.2天），供应减量，产销好转，库存快速回落。（4）截至6月25日，下游涤纱厂原料库存24天（-0.4天），原料库存持稳；涤纱开机率为72%（-1%），高温天气下游开机率下滑，但秋冬订单提前到来，出口略好于前期。（5）终端库存，截至6月25日，纱线库存12.7天（-0.1天），坯布库存25.5天（+0.9天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费下，成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格延续回调走势，FU2109合约上涨-38元/吨，涨幅-1.42%，LU2109合约上涨-11元/吨，涨幅-0.32%。
【基本面及重要资讯】
1. 据卓创资讯预测：2021年第二批低硫燃料油配额下放，共计300万吨。最终结果以官方公开文件为主。其中：中石油低硫船用燃料油出口配额45万吨；中石化低硫船用燃料油出口配额210万吨；中海油、中化以及浙江石化合计船用燃料油出口配额45万吨。
2. 美国能源信息署数据显示，截止6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶；美国汽油库存总量2.41572亿桶，比前一周增长152万桶；馏分油库存量为1.37076亿桶，比前一周下降87万桶。
3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至6月28日当周录得1186.1万桶，环比前一周下滑108.3万桶，降幅8.37%。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存截至2021年6月30日，本周期新加坡燃料油库存2395.0万桶，比上周期增加54.7万桶。
【交易策略】
从燃料油库存数据来看，富查伊拉地区燃料油库存减少，新加坡地区库存量小幅增加，使得燃料油库存总体处于去库状态，从侧面表现出现全球需求边际回升，着重关注库存持续边际变化情况。 原油方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，但从今年前几次变异病毒出现以后对需求影响来看，本次变种病毒传播依然视为短期扰动，对原油后市需求乐观预期影响不大，EIA最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降，也表现出原油现实需求强劲，在需求如此强劲表现下，只有供给端大量释放产量才能有效抑制未来几个月的供需缺口，产油国会议临近，密切关注产油国增产情况，预计增产幅度为50-100万桶，并且逐月小幅增产可能性较大。综合分析:原油现实需求偏强，着重关注产油国增产情况，成本原油端驱动依然维持中性偏强预期，燃料油方面，近期国家公布第二批低硫燃料油出口配额，较第一批减少200万吨，可能使得低硫燃料油出现内弱外强局面。总的来说，产油国会议扰动，关注燃料油价格运行节奏扰动，在会议落地之前维持燃料油震荡走势判断。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格冲高回落，LLDPE2109合约上涨20元/吨，涨幅0.24%，PP2109合约上涨17元/吨，涨幅0.20%。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月1日，主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日累库3万吨，涨幅在4.92%，去年同期库存大致在71.5万吨。
2. 美国能源信息署数据显示，截止6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶；美国汽油库存总量2.41572亿桶，比前一周增长152万桶；馏分油库存量为1.37076亿桶，比前一周下降87万桶。
3.2021年5月份我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%，受气温、限电等因素影响，7月份塑料制品产量或环比有所下滑。
【交易策略】
7月1日，LLDPE/PP现货市场多数以上涨为主，涨幅多数为50元/吨，国内LLDPE的主流价格在8100-8500元/吨。PP现货市场价格在8450-8800元/吨。供给端PE/PP随着检修损失量减少以及投产增加，预计产量边际增加；季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，且成本驱动支撑，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机，着重关注7月份下游制品企业限电影响。

液化石油气   【行情复盘】
2021年7月1日，PG08合约小幅走高，截止至收盘，期价收于4833元/吨，上涨79元/吨，涨幅1.66%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月25日当周，EIA原油库存为4.52342亿桶，较上周下降671.8万桶。短期市场对8月份OPEC+增产预期有所担忧，市场预期OPEC+此次增产在50-100万桶/日左右，目前需密切关注原油走势。CP方面：30日，8月份的CP预期，丙烷614美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷614美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。现货方面：1日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价上涨100元/吨至4268元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月1日当周我国液化石油气平均产量74323吨/日，环比上期增加153吨/日，增加幅度0.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月1日当周MTBE装置开工率为54.16%，较上周增加2.75%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降1.27%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月1日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东10船冷冻货到港，合计37.4万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。短期重点关注OPEC+会议情况。

焦煤   【行情复盘】
2021年7月1日，焦煤09合约继续回落，截止至收盘，期价收于1910元/吨，期价下跌38.5元/吨，跌幅1.98%，从盘面走势上看，期价已经跌破20日均线，短期走势已经转弱。
【重要资讯】
本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率为54.24%较上期值降16.74%；日均产量45.85万吨降13.33万吨；短期主焦煤供应明显收紧。七一之后，煤焦钢企业生产管控结束，此前限产的煤矿将陆续恢复生产。后期需关注供应端回升的速率。需求方面：七一期间山西、河北地区焦企限产范围逐渐增大，限产比例执行30-50%不等，需求端短期大幅下滑，随着时间的推移，此前限产的企业开工率将逐步回升，后期需求将回归正常水平。进口煤方面：30日，甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仅99车，蒙煤进口量依旧偏低。
【交易策略】
焦煤当前处于供需双弱的局面，目前期价的下跌是市场提前反映了七一之后煤矿供应增加的预期，盘面已经明显走弱，短期以偏空头思路为主，关注60日均线附近的支撑。在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，当前的下跌暂以回调看待。

焦炭   【行情复盘】
2021年7月1日，焦炭09合约继续走低，截止至收盘，期价收于2573元/吨，期价下跌58.5元/吨，跌幅2.22%，从盘面走势上看，期价已经在20日均线下方运行，短期走势明显转弱。
【重要资讯】
供应端：山西、河北地区焦企限产范围逐渐增大，限产比例执行30-50%不等，短期供应局部收紧。需求端：继安徽省要求省内钢铁企业粗钢产量同比不超去年的政策发布后，市场再度传出甘肃省也要求省内钢铁企业填报2021年粗钢压减任务表。文件要求，甘肃省内所有粗钢生产企业均须确保2021粗钢产量同比不增加，重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的产量。此外值得注意的是，文件背景是根据国家有关粗钢产量压减工作通知要求，说明当前处于各省粗钢产量数据收集和提交压减计划阶段，统一上报后将开始进入执行阶段，后期需求将逐步下降。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货在2600关口下方徘徊，重心承压走低，回踩40日均线附近支撑逐步止跌，日内波动幅度收窄。
【行情复盘】
国内甲醇现货市场气氛一般，价格大稳小动，少数区域价格窄幅上移。西北主产区企业报价暂稳整理，近期厂家签单有限，保证出货为主。上游煤炭价格弱势回落，甲醇成本端略有松动。甲醇行业开工水平窄幅回落至71.03%，7月份多套装置存在检修计划，甲醇装置运行负荷稳中有降。虽然货源供应阶段性收紧，但充裕态势未改。下游市场多消耗固有库存为主，实际入市采购积极性并不高。沿海地区库存回升至90万吨附近，进口船货增加，甲醇进入缓慢累库阶段，不利于价格上行。
【交易策略】
短期内，甲醇主力合约或反复测试2600关口，多单可逢高适量减持，由于期价波动幅度不大，较为适合短线操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货陷入胶着态势，上下两难，多空双方心态均谨慎，重心围绕8700关口整理运行。
【重要资讯】
国内PVC现货市场暂稳整理运行，气氛略显一般。西北主产区企业虽然近期接单情况欠佳，但由于库存水平不高，出厂报价相对坚挺。PVC行业开工水平达到85.46%，7月份共有五套装置存在检修计划，多为短停，对行业开工率影响有限。上游电石价格高位运行，电石供需关系偏紧，成本逐步向下转移。下游制品厂生产利润被挤压，对高价货源存在抵触情绪，主动询盘匮乏。
【交易策略】
考虑到当前市场到货不多，社会库存处于低位，供需矛盾并不突出，PVC期价将高位震荡，上方8780-8800附近承压，操作上建议维持偏空思路。

动力煤 【行情复盘】7月1日，动力煤主力合约ZC2109高开低走，全天震荡偏弱，报收于782.6元/吨，下跌1.31%。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比下跌10元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅上升，锚地船舶数量小幅减少。港口方面，市场维持观望，鉴于后期走势尚不明朗，终端用户多持观望态度不急于接货，个别下游用户压价很低，贸易商预期短期价格下行后仍有上涨支撑，报价相对坚挺，低价出货意愿不强，整体市场交易冷清。进口煤方面，近期进口煤市场成交较为有限，终端询货积极性较前期也有所降低，进口煤价暂时高位企稳。本周市场有传言后期进口煤政策或将松动，但对于当前货盘稀缺的市场暂无影响。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头减仓较多。临近最后关头，各方环节收紧，动力煤基本面偏多，但是下游电厂库存有所上升，进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初继续逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
周四纯碱期货盘面走弱，主力09合约跌1.09%收于2187元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，主流送到终端价格1900-2000元/吨，本周国内轻碱出厂均价在1835.2元/吨，较上周环比上涨2.3%；本周国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降7.1%，同比下降59.3%，累计第八周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。本周纯碱厂家产量有所增加，订单充足，库存延续下降态势。
【交易策略】
纯碱供应近期相对稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续八周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周四国内植物油价格大幅上行，主力P2109合约报收7480点，上涨250点或3.46%；Y2109合约报收8514点，上涨232点或2.8%；OI2109合约报收10201点，上涨243点或2.44%。现货油脂市场：广东豆油价格强劲反弹，当地市场主流豆油报价9020元/吨-9080元/吨，较上一交易日上午盘面大涨230元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价8620元/吨-8680元/吨，较上一交易日上午盘面大涨230元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。江苏张家港菜油价格价格调高，当地市场主流菜油报价10450元/吨-10510元/吨，较上一交易日上午盘面上涨200元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年6月份巴西大豆出口量可能达到1025万吨，基本和一周前的预测持平，但是低于去年6月份的1190万吨，也低于今年5月份的1420万吨。
据阿根廷农业部周三发布的报告显示，截至6月23日，阿根廷农户已经销售了2300万吨大豆，比一周前增加了51.88万吨。阿根廷农业部称，大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2580万吨。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测，本年度阿根廷大豆产量为4350万吨，低于2019/20年的4900万吨。
【交易策略】
周四凌晨美国农业部公布了种植面积报告和季度库存报告，报告显示美豆2021年种植面积为8755.5万英亩，基本和3月预期的8760万英亩保持一致；2021年6月1日的美国大豆库存为7.67亿蒲式耳。这其中美豆库存数据基本在市场预期范围之内，但是美豆种植面积数据大幅低于市场预期，使得CBOT大豆价格大幅走高，主力合约价格一路攀升至1400美分/蒲式耳左右。外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格的再度上行使得国内植物油价格也由此拉升，同时近期市场对美国干旱天气的炒作在短期内仍会助涨外盘美豆价格，短期内国内植物油价格呈现出易涨难跌的格局。但是实际上美豆种植面积和3月预估基本一致，美国干旱天气对美豆主产区影响也较为有限，在8月灌浆期降雨正常的情况下，美豆本年度产量仍然大概率保持上行，美豆远期价格仍有望出现回落。短期内在资金和情绪面的影响下，国内豆油价格可能仍会出现上升，但难以突破前期的高点，建议保持观望格局，等待外盘走势出现新的变化再度入场

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约大幅拉涨后今日电子盘震荡整理；连粕主力09合约受外盘带动拉涨，日涨幅4.84%。
现货市场：1日油厂豆粕报价较昨日整体上调130-170元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3550-3610元/吨，广东3550涨130，江苏3540涨130，山东3550涨150，天津3610涨130。
【重要资讯】
1、美国6月30日USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，播种面积方面，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。
2、6月30日消息：贸易商称，伊朗国有进口商SLAL举行国际招标，寻购玉米、饲料大麦和豆粕，船期为8月和9月份，数量均为6万吨。此次招标将在6月30日结束。
3、未来6到10天气展望显示，7月4日到8日期间，美国北部和西部天气炎热，但是南部平原到东南部地区的气温低于正常。美国东南部地区降雨接近或高于正常，但是西北部地区以及大西洋沿海地区的降雨低于正常。
【交易策略】
报告层面表现利多，按照50.8蒲/英亩单产计算，21/22年度美豆产量预计为44亿蒲，期末库存将与6月份月度供需报告预测基本一致为偏低水平，而这样的单产对天气的要求较高，当前干旱形势背景下，则留给天气炒作时间窗口还很长，美豆有进一步测试前期高点的可能。国内豆粕市场来看，油厂豆粕成交清淡，豆粕库存高位，油厂豆粕胀库停机现象存在，制约现货基差走势，但连粕市场短期走势仍坚挺，一是美国天气形势干旱持续，大豆优良率低位，单产形势担忧仍存，二是6月份巴西大豆发运量同比下降，7-8月之后供应压力逐渐缓解，三是生猪存栏连续2个月环比上升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降。综合来看，未来在美豆超低库存背景下，单产忧虑仍存，7-8月份是美豆关键的灌浆期，一旦出现不利天气，将助推内外盘价格联动上涨，连粕主力09合约延续上行趋势，支撑3300元/吨，中期天气题材有望提供利多，叠加未来生猪市场存栏恢复在饲料端将体现，三季度豆粕市场存波段反弹预期，回调参与反弹思路。期权方面，重要报告出台后价格波动率将提高，前期建议的做多01合约波动率期权策略持有。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周四大幅上涨，收涨128点或4.38%至3048元/吨。
现货市场：周四我国菜粕现货价格大幅上涨。江苏南通贸易商国产加籽粕价格价格调高，当地市场主流国产加籽粕报价3120元/吨，较昨日上涨130元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格价格调高，当地市场主流国产加籽粕报价2960元/吨，较昨日上涨120元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-110~-100。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
USDA公布的大豆种植面积报告和季度库存均低于市场预期，报告显著利多大豆期价，报告公布后隔夜美豆期价直线拉升，收涨6.33%。具体数据方面，美国2021年大豆种植面积显著低于市场预期，为8755.5万英亩，市场此前预估为8895.5万英亩，USDA3月预估为8308.4万英亩。截至6月1日当季大豆库存为近六年最低的7.67亿蒲，市场此前预估为7.87亿蒲，去年同期为13.81亿蒲.从供需上看，美豆供给仍旧处于偏紧的格局，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，截至6月22日当周，有大约高达36%的美豆产区处于干旱环境中，如果后续降雨未能有效缓解产区干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价短期将延续强势，从成本端利多国内菜粕期价。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，对菜粕后续价格较为看好。建议前期多单继续持有，未入场者维持前期逢低做多思路。
【重要资讯】
据阿根廷农业部周三发布的报告显示，截至6月23日，阿根廷农户已经销售了2300万吨大豆，比一周前增加了51.88万吨。但大豆销售步伐落后上年同期，当时的销售量为2580万吨。因比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测，本年度阿根廷大豆产量为4350万吨，低于2019/20年的4900万吨。
【交易策略】
前期多单继续持有，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面多菜粕空豆粕部分止盈离场；

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内冲高回落，涨幅0.27%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2630-2660元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较周三持平；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格小幅走软，山东收购区间2810-2960元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA种植面积报告显示，美国玉米播种面积为9,269.2万英亩，低于市场的平均预期9381.8万英亩，报告公布前市场预测区间9200到9580万英亩，高于3月底的意向种植面积9114.4万英亩，也高于2020年的播种面积9081.9万英亩。
（2）USDA季度库存报告显示，截至2021年6月1日，美国玉米库存为41.22亿蒲式耳，创下2014年以来的最低水平。报告公布前分析师对于玉米库存平均预期为41.44亿蒲式耳
（3）7月2日中储粮继续进口玉米拍卖，其中包括3.15万吨乌克兰玉米，12.4万吨美国玉米。
（4）市场点评：美玉米播种面积以及季末库存不及预期，报告利多带动CBOT玉米期价涨停，报告的影响已经有所消化，市场焦点将再度回归于美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，继续为价格提供支撑。国内市场来看，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价继续向下空间有限，整体继续维持区间震荡判断。
【交易策略】
玉米09合约短期进入相对支撑区间，操作方面建议关注低位短多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米偏强波动，涨幅0.8%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3390元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：6月企业开机率为67.62%，环比5月降低10.44%，同比升高1.59%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米期价有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏强震荡，操作方面建议关注低位短多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶继续走低， RU主力合约最低下探12650元，收盘跌幅0.82%。20号胶主力合约最低见10090元，收盘下跌2.12%。
【重要资讯】
截止6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，同环比跌幅有所扩大。
【交易策略】
沪胶继续下行，20号胶合约纷纷创出新低。近日部分轮胎企业在“七一”期间停产，涉及产能占全国的13%-21%，预计在7月5日后开工基本恢复。轮胎开工下降对20号胶影响偏大，NR价格破位下跌对RU也有拖累。阶段来看，近期新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产形势低迷，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。胶价尚未摆脱弱势形态，中长期低位做多为主。

白糖   【行情复盘】
今日郑糖偏强震荡运行， SR2109 上涨 0.20%收于 5616 元/吨，SR2201 上涨 0.14%收于 5815 元/吨。
【重要资讯】
今日产区报价稳中有涨。南宁现货均价 5595 元/吨（+20 元/吨），柳州现货均价 5610 元/吨（10 元/吨），昆明现货均价 5450 元/吨（+15 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价 5605 元/吨（20 元/吨），漳州南华报价 5900 元/吨（30 元/吨），中粮曹妃甸报价 5650 元/吨（0 元/吨）。
【交易策略】
昨日外盘偏强震荡运行，尾盘强势拉涨，纽约原糖 10 月合约上涨2.05%收于 17.9 美分/磅，伦敦白砂糖上涨 3.75%收于 448.5 美元/吨，ICE7 月合约昨日到期交割量仅 2587 手，是自 2014 年以来 7 月合约最低交割量，反映了在远期合约升水较大情况下，卖方向远期合约转移的意愿。食糖贸易商和供应链服务供应商 Czarnikow 周二发布的报告中称，巴西 2021/22 年食糖主产区产糖量从 4 月份预测的 3560 万吨下调至 3410 万吨，主要受到干旱气候影响了甘蔗的产量，产量减少将导致巴西原糖出口减少。预计最大的影响将出现在 2022 年一季度，另外近期巴西部分地区开始受到霜冻天气影响，整体来看我们预计原糖后期仍然震荡偏强运行为主。国内方面，关注近日 6 月食糖产销数据的发布，从购销情况来看，随气温上升食糖需求有所回暖，产区报价稳中有涨，但库存消化仍然较为缓慢，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，09 合约短期 5600 元/吨争夺加剧，策略方面，谨慎投资者可后期逢高部分止盈离场，长线投资者维持多单续持的操作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
7月1日，郑棉主力合约跌0.84%，报15885；棉纱主力合约跌0.29%，报23695.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
国内棉花现货平稳。郑棉小幅下跌，点价少量成交。部分棉商以补贴运费等方式积极促销，纺企严格按单采购，市场成交整体不佳。3128级新疆机采提货16000-16500。（棉花信息网）
USDA发布2021/22年度作物实播面积报告，其中美棉面积1171.9万英亩，同比减3.1%。其中陆地棉1157.7万英亩，减2.6%；皮马棉14.2万英亩，减29.7%。（棉花信息网）
纯棉纱市场稳定平淡。萧绍下游需求减弱，贸易商采购频率降低。整体看，市场虽淡，贸易商、纱厂心态不错，处于静待后市状态。山东纱厂报价60S精梳紧密纺37500。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌0.32%，收于6168元/吨。
现货市场：业者根据期货盘面报价，目前银星可流通货源不多，业者疲于报盘。市场参考价：部分加针6250-6450元/吨。
【重要资讯】
东莞双洲高瓦涨200元/吨，东莞旭丰高瓦涨50元/吨，东莞建航瓦纸涨100元/吨。
广东捷丰高瓦涨50元/吨广东东莞金田纸业，下调30元/吨。广东中山永发纸业，下图片调30元/吨。广东中山联合鸿兴纸业，下调30元/吨。
玖龙纸业废纸替代原料技改项目前5月进展有序，完成投资超2.7亿元。目前，该项目已开工建设，正在进行基础施工。
【交易策略】
国内纸张市场依然偏弱，250-400g平张白卡纸周均价环比跌8.61%，生活用纸下跌1.29%，文化用纸下调2%-3%，淡季影响持续，需求未有改善。不过原生木浆纸种开工负荷率环比回升，均出现季节性改善，相对利好木浆需求。旺季预期成为当前盘面主要逻辑，而从估值上看，不考虑其他费用，纸浆期货与最近一轮美元报价的价差在-450到-600元/吨之间，比6月初大幅收窄。由于当前原生纸种走势依然低迷，中小纸厂利润较低，在近期木浆再次上涨后，纸厂开机率回升的持续性需谨慎看待，港口木浆库存继续小幅增加，供需维持宽松局面，若旺季终端需求能够改善，纸厂存在木浆补库需求，但目前还处于待验证状态。因此，建议关注成品纸需求及价格表现，在出现好转前，纸浆当前价格下做多仍有风险，建议单边观望，可以尝试布局远月多单，或进行买10卖08合约反套操作。

重要事项:

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