国际宏观  【欧洲PMI数据表现超预期,经济复苏正在加快】欧元区4月制造业PMI初值录得63.3，表现强于预期和前值，刷新历史新高；服务业PMI初值录得50.3，表现亦强于预期和前值，再度回到荣枯线上方，欧元区占主导地位的服务业摆脱了新一轮的封锁，为经济复苏提供强支撑力；综合制造也服务业表现，欧元区综合PMI初值录得53.7，表现强于预期和前值；欧元区PMI整体表现强于预期和前值，说明三次疫情的影响减弱，经济复苏则开始加速。具体而言，被压抑的支出、补充库存、对新设备的投资，以及对前景的日益乐观，都有助于推动产出和新订单进一步创下纪录高位，PMI数据将会进一步上涨。随着一些企业继续营业或准备重新营业，服务企业的员工人数以欧洲面临疫情全面冲击之前的最快速度增长。当然，欧洲供应方面的中断让工厂面临原材料成本飙升的问题，这是不利于制造业PMI的继续回升的。整体而言，欧元区表现强劲的PMI数据，说明经济已经开始了强劲复苏，疫情的影响在逐步减弱，欧元区二季度服务业PMI数据将会持续上涨，而制造业PMI数据亦会维持高位。这对于欧元而言形成利好，数据公布后，欧元一度涨至1.21上方，短期内仍有小幅上涨的空间，上方阻力位为1.219。
【美国Markit4月PMI数据均创历史新高，经济进入繁荣期再次得到印证】美国4月Markit综合PMI初值录得62.2，服务业PMI初值录得63.1，制造业PMI初值录得60.6，表现强于预期和前值，均创历史新高，为美国经济进入繁荣期提供新的证据。基于强劲的供需数据、就业数据、PMI数据、通胀数据和房地产等数据表现，美国经济进入近50年以来的最强劲增长，一季度GDP同比或达到6.5%的增长，二季度会实现12.5%的增长，今明两年的增幅都将超过6%，这对于美债和美元均形成支撑。基于经济的强势复苏，我们认为美联储将会在三季度释放缩减购债规模的信号，四季度开始逐步的缩减购债规模，继续看涨美债美元的走势。对于本周即将开始的四月美联储议息会议，我们认为整体按兵不动，鲍威尔讲话一会维持中偏鸽的态度，对市场的影响有限。
【其他资讯与分析】①俄罗斯央行意外将关键利率上调50个基点至5%，超过增加25BP的市场预期；俄罗斯央行预计2021年关键利率在4.8%-5.4%之间，2022年关键利率在5.3-6.3%之间，2023年关键利率将在5.0-6.0%的区间内；故接下来俄罗斯央行将会进一步加息。②日本央行行长黑田东彦表示，现阶段还没有讨论具体政策退出策略，退出购买ETF时将避免扰乱市场；当通胀接近目标时，将在货币政策制定会议上讨论如何出售所持ETF和退出宽松政策。

股指   【行情复盘】上周五晚间，美国股市大幅上涨，标普500指数涨幅为1.09%。欧洲股市则多有回调。A50指数上涨0.38%。美元指数继续大幅回落，人民币汇率走升。【重要资讯】消息面上看，美国和欧元区制造业PMI继续回升且强于预期，欧美经济复苏进程继续，且美国表现相对更强。俄罗斯央行超预期加息，表明越来越多经济体货币政策面临收紧压力。此外，印度连续四天单日新增破纪录，持续增加的疫情可能导致其经济受到更大挫折，但对全球经济影响有限。总体上看，消息面变动对短期市场有利多影响。关注周五国内制造业PMI为基本面提供的更多指引。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数周K线上行，主要技术指标有所修复，短线多空力量仍均衡，震荡趋势预计将会延续，关注3495点和3450点的日内级别压力与支撑，上行通道压力和支撑在3523点和3415点。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
上周国债期货高位震荡，连续上涨后市场面临休整，其中，T2106周涨0.15%，TF2106周涨0.14%，TS2106周涨0.09%，市场总体走势仍然乐观。
【重要资讯】
从基本面角度来讲，虽然一季度国内经济数据同比增速处于极高位置，但低基数效应导致其可参考性较差，目前主要分项指标已经处于边际放缓过程中，国内货币供应增速高点已过，利率债压力最大的时间已过，利空因素缓解即是利多。物价方面，大宗商品价格连续走高对债市形成一定影响，近期国务院金融委、发改委、工信部相继表态。大宗商品价格不具备长期上行基础，总体影响可控。我们预计供需错配导致的价格上行在二季度逐步结束，物价方面对债市有一定的负面影响，但整体仍然可控。国内货币政策环境有利于利率品种，随着信用条件逐步收紧，货币供应以及社会融资增速趋于下降，政府杠杆约束提升，债券市场配置行为将向高信用等级转移，利率品种配置价值显现。资金面上，4月份缴税以及地方政府债券发行对资金面的影响仍然较低，本周需关注该因素的影响以及央行操作是否会打破当前状态。
【交易策略】
目前国债期货技术指标逐步走好，经过连续上涨后，目前价格已经接近底部震荡区间上沿，市场可能面临阶段性阻力，预计突破底部区间仍需基本面的配合。我们维持对于国债期货中长期的乐观判断，建议以配置思路逢低建仓，耐心等待趋势性机会的到来。

股票期权  【行情复盘】
2021年4月19日至23日当周，沪深300指数涨3.41%，报5135.45 点；上证50指数涨2.2%，报3524.02，指数短期反弹，人民币走强支撑指数。
【重要资讯】
上周人民币对美元汇率持续升值，中间价回到6.5附近。人民币升值支撑指数走势。
央行公开市场一周进行500亿元人民币7天期逆回购操作，因有500亿元逆回购到期，实现零投放和零回笼。央行持续维持偏紧的货币政策，对股市构成一定压制。
周五北向资金全天单边净买入78.59亿元，此前连续3日净卖出。上周北向资金累计净买入逾210亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入5月购5300；
上证50ETF期权：买入5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入5月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：买入5月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
上周大宗商品市场涨跌不一，农产品、黑色表现强势，化工则相对较弱。在期权市场方面，豆粕、动力煤、PTA等期权品种交投活跃，成交量位居前列。此外，铁矿、PVC、动力煤认沽合约成交最为活跃。而橡胶、PTA、铜则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石和动力煤期权仍居高不下。在波动率方面，化工、有色的期权品种隐波相对较低，预计下方空间有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
当前市场关注拜登巨额基建计划的进展，美国共和党提出拜登基建计划的替代方案，总额仅5680亿美元。此外，拜登计划提议将富人的资本利得税提高近一倍至43.4%，美股应声大跌。另外，全球新冠病例惊人增长，美国、印度每日新增感染病例数居高不下，令市场担忧经济复苏前景。欧洲方面，欧央行维持货币政策不变，拉加德称没有讨论逐步退出紧急购债计划。国内方面，中国计划2021年煤炭消费比重下降至56%。
【交易策略】
操作策略上，近期市场波动开始加大，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据）

贵金属 【期货复盘】周五金价下跌，随着美欧强劲经济数据提振市场对全球经济复苏的乐观情绪，美债收益率上涨，使得无息的金属的吸引力下降；现货黄金由涨转跌一度下跌0.8％，至每盎司1770.06美元，此前最高上涨0.7％。上周，受美债收益率疲软和美元走弱提振，叠加地缘政治不确定上升和疫情恶化影响，现货黄金本周维持强势，一度涨至1797.83美元/盎司，据1800美元仅一步之遥，黄金已经连续四周上涨。近期美债收益率走弱是金银反弹的核心驱动，美元弱势亦提振金银，然美债美元逐步筑底亦使得黄金上涨动能减弱，当然美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间亦有限。
【重要资讯】①欧洲央行维持三大关键利率、购债速度不变，在本季度将显著加快PEPP的购买速度。欧洲央行行长拉加德指出现在讨论缩减购债还为时过早。②基于强劲的供需数据、就业数据、PMI数据、通胀数据和房地产等数据表现，美国经济进入近50年以来的最强劲增长，一季度GDP同比或达到6.5%的增长，二季度会实现12.5%的增长。③PMI数据显示欧元区4月从疫情引发的经济低迷中复苏的势头远强于预期，因欧元区占主导地位的服务业摆脱了新一轮的封锁，意外恢复增长。④截至4月20日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加4534手至69300手，表明投资者看多黄金的意愿升温。截至4月20日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加5520手至34405手。
【交易策略】黄金上冲动能整体已经在减弱，上周临近1800-1810美元/盎司阻力位，随后回落，当前依然谨慎追涨，建议继续等候回调后再入场做多。对于白银，上周风险偏好、有色、黄金走势共振，白银涨幅明显，然其涨势已经减弱，但中线我们维持看多金银比至80，对于当下行情基本面支撑有限，建议窄止损顺势操作。本周重点关注美联储议息会议和美国一季度GDP数据。

铜 【行情复盘】周五夜盘铜价继续震荡上行，沪铜再度突破70000关口，沪铜2106合约收于70070元/吨，上涨1.07%，伦铜收于9551.5美元/吨，上涨1.67%。
【重要资讯】宏观方面，印度疫情失控，连续刷新单日新增确诊病例记录，变异病毒开始向全球扩散。拜登据悉考虑将资本利得税率上调近一倍，美国股市承压，美国共和党表示或考虑同意规模在8000-9000亿美元的基建法案。欧洲央行维持目前货币政策不变，但加拿大已经开始逐步收紧货币政策，或将成为重要信号，美联储本周将举行议息会议。供给方面，铜精矿市场紧张稍有缓解，TC价格报30.2美元/吨，但主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，市场扰动明显，必和必拓预计二季度智利矿山的运营人员将继续减少，Escondida铜矿其工人将于6月开始新的劳动协议谈判，一旦罢工将对铜矿供应产生较大干扰，炼厂5月将增加检修，中央第四生态环境保护督察组进驻江西，为期一个月，贵溪地区的所有废铜制杆企业开始停产，复产日期不明，对废铜制杆企业影响较大，铜价内弱外强的格局导致进口大幅亏损，至周五已触及千元，部分炼厂开始转做出口获利。需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，现货市场冷清，持续处于大贴水状态。库存方面，本周交易所及社会库存均小幅下降。
【交易策略】铜矿市场仍然偏紧，叠加炼厂检修及转出口获利，刚需支撑下需求仍处于恢复状态，基本面继续回暖，技术面铜价再度突破70000元/吨，市场继续保持对铜的关注度，资金持续发力逼迫下游买单，下游大概率将被迫接受高价，铜价短期有望触及前高，建议前期多单继续持有，适当卖出66000元/吨的看跌期权。

锌 【行情复盘】周五夜盘锌价强势反弹，一度回升400至21800元/吨，矿石紧缺的强基本面和鲜有增量资金入场的弱资金面形成对照，以宽幅震荡的思路对待当下行情，夜盘的反弹更多视为技术面反弹。
【重要资讯】昨日上海现货锌价低位回升，下游昨日拿货极为清淡，贸易间交投未有改善，早间持货商普通锌锭扩贴水报价至对2105合约贴水20~30元/吨，但实际成交依然清淡，对网均价基本以贴水10元/吨附近交易；进入第二时段，锌价延续反弹态势，市场交投保持清淡，锌锭现货升水保持对2105合约贴水20~30元/吨附近。随着锌价低位返升，下游备货意愿不高，多刚需采购，贸易市场长单尚无缺口，贸易商收货意愿不佳。据SMM，截至4月23日，SMM七地锌锭库存总量为20.2万吨，较4月19下降15700吨。本周国内库存大幅下降，上海地区，下游逢价格下跌采购增加，带动去库；广东地区，冶炼厂检修影响到货，加之下游采购需求较佳，库存继续走低；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌时下游补货需求提升，库存降幅明显。总体来看，原沪粤津三地库存下降16500吨，全国七地库存录得下降18700吨。
【交易策略】策略上，宽幅震荡的思路延续，短线品种共振向上的情况下我们认为深跌压力不大，后续大概率冲高回落的行情，注意锌5月期权临近到期可能会有末日期权的大涨机会，如果急涨考虑长线卖保，上方压力23000-23500元/吨，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2106高开高走，午后震荡上行，报收于18355元/吨，上涨1.41%。夜盘高位震荡，隔夜伦铝也维持同样走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨30元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨20元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在0元/吨。
【重要资讯】4月22日，SMM统计国内电解铝社会库存114.0万吨，周度降库4.3万吨，无锡、南海地区贡献主要降幅。铝棒市场上周出库量环比微增0.57万吨至6.28万吨，下游需求积极性回暖 ，刚需主导下接货情绪有所抬升。4月22日，SMM统计铝棒库存环比微降0.25万吨至16.28万吨，去库水平不高，降幅仅1.5%。中央生态环保督察组向江西移交第十五批信访件，江西地区废铝企业受环保影响有限产停产情况出现。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓稍多，建议多单减仓，06合约上方压力位18500。

锡 【行情复盘】美元指数弱势，有色板块走强，有色锡亦震荡走强，截止夜盘尾盘涨0.78%至18.42万元，震荡调整的趋势将会持续。伦锡方面，伦锡有跌转涨，小涨0.24%至2.685万，依然稳定在2.6万美元上方。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.51万，内盘价格依然弱于外盘，关注内外反套。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存上周下降500吨至7200吨，沪锡显性库存去库趋势更加明显，在一定程度上避免了锡价的大幅回调；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，锡精矿和锡锭供给均有回升的较强趋势，锡精矿3月单月进口量环比增幅较大，同比增加48%，缅甸进口量回升明显，对锡价形成一定的利空，当然四月进口因云南疫情会出现小幅回落；国内冶炼厂因环保督察近期停产检修，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内锡锭产量将有较强的回升预期；当然需求亦强劲，随着消费旺季来临，3C家电和电子产业链表现强劲将会持续，表观需求将会再度走强；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾虽然缓和但是没有解决，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续支撑锡价。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，沪锡整体继续维持强势行情，当前阶段震荡调整行情仍将持续，特别是供给好转亦对锡价形成利空的影响；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，当前支撑位为18万-18.2万区间，核心支撑位在17.5万-17.6万区间，上方关注18.8万-19万区间。

镍 【期货复盘】镍价周五夜盘脱离低位收于122280，涨1.9%。美元指数震荡，镍价技术反弹。
【重要资讯】阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格继续小幅下滑，有镍矿石运输船出现事故，但3月我国自菲律宾进口镍矿石量已经显著回升。淡水河谷一季报显示镍产量同比增加环比下滑，而二季度因新喀项目出售料产量下滑。俄镍受洪灾影响的镍矿，早于市场预期要复产，而且俄镍声称将增加硫酸镍的产量，第一季度俄镍减产10%。新能源汽车继续向好发展，近期陆续有新资本逐渐进入智能电动汽车领域，长远成长性依然可期，但短期仍有估值修正的过程。LME镍库存264246吨，降360吨。国内现货市场方面，成交一般。硫酸镍价格暂稳定在31500元。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水波动不大，镍豆国内需求预期仍会保持较好，后续关注澳大利亚镍进口是否因地缘问题出现变化，3月电解镍进口显示澳大利亚精炼镍进口居首。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格逐渐松动，最新无锡佛山库存下降显著。国内镍生铁成交近期增加，成交价低至1060元/镍点。而不锈钢盘面利润有修复，4月排产微有下滑。宏观情绪有反复。
【交易策略】LME镍价反复16000美元支撑有效反弹回升。后续疫情变化，欧美经济修复节奏，美元指数升势，美债收益率升幅节奏，人民币汇率贬值速度，将继续影响盘面。近期走势已经显示，缺口回补不会一蹴而就，暂时观望或短线日内为主，沪镍回到12万元上方，短线或有进一步反弹意愿，突破122000元震荡略偏强，上观124000元附近，震荡格局暂未变。

不锈钢
【行情复盘】不锈钢夜盘收至14090元涨1.22%。脱离低位回升，整体工业品气氛偏暖带动。
【重要资讯】最新盘库，现货不锈钢库存显著下降。预期到货将会有增加，现货价格松动回落，冷轧规格依然不全，不锈钢厂指导价平盘，德龙304冷轧至14700元，现货市场观望情绪有回升。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，阶段部分主流钢厂的阶段性采购，近期镍铁报价低至1060元/镍，后续或延续略偏弱，镍矿石价格调整幅度仍待观察。预期不锈钢4月下旬到货仍有增加。不锈钢期货仓单量达28703吨，降1922吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助，但镍价的节奏和成本的下滑令不锈钢暂难过度上涨，短期延续整理，4月排产300系维持在较高位置，后续关注进一步库存变化，但这意味着不锈钢压力可能逐渐有所回升。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁有调降，总体仍可能延续偏高位置。
【交易策略】不锈钢基差变化不大，期货反弹收复14000元，上看14200元。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：周五隔夜盘螺纹钢主力继续上涨，收于5373元/吨，创上市新高。
【重要资讯】
吉林省开展2021年钢铁行业化解过剩产能核查工作。
邯郸环保限产方案公布，预计产能利用率下降13.88%，日均影响铁水产量约增加2.36万吨。
唐山市丰润地区调坯带钢厂已于21日晚集中停产。第二轮第三批8个中央生态环境保护督察组于4月6日至9日陆续进驻8个省市。
【交易策略】
高利润刺激螺纹钢产量继续增加，在无政策约束下供应仍有一定增量。表观消费量环比回落，去库速率放缓，目前总库存比2019年增加500万吨。在地产销售及施工持稳的情况下，5月下旬以前需求仍有望维持偏高水平，因此总库存在6月仍有望下降至900万吨附近。当下供需双强的状态还在延续，不过需求边际放缓，供应除邯郸限产外，仍未有全国范围的去产量措施出台，钢材驱动还是边际有所转弱，从而会限制向上空间，市场更多还是在期待供给会有进一步的减量，同时也在继续等待并验证去库存的拐点。在此之下，去库有保证及宏观未有显著利空前，盘面下调空间预计有限，5月之前仍可关注回调多配机会，同时高估值之下建议降低仓位。

热卷   【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷大幅上涨，市场传闻江苏地区将出台环保政策，盘面受此影响大幅上涨，热卷2110合约收盘价5676元/吨，涨2.05%。现货市场：各地现货价格涨10-50元/吨左右。热轧卷板4.75mm北京价格维稳至5730元/吨，武汉价格涨50至5670元/吨，广州价格涨20至5590元/吨，上海价格涨10至5610元/吨，长沙涨10至5650元/吨。
【重要资讯】1、世界钢协：2021年3月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.692亿吨，同比提高15.2%。2021年3月，中国粗钢产量为9400万吨，同比提高19.1%；印度粗钢产量为1000万吨，同比提高23.9%；日本粗钢产量为830万吨，同比提高4.6%。
2、Mysteel:邯郸环保限产方案具体理论测算成材影响量：线材预估影响日产约0.87万吨。中厚板预估影响日产约0.65万吨。热轧板卷预估影响日产约0.56万吨。带钢预估影响日产约0.41万吨。型钢邯郸当地仅一条产线，预估影响日产约0.15万吨。以上数据为理论推算，实际各钢厂根据自身生产和销售计划作相应调整，最终以钢厂实际发货为准。
3、4 月 22 日 Mysteel 公布库存数据显示，热卷周产量 321.94万吨，产量环比增加 7.8 万吨，热卷钢厂库存 92.13 万吨，环比下降 0.32万吨，热卷社会库存 248.33 万吨，环比下降 1.07 万吨，总库存 340.46 万吨，环比下降 1.39 万吨，周度表观需求 323.33 万吨，环比下降 5.39 万吨。
4、本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存41.62万吨，周比增加17.75万吨，进口及南方资源集中到港，有待下游轧钢企业进一步消化。
5、4月23日讯，生态环境部应对气候变化司司长李高透露，碳排放权交易相关条例的制定也在抓紧推进当中。目前全国碳市场建设已经进入关键阶段，将尽快发布登记交易结算相关规则，完成注册交易系统的进一步建设，组织做好配额分配运行测试，尽快启动上线交易。国家发改委副秘书长苏伟表示，在碳达峰行动方案的框架下，编制出台煤炭、电力、钢铁、石化、化工、有色金属、建材、建筑、交通、民工、农业、农村新型基础设施等一系列的实施方案。
【交易策略】近期热卷产量虽连续回升，但环保限产依旧较为严格，关注邯郸地区限产政策落地情况，以及其他地区是否有跟进情况，热卷表需连续回落，价格涨至高位后对投机需求和实际需求均有所抑制。从供需层面来看，热卷供需边际转弱，产量回升表需下降，库存下降速度明显减慢，后期来看，热卷上行动力减弱，但钢坯价格处于高位，盘面下方同样存在支撑，盘面维持偏强震荡趋势，市场对于供给收缩的预期依旧较强，后期若有新的环保限产政策再度出台，盘面仍有望突破前期高点。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘铁矿主力合约上涨2.87%，收于1128.5，再度创出09合约历史新高。
现货市场：4月25日，日照港PB粉现货报1245元/吨，环比上涨5元/吨，卡粉报1489元/吨，环比上涨5元/吨，杨迪粉报1065元/吨，环比上涨5元/吨。现货市场信心仍较强，高中低品矿集体上涨。4月23日普氏62%Fe报185.1美金，环比上涨1.5美金，当前处于历史绝对高位水平。
【基本面及重要资讯】
瑞典国有铁矿石生产商LKAB近日发布2021年一季度产销报告，一季度LKAB铁矿石产量为740万吨，环比增加9%，同比保持不变。其中，球团产量占比88%，环比增加5个百分点，同比减少1个百分点。 一季度发运量为690万吨，环比减少1%，同比减少5%。
澳大利亚矿企Mineral Resources一季度铁矿石总产量为494.2万吨，同比增长150.6万吨或43.8% ，环比减少15.7万吨或3.1%。
唐山丰润区自4月18日20时至26日8时加严减排措施。
上周五夜盘铁矿主力合约再度突破前高，近期累计涨幅明显。一方面是由于当前成材价格依旧坚挺，对炉料端继续形成正反馈，另一方面源于高基差的修复。上周成材表需虽出现进一步走弱，五大钢种产量再度回升，成材去库节奏放缓，但当前下游终端需求强度仍高于2019年同期。加之周中唐山丰润区的加严限产，以及节前终端备货需求，成材价格进一步小幅走强，支撑钢厂利润。从上周五大钢种产量的回升可以看出当前高利润对产量的刺激作用仍在，高炉开工率和炼铁产能利用率进一步回升，日均铁水产量环比增加2.87万吨至236.23万吨。在政策端无进一步升级的情况下，铁矿需求呈现小幅回暖。港口库存累库放缓，环比小幅增加4.83万吨。高利润下钢厂对高品矿的追逐热情持续升温，巴西矿库存降库幅度继续大于澳矿。后续品种间结构性矛盾可能会再度显现。最近一期外矿发运量虽有所回升，但从主流矿山一季度产销量来看仍不及预期，巴西与印度当地疫情有愈演愈烈之势，外矿后续发运节奏的恢复仍充满不确定性。近期海外成材利润持续改善，对铁矿需求旺盛，对铁矿价格上涨的接受程度较强，推升美金货价格至历史高位。相较而言，国内铁矿现货价格仍有进一步上行空间，短期铁矿盘面尚不具备走弱的条件。
【交易策略】
技术上看，主力合约创新高后上方已无明显压制，短期仍有进一步上行的可能，前期多单可持续持有。期权策略上可尝试卖出看跌期权或构建买入跨式组合以做多波动率。中期而言，远月盘面钢厂利润虽有所回落但仍较为可观，对炉料端价格的支撑仍将较为明显。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：上周五锰硅主力合约上涨2.79%，收于7448。经过短期盘整后，市场看涨情绪再度发酵。
现货市场：现货市场并未跟随盘面走强，上周末各主产区报价暂维持稳定。内蒙主产区锰硅现货报6775元/吨，广西地区报6725元/吨，下游接受程度仍需5月钢招价格确认。
【基本面及重要资讯】
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行。
根据海关数据显示，3月全国锰矿进口约262.01万吨，环比增加2.76%，同比增加5.01%。
上周供应端扰动暂无进一步发酵，盘面看涨情绪一度降温，临近周末的再度上涨应是市场对政策端限产可能进一步升级的提前反应。近期广西地区遏制高耗能和高排放建设的消息虽然再度引发市场关注，但产量仍未出现明显拐点。上周全国锰硅供应量210980吨，环比减0.15%，样本厂家开工率（产能利用率）63.82%，环比下降1.14%；日均产量30140吨，环比减少45吨。需求方面，上周成材表需进一步走弱，但五大钢种产量再度回升，对锰硅的周度需求环比增加0.93%至161351吨。总体而言，锰硅自身供需小幅改善。经过持续去库后，当前钢厂厂内合金库存已回归合理区间，加之当前钢厂利润水平可观，后续对锰硅价格上涨的接受意愿有望增强，但仍需5月钢招价格确认。最近一期全国各主港锰矿港口库存变化不大，当前库存总量矛盾仍较为突出，但当前期现价格已倒挂，加之贸易商货权集中，价格后续进一步下行空间有限。锰硅期现走势再度分化，05和09合约价格出现倒挂，政策端仍是当前博弈的焦点。
【交易策略】
锰硅供需小幅改善，钢厂采购意愿提升，锰矿价格下行空间有限，盘面看涨情绪再度发酵。但经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期驱动的上涨正愈发谨慎。操作上不宜追高，谨防预期再度回归现实造成的盘面回调。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：硅铁主力合约上周五上涨2.31%，收于7608。经过短期盘整后，市场看涨情绪再度发酵。
现货市场：部分主产区现货价格跟随盘面小幅走强，宁夏地区价格上周末上调50元/吨，而内蒙主产区75B硅铁现货仍报6500元/吨，维持稳定。
【基本面及重要资讯】
近日内蒙地区巴彦淖尔、阿拉善地区部分合金工厂宣布可以复产，但需补交电费，复产后限制类企业电价将按照0.52元/度左右执行。
3月硅铁出口数据表现超预期强劲，含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。
上周供应端扰动暂无进一步发酵，盘面看涨情绪一度降温，临近周末的再度上涨应是市场对政策端限产可能进一步升级的提前反应。从基本面的角度来看，近期硅铁实际需求确有所转好，一方面来自于海外需求的释放，带动硅铁出口明显放量。3月硅铁出口数据表现超预期强劲，含硅量大于55%的硅铁出口量环比2月增加3.39万吨，增幅为190.43%，同比去年3月也实现16.3%的增长。另一方面近期金属镁价格回暖，当前镁厂库存水平较低，部分厂家已排单生产，对75硅铁的需求有望逐步增加。钢厂方面，上周成材表需进一步走弱，而五大钢种产量再度回升。即便废钢供应偏紧，但在钢厂高利润的刺激下，电炉产量仍有小幅增长。经过持续去库后，当前钢厂厂内合金库存已回归合理区间，加之当前钢厂利润水平可观，后续对硅铁价格上涨的接受意愿有望增强，但仍需5月钢招价格确认。当前市场关注焦点仍集中在供应端，近期内蒙地区部分合金厂家已被允许复产，宁夏主产区产量能否出现拐点将决定本轮反弹的持续时间和高度，从上周全国硅铁的产量数据来看暂未出现明显拐点。
【交易策略】
操作上，近期期现走势再度分化，盘面再度提前反映预期。但经过年初以来盘面的两次大幅冲高回落后，市场当前对供应端收缩预期驱动的上涨正愈发谨慎。操作上不宜追高，谨防预期再度回归现实造成的盘面回调密切关注后续宁夏地区实际产量的变化和5月钢招价格。

玻璃   【行情复盘】周五晚间玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约低开后震荡回升，收于2259元。现货端的强势和交易端的恐高情绪交织，总体维持升势。
【重要资讯】国内浮法玻璃市场价格稳中小幅调整，区域走货稍存差异。
国家统计局公布的最新数据显示，中国3月平板玻璃产量为8512.1万重量箱，同比增长9.4%。中国1-3月平板玻璃产量总计为24772.0万重量箱，同比增长8.6%。中国3月钢化玻璃产量为5376.2万平方米，同比增长27.6%。中国1-3月钢化玻璃产量总计为14291.8万平方米，同比增长35.0%。中国3月夹层玻璃产量为1106.7万平方米，同比增长28.2%。中国1-3月夹层玻璃产量总计为2923.3万平方米，同比增长35.2%。中国3月中空玻璃产量为1155.5万平方米，同比增长14.9%。中国1-3月中空玻璃产量总计为3323.4万平方米，同比增长31.0%。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2455万重量箱，较前一周减少137万重量箱，降幅5.29%。分区域看，华北周内成交尚可，沙河近日出货略缓，厂家产销略难平衡，库存依旧保持低位，当前沙河厂家库存144万重量箱左右；华东库存降库幅度环比小幅收窄，一方面，多数厂库存已处历史极低水平，另一方面，原片价格高位且延续小涨趋势，中下游提货资金压力较大，多数仍按需补货为主，囤货意向一般；华中周内走货情况良好，个别厂家降幅明显，下游加工厂及贸易商备货心态尚可，多数玻璃厂家库存已降至低位；华南多数厂维持销略大于产，天气状况对企业出货干扰性加大；西北近期存一定赶工现象，全运会前期订单较充足，多数厂维持极低库位水平。
【交易策略】玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有。

原油  
【行情复盘】
上周国内SC原油震荡走跌,主力合约收于399元/桶，周跌4.29%，成交有所放大。印度等国家疫情恶化打击需求前景，美国将放松对伊朗的制裁推动伊朗供给的恢复，但利比亚产量下降支撑油市。
【重要资讯】
1、印度新冠疫情出现“爆发式反弹”，连续7天单日新增病例超20万，部分国家宣布中断与印度的航班往来，同时加大对印度输入人员的管控，这令印度航空业再度受挫，作为全球第三大石油消费国，印度疫情的反复令该国需求前景受到打击。
2、上周美伊两国举行新一轮核问题谈判，会后美国方面表示愿意放松针对伊朗石油、金融等领域的限制措施，伊朗方面表示，不会接受扩大版伊核协议。从目前的情况来看，美国重返伊核协议以及进一步放松对伊朗的制裁是大概率事件，未来伊朗原油供给将进一步恢复，并给原油供应端带来一定压力。
3、美国众议院司法委员会通过了一项法案，该法案将使欧佩克因减产而面临反垄断诉讼。另外，本周欧佩克+正在讨论缩小4月28日会议的规模，考虑下周只举行联合部长级监督委员会（JMMC），而不是完整的部长级会议，这意味着此次会议大概率会维持当前的产量政策，不大可能进行大规模调整。
4、上周EIA库存报告释放利空，截止4月16日当周，美国商业原油库存增长59万桶，美国汽油增长9万桶，馏分油库存下降107万桶。炼油厂开工率85%，与前一周持平。美国原油日均产量1100万桶，与前周日均产量持平。
5、利比亚国家石油公司声明：由于预算问题可能进一步下降，利比亚石油产量降至100万桶/日。
【交易策略】
原油仍处在均线上方强趋势中，但短线盘面技术上走出收敛三角形形态，波动区间收窄，短线可操作空间不大，建议观望。

沥青   【行情复盘】
期货市场：本周沥青期货震荡走跌，主力合约收于2880元/吨，周跌4.25%，成本端回调打压沥青走势。
现货市场：上周初国内中石化华东、山东等地炼厂沥青价格小幅上调，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2880 元/吨，华南2900 元/吨，西北3350 元/吨，东北2975 元/吨，华北2900 元/吨，西南3165 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比走高，但市场供应保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.00%，环比变化1.3 %；本周上海石化150万吨装置以及河北金承60万吨装置结束检修，下周山东金诚100万吨以及济南炼化25万吨装置也将结束检修。
2.需求：沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制；
3.库存：由于沥青供应持续增长，但下游需求整体低迷，沥青库存仍处在累积周期，最新一期国内沥青炼厂及社会库存数据再度增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为104.89万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为84.72万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
沥青盘面技术上走出收敛三角形形态，波动区间收窄，短线建议观望，后市关注成本驱动。

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格以上涨为主，回调行情预计告一段落。
【基本面及重要资讯】
1.据外电4月24日消息，波罗的海干散货运价指数周四延续涨势，涨至2010年底以来最高，因中国铁矿石需求旺盛带动海岬型船运费跳涨。波罗的海干散货运价指数周五涨38点或1.4%，报2788点，为2010年9月以来新高。海岬型船运价指数涨115点或2.8%，报4192点，创2020年10月初以来新高，日均获利增加954美元至34762美元。
2.海关数据显示，2021年3月5－7号燃料油进口92.32万吨，环比减少5.01万吨或5.15%水平。2021年1-12月累计进口266.46万吨，同比减少100.84万吨，跌幅27.45%。2021年3月5－7号燃料油出口168.39万吨，环比增加31.73万吨或23.22%水平。2021年1-12月累计出口470.34万吨，同比增加207.3万吨，涨幅78.81%。
3.截至4月21日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷67.95%，与上周期相比下滑1.33个百分点。本周期，暂无恢复开工的常减压装置。检修方面，日照中海外和滨州永鑫化工先后进入全厂检修期。受此影响，山东地炼一次常减压开工负荷继续下行。
4.截止2021年4月21日，本周期新加坡燃料油库存2480万桶，比上周期增加84.2万桶。
【交易策略】：国内地炼企业检修增加，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，干散货指数持续上行，提振船燃需求，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，美伊之间取得积极进展以及EIA库存数据不及预期均利空能源价格，但美国上周首次申请失业救济人数已降至疫情爆发以来的最低水平，提振市场对原油需求恢复乐观预期，预计近期价格稳定运行为主。

聚烯烃 【行情复盘】
夜盘L/PP主力合约价格以上涨为主。现货市场：LLDPE/PP市场价格以下跌为主，国内LLDPE的主流价格在8120-8600元/吨。华北拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华东拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华南拉丝主流价格在8730-8800元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.主要生产商库存水平在83万吨，较上周下降4.5万吨，去年同期库存大致在94万吨。
2.据国家统计局数据统计，2021年3月我国塑料制品产量为723万吨，同比增长18%；1-3月份我国塑料制品总产量为1783万吨，同比增加32.4%。
3.2021年3月进出口数据：3月PE进口量165.54万吨，环比增加52.50%，进口量同比增加10.91%。3月PE出口量4.68万吨，环比增加220.55%，出口量同比增加45.34%。3月进口PP 47.42万吨，环比增幅64.88%，同比增幅17.72%。3月出口25.71万吨，环比涨幅468.80%，同比涨幅245.10%。
【交易策略】
石化厂家虽小幅去库，但石化厂家多下调出厂价格，市场心态有所不足，出口窗口维持，国内检修损失量不及预期，但原油及动力煤价格坚挺，预计后市国内聚烯烃价格以震荡偏强运行为主，建议开始布局多单。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，乙二醇窄幅震荡，EG2109合约收于4643，涨幅0.87%。
现货市场：市场波动有限，商谈一般，现货升水09合约180-190元/吨，4795-4805元/吨有成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：装置与重启并行，中期供应端压力大。安徽红四方30万吨/年的乙二醇装置检修已进入尾声，预计本周末升温重启。福炼40万吨/年的油制乙二醇装置负荷下降至8成，适量转产EO。中科炼化50万吨/年的乙二醇装置目前降负至7成以下，适量转产EO。5月份，黔西30万吨/年和新疆天盈15万吨/年的煤制乙二醇装置有检修计划。但同时卫星石化180万吨/年乙二醇已出料，并供应市场。浙石化80万吨/年的乙二醇装置上游乙烯已出料，预计5月有望供应乙二醇。
（2）需求端：涤纶长丝产销明显回落，整日产销3成左右；涤纶短纤产销4成左右。内贸步入淡季，外贸订单未见明显跟进，终端订单一般，坯布持续累库，江浙织机开工率呈下滑趋势，聚酯库存调控之下，开工率将持稳，整体围绕90%附近运行。
（3）库存端：截至4月19日，华东主港乙二醇库存为57.6万吨（+3.4万吨），本周主港计划到港量18.3万吨，而港口发货速度缓慢，下周主港或窄幅累库。
【交易策略】
乙二醇供需面目前难寻利好，中期对于远月09合约维持空配，4500-5000滚动沽空；技术面上，临近目标位，下方120日均线附近，前期空单考虑逐步减仓，等待反弹之后再入场空单。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，PTA偏强运行，重心上探，TA2109合约收于4714，涨幅1.59%。
现货市场：社会库存持续去化，基差持续走强偏，卖盘惜售，现货贴水09合约100元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价震荡企稳，PX市场略显安静，商谈氛围一般，部分工厂上调冰醋酸报价，但交投平平，冰醋酸价格持稳。
（2）供应端：PTA开工率下降至78.21%，目前恒力石化1号线220万吨/年的PTA装置已开始检修，预计5月5日检修结束。4月份PTA供应端缩量明显，5月份新增检修量不及4月份，同时前期检修装置将重启，逸盛330万吨/年的PTA装置亦有望投产，届时供应端净缩量将收窄。
（3）需求端：涤纶长丝产销明显回落，整日产销3成左右；涤纶短纤产销4成左右。内贸步入淡季，外贸订单未见明显跟进，终端订单一般，坯布持续累库，江浙织机开工率呈下滑趋势，聚酯库存调控之下，开工率将持稳，整体围绕90%附近运行。
【交易策略】
当前PTA已步入低加工费时代，行业亏损严重，期价走势将与成本端原油联动密切。PTA操作上建议跟随油价变动节奏，回调买入，波段持有，参考区间4400-4900。

短纤   【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘，短纤震荡上涨，主力PF2107收于7148，涨1.51%，增仓272手。
现货市场：上周五短纤现货价格小幅上涨，江苏基准价6850元/吨，涨25元/吨。主流品牌基差07合约-300~-320元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率48.21%，环比上升29.97%，工厂产销略有好转。（2）截至4月22日，涤纶短纤综合开工率91.12%，周-2.61%，开工率小幅下降，供应基本稳定；企业库存-0.9天，周+0.2天，上周产销平平，工厂库存回升。（3）截至4月23日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至18.5天，周-4.5天，本周下游谨慎刚需采购，以消耗库存原料为主，库存回落。（4）终端库存，截至4月23日，纱线库存13.8天，周+0.2天，坯布库存24.3天，周+1.8天，终端新单跟进不足，库存持续累升。（5）成本端，原油、PTA和乙二醇小幅反弹。
【交易策略】
短纤成本端区间震荡支撑尚好，五一前后终端企业存在减产或降负可能，下游节前备货力度预期一般，预计短纤区间震荡，建议观望，波动区间6800-7400。风险关注成本端走势和需求改善情况。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘EB2106震荡上涨，收于9235，涨1.91%，增仓11923手。
现货市场：上周五现货上涨，江苏现货10300/10400，4月下10000/10000，5月下9260/9330，6月下9080/9140，市场货源偏紧，报盘拉涨，补货需求仍存。
【重要资讯】
（1）装置方面，隆众资讯显示，天津大沽50万吨/年装置原计划5月5日停车检修20天，现有延期可能，华泰盛富45万吨/年装置开车计划延期，独山子石化32万吨/年装置4月25日重启，山东利华益8万吨/年装置计划4月27日左右停车检修一个半月，中化泉州和中海壳牌满负荷生产。（2）库存，截至4月21日全国工厂库存12.00万吨，周+0.48万吨；华东地区库存3.7万吨，周-3.2万吨；华东港口库存6.16万吨，周-3.38万吨，由于进口减少，国内华北到货存时间差，出口装船仍在，本周华东港口延续去库。（3）截至4月23日，周度开工率83.1%，周环比+2.4%。（4）下游，开工率小幅下降，PS由于利润转负，部分装置停车或降负，EPS利润低位，装置有减产预期。（5）成本端，原油区间震荡，纯苯暂稳，成本支撑尚好。
【交易策略】
由于本周港口仍有去库预期，月末交割补库和贸易商补空需求仍在，苯乙烯供需预期仍偏紧，但是下游盈利状况不佳，抵触高价，将压制苯乙烯涨幅。5月份，苯乙烯供应将增加，供需偏紧的局面预期缓解。综上所述，预计苯乙烯偏强震荡，建议观望；月末补货需求结束后，苯乙烯预计高位回调，可尝试在EB2016合约逢高分批布局空单。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气   【行情复盘】
上周五夜盘PG06合约期价收于3650元/吨，期价下跌18元/吨，跌幅0.49%.当前期价在20日均线下方运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】
原油方面：EIA原油库存增加，且印度疫情加重，油价短期偏弱。现货方面：23日现货市场稳中偏弱，现货市场成交平平。广州石化民用气出厂价下调150元/吨至4178元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4180元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月22日当周我国液化石油气平均产量68800吨/日，环比上周期增加506吨/日，增加幅度0.74%。需求端：工业需求稳中有增。4月22日当周MTBE装置开工率为50.27%，较上期增加0.43%，烷基化油装置开工率为48.31%，较上期增加0.05%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月下旬，华南9船冷冻货到港，合计25.4万吨，华东6船冷冻货到港，合计18.3万吨。下旬到港量略有下降，后期港口库存将稳中有降，但由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
此前炼厂检修装置陆续恢生产此前支撑期价上涨的驱动在逐步减弱，随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，中期液化气仍将回落。当前盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。

焦煤   【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤09合约期价收于1768元/吨，上涨19元/吨，涨幅1.09%。从盘面走势上看，整体走势偏强。
【重要资讯】
当前煤矿安全检查较为频繁和严格，煤炭供应难以大幅增加。汾渭能源统计的数据显示，4月22日当周，53家样本煤矿原煤产量为616.81万吨，较上周下降8.67万吨。需求方面：局部地区仍实行较为严格的限产，焦化企业开工率稳中有降。上周230家独立焦化企业产能利用率为86.18%，较上期下降1.54%。焦化企业开工率在3月初见顶之后，已经连续七周下降。23日当周230家焦炭日均产量60.81万吨，较上期下降1.55万吨。进口煤方面：中澳关系进一步恶化，后期澳煤通关难度进一步极大。而蒙煤方面受疫情的影响，通关车辆依旧偏低。上周甘其毛都口岸和策略策克合计通关车辆日均不足150辆，蒙煤供应继续偏紧。库存方面：在供需双双下滑的情况下，炼焦煤库存整体维持稳定。4月23日当周，Mysteel统计的炼焦煤整体库存为2173.67万吨，较上期增加11.62万吨，库存整体处于同期中位数水平。
【交易策略】
供应区域收紧，蒙煤短期进口量难以大幅增加，但由于环保限产，焦化企业开工率下滑，焦煤短期供需双双下滑，期价短期将维持高位震荡。操作上以逢低做多为主，不宜追多。

焦炭   【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约期价收于2634.5元/吨，上涨32元/吨，涨幅1.23%，短期走势依旧偏强。
【重要资讯】
目前山西地区仍实行较为严格的限产，焦化企业稳中有降。本周230家独立焦化企业产能利用率为86.18%，较上期下降1.54%。焦化企业开工率在3月初见顶之后，已经连续七周下降。23日当周230家焦炭日均产量60.81万吨，较上期下降1.55万吨。需求端：目前唐山地区仍实行较为严格的限产。由于当前钢厂利润相当可观，部分未限产钢铁企业，高炉开工率有所增加，铁水产量小幅回升。23日当周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.43%，环比上期增加1.3%，同比去年下降7.68%，日均铁水产量236.23万吨，环比增加2.87万吨，同比增加4万吨。库存方面：在供应稳中有降，而需求稳中有增的情况下，焦炭库存较为稳定。23日当周周焦炭整体库存为766.69万吨，较上周增加0.49万吨，其中100家独立焦化企业库存为33.23万吨，较上周下降17.53万吨，下降幅度较大。由于港口贸易商补库意愿增加，港口库存增加21.8万吨至265.3万吨。
【交易策略】
短期而言：供应局部收缩，而需求稳中有增，现货开始二轮提涨的情况下，焦炭仍将偏强运行。中期而言，随着焦炭新增产能的投放，焦炭仍面临较大的下行压力。焦炭09合约2600元/吨上方可以开始考虑布局中长线空单。

甲醇   【行情复盘】甲醇期货测试前高压力位，但未能成功向上突破，最高触及2484，盘面冲高回落，重心不断松动，逐步回落至五日均线下方运行，并跌破2400关口支撑，最低下探至2362，周K线收跌，结束四连阳，周度跌幅为3.34%。
【重要资讯】国内甲醇现货市场价格有所上移，重心稳步推升后陷入整理态势，其中内地市场价格涨幅较为明显。西北主产区企业报价上调，内蒙古北线地区商谈2180-2200元/吨，南线地区商谈2150-2170元/吨。甲醇价格上涨后，厂家生产压力有所缓解。甲醇生产企业整体签单顺利，部分出货顺利，库存有所下滑。受华北、华中、西北等地区部分生产装置恢复运行或者负荷提升的影响，甲醇行业开工率回升至74.10%,西北地区开工负荷达到82.83%。部分装置检修时间推迟，甲醇开工率仍有提升可能，货源供应充裕态势难改。贸易商报价积极跟涨，但市场参与者追涨情绪一般，主动询盘略显冷清。甲醇下游市场需求表现分化，新兴需求煤制烯烃刚需稳定，传统需求依旧不济。煤制烯烃生产利润尚可，开工维持在高位，基本在89%附近波动，CTO/MTO装置多数运行，继续走高空间有限。传统需求行业开工窄幅回升，醋酸基本恢复正常，甲醛、二甲醚和MTBE仍面临开工不足问题。同时下游工厂库存缓慢累积，部分仓库提货量下降，甲醇港口库存止跌回升，增加至73.95万吨，仍低于去年同期水平32.03%。抵港船货卸货周期较长，部分船货集中在4月底至5月上旬到港，甲醇港口库存当前处于偏低水平，后期或继续窄幅回升。
【交易策略】基本面和消息面相对平静，甲醇期价区间震荡运行，关注下方2350附近支撑，激进者可等待机会多单入场。

PVC 【行情复盘】PVC期货先涨后跌再度上扬，测试9000关口压力位，但突破未果，重心承压走低，回踩20日均线支撑逐步止跌，随着多头持仓不断增加，盘面积极拉升，一举上破9000大关，最高触及9050，接近前期高点，周度上涨2.61%。上周五夜盘，主力合约继续上探，走势偏强。
【重要资讯】国内PVC现货市场跟随期货市场波动，各地区主流价格高位运行，市场低价货源依旧难寻。西北主产区库存压力不大，除了预售订单外，部分还存在出口订单需要交付，厂家心态稳定，出厂报价稳中上调。PVC行业开工负荷波动不大，整体开工率为82.4%，其中电石法PVC开工水平为84.26%。苏州华苏、包头海平面计划下周检修，同时前期停车装置将恢复运行，PVC开工维在高位，产量跟随增加，供应端压力整体可控。高价PVC货源向下传导受阻，业者操作偏谨慎。下游制品厂多逢低适量补货，价格走高后，市场买气明显下滑。大型制品厂运行正常，中小企业开工仍一般，多维持刚需补货，追涨积极性不高。PVC已步入缓慢去库阶段，装置检修加快去库速度，华东及华南地区社会库存缩减至26.39万吨，大幅低于去年同期水平43.68%，低库存提供有力支撑。此外，原料电石供需关系收紧，电石厂家出货顺畅，采购价格持续上涨，成本端走强，提供炒作题材。
【交易策略】PVC市场供需矛盾不突出，仍存在利好刺激，期价高位运行，短期关注前高压力。PVC持续拉涨空间受限，追涨风险较大，操作须谨慎。

动力煤 【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2109高开低走，全天高位小幅回调，报收于745.4元/吨，下跌0.64%。夜盘低开高走高位盘整。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500上涨3元/吨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价785元/吨。
【重要资讯】产地方面，榆林榆阳地区少数煤厂、化工企业及下游电厂调运积极性开始下降，采购放缓；神府地区在产煤矿整体销售情况较好。临近月底，鄂尔多斯地区煤炭供应偏紧，而下游采购需求较好。港口方面，市场情绪略显偏弱，下游终端客户库存较前期有所回升，采购节奏稍有放缓。部分贸易商节前出货止盈意愿增强，中低卡煤报价小幅下调，实际成交较少。现5500大卡动力煤报价在800-810元/吨左右，5000大卡报价在700-710元/吨左右。进口煤方面，本周内外贸煤价差继续拉大，进口煤价格优势较为明显，终端采购需求不减，然而印尼煤5月货盘已一货难求，部分终端开始询6月货盘，预计短期内印尼煤价上涨势头仍将持续。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头增仓较多，建议多单减仓，09合约上方压力位800。

纯碱   【行情复盘】上周五晚间纯碱期货盘面延续弱势调整，主力09合约跌0.73%，收于1916元。现货端的疲软表现限制了期货盘面空间。
【重要资讯】国内纯碱现货市场行情偏淡，厂家出货情况一般。盐湖镁业开工负荷提升至8成左右，湖北双环开工负荷提升，近期检修、限产厂家不多。轻碱下游需求低迷，终端用户坚持随用随采，近期焦亚硫酸钠行业开工负荷下调，对纯碱用量减少。纯碱厂家新单接单情况欠佳，部分厂家灵活接单出货。
东北地区纯碱市场行情低迷，当地轻碱主流送到终端价格在1900-2050元/吨，重碱主流送到终端价格在1950-2080元/吨。华南地区纯碱市场弱势运行，广东地区部分外埠轻碱货源站台自提价格在1900元/吨左右，重碱主流送到终端价格在1950-2000元/吨。
国内纯碱厂家开工负荷上调，货源供应量有所增加。轻碱下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高，纯碱厂家新单接单情况一般，厂家整体库存有所上涨，初步统计，目前国内纯碱厂家整体库存89-90万吨，环比增加3.3%，其中重碱库存48-49万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华北、华东地区。
【交易策略】05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。

尿素   【行情复盘】上周尿素期货盘面突破上行，主力07合约涨5.55%收于2092元。
【重要资讯】国内尿素现货行情再现普涨，周度涨幅在30-70元/吨。由于当前工厂库存处于较低水平、待发订单较多，工厂方面心态挺价为主，报盘大多试探性拉涨，带动市场价格上行，供应方面，前期短停工厂陆续恢复，日度产量回升到15.72万吨；原燃料煤炭的价格攀升助推尿素价格持续偏强。需求方面，尿素下游工业品价格高企，加工利润攀升工业需求偏强，走货逐渐增量，新单商谈氛围尚可。
【交易策略】尿素在低库存高成本的推动下近期走势偏强，短期有进一步攀升空间。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑，建议谨慎参与避免追高。 生产企业可择机把握卖保机会。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘M2109合约震荡收小阴线；CBOT大豆电子盘站上1500美分/蒲整数关口后宽幅震荡收星线，高位分歧加大。
现货市场：沿海豆粕价格3430-3560元/吨一线，较昨日涨10-40元/吨，其中（天津3560，山东3480-3490，江苏3430-3530，广东3450-3500，广西3520）。
目前市场对于减少美豆结转库存的因素均较为敏感，如美元指数回落及巴西取消大豆进口关税利于增加美豆出口、美国天气寒冷可能影响大豆播种进程、全球植物油价格上升利于大豆压榨等，且美玉米走势强劲，美国玉米与大豆种植面积之争仍存，美豆供应趋紧预期下将支撑美豆价格继续坚挺运行，价格高位波动风险加大；国内市场来看，盘面榨利持续亏损影响油厂开机积极性，水产养殖逐渐恢复，生猪市场出栏放缓，下游饲料端补库增加令上周豆粕成交有所好转，豆粕库存周比降10%，价格走强后市场成交量转降，此外，农业部制定发布饲料中玉米豆粕减量替代技术方案，长期豆粕用量或减少，但日粮配方的调整仍需时间验证，短期影响有限，预计“五一”假期前内外盘价格高位运行，但买油卖粕套利也将限制豆粕市场价格走升空间，价格高位或仍存反复。后市关注美豆种植情况及巨量巴西大豆到港后市场消化情况对豆粕市场价格影响。
【重要资讯】
1、4月15日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增6.43万吨，市场此前预估为净减10万吨至净增25万吨，较之前一周下滑29%，较之前四周均值增加25%。其中，对中国大陆出口销售净减5.12万吨。
2、截至4月18日当周，沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨，周比减少0.03%，降幅放缓；沿海油厂豆粕库存降至64.8万吨，周比降10.5%，同比增加306.26%。
【交易策略】连粕主力09合约短期反弹对待，未来2周降水有所增加，伴随着美豆种植的加快及巴西大豆供应国内市场，天气风险升水存挤出风险，中长期在美豆库存见底、国内生猪养殖存栏恢复背景下维持偏多格局，操作上，谨慎追涨，支撑3250元/吨，等待回调参与反弹思路，期权方面，低位布局买入虚值看涨期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘植物油价格有所回调。主力P2109合约报收7566点，下跌86点或1.12%；Y2109合约报收8620，下跌88点或1.01%；OI2109合约报收10761点，下跌87点或0.8%。
现货油脂市场：沿海一级豆油主流价位9460-9730元/吨（天津贸易商9630；日照贸易商9600；张家港贸易商9730；广州贸易商9460），大多较昨日涨20-90元/吨不等。沿海24度棕榈油报价地区价格在8380-8550元/吨，大多涨20-90元/吨，（天津贸易商8550涨40，日照贸易商8540-8550涨70，张家港贸易商8430涨70，广州贸易商8380涨90，厦门8520涨20）。沿海菜油报11050-11380涨30-60成交不多。
【重要资讯】
美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至4月15日的一周，美国对中国（大陆地区）的2020/21年度美国大豆净销售量减少了5.1万吨；作为对比，前一周中国的美国陈豆采购量减少5.5万吨。此外，当周中国没有买入2021/22年度美国大豆，前一周买入26.4万吨。
据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年4月1-20日，马来西亚毛棕榈油产量环比增加6.38%，其中马来半岛增5.87%，沙巴增13.1%，沙捞越降5.04%，马来东部增7.38%。
【交易策略】
外盘CBOT大豆价格继续攀升，近月合约突破1500美分/蒲式耳，美国国内过低的大豆库存是推动当前价格上涨的主要原因。在美豆走势强劲的情况下，短期油脂空单均该考虑回避。目前国内植物油库存依旧偏低，市场仍在等待巴西大豆集中到港后的供需改善，在国内植物油库存增长拐点来临之前，油脂交易仍应以观望为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约上周五冲高回落，收跌8点或0.08%至10486元/吨。
现货市场：国内商品米价格大多稳定，少部分出现上涨。油料米价格大多稳定，局部下跌，商品米价格大多稳定在8800-10800元/吨，少部分波动100-200元/吨，油料米价格大多在8800-9500元/吨，局部下跌200-250元/吨，当前油厂油料米上货量有所减少，油厂严控质量标准，令油料花生价格稳中有降。但随着市场持续下跌之后，以及由于农户余货见底，贸易商惜售心理有所增加，市场上货量不大，少部分地区市场要货略有增加，提振部分地区商品米价格有所反弹。多空并存，预计短期国内花生市场以震荡整理为主。
【重要资讯】
1、 截止4月23日，据天下粮仓抽查的28家油厂显示，本周到货量94500吨，较上周102950吨，下降8450吨，降幅为8.21%。
2、 截止4月23日，据天下粮仓抽取调查30家花生油厂花生库存量为39800吨，较上周38700吨增加1100吨，增幅为2.84%，花生油库存量为39600吨，较上周38600吨增加1000吨，增幅为2.59%，花生粕库存量为14500吨，较上周14900吨降400吨，降幅为2.68%。
【交易策略】
经过近期产区价格的持续深度下行调整，交易氛围不理想，产区心态承压。目前市场交易主力仍然为油料花生，油厂收购策略的调整直接影响当前市场，下周需要继续关注油厂卸货压力，短线油厂原料供应仍然宽松的局面下，不利于产地价格。大豆和菜籽新季供应趋紧，天气升水增加导致大豆和菜籽价格大幅上涨，对花生期价产生提振作用；油脂价格的大幅上涨也利多花生价格。预计花生期价短期震荡为主，建议10200-10800区间操作。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约期价上周五夜盘小幅震荡，收跌20点或0.66%至3052元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2840-2900元/吨，（江苏贸易商2880；天津贸易商2900；广西贸易商2840，营口未报）跌10-20；沿海菜粕现货基差未报。
加拿大草原旱情加剧，令市场担忧新季菜籽春播前景；加上市场仍担心美国寒潮或可能威胁到新季大豆前景，近期油籽天气升水增加从成本端利多菜粕价格。国内菜籽榨利周五仍亏损1035元/吨，亏损较昨日增加25元/吨，油厂前期洗船现象增加导致6-8月菜籽到港量或小于预期，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。短期前期高点3140附近或有压力，谨防高位回调风险，长期来看，期价有望创出新高。
【重要资讯】
1、菜籽油厂开机率继续回落，导致截止4月23日当周两广及福建地区菜粕库存下降至81200吨，较上周88500吨减少7300吨，降幅8.25%。
2、加拿大统计局将于4月27日发布首次基于调查结果给出的播种面积预测数据。分析师普遍预计油菜籽播种面积将高于上年的2080万英亩，不过农耕因素以及来自其他农作物的竞争可能制约油菜籽播种面积增幅。
【交易策略】
建议菜粕多单在前高3140压力位附近部分止盈。豆菜粕价差空单续持。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘窄幅波动，微幅下跌0.25%；
现货市场：上周国内玉米价格继续上涨，截止周五，国内玉米现货指数2824元/吨，较前一周五（4月16日） 2797上涨27元/吨，涨幅0.97%，较去年同期2000涨824元/吨，涨幅41.2%。其中，山东地区深加工企业玉米收购价2840-3020元/吨，大多较前一周五小幅调整6-40元/吨；东北地区深加工企业收购价 主流区间2550-2720元/吨，局部企业较前一周五上涨14-50元吨；辽宁锦州港口20年新粮价格2760-2800元/吨，较前一周五持平；辽宁鲅鱼圈港口20年新粮价格2790-2820元/吨，较前一周五上涨10元/吨，广东蛇口港口二等新粮2920元/吨，较前一周五上涨80-100元/吨。
【重要资讯】
玉米售粮进度：截止4月16日，全国主产区玉米售粮进度95.73%，较去年同期92%快3.73个百分点；
深加工企业库存：截止2021年4月16日当周（第15周）玉米库存总量（含拍卖粮）在840.55万吨，较前一周（第14周）的库存802.664万吨增加37.89万吨，增幅4.72%，较去年同期的505.05万吨增加335.5万吨，增幅66.43%；
4月21日农业农村部发布了猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案；
罗萨里奥谷物交易所发布报告，预计2020/21年度阿根廷玉米产量将达到5000万吨，比早先预测的4850万吨提高了150万吨。因为康多巴省的播种面积提高，单产良好；
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，短期或呈现区间内偏强波动，操作建议以逢低做多思路为主，参考区间2600-2650。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力07合约上周五夜盘窄幅波动，微幅下跌0.48%；
现货市场：上周（4月19日-4月23日）国内玉米淀粉价格整体呈下跌走势。截止周五，山东地区玉米淀粉市场主流3430-3490元/吨，河北地区玉米淀粉价格在3450-3460元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在3300-3500元/吨，部分较前一周跌10-300元/吨不等，仅局部略涨10-50元/吨。目前全国价格指数3517元/吨，较前一周3523跌6元/吨，跌幅在0.17%，较去年同期2444元/吨，涨1073元/吨，涨幅43.90%。
【重要资讯】
玉米淀粉开机率：2021年第16周（4月17日-4月23日）对东北、山东、河北等地区的82家淀粉企业进行调查，上周国内玉米淀粉企业玉米加工量为717400吨，较前一周707400吨增加10000吨，增幅在1.41%，上周淀粉产出量为502180吨，较前一周 495180吨增加7000吨，增幅在1.41%，上周淀粉行业开机率为67.13%，较前一周66.20%增0.93个百分点，较去年同期71.84%降4.71个百分点。
玉米淀粉库存：据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止4月20周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达89.65万吨，较上周90.77万吨减少1.12万吨，降幅为1.23%，较去年同期83.03万吨增加6.62万吨，增幅为7.97%。
木薯淀粉库存：据天下粮仓对国内主要港口木薯淀粉的库存最新调查显示：截止4月21日（第16周），主要港口木薯淀粉库存总量为19.80万吨，较前一周减少2.05万吨，降幅幅在9.38%。
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，短期或呈现区间内偏强波动，操作建议以逢低做多思路为主，参考区间2600-2650。

橡胶   【前日复盘】
期货市场：沪胶缩量上行，主力RU2109合约最高上摸14155元，报收于14105元，上涨0.89%。23日夜盘沪胶窄幅整理， RU2109合约在14010-14090元波动。日胶主力合约下跌0.97%，收于234.8日元；新加坡TSR20-6月合约上涨0.85%，至166.6美分。
现货橡胶市场：4月23日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13300元，较上日下跌100元。4月22日进口泰标20号胶成交价格1685美元，较上日上涨5美元。（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：本周半钢胎样本厂家开工率为72.67%，环比下跌0.10%，同比上涨14.59%。周内半钢胎样本厂家开工涨跌互现，个别工厂因排产问题仍然缺货现象，周内尝试提产缺货规格。另有小部分内销占比较大的半钢胎厂家出货缓慢，为控制库存增量适度降低排产，众多因素影响下，半钢胎样本厂家开工率小幅波动。
本周全钢胎厂家开工率为76.13%，环比下跌1.21%，同比上涨11.37%。周内山东潍坊地区部分工厂受环保影响存限产想象，加之个别工厂为缓解库存压力适度降低排产，拖拽样本开工率小幅下滑。（隆众资讯）
【重要资讯】
　国家统计局数据显示，2021年3月国内橡胶轮胎外胎产量为8264.9万条，同比增长18.7%；2021年1-3月国内橡胶轮胎外胎产量为21471.6万条，同比增长46.8%。
【交易策略】
沪胶主力合约突破14000元后继续走高，资金短线操作对于胶价走势影响较大，但持仓及成交均萎缩反映出观望气氛较强。天胶供需形势仍不乐观，整体偏空的局面没有改变。技术上看，RU2109合约若继续上行，14500元附近或许会有阻力；若结束反弹回落，则前期低点还会经受考验。上游企业可分批进行卖出保值，下游企业按需采购。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【行情复盘】
上周五郑糖主力合约SR2109跟随外盘偏强震荡上行，盘中触及近两个月高点5520元/吨。纽约原糖07合约高位震荡，以16.9美分/磅收涨，仍然主要受市场对于新一榨季巴西干旱以及欧洲冻害天气引发的食糖供给偏紧的担忧，投机基金继续增持多头头寸。
【重要资讯】
广西20/21榨季生产始于11月9日，开机糖厂数量为79家，较上榨季减少3家；生产持续时间167天，较上榨季增加26天；平均开机时长97天，同比多2天。根据泛糖产业研究团队估算，本榨季广西糖厂总入榨量约4930万吨，产糖率12.76%，总产糖量约629万吨。（泛糖科技）
【操作策略】
近期加工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵的窗口期，但就国内目前基本面而言仍然较弱，09合约短线建议波段操作为主，目前已经突破前期预估5500元/吨压力位，关注盘面是否能够站稳新的价格高度，长线思路可沿(5200，5300)一线布局多单。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月19日至23日当周，郑棉主力合约涨2.79%，报15865 ；棉纱主力合约涨2.47%，报23405.
棉花棉纱周五夜盘双双上涨，美棉亦出现反弹，涨幅3.82%，报88.82，总体偏强。
【重要资讯】
棉花棉纱本周震荡走高，短期基本面变动不大，棉花上涨主要受到产地天气影响。新疆气象局在4月20日连续发布气象寒潮蓝色预警信号以及霜冻蓝色预警信号，预计在4月21日白天至23日夜间，北疆大部、哈密市北部气温累计下降8℃左右。22日-23日，北疆大部分地区降温降雪，南疆地区气温也略有下降且伴随着6级左右的大风。低温大风天气对于棉苗生长具有不利影响。供需面方面，下游需求依然较为疲弱，对于棉花需求不足。不过宏观方面利好不断，美元短期大幅贬值，中期有望维持贬值势头，将整体提振大宗商品走势。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约合约多单持有，棉纱09合约23000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持21%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约周五隔夜盘小幅反弹。
现货市场：进口针叶浆均价7150元/吨，暂维持稳定。原纸价格有不同幅度下滑， 生活用纸、铜版纸价格下跌100元/吨，双胶纸市场价格下跌200元/吨，白卡纸价格下挫300-500元/吨，纸厂消耗前期原料库存，对木浆采购意愿较低。
【重要资讯】
智利Arauco旗下年产15万吨本色浆的Licancel 工厂将委托ABB更新现有的系统，涉及800 xADCS 、通信、网络和控制器。Paper Excellence公司将永久关闭位于卑诗省麦肯齐的Mackenzie制浆厂。
2月份欧洲化学浆库存量79.93万吨，同比增加13.53%，环比增加2%。
【交易策略】
国内成品纸价格提涨受阻且低价出货，除白卡纸外，中小纸厂生产利润较低，按需补库，对高价木浆采购意愿偏弱。现货端依利姆俄浆受物流因素影响，5月份木浆外盘暂停。银星5月报价980美元，持平其他品种，未进一步提涨，欧洲报价则继续上调，但据悉仍低于国内。青岛港库存减少2%，保定基本持平，其他港口增减不一，总库存环比持平。一季度国内木浆进口量同比增加，结合年初以来发货，二季度到货量或将低于一季度，国内需求稳定，成品纸产量同比偏高，因此后续针叶浆总体供应将维持偏紧状态。但考虑到产业链利润情况，若成品纸不能继续提涨，为浆价打开上升空间，则下游偏低利润将继续限制木浆价格，甚至形成明显负反馈。因此在5月合约交割前，盘面维持震荡走势，短期调整关注7000元支撑，在6800-7000元/吨区间内可再次尝试多配，但后续突破7500元的难度较大。

生猪   【行情复盘】
上周五，生猪主力合约 LH2109 强势拉涨逾两个点，最高触及 27990 元/吨，最终收于 27720 元/吨。
【重要资讯】
截止至 4 月 23 日，全国外三元均价 23.14 元/公斤，较上一周 是下跌 1.91%，其中西南地区跌幅最大，达 4.12%，而西北地区较前一周上涨 0.19%。本周周内生猪价格涨跌调整频繁，供需两端博弈激烈，由于前期降价力度较大，再度触及养殖端心理 底线，引发市场抗价情绪，加之二次育肥户积极补栏，拉涨标猪行情，周前期猪价震荡上扬。但消费淡季的大行情未有明显改观，产品价格上调后消费难以跟进，屠企开工率处于窄幅调 整状态，利好提振十分有限，周后期猪价高位回调。下周或有一波五一节前的集中备货，屠宰厂或有 1 天左右、涨幅15%- 30%的提量动作，生猪需求量或先低位运行、后短暂上涨，对周后期的行情有支撑效果。
【交易策略】 从长线来看，期货成交量和持仓量均具备较大潜力，盘面 27000 元/吨附近可逢低布局多单，等待现货对盘面的拉动作用。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周先抑后扬，周度跌幅0.8%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为2.22元/斤，与前一周加权平均相比下滑0.11元/斤，环比下滑4.72%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源上周成交加权平均价格为2.29元/斤，与前一周加权平均价相比下滑0.03元/斤，环比下滑1.29%；
【重要资讯】
卓创资讯数据显示，截至4月22日，全国苹果库存为661.83万吨，较上周下降51.75万吨，高于去年同期的558.36万吨，其中山东地区库存为288.52万吨，陕西地区库存为160.44万吨。
2021年3月鲜苹果出口较上月小幅增长，低于去年3月出口量。本月出口量约为6.87万吨，环比增加5.57%，同比减少25.32%。
2021年3月鲜苹果进口量环比增加比较多，但是同比减少较明显。本月进口量约为0.33万吨，环比增加187.02%，同比减少31.48%。
【交易策略】
本周基本面情况的变化，主要在于产区去库力度好于预期，但是仍然不能改变其高库存的局面，目前市场并未出现支撑期货价格持续上涨的因子，本周尾期的上涨更多的体现为价格低位的情绪博弈。对于10合约来说，产区天气表现相对平稳以及交割标准放宽，仍然是其价格的重要阻碍，不过新果生长刚刚开始，产量的兑现路径还存在不确定性，因此当价格进入阶段性低位之后，容易出现反复波动，不过在没有实质的因素提振的情况，比如产区产量受损或者消费明显好转等，其价格的上涨的持续性以及稳定性还是要打折扣，目前对于苹果10合约整体仍然维持逢高做空的思路。参考区间6300-6500。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：周五鸡蛋主力09合约宽度震荡收阳线，继续围绕5000一线震荡整理。
现货鸡蛋市场：现货市场表现坚挺，全国主产区鸡蛋价格大幅上涨，当前主产区鸡蛋价格4.26元/斤，主销区平均价格在4.37元/斤。目前“五一”假期临近，市场普遍看五一期间蛋价上涨，纷纷增加囤货推涨短期价格，但电商低价货源仍有压制，且电商平台冲击下，整体库存实质得到消耗还是仅表现为库存的转移有待考证，节前蛋价料维持强势，但涨幅也将逐渐放缓，综合看4-6月鸡蛋市场淘汰量仍将大于新开产量，当前老鸡淘汰日龄在461天左右，可淘汰量对应2019年11-12月份补栏鸡苗，数量较高利多远期，但市场仍有延淘情绪，且市场空栏率接近10%高位水平，在现货涨价及看好未来市场背景下补栏积极性有望提升，也将限制远期走升空间。
【重要资讯】
鸡蛋产能：2021年3月份在产蛋鸡存栏量环比减0.47%，同比跌10.19%。
疫情：4月12日，农业农村部接到中国动物疫病预防控制中心报告，经国家禽流感参考实验室确诊，沈阳市和平区长白街长白岛森林公园发生野禽H5N6亚型高致病性禽流感疫情。疫点内共有野禽291只，发病死亡11只。
【交易策略】
06合约对应南方梅雨季不利于储存，若短期拉涨至4600元/500kg以上可能存在高估，远期08、09其合约对应供应压力释放与需求复苏的提振，09合约支撑4500元/500kg，高位追涨需谨慎，等待回调参与反弹为主。

重要事项:

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