贵金属 【行情复盘】受高传染性的德尔塔变种病毒传播的蔓延以及市场担忧美联储将比预期更早收紧货币政策，美元指数依然强劲，伦敦金现震荡偏弱，在1750-1765美元/盎司区间偏弱震荡调整；现货白银亦在25.6-25.9美元/盎司区间震荡调整；整体走势符合我们的近期的观点。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②德尔塔变异病毒再度蔓延，从亚洲逐步转移到欧洲；英国连续十天新增确诊病例达到2万以上。③里士满联储行长称，若经济数据适宜，可能考虑最早在2022年加息。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，贵金属的趋势性走弱亦会持续。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，第一支撑位为1750美元/盎司，跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国非农数据。

铜 【行情复盘】今日铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68390元/吨，上涨0.19%，LME三个月期铜回到9300美元/吨之上，上海电解铜现货对当月合约报于升水10~升水70元/吨，均价升水40元/吨，较前一日跌5元/吨，月末最后一天，市场以观望居多，成交较少。
【重要资讯】宏观方面，美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%，中国6月制造业PMI为50.9%，延续稳定扩张态势。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，5月中国进口精炼铜27.67万吨，环比减少7.04%，同比减少8.69%；1-5月共进口145.07万吨，累计同比增加0.7%，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，且下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存再度增加。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，基本面国储第一批抛售2万吨，数量较少，但国内库存处于历史高位，又缓解了现货市场的紧张和下游实体企业的压力，国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，仅南美矿业税变化对铜价形成一定支撑，预计以偏弱震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨看涨期权。

锌 【行情复盘】今日锌价继续反弹，沪锌2108合约上涨0.66%至21965元/吨，伦锌突破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22120~22180元/吨，双燕成交于22280~22320元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140元/吨左右，双燕对2107合约报升水280~300元/吨。
【重要资讯】美联储理事继续向市场传递加息提前信息。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63 个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓，期货仓单数量处于低位。
【操作建议】锌价短期受到铅价大涨带动小幅反弹，主要受到澳洲炼厂停产影响，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，在本身供给增加预期下进一步施压，云南限电解除，炼厂生产基本恢复，锌矿市场紧张缓和，加工费继续上行，拐点逐步确立，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，供需两端都难以刺激锌价大幅反弹，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】6月30日，沪铝主力合约AL2108高开低走，全天震荡偏弱，报收于18800元/吨，下跌0.11%。长江有色A00铝锭现货价格下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-40元/吨。
【重要资讯】氧化铝供应方面，据SMM消息，东方希望晋中氧化铝厂近日受附近水库缺水影响，停产一条生产线，涉及年产能100万吨/年，复产时间待定；除此之外，近期动力煤等价格大涨对氧化铝厂成本抬升有较大影响，关注高成本边际产能可能出现的减产。运输方面，山西、河南及山东部分地区汽运要求6月30日至7月1日两天使用国六以下车辆运输，个别地区如晋北地区汽运于6月29日至7月1日汽运完全暂停，短期氧化铝厂的物料进出效率受到影响。另外昨日铝棒主流市场加工费涨跌互现，其中华南市场加工费多数走弱，持货方出货积极，而华东市场加工费早间微涨， 午间成交不佳后便有所下调20-30元/吨，整日市场整体交投氛围不佳，据市场反馈或与贸易商年中回笼资金需求关联较大，多数企业按兵不动，采购需求下降。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。社会库存周度维持去库走势，支撑铝价高位运行。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高布局空单，整体盘面短期将维持高位震荡格局，08合约下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】沪锡日内继续偏强走势，尾盘拉涨至21.46万元，涨幅达到1.81%，再度刷新历史新高，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，截止17:00，伦锡涨0.64%至3.16万美元，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，小幅增加26吨至3083吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少至2040吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产计划于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于138060涨1.48%。镍临近收盘前半小时出现显著回升，期市股市共振回升，资金面因素起作用居多。
【重要资讯】美元指数92上方震荡，有色分化走势。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，继续上涨，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交略平淡，规格不全，不锈钢期价表现震荡回落。6月延续较高排产，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续回落。
【交易策略】沪镍高位整理反复，午后股市回升，资金推动，镍价短线在135000元获得支撑再回升，但持续性有待共振和共振推动，短线震荡略偏强，注意前高附近，后续仍存在下探134000，以及132000附近的可能。下游需求表现分化，但未来供应预期仍在逐渐变化。美元指数存在回升可能性，注意宏观信息进一步导向。本周关注美国就业数据传递的信息。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回升，ss2108收至16830，涨1.66%。现货坚挺，回升。
【重要资讯】现货市场整体成交相对冷清，无锡不锈钢市场方面甬金、宏旺、德龙正常到货为主，市场酒钢、太钢天管、浦项资源少量供给。午后调整方面以304民营冷热轧卷板报价调降50元/吨为主要特色，其中304冷轧主流成交走至16800元/吨毛边基价，热轧五尺毛边基价走至16200元/吨，平板窄幅倒挂50-100元/吨。昨日起华南大厂代理商户均开始进行平板接单，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。而华东厂期货订单及欠缴也奔向10月市场整体拿货成本高企。后期需要注意下游需求落地及国内不锈钢出口需求缓慢回落的情况。持续的高排产和不锈钢利润改善，近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24570，降185吨，期货库存下降。在高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差有所收窄，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，16500元上方为多头防御，若失守则可能要调整，注意其它黑色有色品种的共振变化带动影响，暂时可能整理反复，前高附近注意走升意愿，冲高不追涨。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约日内上涨2.2%，收于5147元/吨。
现货市场：北京地区价格整体和昨天一样，个别商家有上涨，但是高价没成交，主流报价河钢敬业4760-4810、鑫达4780-4790，全天成交差。上海地区价格较昨日上涨10-20，目前中天4830-4840、永钢4840-4860、三线4730-4830，成交一般。
【重要资讯】
马钢计划于9月开始对1号4000m³的高炉检修100天，预计影响铁水总产量90万吨左右。
武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，预计影响日均铁水产量约0.7万吨，影响成材品种会根据市场情况做相应调整。
安徽省粗钢产量压减工作座谈会：要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。若按此要求，测算6月份产量后，预计2021年7-12月粗钢产量同比需压减约350万吨，日均减1.9万吨。
【交易策略】
安徽要求参会企业粗钢产量不超过去年，为国内首个提出具体压减政策的省份，影响量预计在350万吨之上，后期需要关注其他省市跟进情况，马钢、武钢相继公布了后期高炉检修计划，两座高炉检修时间分别达到100天和150天，时间较长，整体看去产量再次成为影响价格的关键因素。螺纹盘面利润持续回升，回到6月初的水平。6月制造业PMI略超预期，建筑业PMI环比持平，表现尚可，需求持稳预期增强，但仍需关注地产、基建的表现。原料因近期的环保限产和粗钢去产量政策表现较弱，相应螺纹成本支撑也减弱。淡季需求依然较差，下游部分推迟采购节奏。7月需求有改善预期，不过受季节性影响，幅度可能有限。整体而言，盘面继续交易旺季需求转好及粗钢去产量的预期，低位反弹幅度较大后，特别是升水状态下，短期谨慎追涨，等待七一后相关政策影响减弱后，而结合PMI数据和近期减产的信息看，01合约中长期的多配可以逐步去关注。

热卷   【行情复盘】期货市场：6月份制造业PMI报50.9，基本符合预期，制造业仍处于扩张区间，热卷受此影响小幅上涨，热卷2110合约收盘价5428元/吨，涨1.12%。现货市场：今日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨70至5470元/吨。
【重要资讯】6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，比上月回落0.1、1.7和1.3个百分点，但均持续位于临界点以上，我国经济运行继续保持扩张态势。
【交易策略】受各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材持续走强，盘面利润连续回升，但需求较弱，库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间运行。目前供给端去粗钢产量政策将继续盘面走势，热卷需求延续季节性淡季，短期受环保限产影响，钢厂检修增加，热卷产量或将有所回落；需求延续季节性走弱，目前热卷总库存386万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力逐渐增加，短期受供给收缩预期影响，热卷存在再度冲高可能，但下游需求偏弱导致持续上涨动力不足，关注前期高点5600元/吨左右压力情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约探底回升，跌幅收窄至0.72%，收于1165.
现货市场：进口矿现货价格日间集体回落。6月30日，青岛港PB粉现货报1482元/吨，环比下跌21元/吨，卡粉报1799元/吨，环比下跌21元/吨，杨迪粉报1167元/吨，环比下跌32元/吨，低品矿日间跌幅居前，高基差有所修复。6月29日，普氏62%Fe指数报214.1美金，环比下降5.95美金。
【基本面及重要资讯】
俄罗斯为抑制本国通胀风险，将于8月1日对铝以及部分黑色金属征收15%左右的临时出口关税，或将对全球钢铁价格造成短期影响。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
日间铁矿主力合约探底回升，午后多单再度入场，跌幅逐步收窄。周初以来铁矿价格的回落一方面是受焦炭价格下跌的影响，但更主要的原因还是由于铁矿需求端出现短期走弱。周初以来多地钢厂限产进一步趋严，当前北方主产区高炉基本以焖炉为主。同时北方主要港口装卸受限，影响铁矿的短期疏港。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，市场对下半年钢厂减产力度增强的预期再度发酵。南方10个省市即将迎来新一轮强降雨，将对终端用钢需求造成影响，下游当前对成材补库意愿不强，成材消费的淡季特征愈发明显，近期建材日成交量明显下降。预计本周成材库存将进一步累库，高炉铁水产量将进一步下降。而供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。巴西矿本期发运激增201.7万吨至791.1万吨。在冲财报的驱动下，本期主流矿的发运节奏明显加快。外矿到港量后续将进一步回升，港口库存短期将进入累库模式。铁矿供需短期将边际宽松，暂无法对价格形成上行驱动。当前多数长流程钢厂已转入亏损，钢厂的低利润将限制铁矿价格短期的上行空间。但当前贸易商对后续铁矿价格仍维持乐观预期，挺价意愿较强，且当前品种间结构性矛盾犹存，基差仍处于高位水平。随着淡季结束后钢厂利润空间的逐步修复，铁矿价格中期有再度走强的预期。
【交易策略】
受近期需求走弱的影响，铁矿价格短期承压，但进入7月后基差修复行情即将开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。

玻璃   【行情复盘】
周三玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.18%收于2815元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格稳中局部上调。华北主流走稳，沙河部分厚度小板市场价格略涨，安全计划周四调涨；华南市场价格暂无调整，厂家整体走货一般，部分优惠政策持续到月底；华东出货尚可，多数厂产销可达平衡，安徽凤阳周三上调2元/重量箱；华中整体产销尚可，少数厂家零星上调，部分近期有调涨计划，下游加工厂刚需补货为主；西南部分厂出货略缓，库存增加；东北销略大于产，营口信义计划周四涨2元/重量箱，凌源中玻计划7月2日上调1元/重量箱，黑龙江佳星二线将于近日出玻璃；西北出货未见起色，多数厂成交存政策。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2021万重量箱，较前一周增加101万重量箱，增幅5.26%。浮法玻璃企业库存增速放缓，部分前期持观望态度的加工厂开始刚需补货，此外，部分区域企业为刺激出货推出了一定政策优惠。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，上周生产企业累库速度放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油  
 【行情复盘】
国内SC原油窄幅震荡，主力合约收于459.00 元/桶，跌0.20 %，持仓量减少4792手。OPEC+技术委员会未有实质性消息，市场预计产油国会议将做出增产50～100万桶/日的决定，机构仍看涨油价。
【重要资讯】
【重要资讯】
1、消息人士：欧佩克+和联合技术委员会（JTC）将把2021年全球石油需求增长保持在600万桶/日；欧佩克+JTC会议结束，未提出政策建议。
2、高盛：保持对油价的看涨观点，若欧佩克+8月份增产100万桶/日，它的下半年产量较我们预期的高出50万桶/日。根据我们的基本定价模型，这将使布伦特原油价格较我们预期的80美元下降2-3美元。
3、欧佩克秘书长巴尔金都：欧佩克预计2021年下半年石油需求将比上半年增加500万桶/日。经合组织原油库存目前低于2015-2019年的五年均值水平。
4、市场消息：欧佩克+联合技术委员会（JTC）将评估2022年原油前景，希望避免明年出现供应过剩状态。
5、API库存数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存骤降820万桶，汽油库存增加240万桶，馏分油库存增加42.8万桶。
【交易策略】
原油偏弱震荡，在产油国会议影响下，盘面波动将加大，建议多单做好利润保护，也可做多原油期权波动率。
 
 
 

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货日内震荡走跌，尾盘拉涨，主力合约收于3494 元/吨，涨0.29 %，持仓量减少7444 手。
现货市场：今日国内沥青现货价格整体持稳，河北部分地区价格小涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3340 元/吨，西北3350 元/吨，东北3275 元/吨，华北3190 元/吨，西南3650 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端涨势放缓压制沥青，且沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，避险情绪较强，盘面减仓，PTA延续偏弱整理，TA2109合约收于5074，跌幅0.67%。
现货市场：基差走弱，7月初货源09贴水50成交，7月底货源09贴水40成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，短线国际油价高位回调；后续关注7月1日OPEC+会议增产幅度是否超出市场预期（50-100万桶/日），由于原油需求亦在增长，若供应温和有序增长，则油价中期上行趋势仍将延续。目前PX-NAP已回落至255美元/吨，较前期270美元/吨的高价差有所修正。后续PX绝对价格仍将跟随原油方向，但涨势将不及原油。
（2）从供应端来看，目前PTA开工率为83.1%。听闻逸盛新材料360万吨/年的装置近期在调试中，关注后续出品和量产时间。此外，随着新装置的投产，逸盛宁波65万吨/年的装置宣布长停，后续关注逸盛大化225万吨/年的装置是否会在逸盛新材料量产后停车检修，以及行业其他装置是否会有检修跟进，从而对冲该套新装置给市场带来的压力。
（3）从需求端来看，上周聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。聚酯工厂目前库存压力有所缓和，预计7月份聚酯将延续90%的高开工率，PTA整体刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至6月25日，PTA社会库存为321.09万吨（+1.36万吨）。我们预计6月份PTA供需紧平衡，7月份紧平衡或去库，去库程度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
短期，受OPEC+会议影响，国际油价高位回调，市场较为谨慎，暂时观望；若此次会议温和增产，则预计油价重心仍将重回上行趋势，届时PTA可逐逢低布局多单，波段持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周三，乙二醇窄幅震荡，EG2109合约收于4913，跌幅0.81%。
现货市场：基差略有走强，目前近月升水09合约35-40。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，7月进口环比下降，整体供应压力仍趋增加。国内方面，内蒙古建元24万吨/年的乙二醇装置目前因原料气供应不足，再度停车，重启时间待定。该装置目前处于投料试车状态，尚未平稳运行计入产能基数，暂时影响不大，中期关注其量产运行时间。黔希30万吨/年的乙二醇装置锅炉已点火了预计7月上旬有成品产出。进口方面，7月份进口量目前存下降预期，但5-6月份卫星180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的乙二醇新装置均实现量产，国产增量抵消进口量下降预期，整体供应压力仍显增加。
（2）从需求端来看，上周聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。聚酯工厂目前库存压力有所缓和，预计7月份聚酯将延续高开工率，乙二醇整体刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，目前来看港口延续缓慢累库状态。
【交易策略】
近期，石脑油制和煤制乙二醇均亏损严重，乙二醇成本端支撑显著，但随着国内新装置的投产，终端淡季之下，供需面压力较大，主港正缓慢累库。因此，多空交织之下，预计乙二醇将以区间宽幅震荡为主，绝对价格将跟随煤、油变动，4800-5100区间高抛低吸，重点关注成本端煤、油价格波动节奏。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三，苯乙烯高位震荡，重心上移，EB2108收于9122，涨2.49%。
现货市场：华东纯苯价格小幅回落，苯乙烯企业和现货价格上涨200元/吨左右，江苏现货9220/9300， 7月下9210/9250，8月下9130/9150，逢高出货增多。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日开始降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置计划6月27日前停车，检修25天；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已加热升温，正在重启；中化泉州40万吨/年装置已于6月27日重启，提负中；河北盛腾8万吨/年和常州东昊20万吨/年计划本周重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置将陆续重启，供应预计回升。（2）库存，隆众数据，截至6月27日江苏社会库存5.77（-0.73）万吨，商品量库存3.47（-1.48）万吨，上周到货延期，导致库存小幅下降，延期船货本周到港，预计下周库存回升。（3）下游，PS暂稳，成交一般；EPS上涨，成交好转；ABS暂稳；截至6月25日，EPS开工率58.34%（-0.08%），安徽嘉玺和蓝山屯河等检修装置将在6月底7月初重启，产量或将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率78.21%（+1.5%），中信国安仍在检修，但部分装置重启或提负，开工率将回升；ABS开工率81.97%（-11.72%），吉林石化全线停车检修，宁波台化、山东海江等装置降负检修中，后续辽通化工20万吨/年装置计划7月15日开始检修35天，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，新装置投产供应偏紧局面有望缓解，且月底补空结束，高估值将得到修正，价格预期回调。
【交易策略】
综上所述，当前在负利润下，苯乙烯价格由成本主导，维持震荡偏强走势。进入 7月，纯苯月底补空结束价格有回调预期，苯乙烯短停装置重启和古雷石化投产供应回升，而需求将延续淡季偏弱的局面，预计苯乙烯价格震荡回落，建议谨慎追多，待纯苯价格转向时空单跟进。风险方面，成本持续上涨，装置计划外检修。

短纤   行情复盘】
期货市场：周三，短纤窄幅震荡，PF2109收于7194，跌0.64%。
现货市场：现货价格持稳，下游抵触高价，成交低迷，江苏基准价7000（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率17.55%（-4.89%），产销清淡。（2）装置方面，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量变化不大。（3）截至6月25日，涤纶短纤开工率92.5%（-1.4%）装置检修，开工率下降；工厂库存1.9天（-2.2天），供应减量，产销好转，库存快速回落。（4）截至6月25日，下游涤纱厂原料库存24天（-0.4天），原料库存持稳；涤纱开机率为72%（-1%），高温天气下游开机率下滑，但秋冬订单提前到来，出口略好于前期。（5）终端库存，截至6月25日，纱线库存12.7天（-0.1天），坯布库存25.5天（+0.9天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费成本支撑强及装置集中检修供给收缩，短纤下方支撑坚挺。但是消费淡季，下游需求偏弱，对短纤价格有压制。当前成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格延续回调走势，FU2109合约上涨-35元/吨，涨幅-1.30%，LU2109合约上涨-24元/吨，涨幅-0.69%。
【基本面及重要资讯】
1. 据隆众资讯统计：2021年1-6月内贸船用重质燃料油批发出库量为228.3万吨，同比去年同期增加了38.4万吨，增幅20%，增量显著。
2. 欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将从周三推迟至周四，以此争取更多时间解决各方的分歧。
3. API公布的数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存骤降820万桶，远超预期的446万桶。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至6月23日当周录得2340.3万桶，环比前一周减少57.4万桶，降幅2.4%。从贸易数据来看，新加坡本周进口燃料油79.6万吨，出口47.3万吨，净进口量32.3万吨环比上周减少17.4万吨。
【交易策略】
供给端炼厂开工率变动不大，受环保及安全检查影响，本周淄博、东营等部分炼厂仍有降量，国内燃料油供给端小幅变化; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性发电需求预期开始逐步兑现，对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面富查伊拉地区燃料油库存小幅上升，此次库存增加主要来自伊朗以及印度，新加坡地区库存继续延续降库表现。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，但沙特以及俄罗斯均考虑是否在未来几个月进一步增产，供给端扰动开始显现，密切关注近期举行的产油国会议，会议临近，观望情绪浓厚。需求方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，API最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降。综合分析:受库存超预期下降影响，原油价格出现反弹，而产油国会议推迟一天，关注燃料油价格运行节奏扰动，在会议落地之前维持燃料油震荡走势判断。建议投资者多单做部分盈利保护。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格窄幅波动，LLDPE2109合约上涨-20元/吨，涨幅-0.24%，PP2109合约上涨-60元/吨，涨幅-0.70%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月30日，主要生产商库存水平在61万吨，较前一工作日下降0.5万吨，降幅在0.81%，去年同期库存大致在69万吨。
2. 据卓创资讯统计，2021年6月国内PE石化企业检修装置涉及年产能在549.5万吨，检修损失量在19.18万吨，总量较5月减少4.48万吨。2021年7月PE检修损失量预计在15.66万吨，总量较6月份减少3.52万吨。随着检修损失量的减少，7月份国产供应预计将有所增加。
3.2021年5月份我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%，受气温、限电等因素影响，7月份塑料制品产量或环比有所下滑。
【交易策略】
6月30日，PE/PP现货市场价格涨跌互现，总体PE以小幅下跌为主，PP价格较昨日价格持平。供给端PE/PP随着检修损失量减少以及投产增加，预计产量边际增加，季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，且成本驱动支撑，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机，着重关注7月份下游制品企业限电影响。

液化石油气   【行情复盘】
2021年6月30日，PG08合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于4752元/吨，上涨6元/吨，涨幅0.13%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至6月25日当周，API原油库存较上周下降815.3万桶。短期市场对8月份OPEC+增产预期有所担忧，市场预期OPEC+此次增产在50-100万桶/日左右，目前需密切关注原油走势。CP方面：2021年6月29日，8月份的CP预期，丙烷612美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷612美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨。现货方面：30日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4168元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：短期装置平稳运行，供应端较为稳定。卓创资讯数据显示，6月24日当周我国液化石油气平均产量74170吨/日，环比上期增加144吨/日，增加幅度0.19%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月24日当周MTBE装置开工率为51.41%，较上周增加0.76%，烷基化油装置开工率为48.5%，较上期下降1.32%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月24日卓创统计的数据显示，6月下旬，华南7船冷冻货到港，合计22.9万吨，华东14船冷冻货到港，合计36.1万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。目前期现价差不断扩大，对于可以注册仓单的生产企业，4800元/吨上方，仍可以在盘面做部分卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年6月30日，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1944.5元/吨，下跌20元/吨，跌幅为1.02%，从盘面走势上看，短期期价走弱。
【重要资讯】
当前关于迎七一空气质量保障措施已发布，煤焦钢多数企业29号-1号处于管控阶段。主产地多数矿井已执行相应停限产措施。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率为54.24%较上期值降16.74%；日均产量45.85万吨降13.33万吨；短期主焦煤供应明显收紧，预计下周原煤产量仍将大幅下降。但随着时间的推移，七一之后，煤矿供应将逐步恢复，供应端的压力将有所缓解。需求方面：目前山西地区运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间，停止运输车辆进出，河北、山东地区焦化企业也实行不同程度限产，短期需求端有所回落。进口煤方面：29日，甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仅138车，蒙煤进口量依旧偏低。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，随着时间的推移，“七一”之后，煤矿安监将减弱，供应端将有所放量，期价继续上涨的逻辑将不复存在，目前市场开始提前交易后期供应增加的预期，低位多单止盈离场，短期下方关注关注1900元/吨的支撑。

焦炭   【行情复盘】
2021年6月30日，焦炭09合约震荡回落，截止至收盘，期价收于2633.5元/吨，下跌39.5元/吨，跌幅1.48%，从盘面走势上看，期价收于20日均线下方，短期走势转弱。
【重要资讯】
目前山西地区运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间，停止运输车辆进出，河北、山东地区焦化企业也实行不同程度限产，短期供应端将有所收紧。需求方面：目前唐山、邯郸等地钢厂均实现不同程度限产，需求阶段性下滑。近期安徽省粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。若按此要求，测算6月份产量后，预计2021年7-12月粗钢产量同比需压减约350万吨，日均减1.9万吨。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货高开高走，增仓上行，上破2600关口，最高触及2630，但盘面快速冲高回落，录得长上影线。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场稳中走弱，价格窄幅松动。上游煤炭市场高位调整，甲醇企业生产压力有所缓解，但成本依旧居于高位。西北主产区企业报价小幅下调，厂家签单情况不及前期。由于多套装置停车检修，甲醇行业开工率降低，货源供应阶段性收紧，整体维持充裕态势，供应端依旧难有支撑。近期部分地区装车受限，甲醇现货市场实际成交平平。下游工厂原料库存累积中，多消化固有库存为主。沿海地区库存低位回升，后期将进入缓慢累库阶段，短期压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇基本面变动有限，虽然装置检修增加，但需求处于季节性淡季，市场利好刺激仍匮乏，期价上行承压，或反复测试2600关口。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，重心震荡上移，上方40日均线处承压，盘面有所回落，录得十字星。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，少数区域价格仍窄幅拉高。西北主产区企业心态尚可，由于库存水平不高，且部分仍存在预售订单，出厂报价相对坚挺，少数报价调涨。最新统计数据显示，6月份PVC产量增加至193.16万吨，环比上涨4.38万吨，大幅高于去年同期水平。后期PVC产量继续稳步增加，货源供应偏紧态势将得到缓解。贸易商报价跟随小幅上调，但下游对高价货源抵触情绪明显，实际成交欠。PVC现货市场价格居高不下，长期深度升水，下游成本压力凸显。高温淡季，PVC刚需预期缩减。
【交易策略】
PVC基本面压力不大，高基差下，主力合约仍有冲高可能，短期关注8800关口附近阻力。

动力煤 【行情复盘】6月30日，动力煤主力合约ZC2109平开高走，全天震荡整理并有所反弹，报收于793元/吨，上涨1.67%。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，临近“七一”，陕蒙地区停产煤矿数量又有增多，在产煤矿产量缩减，整体煤炭供应明显减少。同时，榆林市自今日起到7月1日中午12时实行临时交通管制，所有拉煤车辆一律不得途经榆林市进入山西境内，其他省市及主产区多有不同程度的限行，榆林、鄂尔多斯地区煤价均以稳为主。港口方面，部分港口暂停作业，铁路运量大幅减少，昨日呼局批车9列，港口调入调出量均明显回落，库存小幅回升。下游继续推迟采购，等待价格回落，贸易商报价虽有回落，但在用煤旺季下后市仍不悲观，现5500K报价970-980元/吨，5000K报价870-880元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。临近7月最后关头，各方环节收紧，动力煤基本面偏多，但是下游电厂库存有所上升，未来进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月前继续逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
周三纯碱期货盘面走势反转，主力09合约涨0.81%收于2232元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场持续向好，市场成交重心上移。近期纯碱纯碱厂家提高重碱生产比例，压缩轻碱生产比例，轻碱供应量减少，中东部地区轻碱货源偏紧，厂家新单价格明显上调。浮法玻璃对重碱需求增加，7月份重碱新单报价上调150元/吨左右。
华北地区纯碱市场持续上涨，河北地区轻碱主流出厂价格在1900元/吨左右，部分外埠货源送到价格在1900-1950元/吨，重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。山东地区纯碱价格适度上涨，当地厂家轻碱新单出厂报价在1900-1930元/吨，重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。
上周国内纯碱厂家库存总量为55-56万吨，环比下降9.1%，同比下降59.6%，累计第七周库存下降。其中重碱库存22-23万吨，纯碱厂家本月订单充足，出货情况较为顺畅。
【交易策略】
纯碱供应稳中有变，联碱装置开工率下降显著；后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续七周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周三国内植物油价格再度上行，主力P2109合约报收7230点，上涨196点或2.79%；Y2109合约报收8282点，上涨152点或1.87%；OI2109合约报收9958点，上涨116点或1.18%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价8390元/吨-8450元/吨，较上一交易日上午盘面大涨220元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价8790元/吨-8850元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10250元/吨-10310元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
周三美国农业部将在美国东部时间中午发布6月1日的季度库存报告。分析师预计这份报告将会显示2021年6月1日的美国大豆库存为7.95亿蒲式耳，预测区间7.40到9.52亿蒲式耳，这要低于去年6月1日的13.82亿蒲式耳，同比降幅为42.5%；也低于今年3月1日的15.64亿蒲式耳。
周三美国农业部将在美国东部时间中午发布2021年的最终播种面积报告。分析师预计这份报告将会显示2021年美国大豆播种面积达到8915万英亩，预测区间8790到9060万英亩，这要高于今年3月31日公布的播种意向面积8760万英亩，也高于2020年的播种面积8308.4万英亩。
【交易策略】
周三国内植物油价格出现较大涨幅，目前国内供需基本面并无大的异动，国内植物油库存仍在不断攀升之中。截至2021年6月25日（第25周），全国港口大豆库存为772.96万吨，较上周增加39.29吨，增幅5.08%，同比去年增加209.5万吨，增幅37.18%；全国重点地区豆油商业库存约91.53万吨，环比上周增加3.54万吨，增幅4.02%。国内植物油价格的回升，仍然受到外盘价格走势的影响。目前外盘植物油价格仍处于震荡调整的格局，消息面的影响推动了CBOT豆油价格的上涨：一方面市场炒作美国干旱天气，认为可能会对本年度大豆产量带来损害；另一方面印度周二将毛棕榈油进口关税从15%下调至10%，有利于印度7月棕榈油的进口。不过二者对植物油价格仍然是短期影响，美国干旱主要影响的是西部地区，现在美豆主产区只有南北达科他州干旱相对较为严重，但不会对本年度美豆产量带来较大影响；而印度降低进口关税的同时，印度国内植物油库存已经快速攀升至疫情之前的正常水平，预计印度植物油实际进口量难以出现大幅的攀升。印尼从7月2日起将棕榈油出口最高税率从每吨255美元下调至175美元，预计印尼棕榈油出口量的增长会相对削弱马来棕榈油的价格。短期内油脂交易的核心仍在于周四凌晨美国农业部发布的种植面积报告之上，目前市场普遍预期美豆播种面积高于其最初预估，机构平均预估值为8900万英亩，而3月意向面积预估值为8760万英亩。报告的最终结果会影响短期内植物油价格的走势，此前油脂空单仍可以考虑继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约小幅震荡整理；连粕主力09合约高开减仓收小阳线，日涨幅0.9%。
现货市场：30日油厂豆粕报价较昨日整体上调0-20元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3400-3480元/吨，广东3420平，江苏3410涨20，山东3400涨20，天津3480涨20。
【重要资讯】
1、6月30日消息：贸易商称，伊朗国有进口商SLAL举行国际招标，寻购玉米、饲料大麦和豆粕，船期为8月和9月份，数量均为6万吨。此次招标将在6月30日结束。
2、未来6到10天气展望显示，7月4日到8日期间，美国北部和西部天气炎热，但是南部平原到东南部地区的气温低于正常。美国东南部地区降雨接近或高于正常，但是西北部地区以及大西洋沿海地区的降雨低于正常。
3、月末播种面积报告发布前，机构预估美国2021年大豆种植面积的预估均值为8915万英亩，预估区间介于8790-9060万英亩。USDA报告3月31日预估值为8760万英亩。
【交易策略】
目前市场关注焦点在于今晚作物面积和季度谷物库存报告，在较快的播种节奏背景下，播种面积预估料上调至8790-9060万英亩附近，影响偏利空，但鉴于大豆市场短期供需偏紧预期仍存，调整空间也将有限，播种面积报告将决定未来市场天气题材炒作空间，关注预期差，若未兑现超预期利空，叠加即将到来的天气市，将有较好的做多机会。
国内豆粕市场来看，油厂豆粕成交清淡，豆粕库存高位，油厂豆粕胀库停机现象存在，短期供应充足制约现货基差走势，连粕市场短期走势较为坚挺，一是美国天气形势干旱持续，大豆优良率低位，单产形势担忧仍存，二是6月份巴西大豆发运量同比下降，7-8月之后供应压力逐渐缓解，三是生猪存栏连续2个月环比上升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降。
连粕主力09合约短线支撑3300元/吨附近，月末报告落地前谨慎参与，中期天气题材有望提供利多，叠加未来生猪市场存栏的增加在饲料端将体现，豆粕市场波段反弹仍可期，期权方面，重要报告出台前价格波动率有望提高，关注做多01合约波动率期权策略，如买入M2201-C-3600虚值看涨期权.

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周三延续震荡偏强态势，收涨29点或1%至2920元/吨。
现货市场：周三我国菜粕现货价格稳中偏强。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场主流国产加籽粕报价2990元/吨，较昨日小涨10元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅上扬，当地市场主流国产加籽粕报价2840元/吨，较昨日小涨10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-110~-100。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
周四凌晨，USDA将公布两份农产品期货交易者密切关注的重磅报告，分别是种植面积报告和库存报告。受高额种植利润的刺激，市场普遍预期大豆播种面积将进行上调，由前期的8760万英亩上调至8790万-9040万英亩之间，平均预期值略低于9000万英亩；大豆库存仍预期处于较低水平，市场预估区间为6.96亿蒲-9.52亿蒲，平均预期值为7.87亿蒲。从供需上看，美豆供给仍旧处于偏紧的格局，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，截至6月22日当周，有大约高达36%的美豆产区处于干旱环境中，如果后续降雨未能有效缓解产区干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，或将为美豆期价提供止跌反弹动力。国内菜粕期价主要受到豆粕类库预期所拖累。近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损终于转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将减底。综上，菜粕后续价格较为看好。
【重要资讯】
1、 据战略谷物公司发布报告，预计2021/22年度欧盟大豆产量预计为284万吨，高于上月预测的277万吨，比上年的258万吨增加9.8%。2021/22年度欧盟大豆播种面积预计为98万公顷，高于早先预测值96万公顷，比上年的91万公顷增加7.1%。2021/22年度欧盟大豆单产预计为2.91吨/公顷，高于早先预测值2.90吨，比上年的2.83吨增加2.5%。
2、 美国政府周二（6月29日）发布的气象预报显示，在美国中西部的大豆玉米种植带，从密西西比下游河谷道大湖区，持续出现阵雨天气。截至到6月27日，表层土壤墒情过剩比例至少占到30%的州包括：密歇根38%，伊利诺伊32%，密苏里30%。一些州报告农田被淹，洼地出现洪水。相比之下，表层土壤墒情依然严重不足的州包括南达科塔90%，明尼苏达75%，北达科他66%。
【交易策略】
前期多单继续持有，下方支撑2800一线，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面可考虑多菜粕空豆粕；由于三季度菜粕供给偏紧，可考虑空菜粕19价差。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，跌幅0.31%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2630-2660元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较周二持平；北深加工玉米企业收购价格偏弱，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格小幅走软，山东收购区间2810-2960元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA将于7月1日凌晨公布种植面积报告，分析师对于美玉米种植面积的平均预期为9381.8万英亩，预测区间9200到9580万英亩，3月底的意向种植面积为9114.4万英亩，2020年的播种面积9081.9万英亩。
（2）截至6月25日，主产区小麦累计收购1938.8万吨，其中：江苏收购531.5万吨；河南收购487.2万吨；安徽收购306.2万吨；山东收购282.1万吨；河北收购103.5万吨；湖北收购59.6万吨。主产区油菜籽累计收购30.8万吨。
（3）7月2日中储粮继续进口玉米拍卖，其中包括3.15万吨乌克兰玉米，12.4万吨美国玉米。
（4）市场点评：外盘短期聚焦于种植面积报告，基于播种推进顺利的预期，市场普遍预计种植面积要高于3月底意向，如果实际数据与预期出入较大的话，不排除价格的短期波动，如果与预期差距不大的话，价格波动也将平缓，中期焦点仍在于美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，为价格提供支撑。国内市场来看，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价继续向下空间有限，整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约短期进入相对支撑区间，操作方面建议关注低位短多机会。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米偏强波动，涨幅0.03%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3390元/吨，较周二下跌10元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第25周（6月17日-6月23日）全国玉米加工总量为51.41万吨，开机率为54.43%；较上周开机率下降2.91%。周度全国玉米淀粉产量为26.88万吨，较上周产量减少1.17万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米期价有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏强震荡，操作方面建议关注低位短多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶继续走低， RU主力合约最低下探12740元，收盘跌幅1.46%。20号胶主力合约最低见10275元，收盘下跌2.82%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210618-0624）半钢胎样本厂家开工率为59.13%，环比上涨4.82%，同比下跌8.48%。全钢胎样本厂家开工率为67.40%，环比上涨4.93%，同比下跌3.24%。
【交易策略】
沪胶继续走低，万三关口再次失守之后做多热情受到挫伤。今日海南胶水价格一次性下调400-600元，泰国天胶原料价格也有下跌。东南亚部分国家疫情严重，封锁措施愈加严格。此外，国内传闻部分轮胎企业将在“七一”期间停产，涉及产能占全国的13%-21%，预计在7月5日后开工基本恢复。尽管新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产相对疲软，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。不过，胶价尚未完全脱离弱势格局，中长期低位做多为主。

白糖  
【行情复盘】
今日郑糖偏强震荡运行， SR2109 上涨 0.30%收于 5605 元/吨， SR2201 上涨 0.12%收于 5807 元/吨。
【重要资讯】
今日产区报价稳中有涨。南宁现货均价 5575 元/吨(+5 元/吨)， 柳州现货均价 5600 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5435 元/吨(+5 元/吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5585 元/吨(0 元/吨)，漳州南 华报价 5870 元/吨(0 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5600 元/吨(0 元/ 吨)。
【交易策略】
作为近期唯一的正在集中开榨生产的最大的食糖生产国和出口国，巴西 6 月上旬食糖产量低于市场预期，原糖后期仍然震荡偏强运行为主，关注南美近期霜冻天气的发展。郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响，整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。国内方面，食糖进口成本已经上涨至 5700元/吨，进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放，关注近期 6 月食糖产销数据的发布。在国内基本 面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，我们继续推荐逢低买入SR2201合约多单并长线持有，短线投资者可在 [5500- 5900]区间高抛低吸为主进行操作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月30日，郑棉主力合约涨0.22%，报16060；棉纱主力合约跌0.21%，报23735.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
新疆棉花生长进程过半，5月下旬至6月上旬气温回升较快，部分棉区长势恢复，但6月中旬开始气温偏低，南疆进度推迟7-10天。目前亩产尚难预估，大概率低于去年。（棉花信息网）
据USDA统计，至6月27日全美现蕾率和结铃率总体较往期略微落后，其中得州基本持平。从棉株整体生长情况来看，正常比例以及优良率领先去年同期。（棉花信息网）
纯棉纱市场仍稳，销售趋淡后纱厂采购原料观望。贸易商、纱厂以出货为主，成交以32S、40S为主。下游织厂需求不足，开工不全。纱价以稳为主。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨1.44%，收于6188元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货价格较为混乱，一单一谈，银星6200-6400元/吨，北木6600元/吨，凯利普6500元/吨，月亮6300-6350元/吨。
【重要资讯】
本周国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周增加0.2%。
由于产品出货不畅，部分纸厂及经销商的报价一降再降。据卓创资讯监测数据显示，当前主流品牌白卡纸市场价格为6500-7500元/吨，与巅峰时期的价格相比，下降了逾40%。
广东东莞玖龙纸业，白废纸下调30元/吨。广东东莞理文纸图片业，白废下调30元/吨。广东东莞旭丰纸业，部分价格下调。广东东莞骏业纸业，纸边、纸皮下调30元/吨。广东中山永发纸业，下调20元/吨。广东中山联合鸿兴纸业，下调20元/吨。
【交易策略】
估值及旺季预期依然是当前纸浆交易的主要逻辑。不考虑其他费用，纸浆期货与最近一轮美元报价的价差在-450到-600元/吨之间，比6月初大幅收窄。工业品整体近期有所反弹，但美元再次走强，商品压力相应增加。成品纸旺季预期仍存在，6月消费品制造业PMI升至近5个月以来的高点，为52.2％，表现较好，但当前原生纸种需求依然低迷，中小纸厂利润较低，特别是在木浆价格上涨后，纸厂开机率短期预计仍难回升，纸浆需求难以快速改善，港口库存继续小幅增加，供需维持宽松局面。在强预期逻辑下，伴随估值不断修复，依然建议谨慎追涨，等待纸张市场表现，单边建议暂时观望，或进行买10卖08合约反套。

重要事项:

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