摘要：

不锈钢价格显现强劲上涨，创不锈钢期货上市以来新高，但尾盘报收上长影线，近期多头宜逢反弹减仓或平仓保护。

一、 宏观面的情绪变化及相关品种带动较强

从宏观因素来看，当前全球经济整体处于复苏之中，我国及欧美主要经济体经济数据均表现良好，需求整体处于回升之中。但是疫情在国外的严峻形势，尤其是印度的变化可能令经济回升的形势受到影响，因此在当前疫情不确定性下，预期宽松的流动性会继续保持，市场也认为美国也不会太快缩减购债规模，这继续对风险资产形成了支持。美元指数近期回落调整，人民币升值走势，镍价回升，铝价创多年新高，国内外钢材价格强劲，前处于价格相对低位的品种，因此受到一定的联动提振，近期不锈钢受到较为明显的溢出带动。但是需要观察到的是，带动不锈钢上涨的强势品种或本身高位或已经有整理意愿，不锈钢的强势上行也以冲高回落长上影报收，高位出现强势波动的可能性有所增加。

二、近期主要供需题材关注点的变化

1、矿石价格有季节性回落 镍生铁成交价有所回升

镍矿主流CIF价暂稳，周内中镍矿报价略有上涨，实际成交待定。目前Ni:0.9%高铝40美元/湿吨，Ni:0.9%低铝46美元/湿吨，Ni:1.5%矿63美元/湿吨，Ni:1.8%矿89美元/湿吨。菲律宾镍矿山中镍矿招标，个别贸易商投标价格环比小幅上涨，而海运价格高位，考虑下游接受能力市场多谨慎出价。产业情绪向好下贸易商对工厂镍矿报价较节前上调，考虑后期生产风险工厂对于市场高报价较为谨慎，实际成交价格暂稳。

国内镍生铁近期价格回升，五一节前成交价1100元/镍点，本周内高镍铁成交价格大幅上涨，1145元/镍点，成交几千吨，重心有所上移。

三、生产变化

1、不锈钢排产数据回升

据Mysteel,2021年5月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计270.74万吨，预计环比减6.41%，同比增加14.54%；其中200系67.78万吨，预计环比减22.13%，300系146.17万吨，预计环比增3.00%，400系56.79万吨，预计环比减5.85%。其中月300系产量中304产量125.84万吨，预计环比增2.78%，316及316L产量13.16万吨，环比减0.15%。

5月份国内不锈钢粗钢产量环比减量主要体现在200系和400系方面，尤其在200系生产基本亏损情况下大部分有条件钢厂都转产普碳钢，德盛、盛阳、华乐等均有部分产能转产；400系方面电炉冶炼利润已较低，加上大部分钢厂接单不太理想，排产再有缩减；而300系生产利润较好，下游需求也表现不错，钢厂接单好，产量环比提升。

2、不锈钢库存

不锈钢库存五一期间因到货增加有所回升，不锈钢厂本身厂内库存量不高。市场内货源有差异，规格不全。节后销售情况来看，随着不锈钢期货价格攀升，交投趋于谨慎。

3、不锈钢利润改善

由于镍生铁持续低位，以及铬铁招标价回落，以及废不锈钢价格自高位回落，而不锈钢价格回升，不锈钢盘面利润和实际利润都是趋于改善的。不锈钢急涨之后，不锈钢厂锁利润意愿可能回升

四、后市走向预期以及阶段交易策略

不锈钢主力2107突破前高后冲高回落。当前不锈钢厂利润改善，对原料价格回升容忍度有所提高成交价提高，价格冲高后盘面套保意愿料会有所增强。5月300系排产继续升高，最新304冷轧相对低价资源现货价格也达到15800元以上。不锈钢现货规格不齐，整体库存五一后略有累库，节后贸易商报价提升，钢材价格大涨之下，不锈钢跟进，目前涨价幅度大且速度快，下游畏高情绪浓厚，多抱观望心态，询单积极性有所减弱，采购多以刚需为主，整体交投氛围略有放缓。后续不锈钢库存变化仍待观察。基差变化带来的卖保机会可能显现关注近期仓单及现货库存变化，叠加钢材高位整理可能引发不锈钢较强震荡。盘后来看，不锈钢仓单在连续两天减少后再增2013吨，后续关注仓单增长的连续性。整体来看，15000元线上不锈钢暂可持偏多思路，但15500附近料有整理意愿，若有再度冲高则可考虑多单减仓，若量能不能持续支持则考虑多单平仓。

重要事项:

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