贵金属 【行情复盘】美国公布的诸多宏观数据表现强劲，并且美联储开始局部收紧流动性，宏观利好，美元指数和美债收益率均大幅反弹，特别是美元指数强势突破90关口后涨至90.63的高位，贵金属如期承压回落，现货黄金最低跌至1855美元/盎司，这符合我们最近几天所提示的点位区间；现货白银日内继续走弱，最低跌至27.2美元/盎司。5月黄金累计涨幅达7.78%，创下自2020年7月以来的最大月度涨幅；白银月涨幅达到8.13%。黄金近期强劲走势仍未发生变化，美国超预期的通胀表现和将会继续上升的通胀预期，对于抗通胀黄金而言形成利好，而疫情、地缘政治等其他因素均助涨黄金。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，美国宏观数据的表现亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①有三大迹象显示美联储正接近缩减购债。一是费城联储主席哈克昨日表示是时候考虑缩减购债规模；二是美联储周三宣布，将开始抛售去年通过一项紧急贷款安排购入的公司债，虽然总规模只有136亿美元，但这是美联储采取更大动作的暗示；三是美联储最新公布的褐皮书指出物价上涨压力不断增加；②美国宏观经济数据表现强劲，美国5月ADP就业数据录得增加97.8万人，增幅创去年6月以来新高，美国至5月29日当周初请失业金人数录得38.5万人，续刷去年3月14日当周以来新低； 5月Markit服务业PMI终值录得70.4，续创有记录以来新高。美国5月ISM非制造业PMI录得64，创有记录以来新高。美联储方面，纽约联储宣布将于6月7日开始出售二级市场企业信贷便利（SMCCF）工具中的企业债。③美国总统拜登在首份预算报告中表示，寻求实施6万亿美元预算，要求赤字占GDP比重在2022财年达到7.8%，债务占GDP比重为111.8%。④截至5月19日至5月25日当周，黄金投机性净多头增加15753手至214642手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少499手至50482手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】对于黄金而言，贵金属价格受宏观利好和美债美元冲击而高位回落，然强势行情仍未发生逆转，短线下方支撑1840-1860美元/盎司，短线阻力是前高1916.5美元。当前，建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可在非农数据公布后美联储议会会议前逢低做多，前期多单注意利润的保护。预计6月份黄金的核心波动区间1750-1960美元/盎司或360-405元/克，美联储会议前维持逢低做多观点，会议后可能会走弱。对于白银而言，多重因素发酵使得白银价格大跌，也符合我们之前报告中价格筑顶的预期，目前从技术面看趋势性下跌拐点初步确认，建议空单继续持有，可寻机加仓。关注美联储货币政策调整可能出现的信号，一旦出现较强的信号，贵金属行情将会转势。需要重点关注晚8:30的非农数据，预计其表现超预期可能性大，对贵金属将会产生负面的影响，届时可以把握短暂的逢低做多机会。

铜 【行情复盘】今日铜价大幅下挫，沪铜2107合约收于70910元/吨，下跌2.94%，LME三个月期铜跌破一万美元大关至9800美元/吨附近，美元指数大幅反弹至90.5。

【重要资讯】宏观方面，美国5月ADP就业人数录得增加97.8万人，增幅创去年6月以来新高，Markit服务业PMI终值录得70.4，续创有记录以来新高，纽约联储宣布将于6月7日开始逐步出售二级市场企业信贷便利（SMCCF）工具中的企业债，将从出售ETF开始，美联储明显转鹰，货币政策开始收紧。供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，刚果恢复对铜精矿和钴精矿的出口禁令，但将允许持有豁免许可的矿业公司继续发货，卡莫阿铜矿基本获得豁免，非洲博茨瓦纳新铜矿Khoemacau计划于本月投产，秘鲁左翼政党领跑总统选举，当地矿业或迎来重税，智利矿业和能源部长表示有信心铜税法案进一步协商，将此前拟提高的增幅有所降低，缓解市场对于供给的担忧。需求方面，国网下单量环比走弱，同时在面临亏损压力下，企业生产积极性不高，致使国网订单交付有所延后，据SMM调研5月铜线缆开工率录得81.70%，同比大幅下滑。南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用线缆部分企业甚至出现无单可做的困境。
【交易策略】美国5月就业及服务业PMI等数据超出预期，美联储开始卖出购入的企业债，释放收紧货币政策信号，而铜矿市场紧张开始缓解，非洲又有新矿开始投产，智利矿业部长表示矿业税幅度有望降低，进一步缓和了市场的担忧，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，叠加国内出现的疫情对下游产生一定影响，我们之前分析出现趋势性下跌拐点的信号供给恢复和货币收紧都已经出现，铜价将持续承压，建议空单继续持有，69000元/吨附近存一定支撑。

锌 【行情复盘】周五日盘锌低开低走，最终回升至22500元/吨，关注股市衍生的热度变化，基本面上加工费的上行和云南地区限电导致的锌锭供给减少为多空双方带来博弈点，有色整体的多翻空节点临近。
【重要资讯】美联储缩小企业信贷规模视作长端流动性进一步收紧信号。基本面上看，1. 印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。2. 在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。3. 受益于云南地区限电等事件，使得锌锭的供应预期大幅下修，短线依旧存在局部供不应求的情况。4. 据SMM了解，社会库存继续小幅下降，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。
【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，关注21500元/吨下方支撑，目前看逢高沽空将成为持续的主线思路。

铝 【行情复盘】6月4日，沪铝主力合约AL2107低开低走，全天继续震荡偏弱，报收于18280元/吨，下跌0.79%。长江有色A00铝锭现货价格下跌410元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌290元/吨，A00铝锭现货平均升贴水10元/吨。
【重要资讯】6月3日，SMM统计国内电解铝社会库存95.4万吨，周度降库0.8万吨，南海地区库存小增0.7万吨，无锡、上海及巩义地区继续贡献降幅。本周铝下游加工龙头企业开工率较上周小降0.8个百分点，除却线缆行业向好外，其他版块边际变化上均有减弱。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单离场，07合约下方支撑位17000。

锡 【行情复盘】美国公布的诸多宏观数据表现强劲，并且美联储开始局部收紧流动性，宏观利好，美元指数和美债收益率均大幅反弹，特别是美元指数强势突破90关口后涨至90.5的高位，以美元计价的大宗商品均出现回调，有色板块亦集体回落，受其影响，沪锡走弱，盘中一度跌2.7%至20.01万元，尾盘收窄涨幅，跌0.8%至20.41万元，沪锡强势行情仍未逆转，整体依然稳定在20万上方。伦锡方面，截止到16:00，伦锡涨1.13%至3.03万美元，美元强势影响使其高位回调后再度走强，强势行情仍未结束。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.8万元，3万的伦锡对应的到岸价格为24.57万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所锡期货仓单继续减少102吨至4832吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面则继续维持低库存，截止至2021年6月3日，LME锡库存为1375吨，较上一交易日增加500，从季节性角度分析，当前库存较近五年相比依然维持在较低水平，去年国内大量进口海外锡锭，导致海外隐性库存大幅下降，当前库存依然处于低位；亦对锡价格形成利好。国内，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。根据WBMS统计，2021年2月份，锡累计值为盈余0.56万吨；从季节性角度分析，当前供需平衡情况较近5年相比维持在较高水平。这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，虽然沪锡随着美元指数表现和有色板块调整而走弱，但是沪锡强势行情仍未发生变化，回调则逐步提供逢低做多机会，涨至20万上方后仍有上涨空间。当前行情依然不建议做空，应该顺势而为，特别是伦锡强势明显背景下，近期依然是易涨难跌行情，依然维持逢低做多思路，沪锡仍有上涨空间，现阶段第一支撑位为20万整数关口，下方强支撑位18.6-19万阻力区间，关注逢低做多机会。当前需要关注美元走势，美元指数一旦转势对于有色板块会形成一定的压力。

镍 【行情复盘】镍价日内脱离低点，收于131350跌1.87%。宏观预期变化，引发有色共振调整，短线暂陷入整理。
【重要资讯】美元指数反弹至90.5上方，人民币在6.4附近。美国ADP就业数据超预期，引发对流动性缩减预期的强化，有色显著调整，而在周五晚上还有美国非农就业数据出台，如果没有更大的利空冲击，短线或有可能有一定修复意愿。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，劳资纠纷影响受时间持续性约束。印尼力勤项目正式投产，随着印尼镍铁产能释放，以及印尼电池湿法项目的近期继续投产，镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，国内镍铁厂最近也有新投产能。不过就阶段来说，印尼镍生铁实际回流量并不完全满足需求，国内镍生铁需求回升，近期镍生铁报价和成交价格上移对镍仍有一定下方支撑。从现货情况来看，镍现货价格回落，现货交投改善，升贴水走高。新能源汽车4月产销呈现同比显著增长，而环比销售则略有走弱。镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，成交很淡，长单点价为主。硫酸镍价格34000元，价格逆市抬升，有电池慌忧虑抬头的说法出现。不锈钢现货市场较为火热，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，且提高了7月的预售价格，不锈钢期价虽回调但预期现货整体仍显坚挺。5月不锈钢整体排产较高。预期6月延续较高排产，支持镍生铁高价。近期关注现货价格稳定度以及仓单变化，若连续增仓单不利于持续上行。
【交易策略】沪镍偏强整理暂持于130000元上方，短线整理反复，铜若可以在70000附近企稳定，则对镍走势形成正面引导，调整至130000附近，下档较强支撑128000，镍下方依然有镍生铁偏强的支持，因此后续仍可能演绎宽幅震荡，若可以调整至125000附近依然是可以考虑低吸的时点。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢整理，至15535跌3.66%。出现显著调整。
【重要资讯】现货价格部分小幅调降。主流大厂上周五调涨不锈钢7月期货指导价500元。周末不锈钢外贸价格也显显著上涨，虽然不锈钢取消了大部分出口退税，但是据称外需依然保持较好。无锡现货规格不齐，但近期有到货市场紧张情况略有缓解。本周库存变动依然有限，整体供需情况良好。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达24644吨，降735吨，期货库存在期价回落较为猛烈后回落，而近月偏强情况也有所缓解。现货大厂货源主要交付订单为主，市场仍存在规格不全情况。预期5月排产300系较高，订单良好，而在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响。
【交易策略】不锈钢基差波动增大，现货较强，仓单回落，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢短线调整跌破15900元防御，转向震荡整理。周边不利带动若延续，则注意进一步普遍调整可能性，下档支撑15400。由于现货表现滞跌，不锈钢预期持续下探动力并不足，因此若晚上非农数据不在出现超预期不利之下，不锈钢可尝试少量逢低做多。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内上涨1.36%，收于5159元/吨。
现货市场：北京地区部分商家跟随盘面有上涨10-20，但还是低价出货为主，河钢敬业5170-5210、鑫达5120-5130，整体成交较昨日有走弱。上海地区价格较昨日上涨10-20，目前中天4970-5030、永钢4990-5050、三线4990-4970，以工地拿货为主。全国建材日成交量小幅回落至20万吨，昨日22万吨。
【重要资讯】
5月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量228.61万吨，环比下降3.92%、同比增长9.25%；钢材库存量1340.6万吨，比上一旬减少123.35万吨。
5月27-6月2日，国内混凝土平均产能利用率为23.32%，环比降低0.2%，低于同期4.76个百分点。（Mysteel）
【交易策略】
螺纹夜盘以来的上涨主要交易减产预期，盘面利润低位反弹至月初水平。Mysteel调研，江苏和唐山地区均有压减产量及限产的传闻，江苏若在年内剩余时间内大范围减产对螺纹供应影响更大，导致卷螺价差高位回落。考虑到5月中旬以来一直在强调商品保供稳价，短期实施大范围限产或减产的可能偏低，主要是在总需求未明显下滑前，减产势必会导致价格再次走高。因此当前较大的不确定性仍在供应端，市场交易的重点也在于此，若相关消息继续在市场蔓延，螺纹可能会继续上涨至五一前的价格水平附近，但整体看供需变化较小，在预期博弈之下，随着估值修复，建议谨慎做多，短期暂时观望或逢高少量做空。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷冲高回落，热卷2110合约收盘价5434元/吨，涨0.22%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海价格跌10至5590元/吨。
【重要资讯】1、6月3日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量337.78万吨，环比增加0.74万吨，热卷社会库存256.08万吨，环比增加4.16万吨，热卷钢厂库存97.91万吨，环比下降1.13万吨，总库存353.99万吨，环比增加3.03万吨，周度表观需求334.75万吨，环比增加1.59万吨。
【交易策略】中期走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。短期热卷连续回升，但盘面利润持续回落，原料走强，带动成材价格回升，本周的产量库存数据环比未有较大变化，热卷产量小幅增加，库存增加，供需层面延续边际走弱，短期预计盘面上行空间有限。

铁矿石
【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约窄幅震荡，走势弱于成材，下跌1.85%，收于1168.5.
现货市场：进口矿现货价格昨日涨跌互现，近期表现较强的低品矿价格出现回落。6月3日，青岛港PB粉现货报1425元/吨，环比上涨7元/吨，卡粉报1710元/吨，环比上涨6元/吨，杨迪粉报1173元/吨，环比下降5元/吨。低品矿溢价经过前期持续走强后，昨日再度走弱。6月3日，普氏62%Fe指数报211.2美金，环比上涨1.75美金。
【基本面及重要资讯】
印度国有矿山企业NMDC有限公司铁矿石5月产量同比增长21.83%至279万吨。铁矿石销量同比增长29.41%至255万吨。
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
本周澳巴主要港口天气情况较好，暂无泊位检修计划。
日间黑色系炉料端延续弱势，走势弱于成材。铁矿本周供需虽仍有小幅改善，但受制于成材的利润空间，进一步上行动能已不足。经过前期的超跌反弹后，盘面短期转入盘整。本周成材表需止跌回升，成材去库再度好转，钢厂厂内库存压力下降。加之近期唐山市适当放松炼铁环节管控，钢厂减产压力下降，日均铁水产量进一步上升，港口库存再度去化。短期来看铁矿需求端仍具韧性。但当前日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率已回升至历史高点附近，进一步提升空间有限。供应方面，本期外矿发运虽再度回落，但6月矿山冲财报预期较强，当前澳巴主港天气情况良好，暂无明显扰动，发运量后续进一步提升是大概率事件。铁矿供需平衡表在6月将逐步宽松。随着钢厂采购逐步转向低品矿，高品矿资源到港逐步增加，铁矿品种间的结构性矛盾也有望得到缓解。铁矿短期供需矛盾不突出，走势将跟随成材波动。成材消费即将转入传统淡季，从4月的房屋新开工情况来看，今年终端用钢需求淡季不淡的概率较小。而成材供给端近期出现宽松的迹象，后续将逐步进入累库模式，价格较难回到前期高位水平，短期无法对炉料端形成明显的正反馈。
【交易策略】
铁矿本轮情绪和估值修复驱动的反弹临近尾声，将逐步转入盘整。操作上当前暂以观望策略为主，进入7月后可留意盘面基差修复的行情。

玻璃   【行情复盘】
周五玻璃期货盘面下探后早盘有所拉升，午后震荡偏强运行，主力合约FG2109几乎平收于2683元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃均价为2829.10元/吨，较上周价格上涨60.61元/吨，涨幅2.19%。本周国内浮法玻璃市场价格涨势放缓。主要区域企业出货较前期有不同程度放缓，华北沙河地区市场价格涨跌调整，其他区域仍有部分厂报价维持上涨，但涨价幅度较前期明显缩小，市场观望情绪较为浓厚。
本周华北地区浮法玻璃市场均价2614.04元/吨，环比上周上涨2.44%。周内华北玻璃市场涨跌互现，区域行情存差异，整体出货环比上周稍有好转。周内沙河波动较频繁，整体小板环比上周小降，大板略涨，沙河厂家库存增加至88万重量箱左右。周边区域运行相对平稳，成交较上周好转，部分厂库存略降，部分厂上涨3-5元/重量箱。整体华北省外出货减少，但当地需求形成支撑，市场预期企稳。本周华中玻璃市场均价2803.2元/吨，较上周价格上调19.84元/吨。周内下游加工厂消化前期原片存货，订单签订情况一般，采购略显谨慎。玻璃厂家产销下降，库存缓增。而整体库存仍偏低位，故稳价心理明显，买卖双方博弈。下周来看，下游刚需补货为主，支撑有限，库存连续增加情况下，部分成交或存小幅商谈空间。
本周重点监测省份生产企业库存总量为1527万重量箱，较上周增加217万重量箱，连续两周从低位回升。本周浮法玻璃企业库存加速累积，多数区域企业出货较前期放缓，市场仍存刚需支撑，但价格高位下，中下游采购积极性降低，主要消化前期储备库存，并按需进行适量采购。分区域看，周内华北沙河省外出货平平，整体产销一般，沙河厂家库存增加至100万重量箱，贸易商库存有所下降，加之省内需求平稳，市场信心较好，6月2日起贸易商有一定补库操作；华东厂家库存稳步增加，受外围市场价格松动影响，本区域中下游心态趋谨慎，刚需少量补货为主，同时月初加工厂资金压力较大，提货量有限；华中下游加工厂继续消化前期原片库存，刚需补货为主，贸易商操作谨慎，多数玻璃厂产销偏低，库存呈现连续增长趋势；华南部分地区加工厂继续受限电影响，原片消化速率放缓。
【交易策略】
从行业自身供需态势看，此前上游供应增量有限而下游维持刚需补库，但期货盘面更侧重体现未来预期，玻璃现货市场的高景气度逐步受到期货盘面影响。短期需关注广东特别是佛山地区的疫情防控对当地玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给；钢材价格的持续高涨将对新建工程的开工建设节奏形成一定冲击，从而影响玻璃需求。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，短期盘面坚挺，部分买保及空头回补资金支撑盘面，避免追空；建议2700元一线把握逢高加仓机会，目标位维持2300元及以下。

原油   【行情复盘】
国内SC原油低开震荡，午后有所反弹，主力合约收于445.20 元/桶，涨0.07 %，持仓量减少4696手。近期夏季需求预期乐观以及机构频频看涨油价提振市场情绪，但隔夜EIA库存报告喜忧参半，原油库存下降但成品油库存大幅。
【重要资讯】
1、美国至5月28日当周EIA原油库存减少507.9万桶，汽油库存增长150万桶，馏分油库存增长372万桶，炼油厂开工率88.7%，接近五年平均水平，比前一周增长1.7个百分点，美国石油总产量下降20万桶至1080万桶/天。
2、俄罗斯副总理诺瓦克：下一次欧佩克+会议将决定8月及后续几个月的原油产量。
3、沙特阿美将7月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格上调20美分至升水1.9美元/桶。沙特阿美将7月销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价设为较美国含硫原油指数(ASCI)升水1.05美元/桶。沙特阿美将7月售往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价设为较洲际交易所布伦特原油结算价贴水1.9美元/桶。
4、俄罗斯副总理诺瓦克：如果国际能源署（IEA）建议停止资助新的能源项目被采纳的话，油价可能达到200美元/桶。
【交易策略】
SC原油涨势放缓，目前原油面临强需求预期驱动，但绝对价格偏高，短线继续做多安全边际不高，中线可延续多头思路。

沥青   【行情复盘】
国内SC原油低开震荡，午后有所反弹，主力合约收于445.20 元/桶，涨0.07 %，持仓量减少4696手。近期夏季需求预期乐观以及机构频频看涨油价提振市场情绪，但隔夜EIA库存报告喜忧参半，原油库存下降但成品油库存大幅。
【重要资讯】
1、美国至5月28日当周EIA原油库存减少507.9万桶，汽油库存增长150万桶，馏分油库存增长372万桶，炼油厂开工率88.7%，接近五年平均水平，比前一周增长1.7个百分点，美国石油总产量下降20万桶至1080万桶/天。
2、俄罗斯副总理诺瓦克：下一次欧佩克+会议将决定8月及后续几个月的原油产量。
3、沙特阿美将7月销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格上调20美分至升水1.9美元/桶。沙特阿美将7月销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价设为较美国含硫原油指数(ASCI)升水1.05美元/桶。沙特阿美将7月售往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价设为较洲际交易所布伦特原油结算价贴水1.9美元/桶。
4、俄罗斯副总理诺瓦克：如果国际能源署（IEA）建议停止资助新的能源项目被采纳的话，油价可能达到200美元/桶。
【交易策略】
SC原油涨势放缓，目前原油面临强需求预期驱动，但绝对价格偏高，短线继续做多安全边际不高，中线可延续多头思路。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五，PTA估值偏高，多头减仓，TA2109合约收于，跌幅。
现货市场：市场氛围一般，基差持稳，局部货源偏紧，6月底货源在09贴水40成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：布油强势站上71美元/桶，长期趋势仍向上。但PX近期存胀罐压力，PX-NAP价差由5月下旬的255-260美元/吨被压缩至224美元/吨，这导致尽管原油上涨，但PTA直接原料PX涨幅未能同步跟进。
（2）供应端：近期，PTA加工费回升至700元/吨以上。加工费回升影响如下，一方面，多套原计划6月份检修的装置推迟检修，目前较为确定的是亚东石化近期将检修12天；虹港150万吨/年、恒力250万吨/年、新凤鸣250万吨/年等装置目前检修待定，供应端损失不及此前预期。另一方面，高加工费吸引工厂入场卖保，目前PTA加工费已略下降至653元/吨，未来或继续压缩，直至倒逼工厂兑现检修。
（3）需求端：终端仍处淡季，坯布出货氛围分化，织厂库存高企。由于涤纶长丝工厂有端午前不促销的承诺，下游织造企业对聚酯备货多集中到端午节前后，部分甚至到6月20日附近。聚酯工厂目前库存压力仍较大，由于周初部分装置停车，本周聚酯开工率下降至90.9%。
（4）库存端：6月4日PTA社会库存为319.67万吨（-2.01万吨）。随着周内PTA加工费回升至高位，多套装置推迟检修计划，PTA供应端损失不及预期，6月PTA或重回累库。
【交易策略】
近期PX-NAP价差被压缩，成本端上涨未能体现在PX端；而PTA加工费回升至高位，PTA估值过高，盘面多头减仓，生产企业入场卖保锁加工费，短期对PTA期价我们保持谨慎，前期多单可适当减仓，等待回调至低点再介入多单，滚动波段参与，运行区间4600-5000。期权方面，宽跨式卖权策略继续持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五，低库存支撑下，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于5025，涨幅0.04%。
现货市场：基差持稳，现货升水EG2109合约65-70元/吨，听闻5070-5080元/吨有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：国内新装置投产预期施压，海外装置检修跟进，远月进口量存下降预期。国内方面，本周镇海石化乙二醇装置如期重启；卫星石化新装置平稳运行，成品供应市场；浙石化80万吨/年乙二醇装置近期投料，下周关注是否有成品产出，稳定供应市场或在6月下至7月。湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置若顺利本周或下周初将出料，稳定供应市场或在7月。进口方面，近期中国台湾、日本、美国等装置存在检修降负动作，远月进口量存下降预期。
（2）需求端：终端仍处淡季，坯布出货氛围分化，织厂库存高企。由于涤纶长丝工厂有端午前不促销的承诺，下游织造企业对聚酯备货多集中到端午节前后，部分甚至到6月20日附近。聚酯工厂目前库存压力仍较大，由于周初部分装置停车，本周聚酯开工率下降至90.9%。
（3）库存端：5月31日乙二醇华东主港库存为54万吨（+1.4万吨）。本周主港计划到货量14.2万吨，近两日港口发货速度缓慢，港口6月上旬存在窄幅累库预期。
【交易策略】
6月份乙二醇主港存窄幅累库预期，但绝对水平仍将处于历史同期低位，期价弹性大，运行区间参考4750-5300，高抛低吸，关注消息面指引。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周五，苯乙烯受原油回调带动震荡下跌，EB2107收于8887，跌涨1.96%。
现货市场：现货价格下跌150元/吨左右，江苏市场6月10日9500/9600，6月下9330/9400，7月下8970/9040，成交低迷。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年和利华益8万吨/年已分别于6月3日和4日重启；新装置中化弘润12万吨/年预计6月初投产；但是吉林石化46万吨/年将于6月4-7日陆续停车检修45天；青岛炼化8万吨/年装置计划6月4日-10日短停，总体上检修装置大多已重启，新装置即将投产，6月供应增加。（2）库存，截至6月2日，华东港口库存为3.54万吨，周环比-0.75万吨，但是随着内贸和外贸货源集中到港，6月中旬有累库预期。（3）截至6月4日，周度开工率88.82%，周环比-1.41%，下周仍有两套装置停车，预计开工率继续小幅下滑。（4）下游，截至6月4日，EPS开工率57%（-8%），部分短停装置或恢复生产，开工率预计回升；PS开工率73.90%（+1.62%），部分装置重启，开工率回升；ABS开工率97.48%（+0.30%），6月有两套装置检修，预计开工率回落。（5）成本端，原油持续震荡上涨，纯苯价格震荡上涨。纯苯检修装置重启，供应有所回升，但是库存低位将延续，且供需缺口维持，预计纯苯价格相对坚挺，对苯乙烯有所支撑。
【交易策略】
6月苯乙烯产量和进口量预计增加，而终端需求走弱，下游刚需采购抵触高价，苯乙烯供需偏弱。苯乙烯盘面利润被压缩至盈亏平衡线附近，而原油和纯苯偏强震荡，对苯乙烯成本支撑较好。综上所述，苯乙烯预计震荡走弱，但下跌空间有限，建议尝试做空，关注8500支撑。关注原油和纯苯走势、装置动态和下游需求变化。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周五，短纤震荡下跌，PF2109收于6988，跌1.36%。
现货市场：产销清淡，现货价格下跌，江苏基准价6700元/吨（-100元/吨），主流品牌基差报07-170到-200自提或-100到-150短送。
【重要资讯】
（1）工厂产销率20.31%（-15.31%），产销平淡。（2）装置方面，企业集中公布6月检修计划，宿迁逸达和恒逸高新各6万吨装置已于5月底停车检修，6月还有华宏15万吨、三房巷20万吨、华西20万吨和经纬20万吨装置计划检修，而福建金纶25万吨/年产能重启持续推迟，6月供应预计缩量。（3）截至6月3日，涤纶短纤开工率87.89%（-0.83%）开工率回落；国内库存2.0天（-1.3天），周+0.8天，随着装置陆续检修，库存有望继续回落。（4）截至6月4日，下游涤纱厂原料库存22.8天（-1.3天），原料库存继续回落，但仍较充裕；涤纱开机率为74%（0.0%），下游利润较好，开工维持稳定。（5）终端库存，截至6月4日，纱线库存11.3天（+0.3天），坯布库存23.8天（+0.3天），进入需求淡季，终端库存小幅回升。（6）成本端，原油持续上涨，PTA和乙二醇区间震荡；PTA新增装置检修，供需偏紧，期价将跟随原油波动；乙二醇供应预期增加，进口回升，但库存仍处历史同期低位，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤价格在成本线附近，企业检修计划增加，6月供给收缩。下游原料库存较为充裕，新单跟进不足，将压制短纤价格。短纤下部有成本和装置检修支撑，上部有需求清淡压制，短纤价格预计维持区间震荡，建议高抛低吸，波动区间 6500~7500。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日燃料油价格以上行为主，FU2109合约上涨36元/吨，涨幅1.39%，LU2109合约上涨39元/吨，涨幅1.16%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至6月2日当周录得2559.4万桶，环比前一周增加271.9万桶，涨幅11.9%。从贸易数据来看，新加坡本周进口燃料油90.5万吨，出口燃料油39万吨，净进口量51.5万吨（环比前一周增加24.4万吨）。
2.美国至5月28日当周EIA原油库存-507.9万桶，预期-244.3万桶；美国至5月28日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存+78.4万桶；美国至5月28日当周EIA汽油库存+149.9万桶，预期-147.9万桶；美国至5月28日当周EIA精炼油库存+372万桶，预期-147.9万桶；美国至5月28日当周EIA精炼厂设备利用率88.7%，预期87.8%。
3.据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼43家炼厂装置统计，截止到6月2日，山东地炼常减压开工率为66.74%，环比上涨0.66个百分点。
【交易策略】
对于高硫燃料油来说，开斋节后，为满足电力需求孟加拉国对燃料油的购买激增。此外，马来西亚对新加坡燃料油的进口量增长29%至11.33 万吨。对于低硫燃料油来说，船燃需求刚需维持，新加坡地区库存本周录得上升，当地库存仍高于五年均值水平。原油方面：供给端JTC会议建议保持7月增产措施，同时认为后市需求保持强劲，后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存大幅下降进一步验证需求恢复预期。燃料油本周新加坡地区库存上升，拖累价格进一步上行，后市预计燃料油价格震荡运行为主。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格下跌为主，LLDPE2109合约下跌115元/吨，涨幅-1.47%，PP2109合约下跌141元/吨，涨幅-1.68%。
现货市场：今日PE现货市场价格以下跌为主，各区跌幅50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在7750-8400元/吨。今日PP现货市场价格窄幅松动，各区跌幅50元/吨左右，华北拉丝主流价格在8450-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8480-8650元/吨，华南拉丝主流价格在8500-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月4日，主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日下降1.5万吨，降幅在2.16%，去年同期库存大致在73万吨。
2.据卓创资讯统计，2021年5月国内PE产量179.41万吨，环比4月增加2.37%，同比增加8.9%。其中LLDPE产量75.23万吨，LDPE产量22.91万吨，HDPE产量81.26万吨。2021年1-5月份国内PE累积产量929.68万吨，较去年同期增加12.54%。
【交易策略】
6月份随着前期装置检修重启以及二季度投产压力增加，供给端有边际增加预期。近期内外价差矛盾大幅缓解，预计进口量会边际增加，出口量也会逐步回归至正常水平。中游社会库存未明显去化，贸易商积极出货，下游工厂接货意向欠佳。库存在中游向下游阶段传导不畅，库存有效传导需要中游贸易商被动降价促销。成本方面随着原油以及动力煤向上驱动减弱，对价格支撑力减弱。综合分析：L/PP供需方面依然偏空，且成本驱动减弱作用下，空单继续持有。

液化石油气   【行情复盘】
2021年6月4日，PG07合约小幅下跌，截止至收盘，期价收于4353元/吨，下跌31元/吨，跌幅0.71%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至5月28日当周，EIA原油库存为4.7927亿桶，较上周下降507.9万桶，汽油库存2.3398亿桶，较上周增加149.9万桶，精炼油库存1.32802亿桶，较上周增加372万桶。原油库存的下降利多抵消了成品油库存增加的利空，油价高位小幅震荡。现货方面：4日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在3948元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4080元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至4450元/吨。供应端：随着此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，6月3日当周我国液化石油气平均产量73288吨/日，环比上期增加1473吨/日，增加幅度2.05%。需求端：MTBE和烷基化油装置开工率略有下降。3月3日当周MTBE装置开工率为46.43%，较上下降3.06%，烷基化油装置开工率为50.29%，较上期下降0.3%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月3日卓创统计的数据显示，6月上旬，华南3船冷冻货到港，合计7.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计17.6万吨。上旬到港量明显下降，港口库存将略有下滑。
【交易策略】
随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情，但工业气需求强劲，期价下行空间有限。短期期价仍以高位震荡走势为主，生产企业可以在PG07合约4400元/吨上方分批适当卖保。

焦煤   【行情复盘】
2021年6月4日，焦煤09合约探底回升，期价收跌，截止至收盘，期价收于1850元/吨，下跌41元/吨，跌幅2.17%。从盘面走势上看，20日均线附近有较强的压力。
【重要资讯】
虽然枣矿集团新安煤矿冒顶事件对煤矿供应有所扰动，但当前重点煤炭企业在确保安全前提下，煤矿产量略有增加。汾渭能源统计的数据显示，6月3日当周，53家样本煤矿原煤产量为632.58万吨，较上周增加16.62万吨。原煤供应连续三周增加。需求方面：由于焦化企业利润维持高位，开工率仍稳步回升。本周230家独立焦化企业产能利用率为89.8%，较上期增加0.61%。日均产量64.37万吨，较上期增加1.04万吨。进口煤方面：6月1日策克口岸对入境蒙方实际做正常核酸检测中，发现一阳性确诊病例，策克口岸管委会要求自6月1日起通关车数从200车降至90车，后期蒙煤通关车辆仍将维持在低位。库存方面：6月4日当周，炼焦煤整体库存为2205.64万吨，较上周下降20.01万吨。
【交易策略】
当前煤炭保供增产、蒙煤也有通关增量预期，但国内供应的增量受到安全影响，蒙煤的增量受到疫情影响，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，而随着新增焦化产能逐渐投产，焦煤后期需求仍有向好预期。短期低位多单可适当减仓，等跌回调企稳之后的加仓机会。

焦炭   【行情复盘】
2021年6月4日，焦炭09合约收跌，截止至收盘，期价收于2536元/吨，下跌124.5元/吨，跌幅4.68%，从盘面走势上看，前高2750元/吨附近有较强的压力。
【重要资讯】
本周焦炭首轮120元/吨提降基本已经落地，局部地区焦化企业对首轮提降抵触情绪较强。本周Mysteel调研的30家独立焦化企业平均利润较上周下降66元/吨至820元/吨，利润依旧维持高位。在利润维持高位的情况下，焦化企业开工率稳中有增。4日当周230家独立焦化企业产能利用率为89.8%，较上期增加0.61%。230家焦炭日均产量64.37万吨，较上期增加1.04万吨。需求端：近期高炉开工率维持稳定。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.86%，环比上周下降0.13%，同比去年下降10.16%，日均铁水产量244.59万吨，环比增加1.28万吨，同比增加0.05万吨。库存方面：当前铁水产量仍稳中有增，而焦化企业开工率维持稳定，故焦炭整体库存仍继续下降。4日当周焦炭整体库存为686.47万吨，较上周下降0.22万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至27.07万吨，但仍维持低位。
【交易策略】
下游维持高需求，以及成本支撑仍在，焦炭仍将偏强运行。随着焦化企业开工率逐步回升，新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以轻仓尝试2700元/吨上方中期做空机会。后期需关注焦炭供应与需求端政策变化对市场造成的影响。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上方10日均线处承压，期价呈现冲高回落走势，重心逐步下移，最低触及2496，尾盘收复至2500关口上方，盘面涨跌交互。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场弱势松动，低价货源有所增加。西北主产区企业报价继续下调，内蒙古北线地区部分商谈2050元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。甲醇厂家出货为主，调价后签单相对平稳。企业检修计划减少，部分检修时间推迟，货源供应稳中有升。而下游市场步入季节性淡季，无论是新兴需求还是传统需求行业开工均有所回落，甲醇刚需下滑。下游工厂原料库存累积，采购积极性欠佳。沿海地区库存尚不足80万吨，压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇期价短期或反复考验2500关口支撑，激进者可轻仓试多，短线操作为宜。

PVC 【行情复盘】
PVC期货走势略显僵持，重心横向延伸，陷入胶着态势，上行承压，下跌受阻，录得小阴线。
【重要资讯】
国内PVC现货市场变动不大，气氛走弱，各地区主流价格稳中窄幅松动。但与期货相比，现货市场仍处于深度升水状态。西北主产区企业新接订单情况一般，部分仍存在预售订单，心态稳定，多根据自身情况灵活调整报价。下游市场主动询盘匮乏，部分制品厂开工回落，对PVC刚需缩减。由于PVC价格居高难下，下游成本压力较大，生产积极性并不高。贸易商让利出货，实际成交仍难以放量。电石市场表现不一，部分地区价格止跌回升，受到政策的影响，成本端有望企稳。
【交易策略】
基本面表现尚可，PVC基本在8500-9000区间内波动，但市场预期走弱，向上突破动能削弱，操作上建议高位试空。

动力煤 【行情复盘】6月4日，动力煤主力合约ZC2109低开低走，全天大幅下跌，报收于790元/吨，下跌5.43%。现货方面，动力煤现货价格CCI指数再度停更。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停更。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平有所上涨，锚地船舶数量明显增加。产地方面，榆林地区在产煤矿整体正常生产，随着下游采购积极性不断提高，大部分煤矿有车辆排队现象，场地基本无存煤，而受政策调控影响，多数矿暂停线上竞价销售，区域内煤价持稳运行；月初鄂尔多斯地区煤炭供应有所增加，区域内煤炭出货亦较为顺畅，昨日煤炭公路销量回升至131万吨/天左右，日环比增加2万吨/天，区域内煤价以稳为主。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力多头减仓较多，建议多单减仓，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
周五纯碱期货盘面低开后震荡偏弱运行，主力09合约跌1.36%，收于2245元。
【重要资讯】
本周国内纯碱市场价格平稳向好。周内轻碱下游需求变化不大，重碱下游需求存利好支撑，部分浮法玻璃厂家对重碱价格存抵触情绪，主要消耗前期原料库存。近期终端用户多刚需拿货，贸易商谨慎备货为主，多数纯碱厂家整体库存持续下降，据悉目前交割库重碱库存充足。周内部分厂家轻碱出厂价格上涨20-50元/吨，重碱出厂价格上涨50-100元/吨。
本周纯碱厂家加权平均开工负荷81.8%，较上周略提0.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工87.9%，联碱厂家加权平均开工76.1%，天然碱厂加权平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在55.7万吨左右。
本周国内纯碱厂家库存总量为72万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降9%，同比下降56%，累计第四周库存下降。其中重碱库存30万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。多数纯碱厂家订单充足，厂家出货较为顺畅。
【交易策略】
碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景力度不减，下半年光伏玻璃和浮法玻璃对重碱需求的增加是确定的。纯碱连续四周去库，后市有库存持续下降预期，基本面有所改观。长期逻辑和短期逻辑共振，建议多单继续持有；跨期套利方面推荐9-1正套；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五国内植物油价格有所下行，主力P2109合约报收7942点，下跌192点或2.36%；Y2109合约报收8932点，下跌180点或1.98%；OI2109合约报收10826点，下跌112点或1.02%。
现货油脂市场：广东豆油价格整体下跌，当地市场主流豆油报价9680元/吨-9740元/吨，较上一交易日上午盘面大跌200元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+820元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价9010元/吨-9070元/吨，较上一交易日上午盘面下跌170元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1250左右（工厂）。 江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价11160元/吨-11220元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+400元左右。
【重要资讯】
巴西咨询机构Datagro发布报告，将2020/21年度巴西大豆产量预测数据上调到1.3696亿吨，高于早先预测的1.3634亿吨。如果预测成为现实，将比上年产量增加7%。
周四巴西农业部长表示，在下一次生物柴油拍卖会上，政府将会把生物柴油强制掺混率恢复到13%。在过去两次拍卖会上，政府将强制掺混率从13%调低到了10%。
印尼生物柴油生产商协会(Aprobi)发布的数据显示，2021年头四个月印尼生物柴油消费量为266.9万千公升（KL），比上年同期的290.7万千公升减少8.2%。生物柴油消费需求下滑是因为，新冠疫情导致运输需求尚未恢复到2019年的水平。不过1至4月份的生物柴油产量同比提高1.4%，达到295万千公升；同期出口量为16,637千公升，比去年同期高出七倍以上。
【交易策略】周五国内植物油价格有所下行，外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格的回调是主要原因。目前国内基本面仍然保持日趋宽松的格局，巴西大豆到港量的增加使得油厂开机率也在不断上行，豆油库存6月仍将保持不断攀升的状态。国内植物油价格中短期内仍将受到外盘价格的影响，在美豆跌破1500美分/蒲式耳前，油脂价格都将保持高位震荡。目前国内外油脂价格都已经接近历史高点，不建议在高位买入追多，仍应保持谨慎观望的态度。

豆粕   【行情复盘】
期货市场:今日CBOT大豆电子盘止跌反弹，连粕主力09合约延续下跌，日跌0.98%。
现货市场：2021年6月4日，江苏宜兴地区豆粕经销商报价走低，部分品牌跌幅30-50元/吨，其中东海中粮43%蛋白豆粕货源现货报价3510元/吨。华北地区豆粕经销商报价相对平稳，其中天津外资油厂43%蛋白豆粕报价区间3500-3510元/吨。
【重要资讯】
1、截至5月30日的当周，美国大豆种植率为84%，低于市场预期的87%，高于一周前的75%，去年同期为74%，五年均值67%。
2、美国“小非农”数据超出市场预期，美国5月ADP就业人数录得增加97.8万人，增幅创去年6月以来新高。
3、巴西大豆出口量为1640.34万吨，去年5月为1410.82万吨。比去年同期增长16.3%。但是比4月份创下的历史最高纪录1738万吨减少5.6%。
【交易策略】
美国经济形势向好，美元汇率走强，给农产品市场形成压力，但美国北部平原及中西部地区干旱天气持续，令美豆价格注入部分风险升水，后期市场对美豆及巴西大豆产量的要求较高，因此播种面积及天气形势较为关键，预计美豆播种面积确定之前，美豆高位波动也将增加，整体上行趋势仍为改变，支撑关注1500美分/蒲，连粕在需求疲软及豆油强势压制下表现稍弱，国内压榨维持高位，进口大豆、豆粕进入累库阶段，现货基差走势存累库压力，但油厂盘面榨利修复驱动仍存，随着7月之后的买船逐渐减少，供应压力有望逐渐缓解，同时我国生猪市场被迫压栏及二次育肥现象普遍，可能延续整个夏季，猪料需求稳中略增，叠加水产养殖旺季，豆粕市场供需格局有望转为紧平衡，且成本端美豆产量存不确定性，待美豆种植面积确定，将进入7、8月份美豆生长关键期，一旦出现天气问题，容易形成做多合力，中期维持看涨预期。连粕主力09合约短线关注3400-3500元/吨附近支撑，等待调整低位布局豆粕长线多单为主。期权方面，关注低位买入看涨期权策略，对于期货买方持有者可以考虑卖出虚值看涨策略进行保护。关注5月非农数据及6月USDA供需报告影响。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周五小幅冲高后大幅回落，收盘收跌90点或2.98%至2935元/吨。
现货市场：我国国产加籽粕市场趋跌调整。江苏南通贸易商国产加籽粕价格温和回落，当地市场主流国产加籽粕报价2980元/吨，较昨日小跌40元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格趋跌调整，当地市场主流国产加籽粕报价2890元/吨，较昨日下跌60元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109-30~-20；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-120~-110。今日我国进口菜粕市场趋跌调整。天津港口进口菜粕价格趋跌调整，当地市场主流进口菜粕报价2900元/吨，较昨日下跌60元/吨；江苏南通港口进口菜粕价格整体回落，当地市场主流进口菜粕报价2830元/吨，较昨日下跌70元/吨。
“小非农”数据显示美国就业明显改善，市场预期美联储或将消减政策刺激，利空商品价格走势，美豆期价昨夜回落带动周五菜粕期货价格大幅下跌。基本面方面，在美豆库消比处于历年低位的背景下，美豆期价仍将跟随产区天气频繁波动，易涨难跌。美国政府发布的干旱监测周报显示，过去一周衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数小幅下降至164，一周前是166，去年同期65。在接下来的 2 周内，美国北部平原和中西部北部地区将处于干旱环境中。国内进口菜籽压榨利润仍处于深度亏损阶段，周五亏损1072元/吨，大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。巴西豆集中到港压力下，豆粕有类库预期，预计后期蛋白粕基差涨势将放缓甚至出现回调。需求端前期部分地区气温波动较大和旱情拖延了水产恢复进度，但随着企稳升高，9月前水产养殖需求会持续趋于旺盛，目前能繁母猪存栏量已经恢复至2017年年末水平，后期生猪饲料需求仍较为看好，5月份以来蛋白粕提货量明显好转，菜粕基差今日有所上行，需求最差时段已经过去，后期饲料需求较为看好。综上，菜粕期价短期或将跟随美豆期价频繁震荡，中长期仍建议菜粕期价维持多头思路。
【重要资讯】
美国国家气象局（NWS）气象预报中心(CPC)预测，未来5到7天里，美国中部平原天气干燥。南部平原以及卡罗莱纳州将出现降雨。北部平原的气温偏高。但是南部平原的气温偏低，因为将出现降雨。未来6到10天里，美国绝大部分地区的气温偏高的几率增加，其中北部平原、中西部北部、美国东北部出现气温偏高的几率最大。南部平原的气温很可能偏低。美国平原的天气很可能保持干燥。降雨偏高几率最大的地区包括米西西部河谷以及美国南部平原。
【交易策略】
下方支撑2850一线，上方压力3200，待回调至支撑位附近逢低做多为主。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，跌幅0.55%；
现货市场：今日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2760-2790元/吨，较周四持平；广东蛇口新粮散船2950-2970元，较周四持平，集装箱玉米报价2980-3000元/吨，较周四持平；东北深加工企业报价稳定，黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；山东收购区间2850-3030元/吨，河南2900-3010元/吨，河北2850-2940元/吨。
【重要资讯】
（1）美玉米生长情况：截至5月30日当周，美国玉米播种进度为95%，高于一周前的90%，去年同期92%，五年同期均值为87%。当周美国玉米出苗率为64%，上周64%，去年同期76%，历史均值70%。当周美国玉米评级优良的比例为76%，高于去年同期的74%。
（2）深加工企业玉米消耗量：2021年5月，全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米364万吨，较上月减少6万吨；与去年同比减少43万吨。
（3）市场点评：美玉米播种推进较好以及美玉米优良率开篇较好，给CBOT玉米期价带来一定压力，不过主产区天气干扰仍存， CBOT玉米下方仍有支撑，CBOT玉米短期或继续震荡整理。国内新麦即将上市以及宏观面对玉米市场形成一定的压力，但是尚不能构成对玉米期价下行的持续推动力，此外，整体供应逐步下滑对玉米市场依然形成支撑，期价整体维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约夜盘或继续震荡整理，维持逢低做多思路。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力逐步转换至09合约，日内跌幅1.07%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3250元/吨，较周四持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3300元/吨，较周四下跌50元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3480元/吨，较周四下跌20元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3500元/吨，较周四持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第22周（5月27日-6月2日）全国玉米加工总量为57.89万吨，开机率为60.53%；较上周开机率下降0.75%。周度全国玉米淀粉产量为30.05万吨，较上周产量减少0.5万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月2日，玉米淀粉企业淀粉库存总量96.1万吨，较上周增加2.7万吨，增幅2.89%；月环比降幅6.79%；年同比增幅27.2%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳以及现货价格回落，给玉米淀粉市场带来压力，原料玉米震荡整理的情况下，或带动淀粉期价震荡整理。
【交易策略】
淀粉09合约夜盘或跟随玉米偏弱震荡，维持逢低做多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶再次探底，主力RU2109合约最低下探13020元，随后逐渐反弹，当日微涨0.79%。NR2108合约最低下探10595元，收盘微涨0.83%。
【重要资讯】
本周期（20210528-0603）半钢胎样本厂家开工率为58.4%，环比上涨2.46%，同比下跌1.94%；全钢胎样本厂家开工率为62.21%，环比上涨4.41%，同比下跌8.27%。　　　
【交易策略】
东南亚地区疫情形势严重，橡胶下游企业开工率被迫降低，拖累胶价及胶水价格联袂下行。国内轮胎终端需求低迷使得生产企业开工率下降，同时高温限电、环保督察等因素影响下游制品生产。还有，5月份汽车产销形势不乐观，重卡销量连续13个月上涨之后转为回落。不过，疫情令人员流动受限将制约国外主要产区的割胶进度，且天气状况也存在不利于开割的可能。还有，国内天胶库存仍在下降，外胶进口到港数量偏低缓解供应压力。预计RU2109近期继续在13000-14000元之间波动，NR2108在10400-11200元区间波动，维持区间操作思路。下游企业按可按需采购，若沪胶跌破13000元可通过卖出看跌期权的方式建立虚拟库存。天胶生产企业可逢低回补卖保头寸，待胶价反弹后再滚动卖出。

白糖   【行情复盘】
本周，郑糖主力合约SR2109跟随外盘先扬后抑，最高至5648元/吨后回落，周五收于5532元/吨，周环比上涨0.05%。受干旱天气炒作，ICE原糖主力合约周内上行至18美分/磅一线遇阻回落，周四晚上收于17.38 美分/磅，周环比上涨3.33%。
【重要资讯】
国内方面，2020/21年制糖期全国制糖生产已进入尾声，除云南有1家糖厂生产外，其他省（区）糖厂均已停榨。截至2021年5月底，本制糖期全国共生产食糖1066.05万吨（上制糖期同期产糖1040.72万吨），累计销售食糖589.26万吨（上制糖期同期631.09万吨），累计销糖率55.28%（上制糖期同期60.64%）。
【操作策略】
巴西近日生产压榨加快，机构预计5月食糖出口达到269.7万吨，超上年同期4.4%，使得基金净多头寸减持，原糖从高位回落。目前天气因素仍是市场关注焦点，北半球季风雨如期到来，印度和泰国降雨充沛，但巴西旱情仍没有解决，市场对巴西减产幅度存在分歧，原糖回调到前期震荡中区盘整，关注巴西5月下半月双周生产情况。
从国内产销数据来看，虽然5月国内食糖销量环比同比均有增长，但库存压力仍然处于历史高位，基本面没有明显改善，糖价波动跟随外盘但弱于外盘，短期内围绕5500-5600元/吨区间震荡为主。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年5月31日至6月4日，郑棉主力合约涨3%，报15875；棉纱主力合约涨2.11%，报23695.
棉花棉纱短期震荡反弹，下游需求逐步恢复，棉花下方支撑较强 。
【重要资讯】
国内棉花现货涨100元，基差维稳，点价小批量成交。多数纺企严格按订单采购，以中低等级低基差为主。部分地区受疫情影响，车辆进疆受困，运费上涨，急需原料纺企较着急。（棉花信息网）
棉纱市场观望增多。广佛、江浙贸易商反映成交稀少。棉价上涨后，客户观望更浓，商家也不再让利，棉纱成交走淡。近期佛山工业限电，下游织造停工，棉纱供应有所延迟。（棉花信息网）
海关统计，4月我国棉布出口7.3亿米，环比增23%，同比增9%，高于过去两年度同期。主要因全球经济复苏和印度疫情升级，部分海外订单回流，企业棉布出口订单增加。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花虽然短期回落，但中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，棉纱09合约23500附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持25%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约日内上涨2.16%，收于6232元/吨。
现货市场：现货成交变化不大，期现商根据盘面报价，下游工厂对此价接受度不高，意向接货价低于盘面50元/吨及以上，受原纸价格窄幅松动影响，浆市放量有限。南方松5900-6000元/吨，凯利普6350元/吨，部分加针6300-6350元/吨。
【重要资讯】
白俄罗斯Geroi Truda 公司20万吨白卡纸生产线投产。
PE公司旗下法国St Gaudens浆厂由于设备故障意外停产两周，近期开始恢复生产，浆厂产能28万吨/年，约三分之一为漂针浆，三分之二为漂阔浆。
【交易策略】
国内纸张需求处于淡季，纸厂对木浆采购谨慎。国内木浆库存高位持稳，5月增加，欧洲港口木浆库存大幅下降，同时针叶浆价格继续提涨。国内浆价明显低于浆厂对中国的美元报价，成品纸与木浆价差扩大，纸厂利润有所改善。短期看，纸张市场偏弱导致木浆需求低迷，但纸浆估值已降至年内低位，在商品整体未进一步下行前，对纸浆价格下跌空间相对谨慎，因此操作上，建议逢低买入为主。

重要事项:

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