贵金属 【行情复盘】美国就业数据弱于预期为美联储维持宽松的货币政策提供了依据，现货黄金一度涨至1845美元上方，随后回落，现货黄金整体在1830-1845美元/盎司区间运行；现货白银运行区间为27-27.5美元/盎司。基于宽松货币政策的持续、不及预期的非农数据表现、疫情引发的避险需求等影响，现货黄金近期维持强势，但是盘面指标显示黄金当前处于超买状态，黄金价格在下一轮上涨前可能会出现小幅回调。沪金沪银日内均出现小幅回落，沪银跌0.79%至5638元/千克。2021年以来，美债收益率走势是金银行情的核心驱动，美元走势亦影响金银，故从黄金债券属性和货币属性出发均需要重点关注美债美元走势。当前美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①美联储数位官员表示，4月令人失望的就业报告没有改变强劲的消费者需求下美国劳动力市场乐观的前景。②卡普兰维持货币政策鹰派言论表示，在美联储减码QE之前，还需要取得更多的实质性进展；但健康的做法是，宜早不宜迟地开始讨论减码QE。③五年损益平衡通胀率--即衡量未来五年通胀预期的指标，达到2011年4月以来的最高水平。10年损益平衡通胀率升至2013年3月以来的最高水平。④截止至4月28日至5月4日当周，投机者持有的黄金投机性净多头增加122手合约，至170741手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加5026手合约，至47867合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】美债美元回落使得黄金迅速突破1800-1810美元/盎司关键阻力区间，当前黄金走强趋势非常明显，上方阻力位为1851-1875美元/盎司区间，随着美债收益率逐步逐步回升，黄金在上探核心阻力位前或面临小幅回落；建议风险偏好保守者暂时观望，风险偏好较强者仍可以逢低做多，前期多单继续持有；预计5月黄金波动区间1750-1875美元/盎司或355-390元/克，维持逢低做多观点。白银方面，建议短期多单继续持有，上方暂看至5800元/千克，注意盈利保护。本周重点关注美国4月通胀数据，预计其将会进一步上涨，对贵金属价格形成利多影响。

铜 【行情复盘】周二铜价高位回调，沪铜2106合约收于76000元/吨，下跌0.96%，LME三个月期铜回落至10500美元/吨附近。
【重要资讯】宏观方面，美国4月就业数据大幅不及预期，表明美国经济复苏任重而道远，美联储多位官员强调无惧通胀，货币宽松将继续，美元指数维持弱势。印度疫情新增感染人数下降，但向周边国家扩散。基本面铜精矿TC价格报32.57美元/吨，中澳暂停对话影响铜矿石进口，智利众议院批准铜的累进税收及特许权法案政策，或打击矿产项目的经济性，必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿面临罢工威胁，智利主要铜炼厂生产受硫酸供应紧张影响，供给端干扰不断。5月炼厂检修增加，产量将环比小幅减少。需求方面，受铜价创纪录的走高，线缆需求呈现断崖式下降，仅少部分刚需支撑，漆包线方面4月漆包线开工率为83.98%，同比上升7.71%，环比下降0.33%，比预期的84.47%低0.49%，大多数企业订单良好，空调、电动汽车和电动自行车等行业需求较高，目前下游补库较少，一方面是怕铜价会出现回调，另一方面是资金占用大不利生产。
【交易策略】铜价今日回调主要是获利盘出逃导致，高位回落在所难免，也一定程度上缓解下游不接货的局面，本身价格逻辑变化不大，美国就业数据不及预期将坚定美联储的宽松态度和总统拜登的刺激计划，美元指数将继续疲软，全球仍将面临史无前例的通胀可能性，部分国家疫情再度恶化加剧铜市场供需错配的格局，本身铜作为碳中和概念的品种市场关注度极高，基本面也起到推波助澜的作用，南美等铜矿主生产国受疫情影响上调矿业税，罢工等突发事件增多，使得铜矿紧张短期内难以缓解，短期我们仍然坚定看多，建议继续逢低做多，价格高位波动下注意入场时机，下游企业逢低价全额买入套保，期权操作建议卖出71000元/吨的看跌期权或做多波动率。

锌 【行情复盘】周二日盘沪锌低开走高最终报跌1.5%至22500元/吨附近，市场板块共振加剧，仍然处于资金市主导的时段，不过鉴于多品种已开始大幅回撤，后续的行情操作难度将大大增加。
【重要资讯】据SMM，截至5月7日，SMM七地锌锭库存总量为18.23万吨，本周国内库存略增，上海地区，进口亏损扩大，进口锌流入量下降，库存仅略增；广东地区，五一假期到货量有限，下游节后仍有补货需求，库存略增；天津地区，下游节前采购较多，影响节后需求，库存增幅相对较大。总体来看，原沪粤津三地库存增加2200吨，全国七地库存录得增加2200吨。
【交易策略】虽然短线反复，伦锌3000-3050美元/吨和沪锌22300-22500元/吨成功上破，行情有一定延续性，上方想象力打开的情况下空单风险仍然较大。中线上多个品种进入高波动率区间，债券、股市、商品的错配将在后面出现修复性行情，市场将进入高波动赚钱效应极差的时段。从长线来看，这轮急涨将带来最好的长线卖保机会，注意把握。

铝 【行情复盘】5月11日，沪铝主力合约AL2106低开低走，全天明显回调，报收于19945元/吨，下跌2.33%。长江有色A00铝锭现货价格下跌190元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌120元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在60元/吨。
【重要资讯】库存方面，国内电解铝库存110.2万吨 较前一周四下降1.3万吨。据国家统计局数据显示，一季度氧化铝、电解铝、铝材产量分别为1923万吨、976万吨、1389万吨，分别同比增长13.7%、8.8%、31.1%，两年平均增长2.7%、6.7%、15.5%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议可适量逢低加多，06合约下方支撑位19000。

锡 【行情复盘】沪锡自20万的历史高位上方回落后，日内回调趋势持续，特别是有色板块的回调加大了锡价的回调幅度，尾盘则收窄跌幅，日内跌0.63%至19.48万元，结算价为19.38万，现阶段处于下有底上有顶的状态，当然上顶阻力相对较小。伦锡方面，截止17:30，伦锡由跌转涨，小涨0.37%至2.988万美元，依然处于高位，仍将继续上探3万美元整数关口；整体依然偏强，对于沪锡而言形成提振。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为2.8万美元时，对应的到岸价格为24.2万；2.9万的伦锡对应的到岸价格为24.98万元；伦锡价格高于沪锡价格，对沪锡价格形成提振。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，锡价维持在19万上方，最近两天仓单注册大幅增加1400吨，今日小幅回落130吨至7829吨，库存的突然增加使得去库趋势发生改变，但是消费旺季去库趋势会持续；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。国内，2021年4月上述企业精锡总产量为15298吨，环比增加7.0%，综合预计5月精锡产量将在1.5-1.6万吨水平，锡产量的增加对锡价形成局部的利空，全球疫情特别是发展中国家疫情严重拖累锡市供给，而美欧等发达经济体的持续复苏提振锡市需求，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，而沪锡库存的意外增加和国内锡产量的增加拖累沪锡价格，沪锡涨至20万上方后出现回调，然整体强势行情未发生变化，后市仍有上探20万的较大可能。当前行情处于回调中，但是依然不建议做空，应该顺势而为，5月依然是易涨难跌行情，建议维持逢低做多思路，沪锡后市突破20万整数关口后将会继续上涨，现阶段下方关注18.6-19万阻力区间。

镍 【行情复盘】镍价探底回升，收于131690跌1.35%，持于130000上方。LME镍价在18000美元附近偏强震荡，虽然短期工业品出现了短期的获利了结调整，但整体来看，有色金属，尤其是强势品种偏多趋势未有明显变化，短期整理后仍有继续上行的可能。
【重要资讯】宏观面来说，美元指数偏弱，人民币汇率升6.42附近震荡，仍利多有色。海外疫情发展依然表现不容乐观。国外有FENI生产出现事故，影响暂有限，随着镍铁产能释放，以及下半年电池湿法项目的逐渐投产，镍结构性短缺。从现货情况来看，镍现货价格回落，现货升水略有回升。新能源汽车发展预期较好，近期硫酸镍价格自回落再持稳，而镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水趋稳，且后市澳大利亚免税镍豆供应后续是否出现变化也令市场关注。硫酸镍价格在镍价上涨之后再度出现回升，今天维持33500元。新能源汽车整体表现增长态势，后续需求增长预期继续存在。不锈钢新库存数据显示显著增库存，钢材大涨继续带动不锈钢价格，广东出现不锈钢加工错峰限电措施，现货不锈钢价格有所回升，5月不锈钢整体供应量预期依然较好，对原料采购报价有提升，镍生铁报价今日上调，并有1135元/镍点的成交。不锈钢利润持续改善，盘面交仓连续两日流出，不锈钢整体跟随黑色系上涨，走势偏强。
【交易策略】沪镍波动区间料会出现上移，波动幅度可能有所放大，短期几乎回补第二个跳空缺口，注意130000元上方延续偏多思路，若短线调整不失守支撑仍可能会延续震荡上行，继续回补上方缺口甚至跟随龙头品种偏强，镍虽不及龙头有色品种强劲，但需求预期整体较好，继续支持盘面。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢日内收至15395元涨1.62%。探底回升，不锈钢暂难出现较深调整，继续持于14700元上方，跟涨，但没有钢材其它期货强。
【重要资讯】现货较上周五显著调涨750元。而上周新出的现货不锈钢库存显著增加，因五一集中到货出现，但是现货仍存在规格不全的情况。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，但海运费上涨放缓了镍矿石的下调速度，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁成交价升至1135元/镍，有所上升，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于出口关税上调，供需改善，铬铁后续虽有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁后续有进一步下降空间。不锈钢期货仓单量达32501吨，减1325吨。从最新了解的排产情况来看，预期5月排产300系略高于4月，而200系及400系均调降，目前5月大厂期货单预售较好。利润改善成本降的情况下，可能限制不锈钢回升空间，目前跟涨钢材系，但期货力度明显不及。
【交易策略】不锈钢基差走阔，现货偏强。仓单增长暂不连续，现货节后消化库存节奏待观，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢15000元上方目前震荡偏强暂延续，短线关注前高附近，新多单谨慎，不建议过度追涨。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内上涨4.59%，收于6086元/吨。
现货市场：北京地区价格持平到涨80-100，盘中高价有回落50，累涨0-50，目前河钢敬业6280-6350、鑫达6260-6270，主流商家受钢厂结算影响，出货不好，期现和投机低价出货为主。上海地区价格较昨日下跌50，中天5950-6000、永钢5970-6020，三线5850-5910，工地拿货。全国贸易商建材成交大幅减少。
【重要资讯】
4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.8%，环比上涨0.9%；工业生产者购进价格同比上涨9.0%，环比上涨1.3%。
4月销售各类挖掘机46572台，同比增长2.52%；其中国内41100台，同比下降5.24%；出口5472台，同比增长166%。
【交易策略】
钢材整体估值升至高位，但主要交易逻辑还在延续：一是海外较强的需求及价格走势，近期独联体出口FOB价涨至995美元，美国内热卷涨至1600美元，土耳其出口价格涨至1030美元，4月中国地产后周期产品出口环比未有减退迹象，美国4月ISM制造业PMI环比回落但仍处于较高水平，客户库存指数降至28.4的历史低位，下游补库存需求强烈。二是国内粗钢减产预期的影响未解除。五一前后公布一系列政策使后续减产预期更强，两部委近期公布了2021年去产能回头看的行动，1-4月产量增幅较大，在全年粗钢产量持平的情况下，后续时间同比减量需要达到3600万吨以上，幅度较大，因此在供给端政策的靴子落地前，利多预期会持续。目前从利润和绝对价格看，螺纹突破6000元/吨最高涨至6200元后，对供需缺口有所体现，近期持仓大幅下降，且需求临近淡季，注意短线调整风险，但政策落地前趋势下跌预计难以看到。操作上，下方在5800元可逐步多配，依然建议在当前价格及波动率之下降低持仓控制风险。

热卷   【行情复盘】期货市场：今日热卷高开高走延续涨势，热卷2110合约收盘价6374元/吨，涨6.88%。现货市场：今日多数地区现货价格涨30-100元/吨左右，部分地区现货价格小幅下降20-50元/吨左右。今日唐山地区主流钢厂（XD）普方坯出厂报价上调20，报5670，现金含税
【重要资讯】1、发改委、工信部发布关于做好2021年钢铁去产能“回头看”检查工作的通知，检查重点包括退出产能情况、项目建设情况、历次检查整改落实情况、2021年粗钢产量压减工作情况等。各地区根据自查自纠情况，于5月30日前向部际联席会议办公室报送“回头看”自查自纠情况报告。现场检查阶段。6月1日-7月底，由部际联席会议成员单位分别带队，组成若干个现场检查组，开展实地检查。
2、2021年4月销售各类挖掘机46572台，同比增长2.52%；其中国内41100台，同比下降5.24%；出口5472台，同比增长166%。
【交易策略】供给收缩预期持续影响盘面走势。目前从基本面来看，高利润刺激钢厂增产叠加前期检修钢厂复产，热卷产量连续三周回升，近期热卷周度表需下降，库存环比增加，供需边际转弱。但钢坯价格涨至历史高位，成本支撑较强，同时国内外制造业PMI仍处于扩张区间，下游需求预期较好，海外热卷价格大幅上涨；压减粗钢产量具体政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，受成本和预期影响热卷价格将维持强势运行，短期盘面快速大幅上涨后，追高风险较大，操作方面仍以逢低入多为主。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：日间铁矿主力合约探底回升，全天收涨1.67%，收于1306.5。
现货市场：5月11日，青岛港PB粉现货报1648元/吨，环比上涨28元/吨，卡粉报1895元/吨，环比上涨35元/吨，杨迪粉报1338元/吨，环比上涨33元/吨。现货价格涨幅放缓，低品矿溢价有所走强。5月10日普氏62%Fe报229.75美金，继续刷新历史新高。
【基本面及重要资讯】
据外媒报道，印度最大钢企JSW表示由于疫情的影响降减产10%。该公司主席Sajjan Jindal表示印度疫情的影响将持续到九月份。
澳大利亚球团生产商格兰治资源公司（Grange Resources）发布2021年第一季度运营报告，一季度公司球团产量为61.6万吨，环比增加13.7万吨（28.6%），一季度公司球团销量为55.6万吨，环比减少19.8万吨（26.3%）。
巴西矿业公司CSN公司发布2021年第一季度产销报告，一季度自产铁矿石总产量为840万吨，环比增长7%，同比增长42.4%。一季度铁矿石总销量为822.5万吨，环比上季度下降4.7%，同比增长46.6%。
日间铁矿盘面探底回升，收长下影线，下方支撑力度明显，市场看多情绪仍未明显退潮。从最近一期的主流外矿发运量来看，仍未出现明显回升，本期澳巴14港发运量环比继续小幅下降28.5万吨至2193万吨。其中当前需求最为旺盛的巴西矿发运量降幅明显，本期环比下降175万吨，再度回落至500万吨下方。结合一季度淡水河谷产量的不及预期，高品矿后续的实际供应仍具有不确定性。铁矿石当前的品种间结构性矛盾短期仍难得到明显缓解。日间热卷和螺纹价格再度大幅拉涨，钢厂盘面利润进一步走扩，对矿价的支撑力度仍较强。近期外矿价格涨幅明显大于国产矿，当前国内精粉资源趋紧，性价比进一步显现，后续有补涨的需求。从近日港口现货日均成交量来看，虽矿价持续上涨，但下游接受意愿仍尚可，贸易商挺价意愿仍较强。总体而言，普氏指数当前已经逼近230美金，情绪和资金面的推动作用愈发明显，故下行风险也逐步累积。但在钢厂利润未出现大幅回落且美金货价格未出现见顶之前，国内铁矿期现价格尚不具备趋势性走弱的条件。由于前期累积涨幅过大不排除短期有技术性回调的可能，但回调空间有限，中期上行趋势尚未出现拐点。
【交易策略】
当前铁矿期现市场看涨情绪仍未明显降温，盘面创新高后短期暂无技术性压力位，基本面也暂无趋势性走弱的迹象，操作上暂不具备左侧空配的机会，前期多单可继续持有。

玻璃   【行情复盘】周二玻璃期货盘面延续前期涨势，主力09合约盘中冲击涨停，尾盘略有回落收于2781元。
【重要资讯】今日国内浮法玻璃市场交投活跃，价格仍有调涨。华北润安、天津信义、石家庄迎新、河北金宏阳、天津台玻多厂提涨1-3元/重量箱，天津中玻、安全、长城等厂计划明日涨2元/重量箱，沙河市场价今日涨势稍有放缓，部分厚度小板市场价进一步上涨；华东今日山东金晶、安徽凤阳、东台中玻价格上调3元/重量箱，德州凯盛晶华价格涨幅明显，市场交投平稳，多数厂低库位运行；华中地区交投良好，价格上调2-4元/重量箱不等，部分厂家明日有上调计划；华南广西南宁、明轩、富明、鸿泰、玉峰、八达上调1-2元/重量箱不等，成交良好；西南云南海生、南华雲玻、四川威力斯、成都台玻价格上调2-5元/重量箱不等，成都南玻亦有提涨计划；西北市场今日神木瑞诚价格上调3-5元/重量箱，咸阳中玻色玻上调3元/重量箱，新价基本落实；东北营口新义、佳星、大连亿海今涨2-4元/重量箱不等，凌源中玻计划明涨2元/重量箱。
【操作建议】从行业自身供需态势看，上游供应增量有限而下游维持刚需补库，玻璃现货市场的高景气度有一定的延续性。中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给。当前涨势已充分反映下游需求预期，建议投资者谨慎参与，避免过分追高。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走弱，主力合约收于418.60 元/桶，跌1.27 %，持仓量减少2234手。美国最大成品油管道商遭遇勒索，美湾至美国东部地区的成品油运输受阻，利好成品油裂解价差，并导致美湾炼厂降低开工负荷，不利于原油需求。
【重要资讯】
1、据知情人士透露，Colonial Pipeline输油管道公司周一发出警告，尽管该公司计划在本周晚些时候重新开放输油管道，但供应短缺仍可能发生。Colonial Pipeline输油管道公司CEO Joseph Blount称，公司在发展的过程中是一个广泛的重启计划，但在勒索软件删除之前不会恢复运输。该知情人士称，Blount明确表示，公司正在与炼油商、营销人员和零售商合作，以防止出现中断。
2、市场消息：因COLONIAL输油管道中断，北美最大炼油商Motiva位于得州亚瑟港的炼油厂将停止运作。
3、市场消息：伊拉克将出口到美洲的巴士拉轻质油6月份官方售价上调至每桶较美国含硫原油指数（ASCI）升水0.2美元。伊拉克将6月销往欧洲的巴士拉轻质原油官方销售价格下调25美分，至较欧洲布伦特原油价格贴水3.25美元/桶。伊拉克下调了6月份所有销往亚洲的所有等级的原油价格。
4、标普全球普氏能源资讯：欧佩克4月份的石油产量为2528万桶/日，较3月份增加了8万桶/日。受沙特额外减产的推动，欧佩克4月份的配额合规率达到111%。
5、高盛：预计布伦特原油和WTI原油在未来6个月内将分别达到80美元/桶和77美元/桶。
【交易策略】
原油涨势放缓，从原油基本面来看，缺乏上破驱动逻辑，同时技术上面临强阻力，建议前期多单减仓，整体仍看高位震荡。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货大幅低开后有所反弹，主力合约收于3058 元/吨，跌1.74 %，持仓量减少25999 手。
现货市场：继昨日国内中石化山东、华东、华南等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨后，今日部分地炼跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3150 元/吨，山东2950 元/吨，华南3175 元/吨，西北3350 元/吨，东北3125 元/吨，华北2925 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比继续走高，市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为46.90%，环比变化-2.1 %；本周宁波科元180万吨装置将结束检修，未来国内装置检修计划将逐步减少；
2.需求：南方地区增加，影响公路项目施工，沥青整体刚需表现一般，而近期由于成本上涨，部分炼厂惜售，市场询盘积极性有所增加。
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，国内沥青炼厂及社会库存数据持续增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为105.35万吨，环比变化-0.5%，国内33家主要沥青社会库存为85.81万吨，环比变化0.6%。
【交易策略】
成本端涨势放缓打压沥青，而沥青06合约临近交割，持仓量仍较大，盘面虚实比偏高，但昨日京博仓单增加2万吨增强了空头信心，导致夜盘大跌，预计06合约在交割前波动将持续加大，谨慎操作。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周二，成本端带动PTA高位回落，TA2109合约收于4782，跌幅2.41%。
现货市场：基差走弱，现货贴水09合约90元/吨，聚酯工厂递盘积极性提高，现货成交氛围好转。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：成本支撑短线走弱，中期仍趋上移。原油震荡走弱，石脑油跟跌，PX收于871美元/吨（-12美元/吨），醋酸价格走跌100元/吨附近。
（2）供应端：5月供应压力一般，后续关注大厂装置检修能否兑现。目前仪征35万吨/年、扬子石化60万吨/年装置在执行检修，中旬四川能投100万吨/年、中泰石化120万吨/年有重启预期。后续重点关注恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年装置检修是否会在5-6月兑现。
（3）需求端：终端已入淡季，聚酯开工有下滑风险。5-7月份为纺织服装行业传统淡季，坯布库存近期持续累积，织造对原料聚酯备货亦将维持低位，聚酯工厂库存压力大，听闻部分工厂有减产意向，5-6月份聚酯开工率或小幅走弱，初步预计5月聚酯开工率为92.5%。
（4）库存端：5月PTA仍将去库，但去库幅度较4月份收窄，6月或有累库。截至5月7日，PTA周度社会库存为328.55万吨（-8.55万吨）。
【交易策略】
近期PTA加工费回升至500元/吨以上，同时成本端原油、PX和醋酸价格高位回落，听闻有产业入场卖保，建议短线前期多单逢高止盈，等待回调低点买入，波段持有，参考区间4600-5000。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周二，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于4957，涨幅0.02%。
现货市场：基差略走强，现货贴水09合约30~35元/吨，4915~4940元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：中旬供应压力一般，月下旬压力或逐步显现。通辽金煤30万吨/年、新疆天业5万吨/年、上海石化2号线38万吨/年的乙二醇装置已于5月初开始检修，镇海炼化65万吨/年的装置目前负荷6成，预计5月20日附近开始检修。而新装置方面投产或体现在月底，卫星石化158万吨/年的装置正在开车中、浙石化80万吨/年的装置将在5月中下旬投料、湖北三宁60万吨/年装置计划在5月底或6月上出料。考虑到新装置平稳出品时间，5月份旧装置检修或抵消卫星新装置投产压力，但6月份新装置压力更大。
（2）需求端：终端已入淡季，聚酯开工有下滑风险。5-7月份为纺织服装行业传统淡季，坯布库存近期持续累积，织造对原料聚酯备货亦将维持低位，聚酯工厂库存压力大，听闻部分工厂有减产意向，5-6月份聚酯开工率或小幅走弱，初步预计5月聚酯开工率为92.5%。
（3）库存端：本周华东主港到港预报8.6万吨，低于市场预期，听闻进口货物或集中在月底附近抵港，而近期国内检修较多，港口发货速度加快，下周主港有望去库，港口库存拐点延迟至月下旬，6月或加速累库。
【交易策略】
短期乙二醇港口库存低位，且各工艺利润压缩至低位，煤价持续上涨，期价围绕5000整数关口宽幅博弈，中期建议反弹滚动沽空思路，若反弹至5250附近，可轻仓试空。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二，苯乙烯区间震荡，EB2106收于9798，跌0.58%，减仓8669手。
现货市场：现货价格微跌，江苏市场现货10580/10650，5月下10280/10310，6月下9870/9990，现货买气一般，多观望。
【重要资讯】
（1）装置方面，宁波大榭36万吨/年装置计划5月15日重启；中化弘润12万吨/年装置乙苯已合格，近期将出苯乙烯。（2）库存，隆众数据显示，截至5月9日，江苏社会库存6.63万吨，环比涨0.13万吨，商品量库存3.58万吨，环比降0.57万吨，可流通贸易量偏少，累库不及预期，下周有库存下降预期。（3）截至5月7日，周度开工率87.32%，周环比-1.10%，开工率暂时稳定。（4）下游，EPS价格稳定，成交一般；华东PS上涨50-200元/吨，成交欠佳；ABS价格稳中小涨。（5）成本端，原油偏强震荡，纯苯暂稳，成本支撑坚挺。
【交易策略】
苯乙烯库存仍处低位现货流通偏紧，成本支撑坚挺，但是随着时间推移检修装置将陆续重启和新装置投产，供给压力将缓和，而且原料价格快速上涨，终端和下游观望情绪浓，因此在成本支撑下预计苯乙烯偏强震荡，同时期价接近万元关口波动将加大，多单谨慎持有，做好盈利保护。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二，成本下跌，短纤震荡下行，PF2107收于7176，跌2.21%，减仓5135手。
现货市场：现货价格下跌，江苏基准价6875元/吨，环比跌100元/吨，主流品牌基差07合约-300~-340元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率28.59%，环比-19.66%，工厂产销一般。（2）福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日停产检修，预计检修20天。（3）截至5月7日，涤纶短纤开工率97.4%，周环比持平，开工率基本稳定；企业库存-0.80天，周+1.0天，库存小幅回升。（4）截至5月7日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月7日，纱线库存12.4天，周-0.7天，库存连续两周下降；坯布库存25.3天，周+0.7天，库存仍在缓慢增加。（6）成本端，原油、PTA和乙二醇偏强震荡，成本支撑尚好。
【交易策略】
短纤加工费低位，成本端对价格主导作用强。5月部分工厂检修，供应预计减少，对价格有支撑。下游纱企成品库存小幅下降，对短纤需求有所支撑。当前需求未实质性改善，短纤价格跟随成本波动，预计短纤区间窄幅震荡，暂无趋势性行情，建议观望，或滚动逢低做多，波动区间6800-7600。风险关注成本端走势和需求改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格在压力线附近遇阻大幅回调，FU2109合约跌幅2.63%，LU2108合约跌幅2.22%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年5月5日的一周，新加坡燃料油库存2723万桶，比前周增加267万桶，比去年同期高约13%。
2. 美国能源情报署（EIA）5月5日晚公布的数据显示，除却战略储备的美国商业原油库存减少799万桶至4.851亿桶，环比减少1.6%，这是2021年1月22日当周以来原油库存最大降幅。与此同时，美国汽油库存增加73万桶，精炼油库存减少345万桶。
3. 当地时间5月9日，美国宣布进入国家紧急状态，原因是当地最大燃油管道运营商遭网络攻击下线。美国最大的成品油管道运营商 Colonial Pipeline 在当地时间周五 ( 5 月 7 日 ) 因受到勒索软件攻击，被迫关闭其美国东部沿海各州供油的关键燃油网络。
4.据卓创资讯统计，截至5月5日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷65.94%，与上周期相比下滑0.56个百分点。本周期，汇丰前期检修的常减压和焦化装置以及金诚新厂均恢复开工。检修方面，利津炼化全面进入装置检修期。
5. 波罗的海干散货运价指数周一涨57点或1.8%，报3240点。海岬型船运价指数涨103点或2.1%，报5109点；日均获利增加856美元至42370美元。
【交易策略】
今日国内燃料油现货价格以下跌为主，期现基差维持正常区间，BDI干散货指数景气度维持，提振低硫船燃需求，新加坡燃料油库存大幅增加，体现了燃油需求乏力的现状，后期中东及南亚地区发电需求进入旺季，预期需求并不悲观，在弱现实以及强预期背景下，燃料油总体估值略显中性，绝对价格主要受原油成本端影响，燃料油短期维持震荡走势，关注近期API公布的库存数据。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：今日L/PP期货价格继续回落为主，L2109合约跌幅1.90%，PP2109合约跌幅1.07%。现货市场：LLDPE现货市场价格以下跌为主，跌幅50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8300-8750元/吨。PP现货市场窄幅调整运行，今日华北拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9100元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月11日，主要生产商库存水平在78.5万吨，较前一工作日降2万吨，降幅在2.48%，去年同期库存大致在94万吨。
2.神华煤化工神华包头线型今日竞拍量886.35吨，昨日竞拍量994吨，今日成交量186.35吨，昨日成交量340吨。神华低压今日竞拍量160吨，昨日竞拍量160吨，今日成交量98吨，昨日成交量0吨。新疆高压今日竞拍量52吨，昨日竞拍量64吨，今日成交量10吨，昨日成交量10吨。
【交易策略】
2021年4月PE/PP产量环比均小幅下降，4月处于季节性检修旺季，上游生产厂家库存经过五一假期，石化稳步去库，整体销售压力不大，生产路径方面:动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重，隔夜原油价格回调，成本驱动减弱。经过五一假期，中游社会库存未明显去化，下游企业库存小幅补库，但补库力度不大。PE/PP美金市场报盘大稳小动，部分牌号报价下跌10-25美金/吨。从内外盘来看，价差缩小，除低压膜料以外美金盘倒挂现象依旧存在，终端企业接盘积极性不高，美金市场成交清淡。综合分析：在检修旺季，需求淡季背景下，油制成本驱动减弱，建议聚烯烃多单平仓。

液化石油气   【行情复盘】
2021年5月11日，PG06期价收于4059元/吨，期价下跌14元/吨，跌幅0.34%。从盘面走势上看，短期期价维持高位震荡。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的最新数据显示，截止至4月30日，EIA原油库存为4.85117亿桶，较上周下降799万桶，由于库存数据下降，短期期价仍将偏强运行，目前原油市场暂无明显不矛盾，期价将维持高位震荡。现货方面：随着下游补库接近尾声，11日现货价格稳中有降。广州石化民用气出厂价下降100元/吨至3858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月29日当周我国液化石油气平均产量69056吨/日，环比上期期增加256吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持稳定。5月6日当周MTBE装置开工率为49.66%，较上期下降3.16%，烷基化油装置开工率为51.9%，较上期增加1.36%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月上旬，华南8船冷冻货到港，合计21.65万吨，华东14船冷冻货到港，合计37.6万吨。上旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑，短期将偏强运行。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，期价难以形成趋势性上涨行情，操作上PG07合约4000元/吨上方可以轻仓试空。

焦煤   【行情复盘】
2021年5月11日，焦煤09合约冲高回落，盘中期价继续刷新合约上市以来新高。截止至当日收盘，期价收于2027.5元/吨，上涨42元/吨，涨幅2.12%。
【重要资讯】
当前煤矿安监检查并未放松，四川省召开煤矿安全生产工作视频调度会议。会议明确，对存在复产复工把关不严等问题的煤矿要一律责令停产整顿。原煤供应仍难以出现大幅放量。随着甘其毛都口岸恢复通关，蒙煤进口量近期有所增加，但甘其毛都口岸和策克口岸合计日均通关车辆依旧偏低，整体炼焦煤供应仍将延续此前偏紧的局面。从需求端来看，当前焦炭六轮提涨部分落地，焦化企业补库积极性进一步增加，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业开工率有所回升，带动炼焦煤整体消耗量上升
【交易策略】
供应区域收紧；蒙煤短期进口量虽有恢复，但仍维持低位；下游焦化企业心态明显好转的情况下，短期焦煤仍将偏强运行，目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓，当前位置新开多单需谨慎。

焦炭   【行情复盘】
2021年5月11日，焦炭09合约收于2828元/吨，期价下跌83元/吨，跌幅2.85%。从盘面走势上看，当前焦炭在整体黑色系里走势偏弱。
【重要资讯】
目前山东地区部分钢厂已经接受焦炭第六轮提涨，随着时间的推移，焦炭六轮提涨，短期将全面落地。截止2021年5月初Mysteel调研统计，2021年已淘汰焦化产能1311万吨，新增2293万吨，净新增982万吨，预计2021年全年淘汰3167万吨，新增6360.75万吨，净新增3193.75万吨。从中长期的角度来看，焦炭仍面临较大的投产压力，这也是近期焦炭整体走势相较于黑色系其他品种来说偏弱的原因。当前，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，开工率有回升。从上周Mysteel统计的230家焦化企业开工率亦可以发现，受环保限产的影响，此前焦化企业开工率连续八周下降，上周却止跌回升，同时当前焦化企业吨焦利润维持在600元/吨以上的水平，后期焦化开工率难以大幅下降，焦炭供应压力将开始逐步增加。
【交易策略】
短期焦煤仍偏强成本支撑仍在，同时焦化企业库存维持低位，期价短期仍将偏强运行。目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓。随着焦化企业开工率逐步回升，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以开始关注中期做空的机会。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货前高附近承压，重心冲高回落，最低触及2516，日内波动幅度明显加大，震荡洗盘为主。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场气氛偏暖，价格稳中上行为主，低价货源逐步减少。西北主产区企业报价窄幅上调，厂家签单情况顺利。上游煤炭价格居高不下，甲醇生产成本逐步增加，原料端走强。下游市场追涨热情一般，延续刚需接货节奏。需求端提升空间受到限制，随着进口船货陆续抵港卸货，甲醇下游工厂库存逐步累积，沿海地区库存亦止跌回升，进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
甲醇基本面相对平稳，难以形成趋势性行情，但运行区间逐步抬升，建议前期多单可适量止盈，等待回调机会再度入场。

PVC 【行情复盘】
PVC期货平开低走，回踩五日均线附近支撑逐步止跌，午后盘面窄幅回升，结束三连阳。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛有所走弱，但各地区主流价格依旧坚挺，市场低价货源依旧难寻。西北主产区企业库存水平不高加之暂无销售压力，出厂报价调整不大。当前市场可流通货源偏紧，支撑PVC现货价格居高难下。下游市场成本压力凸显，高价货源向下传导存在阻力，逢低采购为主，低价存在成交，高价放量明显不足。近期原料端趋于稳定，电石采购价格变动不大。
【交易策略】
海外市场预期走弱，PVC出口订单减少。由于当前社会库存处于相对低位，市场供需矛盾并不突出，PVC期价高位整理运行，追涨风险较大，多单可逢高止盈，谨防盘面回调。

动力煤 【行情复盘】5月11日，动力煤主力合约ZC2109低开高走，盘中一度触及涨停，报收于900.2元/吨，上涨0.92%。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500继续大幅上涨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价881元/吨。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平微幅下降，锚地船舶数量暂时持平。港口方面，受港口成本不断攀升影响，市场看涨情绪强烈，贸易商惜售情况明显，现5500大卡动力煤报价在930-950元/吨左右，5000大卡报价在840-850元/吨左右。进口煤方面，东南亚地区疫情严峻加之国际船运需求持续增加，导致国际海运费持续上涨，由于当前情况下中高卡煤相比低卡煤性价比更高，市场上成交基本以中高卡煤为主。印尼（CV3800）成交价在FOB55美元/吨左右，印尼（CV4700）成交价在FOB76-77美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头减仓较多，建议多单适量减仓，注意大涨后可能出现的回调。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约上方压力位1000。

纯碱   【行情复盘】周二纯碱期货盘面震荡运行，主力09合约平收于2152元。
【重要资讯】今日国内纯碱市场偏强整理，市场低价有所减少。连云港碱厂已开车运行，天津碱厂今日起停车检修1周左右，昆仑碱业今日起日产量减少，盐湖镁业计划本周开车，近期纯碱厂家整体开工负荷有所下调。重碱下游需求平稳向好，轻碱下游需求变动不大，纯碱厂家有意挺价，华中、西北地区低端出厂价格略有上调。
华中地区纯碱市场报价上调，湖南地区轻碱货源主流送到终端价格在1800-1830元/吨，重碱主流终端报价在1950-2000元/吨，实际多执行月底定价。华东地区盘整为主，目前江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1680-1800元/吨，重碱新单送到终端价格在1950元/吨左右，部分玻璃厂家执行月底定价。
【操作建议】碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对低迷，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减，推动纯碱期货盘面加速上行。我们认为，纯碱的高库存、光伏玻璃的低利润等导致纯碱前期高位回调的风险仍未解除，尽管光伏玻璃产线建设节奏没有放缓迹象，但实际投产的节奏仍由生产企业根据利润状况进行把控。纯碱的下半年需求尚存不确定性，不宜在当前升水现货的高位过分看多纯碱行情。同时大宗商品市场情绪热烈，在众多品种创出新高的同时，纯碱当前价位离历史高位仍有距离，不宜过分追空。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周二油脂期价走势分化。主力P2109合约报收7998点，上涨44点或0.55%；Y2109合约报收8850，和昨日收盘价持平；OI2109合约报收10846点，下跌105点或0.96%。
现货油脂市场：广东豆油价格跟盘走低，当地市场主流豆油报价9470元/吨-9530元/吨，较上一交易日上午盘面大跌270元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价8900元/吨-8960元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+950左右。 江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价11320元/吨-11380元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+500元左右。
【重要资讯】
巴西咨询机构Safras e Mercado公司发布的报告显示，截至5月7日，巴西2020/21年度大豆收获完成96.7%，比一周前高出1.6个百分点，低于去年同期的98.7%，也低于五年同期均值98.1%。报告称，目前尚未完成收获工作的州包括南里奥格兰德、马托皮巴地区（马拉尼昂州、托坎廷斯州、皮奥伊州和巴伊亚州）以及圣塔卡特林纳州。
外电5月11日消息，船运调查机构Societe Generale de Surveillance（SGS）周二公布的数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为455,285吨，较4月1-10日出口的344,039吨增加32.3%。
【交易策略】
目前全球植物油的基本面走势仍然趋向于宽松，5月12日美国农业部将发布月度供需报告，本次报告预期数据变动不大，但会增加新一年度的种植面积及产量预期，虽然近期玉米价格的大涨使得市场预估美国部分大豆会转增玉米，但通常来说美国大部分农民仍会选择轮种的方式，加上种子和保险都会提前购买，预期实际作物的耕种面积改动有限，美豆种植面积仍然大概率高于去年。短期内国内大豆和植物油的价格仍然受到宏观环境的影响以及投机资金的推动，预计不会立即的扭转趋势，仍会在一段时间内保持上行。在基本面和价格走势相背离的情况下，我们建议植物油交易仍以观望为主，空单不要急于入场。

豆粕   【行情复盘】
期货市场: 期货市场:CBOT大豆继续维持高位坚挺态势，连粕震荡小幅调整，伴随减仓，重大报告出台前，资金离场观望情绪较浓。
现货市场：2021年5月11日东莞富之源43%蛋白豆粕报价3690元/吨，较昨日小跌20元/吨；连云港益海43%蛋白豆粕报价3710元/吨，较昨日小跌10元/吨；青岛渤海43%蛋白豆粕报价3560元/吨，较昨日小跌20元/吨.
目前美豆低库存及巴西干旱天气可能威胁二茬玉米产量，全球粮食供应紧张担忧，继续支撑美豆价格市场价格，市场不确定性风险仍在于美豆的播种及天气，美国农业部将于北京时间5月13日凌晨公布月度供需报告，也将首次公布2021/22年度预估数据，关注报告对美豆新作单产的调整，市场预估单产为50.9蒲/英亩，期末库存为1.33亿蒲式耳，关注报告结果对豆类市场价格的指引，而鉴于美豆与美玉米“中间”面积之争仍存，后期种植及天气题材仍有炒作空间，预计美豆实际种植面积确定前，美豆价格维持高位坚挺，并有进一步走升的可能。国内市场将面临进口大豆到港压力释放与蛋白需求增量的博弈，短期进口大豆庞大到港叠加油厂开机率提升减弱市场上涨动能，但国内生猪市场产能逐渐恢复，蛋白需求长期向好，而美豆超低库存背景下，一旦触发天气炒作或播种问题，将再度推升内外盘豆类市场价格。
【重要资讯】
    1、截至2021年5月9日当周，美国大豆种植率为42%，领先于市场预期的40%，之前一周为24%，去年同期为36%，五年均值为22%。当周，美国大豆出苗率为10%，去年同期为6%，五年均值为4%。
    2、截至5月7日，巴西2020/21年度的大豆销售数量相当于预期产量的71.4%，高于历史同期平均进度64%。
【交易策略】
连粕主力09合约高位价格波幅扩大，整体表现较美豆偏弱，短期支撑3600元/吨，建议逢低分批布局长线多单，前期多单设置保护持有，关注大豆集中到港压榨后下游消化情况，期权方面，逢低布局买入看涨期权或卖出虚值看跌期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周二中幅回调，收跌54点或1.72%至3089元/吨。
现货市场：中谷碧陆停机不报，厦门银祥09-100，东莞沈恒现货2940元/吨，枫叶5月RM09-150，澳加粮油2950元/吨跌50元/吨。
美国农业部将于5月13日0点发布月度供需报告，部分资金出于避险角度考虑止盈离场，菜粕期价周二中幅回调。目前陈季油菜籽供应紧张，20/21年度加拿大油菜籽结转库存70万吨已创下2013年以来最低水平。新季菜籽播种方面，加拿大播种面积预计增加4%至880万公顷。但市场一直传闻今年油菜籽播种面积将低于近来政府的预期，大草原地区天气干燥，农户可能改种更加抗旱的农作物。未来14天加拿大降雨依旧偏少，在供给偏紧和天气炒作的支撑下菜籽预计回调幅度有限。国内菜籽榨利依旧严重亏损，油厂前期洗船现象增加导致6-8月菜籽到港量或小于预期，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面油厂成交略有好转，部分油厂存催提现象。但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。在菜籽供应偏紧的背景下，对菜粕维持多头趋势判断。
【重要资讯】
1、 截至5月9日，美国大豆播种工作完成了42%，相比之下，五年平均进度为22%。出苗率为10%，五年平均进度为4%。
2、 加拿大农业部发布的全国干旱监测报告（CDM）显示，加拿大大草原的旱情正在恶化。截至4月30日，萨斯喀彻温省南部的部分地区以及阿尔伯塔省东南角处于极端干旱状态（D3）。此外，曼尼托巴省的Winkler，Selkirk和Brandon等社区，以及萨斯喀彻温省的Weyburn和Estevan等社区也处于极端干旱。尽管Regina，Shaunavon和GullLake周边地区在4月中旬出现降雨，但是未能改善干旱指标。CDM报告评估说，由于冬季以及2020年生长季节期间降水严重不足，因此尽管近期降雨，但是萨斯喀彻温省南部的严重干旱（D2）和极端干旱（D3）面积仍在扩大。
【交易策略】
下方支撑3000一线，维持逢低做多策略

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内呈现窄幅震荡，跌幅0.07%；
现货市场：今日玉米现货价格稳中略涨。中国汇易网数据显示，
锦州新粮集港报价2790-2830元/吨，上限较昨日提高10-20元/吨；广东蛇口新粮散船2970-2990元，集装箱玉米报价3060-3080元/吨；东北深加工个别企业大幅提高收购价格200元，黑龙江深加工主流收购2660-2720元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2700-2900元/吨；东收购区间2840-2960元/吨，河南2920-2940元/吨，河北2820-2880元/吨。
【重要资讯】
美玉米出口情况：截至4月29日，2020/2021年度美玉米出口对华当周净销售83143吨，装船698143吨；本年度累计销售23244318吨，累计装船11380317吨，尚有11864001吨未装船。
港口库存情况：中国汇易网信息显示，截止至4月30日，北方港口玉米库存约为328万吨，较月初基本持平。南方港口玉米库存16.8万吨，较月初下降23.4万吨。
深加工企业库存：根据我的农产品网对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第18周，截止4月28日，深加工企业玉米库存总量609.3万吨，较上周减少1.9%。
【交易策略】
美玉米高位运行以及市场粮源逐步减少，为期价提供较强支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，整体仍然维持高位区间判断，短期或跟随美玉米偏强波动，操作建议逢低做多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约日内跟随玉米窄幅震荡，涨幅0.27%；
现货市场：今日国内玉米淀粉价格稳中微降。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3350元/吨，较周一持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周一持平；山东诸城玉米淀粉报价为3440元/吨，较周一下跌10元/吨。
【重要资讯】
行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第18周（4月30日-5月5日）全国玉米加工总量为59.45万吨，开机率为62.94%，较上周开机率增加0.68%。
企业库存：据我的农产品网信息显示，截止5月6日玉米淀粉企业淀粉库存总量103.1万吨，较上周增加7.9万吨，增幅8.24%；月环比增幅10.74%；年同比增幅46.74%。
【交易策略】
原料玉米价格偏强运行带动下，07合约短期或跟随偏强波动，不过下游需求一般制约其上行空间，操作建议逢低做多远月思路为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：今日沪胶夜盘回落调整，主力RU2109合约最低下探14020元，节后升幅大部分被回吐，截至收盘跌幅2.61%。
现货市场：11日上海地区2019年产全乳胶（宝岛牌）报价13600元，较10日下跌350元。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，5月初半钢胎样本厂家开工率为54.36%，环比下跌15.70%，同比上涨26.70%。全钢胎样本厂家开工率为56.59%，环比下跌18.19%，同比下跌0.72%。
【交易策略】
昨日夜盘沪胶低开低走，持续一个月的反弹走势可能结束。在五一节后沪胶一度冲高至14700元上方，新胶上市进度不及预期，且外胶进口相对偏少，更重要的是宽松货币政策可能延续对商品有普遍的利多刺激。不过，国内轮胎终端需求较为疲软，生产企业库存压力增大，开工率出现下滑。此外，国内汽车生产进入传统淡季，全球汽车行业受“缺芯”的影响越来越显著，天胶需求前景也不乐观。未来数月，天胶供需面预计利空，而下半年美国宽松货币政策作何调整存在较大不确定性，整体看未来胶市表现将继续偏弱。沪胶主力合约可能将会再次下探至13000元关口附近去寻找支撑。维持逢高做空思路。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】今日郑糖主力合约SR2109早盘偏弱运行，尾盘震荡上行，最终收于5627 元/吨，收回昨晚大部分跌幅。
【重要资讯】
国产糖方面，今日南宁现货均价5560元/吨（0 元/吨），柳州现货均价5545元/吨（0 元/吨），昆明现货均价5410元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5545元/吨（0 元/吨），漳州南华报价5630元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5570元/吨（-10 元/吨）。
国际市场方面，platts预计巴西中南部地区4月下半月的糖产量为148.3万吨，同比下降27%。调查显示，巴西中南部地区4月甘蔗入榨量预计为3046万吨，较上年同期下降20%。如果这个数字得到确认，该入榨量将是2017/18榨季以来的低点，当时有2426万吨在同一时期入榨。预计4月巴西甘蔗ATR较上一年同期的122千克/吨下降至117.71千克/吨。巴西中南部4月的制糖比预计为43.4%，略低于2020年同期的45.76%。
【交易策略】中糖协数据显示，截至4月末国内糖厂工业库存558.39万吨，是近10 年第二峰值。国际市场方面，南巴西旱情进一步落实，叠加原油价格大幅拉涨，投机资金情绪仍然高涨。不过，在印度食糖出口冲击下，国际糖价突破18美分/磅一线仍然有较大压力，短期或陷入高位盘整。在外盘强势推动下，进口利润倒挂，短期内郑糖易涨难跌，现货报价坚挺亦对盘面有所支撑，但库存拐点出现前将抑制郑糖涨幅。疫情形势稳定的背景下餐饮消费可期，国内食糖市场中长期走势仍然偏乐观，建议前期多单续持，前方关注压力位5700元/吨一线。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年5月11日，郑棉主力合约跌0.81%，报15895；棉纱主力合约涨0.19%，报23740.
棉花棉纱维持震荡上涨走势，美棉震荡，跌0.51%，报88.02，总体偏强。
【重要资讯】
当前基差对应CF109合约，新疆3128/3129级机采棉强力（27.5-29）质量指标，内地库基差多在490-1117元/吨，新疆库基差多在224-420元/吨。2128/2129级新疆手摘棉内地库基差多在750-1150元/吨。多数纺企按订单生产情况采购原料，随用随买。部分棉花原料库存较低的企业采购量略有增加。整体市场成交数量大于昨日。（棉花信息网）
本月生产调查将2021年新疆面积下调130万亩至3565万亩，同比减3.8%，按三年平均单产估算产量513.4万吨，减11%；全国总产减11%。（棉花信息网）
纯棉纱整体走货尚可，价格坚挺上涨。近日商家均补涨价格，部分涨200元/吨，一周多内上涨500元，部分涨价达800，但商家表示实单均可商谈。纱厂多为贸易商订货，较热品种排单到6月后。纺企现阶段利润虽有所缩窄，但仍较乐观，整体无压力。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约日内下跌0.84%，收于7332元/吨。
现货市场：现货业者疲于调整盘面，下游纸厂出货情况一般，业者根据自身情况报价，整体市场价格偏弱震荡运行。南方松报价7050-7100元/吨，虹鱼报7300元/吨，凯利普报7250元/吨。（卓创）
【重要资讯】
5月10日，龙头纸厂最新涨价计划正式生效，浙江、广东、福建、山东、河北等地大批纸厂同步上涨，瓦楞纸及箱板纸涨幅为50-100元/吨。
【交易策略】
纸浆近月走弱，月间价差收窄，6/9合约价差降至380元/吨。05合约最后交割日临近对市场影响逐步减弱。4月巴西阔叶浆出口中国同、环比增幅较大，针叶浆一季度主要国家发往中国数量则不高，国内纸产量维持高位，因此在海外浆价上涨后，预计针叶浆年内供应依然会比较紧张。但国内原纸表现一般，白卡纸市场出货缓慢，成交混乱，纸厂推涨执行存折扣，听闻个别厂有部分低价纸放出。生活用纸弱稳，部分纸企检修，同时低价仍在。5月规模纸厂报价继续提涨，但实际落地情况相对一般，在产业链利润集中于上游的情况下，纸价如果不能继续上涨，低利润依然会限制纸上涨空间，在2105合约交割结束后，仍可能再次下跌，因此当前建议盘面反弹后做空2107、2108合约，同时关注原纸涨价情况。

重要事项:

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