贵金属 【行情复盘】美联储加息提前和即将开启缩减购债规模的讨论，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储货币政策转向已然开启，美元指数持续上涨使得金价承压；黄金大幅回落后，日内出现反弹，伦敦金现从1780下方回到1780-1795美元/盎司区间。现货白银小幅反弹，涨1.6%至26美元/盎司上方。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美联储周四（6月17日）逆回购工具使用规模为7560亿美元，创历史新高，且连续七个交易日超过5000亿美元。③欧洲央行管委魏德曼表示，呼吁欧洲央行尽快结束紧急抗疫购债计划（PEPP），货币政策正常化的条件是强劲的经济复苏，新冠疫情结束时，紧急抗疫购债计划（PEPP）必须终结。④截至6月2日至6月8日当周，黄金投机性净多头减少4314手至209387手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2289手至49806手合约，表明投资者看多白银的意愿转为升温。
【交易策略】美联储鹰派表态和基调强化货币政策转向预期，美债美元指数均大幅上涨，使得贵金属承压回落，强势行情已经发生逆转，新的政策动向将会继续拖累黄金的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，黄金的趋势性走弱亦会持续，黄金跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，6月下方的支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方阻力位为1850美元/盎司，再次上探1900美元/盎司的可能性相对较小。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空，谨慎做多。预计6月剩余时间黄金的核心波动区间依然是1720-1850美元/盎司或360-380元/克。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，运行区间将会回到25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期关注美联储官员的讲话，这将会逐步释放货币政策转向的速度。

铜 【行情复盘】今日铜价继续大幅下挫，目前还未看到企稳迹象，沪铜2107合约收于67260元/吨，下跌2.63%，LME三个月期铜跌破9300美元/吨，美元指数大幅反弹，现货方面交割换月后的部分仓单流出急于换现打压市场价格，令升水上扬受阻，上海电解铜现货对当月合约报于升水120~升水190元/吨，均价升水155元/吨。
【重要资讯】宏观方面，全球聚焦的美联储议息会议结果公布，鹰派态度尽显无疑，加息预期提前，大幅上调通胀预期。供给方面，国家粮食和物资储备局将分批投放铜、铝、锌等国家储备，官方确认抛储，但具体数量尚不确定，以市场情况确定。世界金属统计局 ( WBMS )公布最新报告数据显示：2021年1-4月全球铜市供应短缺4.6万吨。铜精矿TC价格报37.86美元/吨，环比增加1.02美元/吨，拐点完全确立，秘鲁总统选举结果确定，卡斯蒂略胜选，他主张加征矿业税，对铜矿开采产生较大扰动，智利Spence矿山达成劳资协议，泰克资源有望在 2023 年之前将铜产量翻一番，紫金塞尔维亚Cukaru Peki铜矿区2021年四季度投产，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜，节后再生铜市场货源持续偏紧，采购不易，且价格相对抗跌，致精废价差处于较低水平。需求方面，下游线缆厂资金紧张，周转不灵限制了铜杆采购量，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存迎来温和去化。
【交易策略】美联储释放鹰派信号，美元指数大幅反弹，整个有色市场均明显承压，国储确认抛售将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，同时释放了对投机资金明确打压的信号，本身铜的估值溢价过高，前期刺激涨价的力量明显消退，资金连续流出，随着海外新矿山的进一步投产、国内需求进入淡季、美国基建计划较难落地和美联储鹰派态度等因素影响，铜价向下趋势不改，建议继续逢高做空，但今天沪铜已经跌至我们前期提示的66000-67000元/吨的支撑区间，可适当降低仓位。

锌 【行情复盘】今日锌价大幅下跌，沪锌2107合约下跌3.11%至21935元/吨，伦锌跌破2900美元/吨关口，现货方面锌价大幅下跌以后，贸易商挺价出货，下游企业接货意愿较好，市场交投活跃，0#锌普通锌对2107合约报升水100~140元/吨，双燕对2107合约报升水240~250元/吨。
【重要资讯】宏观方面，美联储释放鹰派信号，维持联邦基金利率目标区间不变，大幅上调通胀预期。国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态，市场传言国资委严查国企海外头寸，净多单全部平仓。基本面，国储局确认抛储消息，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿 TC 维持不变，仍是 72.5 美元/吨，国产锌精矿 TC 小幅上涨 100 元/吨至 4000 元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，秘鲁矿业生产恢复，4 月份锌产量同比大增 41%，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂方面，蒙自矿冶复产，产量缓慢提升，云南金鼎尚处于停产中预计下周可能复产。白银两系统轮修两个月，影响持续到 7 月，兴安铜锌试生产调试阶段，预计 20 日前正式复产，其他企业基本正常运行。需求方面，钢材价格尚不稳定且仍未达到理想价位，镀锌企业仍在等待价格进一步下跌，叠加6月进入传统淡季，企业生产和终端施工受阻，拖累开工，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63 个百分点，压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。
【操作建议】美联储释放鹰派预期，锌价难以抵挡整个宏观利空，但今年锌市场投机资金较少，受流动性溢价影响不大，更多关注自身基本面的因素，国储确认抛售，据统计国储目前约有30万吨锌库存，抛储数量在10-20万吨，能够有效弥补受停电影响的部分冶炼厂产量，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，供给压力增大，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，刺激上涨的力量明显不足，继续维持逢高做空思路，关注21500元/吨支撑是否有效。

铝 【行情复盘】6月18日，沪铝主力合约AL2108低开低走，全天震荡下跌，报收于18370元/吨，下跌1.66%。长江有色A00铝锭现货价格下跌100元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌140元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在20元/吨。
【重要资讯】发改委答记者问说，进入6月以来，南方区域供需偏紧情况大为好转。广东6月5日起没有再安排有序用电，云南有序用电规模逐步下降。随着汛期到来水电出力增加，南方区域用电紧张局面有望进一步得到缓解。库存方面，6月17日，SMM统计国内电解铝社会库存89.0万吨，周度降库2.9万吨，南海、上海、无锡、巩义等主要消费地库存表现顺畅去化。6月17日铝棒库存环比增加1.24万吨至10.07万吨，增幅14%，累库水平略高。除无锡地区表现为微微去库外，佛山、常州、南昌地区均表现累库，且累库幅度均不低，佛山库存增幅17.4%，常州库存增幅32.2%，南昌库存增幅22.3%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓较多。美联储政策转向，美指持续走高，有色板块承压下行。官方公布抛储，消息落地。目前旺季仍在，供应端收紧预计持续到月底，但铝加工行业开工较前期小幅走弱。操作上建议高位空单继续持有，08合约下方支撑位18000附近。

锡 【行情复盘】受美联储政策转向走势影响，美指大幅反弹、有色整体回落，锡受其拖累回落，沪锡跌1.99%至20.12万元，盘中一度触及20万整数关口，调整的趋势仍在持续，但是强势行情没有发生逆转，说明锡价韧性依然较强。伦锡方面，截止17:00，伦锡跌1.05%至3.03万美元，依然维持在3万美元上方，强势行情受美元指数影响开始放缓，然而对沪锡价格的支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.52万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.74万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，截止至2021年6月18日，上海期货交易所锡期货仓单继续减少8吨至3726吨；整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，截止至2021年6月18日，LME锡库存为2045吨，较上一日增加50吨，前期因交仓而出现累库，隐形库存出现显性转向，对伦锡价形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，当前云南冶炼厂尚未完全复工复产，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年3月份，锡累计值为盈余0.22万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。宏观方面，美元美债均大幅上涨，对有色板块形成负面冲击，有色板块继续调整。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电对锡供应影响依然存在，故沪锡虽然在调整，但是强势行情仍未发生逆转。美联储货币政策转向的鹰派表现提振了美元美债，沪锡承压回落，把握回落的机会。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，依然维持逢低做多思路，现阶段第一支撑位为20万整数关口；若有效跌破，则会回到19.5-19.8万的前期宽幅震荡区间，跌破的可能性不大；关注本次回调逢低做多机会。当前需要继续关注美元走势。

镍 【行情复盘】镍价下跌，收于128300，涨0.09%。美元偏强，有色波动。市场对于国内控制大宗商品的预期相对较为强烈，对于相关信息的敏感度有所提高，同时也会逐渐更加关注相对偏利空的信息引导。
【重要资讯】美元指数偏强，有色金属依然显著承压。我国国内山东镍铁厂6月16日有新产能投放，7月还有新产能释放。印尼镍生铁厂发生火灾，影响了23个矿热炉中的一个。印尼力勤项目正式投产，而印尼纬达贝有镍铁产能释放，印尼电池湿法项目的近期继续投产。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，罢工或将持续，工会拒绝新提议。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。5月国内电解镍继续产量下降过程，电解镍供应呈现收缩。从现货情况来看，镍现货回落，俄镍与挪威镍均贴水。欧洲新能源汽车数据非常好，新能源汽车5月产销呈现同比显著增长，而环比销售保持不错，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚，长单有零星点价。硫酸镍价格34500元，涨250元，中间品供应依然较为紧张。不锈钢现货市场部分微降，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，不锈钢期价持稳因黑色修整，表现继续抗跌。6月延续较高排产。不锈钢仓单微降。
【交易策略】沪镍暂时震荡，近期关注下跌放缓，外围利空因素有所缓解，暂时料会修整为主。暂时在125000-129500之间波动整理。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢整理，脱离低位表现抗跌，ss2108收至15910，涨0.47%。
【重要资讯】不锈钢现货持稳部分略调降，市场成交情况一般。国外不锈钢价格高企，不锈钢有出口空间。本周库存有回升，不锈钢厂交付期单后现货市场供应依旧并不宽裕。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达31364吨，降2170吨，期货库存回落。在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响，不过近期开工天数有所增加，已经恢复，加工需求也在回升。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。
【交易策略】不锈钢基差修复，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。黑色系回落，不锈钢2108合约反复，158000元附近支撑暂存，反弹表现较为抗跌，反复整理暂延续。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内上涨0.16%，收于5061元/吨。
现货市场：北京地区开盘价格持平，但是盘中成交差，商家有低10-20元，目前河钢敬业4950-4960、鑫达4930-4940，主流出货不好，低价稍有出货。上海地区价格持平或涨10-20，中天4920-4950、永钢4940-4970、三线4800-4900，全天一般偏弱。
【重要资讯】
今年1-5月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.29万个，占年度目标任务的42.4%，较4月末增加了17.8个百分点。
【交易策略】
电炉利润下降，高炉即期利润多处于亏损状态，七一之前各地区环保、安全检查较为严格，增加供应偏紧预期，螺纹进一步向下依然是需要炉料给出空间，炉料日内冲高回落，关注进一步走势，不过螺纹钢周产量大增至380万吨，表明当前的利润并未使钢厂减产，热卷产量小幅回落后也在高位，与6月检修增加有所出入，需求在淡季降幅则大于过去两年，结合宏观数据中性偏弱及美元持续上涨，预计期螺依然是很难有较强的上涨驱动，震荡走势将会持续，同时继续关注供给端政策的影响。10合约支撑4850元，上方关注5300元压力。建议维持区间操作思路，下方在4900元以下可尝试多配。

热卷   【行情复盘】期货市场：受原料端影响热卷冲高回落，热卷2110合约收盘价5347元/吨，涨0.72%。现货市场：今日各地现货价格维稳。热轧卷板4.75mm上海价格维稳至5520元/吨。
【重要资讯】1、海关总署最新数据显示，2021年5月，我国出口钢铁板材354万吨，同比增长43.6%；1-5月累计出口2025万吨，同比增长31.7%。
2、5月份出口汽车（包括底盘）17万辆，同比增长190.6%；1-5月累计出口汽车75万辆，累计同比增长99.7%。其中5月份出口乘用车12.3万辆，同比增长200.1%；1-5月累计出口乘用车56.76万辆，累计同比增长102.6%。
【交易策略】节后宏观预期叠加现货市场偏弱导致热卷连续下行。近期公布的宏观经济数据整体不及预期，加剧市场的悲观预期。从热卷供需层面来看，目前热卷周产量340万吨属于历史高位，6月热卷钢厂检修增加，但利润驱动下，产量大幅下降的可能不大；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存370万吨左右，同比高于于2020年，库存压力逐渐增加，基本面驱动偏弱。但原料价格持续上行，成本支撑叠加供给收缩预期，热卷大幅下跌的概率较小。预计热卷将维持在5000-5600之间震荡运行，建议高抛低吸区间操作，套利方面可关注做空10合约盘面利润。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约从高位回落，收长上影线，全天下跌0.17%，收于1203.
现货市场：日间铁矿石现货价格与盘面走势分化，进口矿价格集体上涨。6月18日，青岛港PB粉现货报1512元/吨，环比上涨27元 /吨，卡粉报1860元/吨，环比上涨20元/吨，杨迪粉报1200/吨，环比上涨15元/吨。高品矿当前现货资源仍偏紧，节后溢价持续走强。6月17日，普氏62%Fe指数报220.8美金，环比上涨7.15美金。
【基本面及重要资讯】
邯郸市空气质量综合指数在全国168城市中排名持续下滑，预计6月中旬（11日~20日）邯郸市将出现轻度至中度污染。为有效应对不利天气影响，邯郸市强化对重点行业的生产调控，当地烧结短期受限。
皮尔巴拉港务局2021年5月的总吞吐量为6260万吨，同比持平。黑德兰港实现了4840万吨的月度吞吐量，其中4800万吨是铁矿石出口，同比基本持平。黑德兰港进口总量为17万吨，同比下降3%。丹皮尔港交付的总吞吐量为1330万吨，同比下降2%。丹皮尔港进口总量为10.9万吨，同比增长36%。
海关数据显示，我国5月进口铁矿砂及其精矿8979万吨，同比增加3.2%，1-5月累计进口47176.5万吨，同比增加6.0%。
铁矿盘面再度走出冲高回落走势，市场短期缺乏主要矛盾，上行驱动不足。近期震荡偏强的走势主要受国内矿山安全检查趋严的影响，对供给端造成了一定的冲击。加之节后钢厂有一定的主动补库意愿，使得贸易商挺价意愿较强。但从供需角度来看，近期逐步走弱。本周铁水产量再度下幅回落，需求开始见顶的迹象愈发明显。供应方面，本周外矿到港量增加，发运节奏进一步加快。近期澳巴主港天气仍将以晴为主，暂无扰动，在冲财报的驱动下，后续发运量仍有进一步提升的空间。港口库存将再度进入累库模式。下游终端用钢需求淡季特征开始显现。本周成材表需继续回落，社库由降转增，厂库累库幅度增加，但五大钢种产量增幅扩大。在限产无进一步升级的情况下，成材利润短期仍将维持在低位水平。当前长流程钢厂低利润，铁水产量边际下降的格局对铁矿价格的上行空间有压制。短期将以盘整走势为主，跟随成材价格波动。后续需密切关注粗钢限产力度以及国内矿山的供应情况。中期来看，成材价格仍具韧性，淡季过后有再度走强的预期，铁矿进入7月后可留意基差修复行情。
【交易策略】
从基本面和产业链利润角度来看，铁矿近期将以震荡盘整走势为主。趋势性交易机会预计要7月后方才显现，当前盘面贴水现货较为明显，淡季过后可尝试布局基差修复行情。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面延续反弹，主力09合约涨0.15%，收于2624元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内浮法玻璃市场交投平稳，价格稳中零星上调。华北沙河长城出厂价格上涨，市场价部分厚度跟涨，小板市场价基本走稳，整体成交不温不火；华南市场报盘平稳，厂家出货一般，库存略增；华东出货仍显一般，中下游按需少量补货，各厂稳价出货。华中下游部分刚需补货，少数厂家让利走货效果良好，市场缓慢升温。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1920万重量箱，较上周增加299万重量箱，增幅18.45%。本周浮法玻璃企业库存加速累积，一方面受节假日影响，部分加工厂停工放假，需求端受到影响；另一方面，当前下游备货较为充足，需要一定时间消化储备，提货积极性不高。分区域看，周内华北区域出货相对平稳，沙河厂家库存维持在80万重量箱，贸易商库存进一步削减，已处低位；华东、西北中下游市场观望情绪较浓，端午小假期出货略受影响，节后近日出货稍有恢复，但多数企业产销仍难达平衡，库存环比增加明显；华中下游加工厂及贸易商采购谨慎，多数持观望心态，玻璃厂家整体产销偏低，部分库存增幅明显；华南受节假日影响部分加工厂停工放假，节后需求逐渐修复，但加工厂维持按需补货，企业出货没有明显改善。
【交易策略】
生产企业库存累积后，市场情绪归于平静。短期需关注部分地区用电受限对玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。玻璃转势后或趋势性回落，建议2800元上方卖保头寸继续持有，近期新入场2700上方头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走跌，主力合约收于442.40 元/桶，跌3.53 %，持仓量减少4348手。美联储议息会议释放鹰派信号，虽然维持超低利率不变，但表示将讨论购债路径，并将提前加息，这打击了市场做多情绪，美元指数大幅上涨亦打压商品。
【重要资讯】
1、据联合石油数据库JODI：4月沙特原油产量环比减少4千桶，至813.4万桶/日。 4月沙特原油出口量环比减少1.9万桶/日至540.8万桶/日。4月沙特原油库存增加74.7万桶，至1.34085亿桶。
2、盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen：美元走强、通胀预期下降以及风险偏好走低降低了对原油的投资偏好。
3、沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman表示，沙特对OPEC+恢复产量的谨慎态度已被证明是正确的。在新冠疫情导致石油市场动荡一年后，燃料需求正在出现强劲增长，国际能源署呼吁该组织增加供应。然而，在Abdulaziz王子看来，“我们还没有走出困境”。 他此前曾表示，希望看到需求强劲复苏的明确证据，再恢复更多闲置产能。
4、据美国国家飓风中心（NHC）最新预报，预计美国本周末将迎来今年夏季首个热带飓风，并有可能从美国得克萨斯州或佛罗里达州海岸登陆，这将会影响该区域的原油生产，进而导致供应紧张，加剧油价上行压力。
【交易策略】
美联储鹰派声明打压市场做多情绪，油价高位回调，建议短线多单减仓或离场，待调整到位后低点再布局多单。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走跌，主力合约收于3260 元/吨，跌2.10 %，持仓量减少19175 手。
现货市场：今日国内沥青现货价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3300 元/吨，山东3075 元/吨，华南3285 元/吨，西北3350 元/吨，东北3225 元/吨，华北3070 元/吨，西南3490 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回落，但市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为41.10，环比变化-0.5 %；东北地区辽宁华路、河北地区个别炼厂都有复产计划。
2.需求：南方多地进入梅雨季节，公路项目施工难以开展，沥青刚需受到明显打压，华东、华南等地需求将维持低迷，北方地区需求相对平稳。预计8月中下旬之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存环比小幅下降，但社会库存环比增长，沥青库存整体仍处相对高位。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为109.87万吨，环比变化-3.1%，国内33家主要沥青社会库存为89.71万吨，环比变化2.5%。
【交易策略】
成本端高位回调打压沥青走势，而稀释沥青消费税政策下炼厂长期供应可能会受到影响，短期由于炼厂备货充足对沥青供应影响有限，加之沥青需求低迷，沥青供需面偏弱对盘面形成打压。盘面上成本端高位回调将带动沥青高位调整，操作上，建议多单减仓或离场。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，宏观氛围不佳，PTA减仓下跌，TA2109合约收于4730，跌幅3.07%。
现货市场：基差弱势整理，6月底货源商谈参考09贴水55-65。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油短期高位调整，石脑油跟跌，PX价格走弱；辅料冰醋酸货源偏紧，持货商稳价报盘；成本端整体呈高位回调。
（2）从供应端来看，PTA近期开工回落至83%附近。周五，四川能投100万吨/年的PTA装置因故意外停车，重启时间待定。此外，华东某65万吨/年的PTA装置，计划周六开始消缺，停车一周。受以上两套装置停车跟进影响，预计下周PTA开工率将回落至82%附近。后续关注，逸盛新材料350万吨/年的PTA装置投产进度，听闻该装置近期有试车计划，新装置投产后，关注国内恒力5号、新凤鸣2号、虹港1号等装置检修是否跟进，若有，则新产能投放影响暂时有限，若无则供应端压力将迅速回升。
（3）从需求端来看，截至本周五，聚酯开工率回升至93.4%，下游刚需表现略超预期。目前来看，本周终端坯布库存仍在累积，同时江浙终端工厂原料备货在1-2周偏低水平，江浙织机开工率缓慢走低至79%（-1%）。整体来看，终端仍在淡季，但聚酯端韧性强，PTA刚需持稳。
（4）从库存端来看，截至6月18日，PTA社会库存为319.73万吨（+2.46万吨）。供应压力略有回升，PTA本周如期窄幅累库，下周随着四川能投、仪征装置停车，以及下游聚酯开工恢复，预计PTA供需将维持平衡或窄幅去库。
【交易策略】
从技术面来看，PTA整体在4550-4950之间震荡运行，单边建议4550-4600关注低位多单参与机会，4950附近离场；期权上，前期宽跨式卖权策略继续持有，即卖出TA109P4400同时卖出TA109C5000。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，乙二醇减仓下跌，EG2109合约收于4766，跌幅1.83%。
现货市场：基差走强，呈近强远弱结构，近月升水09合约60-70元/吨，7月下货源升水09合约35元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产较为顺利，中上旬进口量偏多。目前，湖北三宁60万吨/年的装置已产出优等品，负荷已提升至5成偏上；浙石化80万吨/年已产出聚酯级产品，目前负荷7成，新装置投产较为顺利。煤化工方面，新疆天业3#60万吨/年因原料问题计划于本周后半周开始停车检修，重启时间待定；阳煤寿阳20万吨/年的装置目前已降负至5成，近期将停车20天，煤化工开工率将进一步走低。进口方面，6月中上旬进口量仍较多，港口压力较大。中期来看，由于海外装置陆续检修，7-8月份进口量存回落预期。
（2）从需求端来看，截至本周五，聚酯开工率回升至93.4%，下游刚需表现略超预期。目前来看，本周终端坯布库存仍在累积，同时江浙终端工厂原料备货在1-2周偏低水平，江浙织机开工率缓慢走低至79%（-1%）。整体来看，终端仍在淡季，但聚酯端韧性强，乙二醇刚需持稳。。
（3）从库存端来看，截至6月15日（周二），华东主港库存为59.2万吨（+2.1万吨）。6月15日~20日，到港预报16.5万吨，本周以来港口发货速度较慢，预计近期主港延续窄幅累库。需要注意的是，随着国内新产能的投放，部分货物直送聚酯工厂，不经港口，因此中长期来看，港口库存对期价的指引或逐步走弱。
【交易策略】
综上，近期乙二醇供需面偏弱，但石脑油制已处亏损，期价下方有成本支撑，关注4700一线支撑，上方压力位5000，近期或区间震荡，高抛低吸波段操作为宜，暂未见趋势性行情。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯区间震荡。EB2107收于8434，跌0.64%；EB2108收于8309，跌0.20%。
现货市场：买盘逢低补货，江苏现货8750/8830，6月下8750/8800，7月下8530/8570。
【重要资讯】
（1）装置方面，中海壳牌二期70万吨/年已于上周末重启并产出；安徽嘉玺35万吨/年6月11日停车，计划6月底重启，河北盛腾8万吨/年计划下周重启，常州东昊20万吨/年计划下周初重启，供应增加。（2）库存，上周内贸船到货集中和部分进口提前到货，库存明显回升，截至6月16日，华东港口库存7.24（+3.39）万吨，内贸和进口到货持续增加，库存继续回升。（3）下游，截至6月18日，EPS开工率58%（-6%），蓝山屯河EPS装置6月12-28日检修，终端北方麦收接近尾声，但华南包装需求偏弱，EPS需求偏弱；PS开工率76.71%（+0.67%），透苯加工利润修复，PS开工率小幅恢复；ABS开工率93.69%（-3.68%），宁波台化计划6月20日-7月2日，预计开工率继续下降，终端进入淡季需求减弱，ABS价格持续下行。（4）成本端，受美联储偏鹰表态影响，原油大幅回调，但是基于供需判断，预计原油中长期维持偏强震荡；纯苯绝对库存低位，且华东某PX、重整装置预期减产，纯苯价格坚挺。
【交易策略】
苯乙烯加工处于理论亏损状态，成本支撑增强，且绝对库存仍处低位，将支撑价格。市场有逢低补货需求，但是下游需求总体走弱，将限制价格涨幅。预计苯乙烯维持偏弱震荡，建议观望为主，波动区间8000-9000。关注纯苯走势、装置动态和下游需求变化。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤跟随成本下跌，PF2109收于6890，跌2.27%。
现货市场：现货价格跟随期货下跌，江苏基准价6750（-50）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率40.28%（+5.89%），产销平平。（2）装置方面，福建经纬6万吨/年和逸锦6万吨/年装置6月15日检修，江阴华宏15万吨产能6月10日开始降负，三房巷20万吨和华西20万吨装置计划检修，宿迁逸达计划新增一条产线检修涉及产能6万吨/年，福建金纶25万吨/年装置已于6月15日升温，6月供应缩量。（3）截至6月18日，涤纶短纤开工率93.9%（+1.5%）开工率回升；工厂库存4.1天（-0.9天），工厂促销及装置检修，预计库存继续回落。（4）截至6月18日，下游涤纱厂原料库存24.4天（+4.7天），逢低采购，库存回升；涤纱开机率为74%（0.0%），下游利润较好，开工率持续四周持稳。（5）终端库存，截至6月18日，纱线库存12.8天（+0.9天），坯布库存24.6天（+0.5天），进入淡季，终端库存持续回升。（6）成本端，原油高位回落，PTA和乙二醇跟随原油先扬后抑；PTA装置检修推迟，有重回累库预期，期价预计区间震荡；乙二醇装置投产国内供应预期增加，但低库存将延续，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近及装置集中检修供给收缩，对价格有所支撑。但是消费淡季，下游需求偏弱，压制短纤价格。预计短纤价格跟随成本波动，维持区间窄幅震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下短纤价格预计迎来反弹。建议逢低做多，波动区间6700~7400。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格冲高回落，总体偏弱运行为主，FU2109 合约上涨-68元/吨，涨幅-2.53%，LU2109 合约上涨-80元/吨，涨幅-2.34%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES最新数据，截至2021年6月16日当周，新加坡燃料油库存2397.7万桶，比上周期减少294.1万桶。
2. 美国能源信息署（EIA）在周三公布报告称，截至6月11日当周美国原油库存减少740万桶。
3. 卓创资讯主营炼厂开工负荷模型显示，截至2021年6月17日，国内主营炼厂平均开工负荷为76.21%，较5月底下跌0.37个百分点。
今日高低硫燃料油价格冲高回落偏弱运行，供给端随着炼厂开工率小幅提升，燃料油供给呈现小幅增加局面; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性 发电需求预期仍然存在，对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面新加坡地区库存本周录得下降。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存继续超预期下降使得库存下降至5年均值下方有了更强的现实基础，但受宏观及情绪影响，原油价格有所回调。综合分析:燃料油成本驱动较强，需求预期依然存在，使得燃料油价格依然有向上动力，但美联储暗示2023年前将加息两次，可能影响价格上涨幅度，后市预计燃料油价格以震荡走势为主运行。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格以超跌反弹为主，LLDPE2109合约上涨65元/吨，涨幅0.84%，PP2109合约上涨-34元/吨，涨幅-0.41%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月18日，主要生产商库存水平在69万吨，较前一工作日降低1万吨，降幅在1.43%，去年同期库存大致在69.5万吨。
2.据隆众资讯统计，本周截止6月18日，我国聚乙烯产量总计在44.49万吨，较上周增加0.75%（上周数据有修正），其中各产品都有不同幅度调整，高压、线型有所增加，增加量分别在0.39、0.42万吨；低压有所减少，减少量在0.47万吨。本周油制聚乙烯周产量在30.49万吨，较上周同比增加1.33%，高压、线型有增加，增加量分别在0.42、0.45万吨，高压有所减少，减少量在0.47万吨。煤制聚乙烯周产量在7.53万吨，较上周减少0.53%，高压、线性有所减少，减少量分别在0.03、0.01万吨，低压型较上期持平。
【交易策略】
从周度公布产量数据来看，供给端依然维持相对高产状态。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游企业库存低位，刚需补库背景下，库存消耗较大，后市库存有望从中游向下游传导。成本端方面:虽然原油供需依然维持紧平衡， 但受宏观影响，价格有所回落。综合分析:L/PP供需方面依然偏空，成本驱动有所减弱，同时下游企业库存低位，后市下游企业有补库预期，建议投资者维持观望，下游企业可在期货市场适度建立虚拟库存。

液化石油气   【行情复盘】
2021年6月18日，PG08合约小幅上涨，期价短期维持高位震荡，截止至收盘，期价收于4486元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.22%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月11日当周，EIA原油库存为4.66674亿桶，较上周735.5万桶，原油库存大幅下降但油价不涨反跌，短期油价将面临回调。CP方面：6月17日，2021年6月16日，7月份的CP预期，丙烷592美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷597美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨。现货方面：18日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4168元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4350元/吨。供应端：短期供应端较为稳定。卓创资讯数据显示，6月17日当周我国液化石油气平均产量74026吨/日，环比上期下降173吨/日，减少幅度0.23%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月17日当周MTBE装置开工率为50.65%，较上周增加3.28%，烷基化油装置开工率为49.82%，较上期下降0.15%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月17日卓创统计的数据显示，6月中旬旬，华南12船冷冻货到港，合计24.5万吨，华东13船冷冻货到港，合计36.3万吨。到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但原油偏强，工业气需求强劲，期价下行空间有限，短期期价仍以高位震荡为主，基于当前盘面升水较大，生产企业可在PG08合约4500元/吨上方做适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年6月18日，焦煤09合约冲高回落，期价小幅收跌，截止收盘，期价收于1955元/吨，下跌27.5元/吨，跌幅1.39%。从盘面走势上看，短期期价将进入震荡整理阶段。
【重要资讯】
焦煤近期走强的主要逻辑仍在供应端，国家矿山安全监察局日前印发《关于进一步加强煤与瓦斯突出防治工作的紧急通知》，要求各地吸取事故教训，进一步加强煤与瓦斯突出防治工作，坚决防范和遏制煤与瓦斯突出事故。在煤矿安监趋严的背景下，焦煤供应将有所收紧。汾渭能源统计的数据显示，6月17日当周，53家样本煤矿原煤产量为580.93万吨，较上周下降46.33万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：局部地区环保限产，焦化企业开工率略有下滑，但整体仍维持稳定。本周230家独立焦化企业产能利用率为88.89%，较上期下降0.08%。日均产量63.72万吨，较上期下降0.06万吨。进口煤方面：受蒙古国疫情的影响，甘其毛都口岸进入集中关闭状态，策克口岸管委会要求自6月1日起通关车数从200车降至90车，本周两口岸日均通关车辆不足90车，蒙煤通关车辆仍将维持在低位。库存方面：6月18日当周，炼焦煤整体库存为2254.7万吨，较上周增加28.91万吨。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，短期期价期价波动较大，多单轻仓持有，关注1900元/吨的支撑。

焦炭   【行情复盘】
2021年6月18日，焦炭09合约冲高回落，期价小幅收跌。截止至收盘，期价收于2693.5元/吨，下跌23.5元/吨，跌幅0.86%。从盘面走势上看前高2750元/吨附近有较强的压力。
【重要资讯】
近日山东省印发《2021年全省焦化产能和产量压减工作方案》，按照文件要求全省焦化产能由 4600万吨压减到3300万吨左右，焦钢比降至0.4左右，产量控制在3200万吨。山东地区部分焦化企业已经实行20-30%左右的限产。山西、河北局部地区实现较为严格的环保限产，焦化企业开工率略有下滑。230家独立焦化企业产能利用率为88.89%，较上期下降0.08%。230家焦炭日均产量63.72万吨，较上期下降0.06万吨。需求端：近期高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比上周下降0.13%，同比去年下降11.33%，日均铁水产量244.01万吨，环比下降0.05万吨，同比下降2.62万吨。库存方面：当前铁水产量降幅低于焦炭产量的降幅，故焦炭整体库存仍继续下降。18日当周焦炭整体库存为668.73万吨，较上周下降9.43万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至30.31万吨，但仍维持低位。
【交易策略】
供应有局部下降趋势，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，短期焦炭仍将偏强运行。随着焦化新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，以及压减粗钢产量政策不断出台，焦炭中期上涨乏力，焦炭09合约2750元/吨上方可轻仓试空。后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货跳空低开，回落至五日均线下方运行，重心震荡下探，最低触及2440，在2450附近暂时企稳，录得三连阴。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场整理运行，部分地区价格弱势下调。西北主产区企业报价变动不大，内蒙古北线地区商谈2020-2060元/吨，南线地区商谈2030-2050元/吨。甲醇厂家签单顺利，出货相对平稳。持货商低价惜售，但下游工厂接货积极性并不高，刚需成交为主，放量不足。沿海地区库存窄幅波动为主，累积不明显，6月下旬船货到港增加，短期库存压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇供给和需求预期均走弱，基本面变动有限，延续区间震荡走势，期价有望在2450附近企稳，激进者可轻仓试多，短线参与为宜。

PVC 【行情复盘】
PVC期货继续下跌，盘面窄幅低开，上方阻力较大，重心承压回落，跌破8500关口，最低触及8460，创6月份以来新低，录得四连阴。
【重要资讯】
国内PVC现货价格跟随下调，各地区主流价格陆续松动。由于PVC现货市场仍深度升水，点价货源优势显现。西北主产区企业新签订单情况一般，部分仍存在一定预售订单，库存水平不高，厂家出厂报价窄幅下调。市场可流通货源仍不多，下游逢低适量补货，整体成交偏低迷，低价货源放量尚可。高价货源向下传导遇阻，下游制品厂面临成本压力较大。原料电石价格涨后维稳，持续推涨乏力，成本端提振力度不及预期。
【交易策略】
PVC市场供需矛盾不突出，社会库存维持在相对低位，期价有望在8500关口附近止跌，维持高位震荡走势，建议空单适量减持。

动力煤 【行情复盘】6月18日，动力煤主力合约ZC2109低开低走，临近尾盘大幅回调，报收于835元/吨，下跌3.27%。现货方面，动力煤坑口现货价格涨跌互现。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格继续上涨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量大幅减少。港口方面，受发运成本支撑，港口报价延续上涨，现5500K报价在970-980元/吨左右，5000K 报价在870-880元/吨左右。但近期政策调控频繁，下游对当前价格接受度不高，采购较为谨慎，市场实际成交偏少。进口煤方面，本周部分电厂集中招标采购进口煤，进口煤市场询货热度不断上升，外矿报价居高不下，终端用户低价采购较为困难，还盘价格也较前期有所上涨，报还盘差距因此有所收窄。但由于市场上货盘稀缺，实际成交仍较为有限。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多。近期事故频发，受整体煤炭安监力度加强以及用电高峰即将来临的旺季因素影响，基本面利多因素占主导。建议短线可待企稳后逢低买入操作，09合约下方支撑位800。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面宽幅震荡，主力09合约跌0.46%，收于2185元。
【重要资讯】
现货方面，周五国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。湘渝盐化计划下周停车检修，海天、海化、连云港碱业持续限产中，近期纯碱厂家整体开工负荷维持在8成左右。纯碱厂家订单充足，部分厂家新单报价上调。重碱货源偏紧，市场成交重心逐步上移。
东北地区纯碱市场高位运行，当地轻碱主流送到终端价格在1950-2100元/吨，重碱主流送到终端价格在2100-2200元/吨。青海地区纯碱厂家控制接单，轻碱主流出厂价格在1600-1680元/吨，重碱主流出厂价格在1650- 1830元/吨。
本周国内纯碱厂家库存总量为61-62万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9.1%，同比下降58%，累计第六周库存下降。其中重碱库存25万吨，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、华北地区。本周产量略有增加，多数纯碱厂家订单充足，整体库存延续下降态势。
【交易策略】
供应方面本周基本保持稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续六周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。前期回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五国内植物油价格继续下行，主力P2109合约报收6694点，下跌224点或3.24%；Y2109合约报收7790点，下跌242点或3.01%；OI2109合约报收9542点，下跌314点或3.19%。现货油脂市场：广东豆油价格跟盘走低，当地市场主流豆油报价8610元/吨-8670元/吨，较上一交易日上午盘面大跌260元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+770元左右。广东广州棕榈油价格跟盘走低，当地市场主流棕榈油报价7830元/吨-7890元/吨，较上一交易日上午盘面大跌200元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1050左右。 江苏张家港菜油价格整体跳水，当地市场主流菜油报价9910元/吨-9970元/吨，较上一交易日上午盘面重挫350元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年6月份巴西大豆出口量可能达到1150万吨，高于一周前估计的1100万吨，但是仍然低于去年同期的1190万吨。如果ANEC的数据得到证实，今年上半年巴西大豆出口量将达到6180万吨，而去年全年大豆出口量为8230万吨。巴西植物油行业协会（ABIOVE）本周预计2021年巴西大豆出口量达到创纪录的8570万吨，因为国内加工减少，外部需求强劲。
美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至6月10日的一周，美国对中国（大陆地区）的2020/21年度美国大豆净销售量为零吨；当周中国不仅没有买入美国新豆，还取消采购4.3万吨美国新豆。作为对比，前一周中国也没有买入美国陈豆和新豆。
【交易策略】周四外盘相关品种价格大幅下行，其中CBOT豆油7月合约收盘报价下跌5.5美分或8.86%，收报56.57美分/磅；CBOT大豆7月合约收盘报价下跌117美分或8.11%，收报1325.5美分/蒲式耳。美国生物燃料政策变动的预期，美豆主产区降雨的改善，以及宏观市场逐步收紧的氛围，促使了外盘农产品价格在昨夜大幅下行，在原本价格拉幅过高的情况下，获利盘的平仓了结加速了价格下行的趋势。外盘CBOT大豆和CBOT豆油的大幅走弱，使得国内植物油价格也跌破了前期的支撑。目前国内豆油供需不断趋向宽松，港口大豆和国内豆油商业库存仍在不断增长之中，预期国内植物油价格将面临进一步的下探，建议此前空单继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：美豆油连续2日跌停给予美豆市场一定压力，CBOT大豆主力11合约跌破上行趋势线1300美分/蒲附近支撑，连粕主力09合约下挫后反弹收长下影阴线，日跌幅2.54%。
现货市场：2021年6月18日，江苏张家港地区某油厂豆粕基差报价，其中，张家港东海7月M2109+0,8-9月M2109+60,10-1月M2201+60；7月M2109+0,8-9月M2109+60,10-1月M2201+60。
【重要资讯】
1、巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年6月份巴西大豆出口量可能达到1150万吨，高于一周前估计的1100万吨，但是仍然低于去年同期的1190万吨。
2、截至6月10日的一周，美国对中国（大陆地区）的2020/21年度美国大豆净销售量为零吨；当周中国不仅没有买入美国新豆，还取消采购4.3万吨美国新豆。作为对比，前一周中国也没有买入美国陈豆和新豆。
【交易策略】
美联储本周表示可能提前缩减货币宽松政策令美元连续大幅上涨，给美国农产品市场均带来压力，短期在美豆市场缺乏驱动，宏观因素影响及植物油价格连续走弱等因素影响，买盘资金推出引发价格下挫，关注下破趋势线支撑有效性，后市关注美国天气及6月末的美豆播种面积报告影响。国内市场，供应增加与生猪产能环比逐月增加博弈仍在，本周随着豆粕下跌，成交有小幅放量，但6-7月份中国进口大豆到港量预期平均1000-1050万吨，短期豆粕市场供应充足，预计短期连粕跟随外盘走弱，但鉴于连粕短期跌幅较大，豆粕市场基差走势有望受到支撑，关注我国对巴西大豆采购节奏及跌价后下游走货情况影响。连粕市场跟随外盘波动为主，主力09合约短线继续调整，关注上行趋势线3300元/吨附近支撑有效性，短线调整对待，但谨慎追跌，中期天气题材有望提供利多，可等待调整低位布局远月01合约多单，关注油粕强弱关系的转换。期权方面，豆粕市场短线调整，但中期仍存利多因素，短期逢低点价企业可考虑卖出虚值看涨期权做保护。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周五收长下影线阴线，收盘收跌77点或2.68%至2792元/吨。
现货市场：周五菜粕现货价格跟盘回落，防城港澳加粮油菜粕价格2700元/吨，较昨日下跌80元/吨；广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货200吨；广西地区两家油厂日均出货1900吨，广东地区日均出货400吨（限量开单）。油厂出货情况良好，广东油厂限量开单，预计第三季度菜粕供应偏紧。
本周菜粕期价大幅回落主要受外盘影响，原因一是美豆压榨和出口数据都较为萎靡，资金离场带动期价持续破位下跌。NOPA报告显示5月美豆压榨量445万吨，虽略高于4月，但不及市场预期的449.4万吨，并较去年同期下降3.6%。拜登政府对生物柴油政策支持的转弱倾向引发市场对美豆压榨相对看空预期；二是美豆和加拿大菜籽主产区短期将迎来有利降雨，挤压期价中的天气升水；三是美联储加息预期影响下对大宗商品宏观利空。ICE菜籽期价持续走弱将从成本端利空菜粕期价，菜粕期价短期预计继续跟随ICE菜籽趋弱运行，中长期看，目前美豆播种顺利，但产区高达31%的干旱现象导致大豆优良率不及预期仍值得关注，如果截至本月底降雨仍未缓解干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价或将止跌反弹。国内菜籽榨利有所修复，但周五仍亏损731元/吨左右，大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势。综上，菜粕后续价格走势预计先抑后扬，短期菜粕期价跟随美豆震荡回调为主。
【重要资讯】
1、 由于天气多雨，乌克兰咨询机构APK-Inform周四将2021年乌克兰油菜籽产量调低到246万吨，低于上月预测的251万吨。2021/22年度（7月至6月）乌克兰油菜籽出口量预计为219.3万吨，低于上月预测的221.0万吨。国内油菜籽消费量也调低到27.4万吨，低于上次预测的29.6万吨。
2、 俄罗斯联邦海关发布的数据显示，在2020/21年度的头8个月，即2020年9月到2021年4月，中国从俄罗斯进口了26.6万吨菜籽油，同比增加64%，中国所占份额也从上年同期的33%增至64%。2020年9月到2021年4月，俄罗斯菜籽油出口量达到创纪录的57.8万吨，同比增加18%。本年度迄今为止，俄罗斯一直提高菜籽油出口，因为油菜籽增产，主要进口国的需求高企。
【交易策略】
菜粕前期已有空单可考虑在前期低点2680附近止盈，未入场者不建议继续追空，等待美豆期价企稳后寻求低多机会。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内延续弱势，跌幅2.17%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2740-2770元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2900-2930元，集装箱玉米报价2920-2930元/吨，较周四降价20元/吨；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2840-3030元/吨，河南2930-3010元/吨，河北2840-2930元/吨。
【重要资讯】
（1）6月18日中储粮非转基因玉米第二轮拍卖再度全部成交，成交溢价较上周明显缩窄，拍卖底价维持在2750元/吨，成交区间2750-2760元/吨。
（2）美国能源信息署（EIA）发布的周度数据显示，截至2021年6月11日的一周，乙醇日均产量为102.5万桶，低于一周前的106.7万桶/日，高于去年同期的84.1万桶/日。当周美国乙醇库存达到2060.2万桶，高于一周前的1996万桶，低于2020年同期的2134.6万桶。2019年同期的库存是2161.3万桶。
（3）市场点评：美国货币政策出现收紧预期，带动美元指数上扬，引发CBOT玉米多头资金获利了结，CBOT玉米多数合约周四跌停，基本面情况来看，当点焦点仍在于美国天气情况，近期表现相对平稳，对价格形成一定压力，不过产量前景仍不明确，期价下方仍有支撑。国内新麦上市以及进口玉米投放对玉米价格形成一定的压力，不过贸易商成本以及其他谷物价格上扬，对玉米期价形成支撑，目前对于期价继续维持高位区间判断。
【交易策略】
日内大幅下滑之后，玉米09合约夜盘或回归震荡整理，考虑期价进一步下行空间有限，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米弱势波动，跌幅2.76%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3220元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周四持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3430元/吨，较周四持平；山东诸城玉米淀粉报价为3420元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示，2021年第24周（6月11日-6月17日）全国玉米加工总量为54.16万吨，开机率为57.34%；较上周开机率下降1.06%。周度全国玉米淀粉产量为28.05万吨，较上周产量减少0.59万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月16日玉米淀粉企业淀粉库存总量100.5万吨，较上周增加1.1万吨，增幅1.11%；月环比增幅5.90%；年同比增幅28.65%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳以及现货价格弱势运行，给玉米淀粉市场带来压力，不过原料玉米存在支撑的情况下，淀粉期价下方同样有支撑。
【交易策略】
淀粉09合约夜盘或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶再次探底反弹，短线资金进出带动价格波动。RU主力合约价格最低见12550元，收盘微涨0.16%。20号胶主力合约最低下探10255元，收盘微跌0.38%。
【重要资讯】
隆众资讯6月17日报道：据统计，本周期（20210611-0617）半钢胎样本厂家开工率为54.31%，环比下跌3.21%，同比下跌12.48%；全钢胎样本厂家开工率为62.47%，环比下跌3.62%，同比下跌7.86%。
【交易策略】
沪胶再次探底回升，主力合约在12500元获得支撑的可能性增大，如果能够有效回到13000元上方，则年内低点有望探明，后期上升目标或许在14000元附近。近来轮胎企业开工率下调，成品库存较高倒逼企业减少生产。尽管供需面继续偏空，但行业内外对胶价抄底的意愿也在增加。近日短线做空资金进出屡次令胶价走势先抑后扬，但跟进杀跌的力量不强。当前期现价差继续收敛，关注下游企业采购进度。还有，胶价处于历史低位，受政策对于大宗商品价格调控的影响较小。此外国际原油价格持续走高显示经济复苏步伐稳健，交易商不排除未来油价重回100美元的可能。人员出行增多提振燃油消费，轮胎替换需求也会增长，且高油价增加合成橡胶生产成本，对天胶价格也有间接支持。此外，近日泰国暂缓实施橡胶农民协会橡胶出售计划，有一定利多影响。还有，老挝、柬埔寨的疫情正在恶化，印尼、马来西亚封锁措施延长，这些情况可能影响产区割胶进度。预报下周产区天气状况有利于割胶，关注新胶上市情况以及胶水价格的波动。下游企业可适当加大原料采购力度。

白糖   【行情复盘】
本周，郑糖主力合约SR2109跟随外盘下跌，周五收于5406 元/吨，周环比下跌-2.22%。ICE原糖主力合约周四晚上收于16.75 美分/磅，失守17美分/磅一线，周环比下跌-5.58%。
【重要资讯】
商务部公布5月配额外食糖进口信息，其中5月上半月实际到港29401吨，下半月实际到港0吨，下期预报到港160583.3吨。
【交易策略】
美联储加息预期确认后，外盘农产品及有色金属期货全线大跌。与此同时，巴西压榨数据略高于市场预期，印度以及泰国 21/22 榨季生产前景良好等消息均对糖价有所打压，乙醇生产利润高于原糖对糖价下方有所支撑。郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大影响，整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。国内方面，5 月单月全国销量 93.69 万吨，同比增加15.37万吨，工业库存 477万吨，同比增加 68 万吨。 销量同比、环比略增也显示出国内需求有一定程度恢复，但整体工业库 存仍处于历史高位。目前进口利润倒挂有利于后期食糖库存压力释放， 关注 6-7月的市场需求重要窗口期，在国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，关注是否能站稳5400元/吨一线，短期建议观望为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】2021年6月18日，郑棉主力合约跌1.15%，报15485；棉纱主力合约跌1.3%，报23135.

棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15400存在支撑。

【重要资讯】阿克苏地区发改委调查预测，今年棉花亩产132公斤，较上年增3公斤；产值1956.24元/亩增48.97元；总成本2413.23元/亩增33.39元。总体与去年基本持平，有利于提高棉农种植积极性和保障收入。（棉花信息网）

昨全棉纱现货稳定，市场运营差异明显，规模大厂订单接到8-9月，以执行为主，走货尚可。中小纱厂走货不佳，库存上升明显。商家预期市场行情弱势，但价格暂稳。（棉花信息网）

据USDA，6月4日至10日一周美国净签约本年度陆地棉25242吨（新签26784，取消1542），环比增3%；装运68901吨环比增18%。中国净签约998吨，装运8641吨。

【交易策略】期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单可以逢低继续买入多单，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约23500附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。

期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内下跌2.66%，收于5704元/吨。
现货市场：期现商随盘面调整报盘，贸易商维持前期报盘或窄幅调整，总体延续下行态势。部分加针6200-6350元/吨，南方松5800-5900元/吨。
【重要资讯】
加拿大Catalyst公司漂白针叶浆狮牌6月份外盘：雄狮950美元/吨，金狮970美元/吨。
2021年6月份加拿大漂白针叶浆凯利普外盘调整为940美元/吨，7月份船期。
【交易策略】
短期看纸浆的弱势依然是源自国内纸张需求低迷，白卡纸价格继续调整，相比前期高点跌幅超2000元/吨，生活用纸和文化纸也延续弱势，目前成品纸价格均已回到年初的位置，淡季持续，纸厂开机率下调，对木浆需求下降，国内近两周港口木浆库存均小幅减少，但经过5月大幅增加后，当前维持高位。美联储议息结果显示加息时间提前、美元反弹，商品整体承压，纸浆在供需偏弱之下，预计将跟随下调，因此短期看虽然内外价差持续扩大，纸浆估值中性偏低，但上涨驱动不足，淡季偏空操作，但当前价格做空需要降低仓位。

重要事项:

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