贵金属 【期货复盘】地缘政治不确定性加剧，黄金的避险需求有所增长，美债收益率弱势令金价得到支撑，现货黄金日内继续小幅上涨，盘中一度接近1790关口；然美元止跌反弹和美债亦底部企稳在一定程度上限制了黄金价格走势，金价收窄涨幅。沪金日内则震荡走强，收于375元/克。临近1800-1810美元/盎司阻力位，谨慎追涨。近期美债收益率走弱是金银反弹的核心驱动，美债收益率底部企稳亦使得黄金上涨动能减弱，当然美债收益率再度快速上升的概率小，黄金下方空间有限。
【重要资讯】①印度疫情的失控拖累全球疫情好转趋势，全球经济增长、经济重启计划、通货膨胀、供应链和资产配置决策等都将受到影响，对市场的影响将会逐步显现，这利好避险黄金。②地缘政治风险再起，俄罗斯与西方国家互遣返外交人员，俄罗斯与乌克兰趋势紧张化，避险情绪有所升温③4月21日黄金ETFs数据显示，截止4月20日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1021.7吨,较上一交易日持平；截至4月20日ishares Gold Trust黄金持有量497.77吨，较上一交易日持平。④截至4月13日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少12639手至64766手；截至4月13日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加4001手至28885手。
【交易策略】黄金上冲动能整体已经在减弱，关注黄金1800-1810美元/盎司压力位，建议等候回调后再入场做多。对于白银，我们预计市场风险偏好短线修复后更多会继续走弱，中线我们维持看多金银比至80。预计沪金本周波动区间363-380元/克，沪银波动区间4950-5600元/千克。

铜 【行情复盘】周三铜价回落，但仍居高震荡整理，沪铜2106合约收于68720元/吨，下跌0.94%，美元指数反弹至91上方施压铜价。
【重要资讯】宏观方面，全球疫情形势再度严峻，日本政府将宣布东京、大阪和兵库县进入新冠病毒紧急状态，印度疫情仍处于失控状态。鲍威尔表示美国今年通胀可能会偏高但美联储有能力应对，拜登表示将就基建计划达成妥协，进一步推动计划落地，美国将在22日举办气候峰会，届时可能进一步提高减排目标。供给方面，铜精矿市场仍处于偏紧状态，TC价格报29.63美元/吨，仍处于下降周期，3月铜精矿进口量217.1万吨，同比增长8%，中国多家铜冶炼企业倡议严控新产能落地，扩大再生铜原料使用，精废价差处于高位，对精铜形成一定替代，3月精铜进口33.9万吨，同比增长20.35%。需求方面，下游消费受高铜价抑制明显，恢复速度不及往年，现货市场冷清，持续处于大贴水状态，国家电网2021年投资计划较去年完成额同比增长2.7%，但铜、铝等原材料价格同比去年大涨，意味着实际需求量的减弱。库存方面国内社会库存还未见到拐点，保税区铜库存开始出现下降迹象，国内4月到精铜港少，出库稍有增加。
【交易策略】短期来看市场对铜的关注度仍然较高，在碳中和概念持续发酵下，投机资金参与较多，对即将的旺季预期做提前定价，需要关注下游对高铜价的接受情况，以及疫情的不可控风险，技术面走势仍然较强，但价格波动增大，建议以逢低做多为主，适当卖出66000元/吨的看跌期权。

锌 【日盘复盘】周三日盘锌价低位盘整，锌价一度回落至21400元/吨后再跟随盘面小幅反弹，矿石紧缺的强基本面和鲜有增量资金入场的弱资金面形成对照，以宽幅震荡的思路对待当下行情。
【重要资讯】昨日上海现货锌价低位回升，下游昨日拿货极为清淡，贸易间交投未有改善，早间持货商普通锌锭扩贴水报价至对2105合约贴水20~30元/吨，但实际成交依然清淡，对网均价基本以贴水10元/吨附近交易；进入第二时段，锌价延续反弹态势，市场交投保持清淡，锌锭现货升水保持对2105合约贴水20~30元/吨附近。随着锌价低位返升，下游备货意愿不高，多刚需采购，贸易市场长单尚无缺口，贴水贸易商上收货意愿不佳。截至4月16日，SMM七地锌锭库存总量为22.07万吨，较本周一下降11900吨，较上周五下降8100吨。本周国内库存增提下降，上海地区，下游逢锌价低位时增加采购，带动去库；广东地区，本周出库增加明显，到货亦有改善，库存略降；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌下游补货需求提升，库存降幅明显。整体上看，原沪粤津三地库存下降8200吨，全国七地库存录得下降8100吨。
【交易策略】策略上，宽幅震荡的思路延续，如果急涨考虑长线卖保，上方压力23000-23500元/吨，矿石紧缺下很难深跌，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【行情复盘】4月21日，沪铝主力合约AL2106低开低走震荡偏弱，报收于18000元/吨，下跌0.39%。长江有色A00铝锭现货价格下跌100元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌70元/吨，A00铝锭现货平均贴水维持在0元/吨。
【重要资讯】海关数据统计：3月我国电解铝进口量为8.75万吨，环比增加52%，同比增加1537%，1-3月电解铝累计进口量为15.05万吨。据海关数据显示，2021年3月未锻轧铝合金进口量7.81万吨，同比减少6.2%。1-3月累计进口21.9万吨，同比增加8.4%。2021年3月未锻轧铝合金出口量1.79万吨，同比减少52.3%，环比增长51.0%。1-3月累计出口4.83万吨，同比减少10.5%。海关数据统计：3月份我国氧化铝进口量为26.8万吨，环比增长71%，同比减少21%。1-3月份我国累积氧化铝进口量约为76.37万吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流出态势，主力多头增仓稍多，建议多单离场，06合约上方压力位18500。

锡 【期货复盘】美元底部企稳再度走强，有色板块走弱，沪锡受拖累继续技术性回调，盘中一度跌至1.1%至18.28万元，尾盘跌0.53%至18.39万元，结算价为18.45万元，震荡调整的趋势将会持续，技术性回调的风险依然存在，注意前期利润的保护。伦锡方面，截止到16:30，伦锡跌0.31%至2.67万美元，当前依然稳定在2.6万上方。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.54万，内盘价格依然弱于外盘价格，对内盘锡价有一定的提振，关注内外反套。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存下降135吨至7348吨，沪锡显性库存去库趋势更加明显，对于锡价形成利好，在一定程度上支撑了技术性回调的锡价；伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，供给有回升的较强趋势，3月单月进口量环比增幅较大，同比增加48%，缅甸进口量回升明显；国内冶炼厂因环保督察近期停产检修，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内锡锭产量将有较强的回升预期；当然需求亦强劲，随着消费旺季来临，3C家电和电子产业链表现强劲将会持续，表观需求将会再度走强；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾虽然缓和但是依然存在，全球锡市供需矛盾依然严重，将继续提振锡价。宏观方面，美元指数从91的低位企稳反弹，对有色板块再度形成利空。
【交易策略】基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，宏观面对锡市的影响再度转空，沪锡长期行情强势将会持续，当前震荡调整趋势难以避免，连续上涨后的技术性回调风险依然存在，多单利润注意保护；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，当前支撑位为18万-18.2万区间，核心支撑位在17.5万-17.6万区间，上方关注18.8万-19万区间。

镍 【期货复盘】镍价夜盘收于120850，跌0.21%。美元指数震荡偏弱脱离低点，全球疫情依然严峻，有色金属自昨日普遍下跌后有技术修复反弹，镍继续相对偏弱。
【重要资讯】阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格继续小幅下滑，镍生铁成本下移。俄镍受洪灾影响的镍矿，早于市场预期要复产，而且俄镍声称将增加硫酸镍的产量，第一季度俄镍减产10%。新能源汽车继续向好发展，近期陆续有新资本逐渐进入智能电动汽车领域，长远成长性依然可期，但短期仍有估值修正的过程。LME镍库存264474吨，增1710吨。国内现货市场方面，价格回落，成交尚可。硫酸镍价格暂稳定在31500元。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水持稳，镍豆国内需求预期仍会保持较好。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格逐渐松动，最新无锡佛山库存下降显著。国内镍生铁成交近期有所增加，成交价低至1060元/镍点。而不锈钢盘面利润有修复，4月排产微有下滑。宏观情绪有反复。
【交易策略】LME镍价反复偏弱仍会考验16000美元支撑。后续欧洲疫情变化，欧美经济修复节奏，美元指数升势，美债收益率升幅节奏，人民币汇率贬值速度，将继续影响盘面。近期走势已经显示，缺口回补不会一蹴而就，暂时观望或短线日内为主，沪镍短线或有修复，回到12万元上方，上方短线压力122000元附近，料会延续整理。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢日内收至13855元跌0.11%。继昨日跟随有色普遍回落后小幅修复脱离盘中低点。
【重要资讯】最新盘库，现货不锈钢库存显著下降。预期到货将会有增加，现货价格松动回落，冷轧规格依然不全，不锈钢厂指导价平盘，德龙304冷轧至14700元，现货市场观望情绪有回升。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，3月底迎来部分主流钢厂的阶段性采购，随着不锈钢盘面利润的改善，近期镍铁报价较稳，成交陆续达成后再度转淡。预期不锈钢4月中下旬到货或有增加。不锈钢期货仓单量达333833吨，降4156吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助，但镍价的节奏和成本的下滑令不锈钢暂难过度上涨，短期延续整理，4月排产300系维持在较高位置，后续关注进一步库存变化，但这意味着不锈钢压力可能逐渐有所回升。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁或有调降的可能性，不过总体仍可能延续偏高位置。
【交易策略】不锈钢期货基差变化不大，短线13900元附近波动反复，14000以内依然偏弱，不锈钢厂进一步调价变化仍显不利，若继续降价或需求不佳，则期价下行压力仍会存在。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约日内上涨1.45%，收于5188元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日基本持稳，部分高价资源有下调10，河钢敬业5050-5080、鑫达5050，商家反馈询单还行，出货不多。上海地区价格上午持稳，受盘面驱动，午后有涨20-30，中天5030-5050、永钢5040-5060、三线4850-4960，商家反馈整体成交一般。（钢铁小闲人 ）
【重要资讯】
世界银行4月20日表示，在强劲经济增长的推动下，全球大宗商品价格在第一季度出现复苏，预计2021年将保持在当前水平附近。（世界银行）
工信部指出严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能，严管严控电解铝新增产能。抓紧修订《钢铁行业产能置换实施办法》和《水泥玻璃行业产能置换实施办法》。（工业和信息化部网站）
【交易策略】
螺纹目前供需双强，低基差体现出盘面对乐观预期已部分交易，进一步上行要看到供需两端出现更强的驱动。一季度地产新开工增速一般，使得下半年需求强度出现隐忧，不过目前施工、销售及房企土储情况均较好，在此之下螺纹需求失速可能较低，仍比较看好年内需求。在无政策约束下高利润刺激非限产区域高炉提产，供应在5月之后可能面临更大压力，结合需求季节性变化，届时去库放缓对盘面支撑或减弱，同时二季度地产新开工增速持续偏低仍是主要风险。短期，临近五一小长假，下游有一定备货需求，5月前高去库会支撑价格，盘面高位震荡预计回落空间有限，调整后仍存在多配机会，高位控制仓位。

热卷   【今日复盘】期货市场：今日热卷早盘窄幅震荡，午后小幅上涨，热卷2110合约收盘价5484元/吨，涨1.69%。现货市场：各地现货价格稳中有涨。热轧卷板4.75mm北京价格维稳至5660元/吨，武汉价格涨20至5550元/吨，广州价格涨20至5500元/吨，上海价格涨30至5550元/吨，长沙维稳至5570元/吨。
【重要资讯】1、钢谷网数据显示，本周热卷社库339.11万吨，较上周减少10.23万吨，下降2.93%；厂库69.05万吨，较上周减少3.52万吨，下降4.85%;产量255.65万吨，较上周减少3.40万吨，下降1.31%。
2、中国钢铁工业协会副会长骆铁军：钢铁行业压减产量要有保有压，确保优胜劣汰，建议“三限、两不限”。“三限”即限2016年以来违规新增产能、产能置换不规范的产能；限环保治理水平差的钢铁产量或非规范企业的产量；限整个高炉产量，通过限生铁产量实现限粗钢产量的目的。“两不限”即不限达到超低排放A级的企业钢铁产能；不限电炉短流程炼钢产能。但所谓的不限，也并非毫无节制地增产扩产。
3、今年一季度我国造船完工量979万载重吨，同比增长39.8%，新承接船舶订单量1720万载重吨，同比增长251.7%。一季度我国造船三大指标国际市场份额均保持在四成以上。
【交易策略】从供需层面来看，短期需求边际转弱，但热卷库存维持下降，钢坯价格处于高位，盘面下方存在支撑，后期若需求回升，价格仍有望突破前高，短期或将维持高位震荡走势，热卷10合约关注逢低入多机会。

铁矿石 【日间复盘】
期货市场：铁矿主力合约日间再度上涨至1100点，涨幅为1.38%或15点，盘面收出高位十字星。盘面出现小幅减仓。远月2202合约日间出现明显的增仓上行，当前持仓量明显大于2201合约。
现货市场：日间青岛港PB粉现货报1235元/吨，环比增加29元/吨，卡粉报1460元/吨，环比增加38元/吨。当前美金货价格仍处于高位水平，昨日普氏62%Fe已升至187.8美金，创出历史第二高值。中高品与低品矿价差仍较为明显。在成材高利润的情况下以卡粉为代表的高品矿去库明显，溢价持续走强，青岛地区PB粉与超特粉的价差也已经扩大至历史高位。低品矿当前处于无人问津的状态，中高品矿偏紧的品种间结构性矛盾后续可能会再度显现。
【基本面及重要资讯】
唐山丰润区自4月18日20时至26日8时加严减排措施。
北京时间4月21日，必和必拓(BHP)发布2021年一季度产销报告。产量方面：2021年第一季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为6670万吨，环比减少5%，同比减少2%。BHP 2021财年（2020年7月至2021年6月）截至目前产量2.11亿吨。销量方面：必和必拓一季度铁矿石总销量6603万吨，环比减少7%，同比减少4%；其中粉矿销量4294万吨，块矿销量1559万吨。本季度季报中表示，必和必拓2021财年铁矿石目标指导量2.76-2.86亿吨,维持不变.
宏观层面，周初以来美元指数的走弱提升了整个金属板块的看涨情绪。产业层面，淡水河谷一季度产量仍不及预期，使得市场对其后续供应再度产生偏紧预期。成材当前下游消费强于往年同期，去库较为顺畅，价格仍处于全球洼地，短期仍将维持坚挺。环保限产暂无进一步升级，长流程钢厂产量开始出现止跌回升，带动了对炉料端的需求。近期下游对焦炭和铁矿的采购意愿明显增强，焦炭方面开始出现车等焦炭的情况，铁矿港口现货日均成交也进一步回暖。五一临近部分钢厂开始进行节前补库，引发成材利润持续向炉料端传导。最近一期外矿发运回升，铁矿港口库存近期的累库或将持续，但已不是当前市场的主要矛盾。
【交易策略】
近期盘面累计涨幅明显，技术上看创新高后上方已无明显压制，短期仍有进一步上行的可能，前期多单可持续持有。中期而言，远月盘面钢厂利润仍较为可观，09合约基差仍偏高，铁矿价格仍处于易涨难跌的格局。期权策略上可尝试卖出看跌期权或构建买入跨式组合以做多波动率。

玻璃   【行情复盘】周三主力09合约震荡运行，夜盘下挫午后拉升涨0.18%收于2248元。
【重要资讯】国内浮法玻璃市场价格零星提涨，部分区域出货稍缓，短期消化涨幅为主，中长线市场依旧看好。华北沙河成交一般，部分厚度市场价格稍有松动；华东稳中有涨，东台中玻报价上调2元/重量箱，其余厂家稳价出货，前期调涨价格陆续落实；华中个别厂上调1-2元/重量箱，多数稳价操作，加工厂订单跟进尚可，需求端支撑较强；华南走稳，出货尚可；西南云南海生、南华雲玻上调1元/重量箱，出货良好；西北暂稳，中下游订单充足，多数厂产销平衡及以上，库存持续低位。
【交易策略】近期厂家库存去化速度超出市场预期，上周重点监测省份生产企业库存总量为2592万重量箱，较前一周减少323万重量箱，降幅11.08%。统计局数据显示，1-3月份，商品房销售面积36007万平方米，同比增长63.8％；比2019年1-3月份增长20.7％，两年平均增长9.9％。玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡走跌,主力合约收于402.50 元/桶，跌2.73 %，持仓量减少688 手。印度等国家疫情恶化打压需求前景，同时美国众议院通过了OPEC因坚持而面临反垄断诉讼的法案，进一步打击市场情绪。
【重要资讯】
1、美国石油学会数据显示，截止4月16日当周，美国原油库存4.762亿桶，比前周增加43.6万桶，汽油库存减少161.7万桶，馏分油库存增加65.5万桶。
2、市场消息：欧佩克3月份的减产执行率为113%，与2月份持平。
3、美国众议院司法委员会通过了一项法案，该法案将使欧佩克因减产而面临反垄断诉讼。但不确定该法案是否会得到全体议员的审议；20多年来，类似的在油价上涨时打击欧佩克的法案一直未获通过。
4、由于预算危机，过去几天，利比亚原油日产量下降了近20万桶。利比亚国家石油公司宣布对马萨哈里加港口(Marsa el Hariga)原油出口构成不可抗力，这是在利比亚国家石油公司阿拉伯海湾石油公司（Agoco）中止其一些东部油田产量后作出的决定。
【交易策略】
油价在连续上行后本周盘面再度趋弱，技术上走出收敛三角形形态，波动区间收窄，短线可操作空间不大，建议观望，后市关注消息面驱动。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走跌，主力合约收于2952 元/吨，跌1.07 %，持仓量减少7953 手，成本端回调打压沥青走势。
现货市场：今日国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2880 元/吨，华南2900 元/吨，西北3350 元/吨，东北3000 元/吨，华北2900 元/吨，西南3165 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比走高，但市场供应保持充裕，截止2021-04-21的一周，国内72家主要沥青炼厂总开工率为48.00%，环比变化1.3 %；
2.需求：沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制；
3.库存：近期国内沥青炼厂及社会库存再度增长。截止2021-04-21的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为104.89万吨，环比变化1.1%，国内33家主要沥青社会库存为84.72万吨，环比变化1.5%。
【交易策略】
成本端回调打压沥青走势，本周沥青盘面再度趋弱，技术上走出收敛三角形形态，波动区间收窄，短线建议观望，后市关注成本驱动。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周三，PTA跟随油价回落，TA2109合约收于4684，以结算价计跌幅1.39%，以收盘价计跌幅1.18%。
现货市场：基差略有走强，明日仓单报盘参考期货2105贴水23自提，现货公开成交4507-4534自提。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：国际油价高位回落；PX递盘845-850美元/吨CFR，但无报盘，市场氛围偏弱；冰醋酸价格走稳，高位整理为主。
（2）供应端：PTA开工率为78.21%，恒力220万吨/年的PTA装置4月21日开始检修，时长2周。4月份PTA供应端继续缩量，5月份装置投产、检修、重启并行，预计供应端净损失量将收窄。
（3）需求端：4月旺季不旺已成定局，市场寄希望于5月中旬外单能否跟进，江浙织机开工率逐步下降，涤丝和短纤产销延续清淡，PTA刚需尚可，但投机性备货需求不足。
【交易策略】
当前PTA已步入低加工费时代，部分落后产能正在逐步退出市场，期价走势与成本端联系密切，油价高位回落，前期PTA多单适当减仓做好盈利保护，等待回调低点再度介入多单滚动操作，参考区间4400-4900。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：乙二醇期价继续回落，EG2109合约收于4597，以结算价计跌幅2.75%，以收盘价计跌幅2.02%。
现货市场：现货价格低位整理，基差继续走弱，现货升水05合约50元/吨附近，4870-4895元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：河南能源位于永城的两套分为20万吨/年的合成气制MEG装置计划于5月停车检修，预计检修时长在一个月附近。山西一套20万吨/年的合成气制MEG装置因环保问题暂停重启计划，后续开车时间待定。内蒙古一套24万吨/年的合成气制MEG新装置目前已进入联动试车，预计5月中下旬有所产品出料。听闻卫星石化乙二醇装置已开始出货供应市场，浙石化乙烯环节已出料。新装置投产背景下，乙二醇供应端压力依旧大。
（2）需求端：4月旺季不旺已成定局，市场寄希望于5月中旬外单能否跟进，江浙织机开工率逐步下降，涤丝和短纤产销延续清淡，乙二醇刚需尚可，但终端订单不佳且新产能投放导致市场投机性备货需求不足。
（3）库存端：截至4月19日，华东主港乙二醇库存为57.6万吨（+3.4万吨）。
【交易策略】
乙二醇供需面目前难寻利好，对于远月09合约维持空配，4500-5000滚动沽空；技术面上，临近目标位，下方120日均线附近，前期空单考虑逐步减仓。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周三苯乙烯震荡上涨，重心继续上移，主力BE2105收于9537，涨2.26%，增仓14618手。
现货市场：现货继续跟随期货上涨，江苏现货10120/10250，4月下9980/10050，5月下9490/9500，6月下9000/9080，市场货源偏紧，持货挺价，下游追高谨慎。
【重要资讯】
（1）装置方面，隆众资讯显示，中化弘润12万吨/年新装置，预计5月中旬出产品；中海油东方12万吨/年装置，已于19~20日重启，具体产出时间未定；安庆石化10万吨/年装置19日已出产品，缓慢提负中；宁波华泰盛富45万吨/年新装置准备等乙烯产品合格后投料，5月合约有成交；宝来利安德巴赛尔35万吨/年装置已满负荷生产，日产近千吨，总体上装置陆续重启和投产，供应增量。（2）库存，截至4月21日华东地区库存3.7万吨，周-3.2万吨，华东地区去库加速。（3）周度开工率持平，维持在80%左右。（4）下游，谨慎跟涨，成交一般。目前PS和EPS理论生产利润为负，尤其PS利润为-200元/吨左右，若不能有效传递成本，PS行业可能降低开工率。（5）成本端，原油大幅回调，纯苯继续调涨，成本支撑坚挺。
【交易策略】
当前苯乙烯成本持续抬升，库存低位，港口有延续去库预期，且临近月底贸易商和下游有补货需求，利多苯乙烯。但是，检修装置重启和新增产能投放，供应偏紧态势有望缓解，而且终端需求偏弱，下游抵触高价，将压制苯乙烯价格。预计苯乙烯震荡偏强，建议多单持有，关注10000压力位。中期，4月底5月初苯乙烯供应增加，出口减量港口库存预期回升，再结合下游抵触高价，苯乙烯价格预计回调，建议逢高做空。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周三受成本端走弱带动，短纤大幅下跌，主力PF2107收于6992，跌246或3.40%，增仓1409手。
现货市场：短纤现货价格下调，江苏基准价6725元/吨，环比-125元/吨。主流品牌基差07合约-300~-350元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率27.87%，环比下降27.68%，工厂产销冷清。（2）截至4月15日，涤纶短纤综合开工率93.73%，周+1.24%，开工率维持高位，供应基本稳定；企业库存-1.1天，周-1.0天，上周产销略有放量，工厂库存回落。（3）截至4月16日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至23天，周+3天，下游开工稳定，上周逢低备货，原料库存小幅回升，当前谨慎刚需采购为主。（4）终端新订单下达未明显改善，库存持续增加，截至4月16日，纱线库存为13.6天，周环比增加0.1天，坯布库存为22.5天，周环比增加1.5天。（5）成本端，美国众议院小组通过一项法案，使欧佩克+产油国因减产而面临反垄断诉讼，原油高位回调；PTA由于4月装置集中检修供应收缩且加工费低位，价格相对坚挺；乙二醇由于新装置投产且进口回升，供应压力增加，价格持续走弱，短纤成本走弱。
【交易策略】
在需求端未实质性改善，成本端回落，短纤价格跟随成本偏弱震荡，建议多单离场，空单介入，关注6600支撑。风险关注成本端走势和需求改善情况。

高低硫燃料油 【行情复盘】
今日高低硫燃料油价格向下运行为主，FU2109合约跌幅1.29%，LU2107合约跌幅1.95%。
【基本面及重要资讯】
1.海关数据显示，2021年3月5－7号燃料油进口92.32万吨，环比减少5.01万吨或5.15%水平。2021年1-12月累计进口266.46万吨，同比减少100.84万吨，跌幅27.45%。2021年3月5－7号燃料油出口168.39万吨，环比增加31.73万吨或23.22%水平。2021年1-12月累计出口470.34万吨，同比增加207.3万吨，涨幅78.81%。
2.新加坡现货市场，佳能可公司从托克公司购买了2万吨5月4-8日装船的380CST燃料油,每吨比新加坡报价高0.50美元。贡沃尔公司从托克公司购买了2万吨超低硫燃料油,每吨比新加坡报价高1.50美元。
3.据卓创资讯统计，截至4月21日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷67.95%，与上周期相比下滑1.33个百分点。本周期，暂无恢复开工的常减压装置。检修方面，日照中海外和滨州永鑫化工先后进入全厂检修期。受此影响，山东地炼一次常减压开工负荷继续下行。
【交易策略】
国内地炼企业检修增加，开工负荷下降，现货价格较为坚挺，燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，总的来说，美国出台针对产油国组织联合减产法案事件驱动以及API库存数据不及预期均利空能源价格，预计价格近期走势偏弱，建议多单开始逐步止赢。

聚烯烃 【行情复盘】
今日LLDPE/PP价格大幅下挫，延续下跌走势，L2109合约跌幅2.88%，PP2109合约跌幅2.84%。
【基本面及重要资讯】
1.今日主要生产商库存水平在87万吨，较上一工作日下降1万吨，降幅在1.14%，去年同期库存大致在96万吨。
2.2021年3月进出口数据：3月PE进口量165.54万吨，环比增加52.50%，进口量同比增加10.91%。3月PE出口量4.68万吨，环比增加220.55%，出口量同比增加45.34%。3月进口PP 47.42万吨，环比增幅64.88%，同比增幅17.72%。3月出口25.71万吨，环比涨幅468.80%，同比涨幅245.10%。
3.据卓创统计：目前聚丙烯生产装置中暂无新增检修装置，且前期停车的济南炼化、巨正源一线、长岭石化、燕山石化一线等装置均在近期陆续开车复产，装置检修损失量出现下滑，对聚丙烯产量对冲作用削弱。
4.目前天津联合年产能20万吨的聚丙烯扩能装置已顺利投产试车并生产出合格产品，虽尚未进行明显增量流通，但局部市场预期供应压力不减。福基二期40万吨/年的一线装置已投料，预计下周将出合格品。此外武汉石化30万吨/年的扩能装置也预计将在4月底5月初进行PP粒料生产。
【交易策略】
L/PP检修损失量不及预期，供给端压力渐增，需求淡季，供增需减情况下，库存持续累积，出口窗口持续打开，PP3月出口量体现，国内产业结构相对弱势，近期原油价格下跌，使得国外价格支撑力度减弱，带动内盘价格下行，预计后市国内聚烯烃价格仍以偏弱运行为主，建议继续布局空单，滚动操作。

液化石油气   【行情复盘】2021年4月21日，PG06合约收于3736元/吨，期价下跌20元/吨，跌幅0.53%，当前期价在20日均线附近运行，短期走势偏弱。
【重要资讯】原油方面：随着印度新增新冠感染人数和病亡人数创下纪录高位，这个全球第三大石油进口国可能会实施限制措施。同时美国API公布的数据显示：截止至4月16日当周，API原油库存较上周增加43.6万桶，库存数据利空油价，油价小幅回落。现货方面：21日现货市场稳步运行，现货市场成交平平。广州石化民用气出厂价稳定在4328元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4180元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4700元/吨。供应端：由于炼厂季节性检修，产量供应不同程度减少。卓创资讯数据显示，4月15日当周我国液化石油气平均产量68294吨/日，环比上期期减少1314吨/日，减少幅度1.89%。需求端：工业需求稳中有增。4月15日当周MTBE装置开工率为49.84%，较上期增加0.65%，烷基化油装置开工率为48.26%，较上期增加0.49%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月中旬，华南8船冷冻货到港，合计20.2万吨，华东11船冷冻货到港，合计41.27万吨。近期到港量略有回升，当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】炼厂检修及工业需求回升对液化气有所支撑，但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，炼厂恢复生产，液化气基本面将逐步转弱，中期液化气仍将回落。盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。

焦煤   【行情复盘】2021年4月21日，焦煤09合约收于1710.5元/吨，期价下跌25.5元/吨，跌幅1.47%。从盘面走势上看，当前期价日线级别、4小时和2小时MACD均出现顶背离迹象，短期期价将回调整理。
【重要资讯】由于贵州地区矿难事故导致多数煤矿以及洗煤厂停产限产。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.34%较上期值降0.66%；日均产量61.83万吨增0.79万吨。近期煤矿安监较为严格，煤矿产量难以放量，而目前焦炭一轮提涨落地之后，补库积极性增加，焦煤现货价格不断走高。吕梁柳林地区中低硫主焦价格上调70-90元/吨，低硫主焦（A9.5S0.8G80）报1550元/吨承兑，长治地区瘦主焦煤（S0.5G75）价格已破历年新高，个别订单成交已达1610-1620元/吨，本月价格累计上涨220-240元/吨。
【交易策略】供应区域收紧，需求回暖，焦煤短期仍将偏强运行。操作上以逢低做多为主，不宜追多。

焦炭   【行情复盘】2021年4月21日，焦炭收于2578.5元/吨，期价上涨26.5元/吨，涨幅1.04%。短期期价仍在20日均线上方运行，走势偏强。
【重要资讯】当前焦炭主产区山西地区环保限产较为严格，长治，晋中个别企业持续限产20%左右，且计划6月底退出的4座4.3米焦炉开始着手关停，涉及产能142万吨，短期焦炭供应局部收紧。当前钢厂利润相当可观，高炉开工率维持稳定，个别无限产要求的钢厂出现增产，导致近期铁水产量小幅回升，带动焦炭采购需求。按照Mysteel统计的数据来看，近期焦化企业库存整体稳中有降，库存库存较为合理的水平。
【交易策略】短期而言，供应局部收缩，而需求稳中有增的情况下，焦炭仍将偏强运行。中期而言，随着焦炭新增产能的投放，焦炭仍面临较大的下行压力。焦炭09合约2600元/吨上方可以开始考虑布局中长线空单。

甲醇   【行情复盘】甲醇期货低开低走，重心积极下探，回落至五日均线下方运行，跌破2400关口后进一步下探，最低触及2391，午后跌势放缓，录得三连阴。
【重要资讯】国内甲醇现货市场整理运行，气氛有所降温，部分地区价格仍窄幅推涨。西北主产区企业报价暂稳，内蒙古北线地区商谈2180-2200元/吨，南线地区商谈2150-2170元/吨，厂家整体签单顺利，部分出货平稳。下游市场对高价货源存在一定抵触心理，维持刚需采购节奏，主动询盘减少，整体交投略显疲弱。
【交易策略】利好刺激不足，甲醇难以形成趋势行情，延续区间震荡走势，下方暂时关注2350附近支撑。

PVC 【行情复盘】PVC期货承压回落，重心不断松动，跌破五日均线支撑，最低触及8610，进一步回踩20日均线，走势转弱。
【重要资讯】国内PVC现货市场气氛欠佳，期货下跌，影响市场参与者心态，各地区主流价格陆续跟随下调。西北主产区企业接单一般，由于厂家库存压力不大，多稳价出货为主，少数报价下调。贸易商心态受挫，降价让利出货。随着现货价格走低，下游采购积极性有所提升，市场低价货源成交改善，放量较前期增加。河南、陕西、山西、河南等地采购价上涨，成本端走强。
【交易策略】市场多空因素交织，PVC进入高位洗盘阶段，已入场空单可继续持有，下方目标位暂时关注8500-8550。

动力煤 【行情复盘】4月21日，动力煤主力合约ZC2105低开低走，全天继续震荡回调，报收于773.4元/吨，下跌1.13%。现货方面，动力煤现货价格指数CCI5500上涨11元/吨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价777元/吨。
【重要资讯】
1、一季度山西煤矿发生事故3起 责令停产整顿矿井52座。
2、港口库存呈现回落态势，锚地船舶维持高位。终端采购成本增加，买方观望氛围渐起，船东加价受阻，运价高位盘整。截至4月20日，秦皇岛-江阴(4-5W) 船舶平均运价为62元/吨，日环比持平；秦皇岛-广州（5-6 W）船舶平均运价为77.8元/吨，日环比上涨0.9元/吨。
3、2021年1-3月，韩国煤炭进口2883.5万吨，比上年同期减少20.1万吨，同比下降0.7%。其中，3月份煤炭进口1147.7万吨，同比增长25.8%，环比增长29.3%。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多，建议逢高少量试空，05合约下方支撑位730。

纯碱   【行情复盘】周三纯碱期货盘面下挫，主力09合约跌1.88%收于1935元。
【重要资讯】国内纯碱现货市场走势疲软，市场交投气氛清淡。据悉实联化工计划5月下旬开始停车检修，金山孟州30万吨纯碱装置仍在停车中。轻碱下游需求疲软，终端用户多坚持随用随采，部分纯碱厂家灵活接单出货为主，部分市场成交重心向下靠拢。华东地区纯碱市场行情淡稳，厂家出货情况一般，安徽地区轻碱主流出厂价格在1700-1750元/吨，重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右。华北地区纯碱市场窄幅整理，山东地区轻碱主流出厂价格在1770-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右。
【交易策略】05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。

油脂   【行情复盘】
期货市场：植物油价格再度上行。主力P2109合约报收7432点，上涨206点或2.85%；Y2109合约报收8488点，上涨126点或1.51%；OI2109合约报收10608点，上涨203点或1.95%。
现货油脂市场：国内沿海一级豆油主流价位9390-9640元/吨（天津贸易商9430-9460；日照贸易商9450；张家港贸易商9640；广州贸易商9390-9420），大多较昨日涨30-100元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在7900-8100元/吨，大多稳定，部分跌20元/吨，（天津贸易商8100平，日照贸易商未报，张家港贸易商7930跌20，广州贸易商7900-7910平，厦门暂未报）。现货供应紧张并吸引投机买盘介入，昨晚美豆大涨并刷新6年多新高，今日连盘油脂亦大涨，豆油现货涨30-100棕油现货涨130-190成交不多。沿海菜油报10930-11160涨190成交不多，因加拿大菜籽供应紧张，首次向乌克兰订购了至少两船油菜籽。
【重要资讯】
据吉隆坡消息：西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，4月1日-20日马来西亚棕榈油产量比3月同期降0.1%，单产增0.88%，出油率降0.19%。
巴西咨询机构Safras e Mercado公司周一发布的报告显示，截至4月16日，巴西2020/21年度大豆收获完成88.2%，比一周前的83.3%高出4.9个百分点，低于去年同期的91.6%，也低于五年同期均值88.9%。
【交易策略】
CBOT大豆价格继续攀升，近月合约已经突破1460美分/蒲式耳，创下年度以来的新高。在美豆走势强劲的情况下，短期油脂空单均该考虑回避。目前国内植物油库存依旧偏低，市场仍在等待巴西大豆集中到港后的供需改善，在国内植物油库存增长拐点来临之前，油脂交易仍应以观望为主。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

豆粕   【行情复盘】
期货市场：美豆继续反弹，日内创年内新高1472.25美分/蒲。连粕高开震荡收星线，日内涨0.48%。
现货市场：沿海豆粕价格3370-3480元/吨一线，较昨日波动10-30元/吨，其中（天津3480，山东3400-3420，江苏3370-3480，广东3400-3430，广西3440）。
相关植物油及生物柴油价格走升提振美豆市场价格，同时美国天气寒冷可能影响大豆播种进程，市场注入天气升水，且美玉米比价优势仍存，后期改种大豆积极性减弱，供应偏紧将支撑美豆价格维持高位偏强走势；国内市场来看，盘面榨利持续亏损影响油厂开机积极性，水产养殖回暖，下游饲料端补库增加，豆粕成交有所好转支撑豆粕市场基差，但5-6月国内平均到港量近1000万吨，巨量到港压力仍存，关注后期需求增量能否覆盖供应增加。短期市场缺乏题材指引，美豆坚挺、国内豆粕成交好转均有利于提振豆粕市场价格走势，短期继续反弹对待，但价格高位或仍存反复。
【重要资讯】
1、巴西已暂停对从南方共同市场以外国家进口的大豆、玉米、豆粕和豆油征收关税（TEC），直至今年年底。
2、截至4月18日当周，沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.09万吨，周比减少0.03%，降幅放缓；沿海油厂豆粕库存降至64.8万吨，周比降10.5%，同比增加306.26%。
【交易策略】
连粕主力09合约继续反弹，短期料测试3600元/吨附近压力，短线参与，支撑3250 元/吨，长期等待回调参与反弹思路。期权方面，低位布局买入虚值看涨期权策略。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周三延续涨势，上涨31点或1.04%至3015元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2850-2900元/吨，（江苏贸易商2900；天津贸易商2870；广西贸易商2850，营口3000）波动10-60；沿海菜粕现货基差在RM2109-80/-200不等，其中（广州RM2109-120，广西RM2109-200，福建RM2109-80），现货基差涨40。
加拿大草原旱情加剧，令市场担忧新季菜籽春播前景；美国中西部地区天气寒冷干燥，预期或将不利于大豆播种，近期油籽天气升水增加从成本端利多菜粕价格。加拿大进口乌克兰菜籽也从侧面验证了加拿大菜籽紧张程度。国内菜籽榨利周三仍亏损742元/吨，油厂前期洗船现象增加导致后续菜籽进口大幅减少，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。短期前期高点3050-2150附近或有压力，长期来看，期价有望创出新高。
【重要资讯】
世界头号油菜籽生产国加拿大首次向乌克兰进口油菜籽，因其国内供应紧张，且价格较高。今年加拿大油菜籽供需吃紧，因为产量下滑，出口增加。美国农业部海外农业局发布的报告显示，2020/21年度（8月到次年7月）加拿大油菜籽期末库存预计为70万吨，远远低于上年的240万吨。供应紧张已经造成加拿大国内油菜籽价格涨至730美元/吨，比上年同期上涨70%。乌克兰新季油菜籽预售价格预计为每吨570-580美元，FOB价比加拿大国内价格便宜150到160美元/吨。由于下个年度初期油菜籽供应可能依然偏低，可能支持加拿大从乌克兰采购更多油菜籽。21/22年度乌克兰可供出口油菜籽230万吨。
【交易策略】
建议菜粕多单继续持有，观察菜粕在3050-3150压力位附近表现。豆菜粕价差空单续持。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡走强，涨幅0.7%；
现货市场：国内地区玉米价格大多稳，个别继续涨，全国玉米均价为2812元/吨，较周二上涨7元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨，个别较周二上涨10-20元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2760-2800元/吨（容重690-720以上，水分14.5%以内，生霉2，热损1，不完善粒8，杂质1），较周二持平，辽宁鲅鱼圈港口玉米2790-2820元/吨（容重690-720以上，水分15%以内，生霉2%，热损1%，杂质1%），较周二上涨10元/吨。广东港口二等玉米价格上调至2860-2880元/吨，较周二上涨20元/吨。
【重要资讯】
美国农业部周二发布报告称，私人出口商报告对墨西哥售出114,300吨玉米，在始于9月1日的2020/21年度交货；
海关总署发布的数据显示，3月份中国玉米进口量1931160.27吨，环比2月1781013.29吨，增加150146.98吨，增幅8.43%，较20年3月318481.794吨，增加1612678.48吨，同比增幅506.36%，其中从美国采购玉米最多1081496.714吨，占总进口量的56%；累计进口量：1-3月份中国玉米进口量为6726743.62吨，同比增幅在437.81%。
【交易策略】
市场粮源供应主体向贸易商转移，收购成本以及进口成本为期价提供下方支撑，不过其他谷物替代以及工业消费疲弱对其的压力也仍然存在，09合约整体维持高位区间判断，操作建议关注低位做多机会，参考区间2600-2650。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米震荡走强，涨幅0.87%；
现货市场：国内玉米淀粉价格整体稳定，仅个别下跌。山东地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3490元/吨，较周二持平，河北地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3470元/吨，较周二持平，东北地区玉米淀粉报价在3300-3500元/吨，个别较周二跌30元/吨，安徽地区玉米淀粉报价在3460-3470元/吨，较周二持平，实际成交根据订单商议。目前淀粉全国均价在3520元/吨，较周二3520持平，再较去年同期2435涨1085元/吨，涨幅在44.56%。
【重要资讯】
据天下粮仓对国内主要港口木薯淀粉的库存最新调查显示：截止4月21日（第16周），主要港口木薯淀粉库存总量为19.80万吨，较上周减少2.05万吨，降幅幅在9.38%。
据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止4月20周（第16周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达89.65万吨，较上周90.77万吨减少1.12万吨，降幅为1.23%，较去年同期83.03万吨增加6.62万吨，增幅为7.97%。
【交易策略】
原料玉米价格高位区间波动，下游需求一般与高基差的影响下，整体维持高位区间波动，09合约夜盘或继续震荡偏强，操作建议关注低位做多机会，参考区间3100-3150。

橡胶   【今日复盘】
期货市场：沪胶震荡整理，成交继续萎缩。主力RU2109合约报收13910元，上涨120元或0.87%。
现货橡胶市场：4月20日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13150元，较上日上涨50元（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：随着渠道商及终端补货节奏进一步放缓，工厂成品库存压力将逐步攀升，对后期开工形成利空。国内替换市场社会库存充足，部分高库存代理商陆续抛售年前库存胎，价格倒挂现象尤为明显，渠道间拿货稍有松动，但因终端走货缓慢，需求疲软态势下，多数渠道商拿货适度，消化库存为主。（隆众资讯）
【重要资讯】
　据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新数据，2021年3月欧洲乘用车注册量同比上涨62.7%至139万辆，虽然当月一些国家仍处于封锁状态，但欧洲车市仍成功地从去年同期的恶劣情况中实现复苏。去年3月大多数欧洲市场实施严格的疫情封锁措施，注册量仅为85万辆。(盖世汽车）
【交易策略】
天胶供需形势仍不乐观，整体偏空的局面没有改变，商品通胀预期对胶价的影响可能有限，若沪胶主力合约突破14000元，上游企业可考虑分批进行卖出保值。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖   【期货市场】今日郑糖主力合约SR2109围绕5460元/吨一线高位震荡，以0.39%的涨幅收于5464元/吨。
【现货市场】今日产销区成交尚可，价格持稳。国产糖方面，南宁现货均价5400 元/吨（20 元/吨），柳州现货均价5410 元/吨（10 元/吨），昆明现货均价5275 元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5450 元/吨（20 元/吨），漳州南华报价5530 元/吨（10 元/吨），中粮曹妃甸报价5450 元/吨（10 元/吨）。
【重要资讯】印度联合食品部近日表示，20/21榨季印度糖企已经为600万吨食糖出口目标逾83%签订合约。（沐甜科技）
【交易策略】近期因南巴西旱情及欧洲冻害加剧全球食糖贸易流偏紧预期，宏观因素进一步助推原糖上涨，但巴西和印度食糖加快出口节奏或从上方压制糖价。郑糖此轮上涨主要受外盘提振，近期加工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵的窗口期，但就国内目前基本面而言仍然较弱，盘面仍然以宽幅震荡看待，操作上09合约短线建议波段操作为主，关注5500元/吨压力，长线思路可沿(5200，5300)一线布局多单。

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月21日，郑棉主力合约跌0.13%，报15395 ；棉纱主力合约跌0.00%，报22840.
棉花棉纱维持震荡，美棉短期出现反弹，单日涨0.53%，报83.70，总体偏弱。棉花需求疲弱制约走势，短期棉花上行动力不足，料将维持震荡偏弱走势。
【重要资讯】
昨国内棉花现货上涨50元/吨左右。期货上涨，点价批量成交。棉价震荡企稳，市场信心略增，部分库存较低的纺企开始零星挂单补库，市场采购继续刚需为主。（棉花信息网）
昨外棉贸易商报价稳定，近期虽询价好转，但成交持续清淡。本年度印度较高等级储备棉人民币资源报15500-15800，但因市场持续波动，加之纺企原料库存较充裕，整体成交不乐观。（棉花信息网）
据USDA，截至18日本年度全美植棉进度11%，同比持平，较近5年平均领先2百分点。其中得州16%，同比持平略慢，较近5年领先3%。（棉花信息网）
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约15000附近仍然值得买入持有，棉纱09合约22000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持21%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆主力合约日内下跌1.37%，收于7196元/吨，持仓减少。
现货市场：进口针叶浆横盘整理，市场到货不多，下游需求偏弱，采购积极性不高。市场含税自提参考报价：银星7200元/吨，凯利普7250元/吨，虹鱼报7250元/吨。阔叶主流含税报价参考5700元/吨左右。（卓创资讯）
成品纸现货：双胶纸市场重心下移。规模纸厂正常开工，中小纸厂价格区间调整，广东地区70g天阳双胶纸出货含税参考价6500元/吨，铜版纸纸企价格相对坚挺，停机、转产现象仍存。经销商成交偏淡，库存压力仍存，下游印厂仍维持刚需补库，需求利好不足。（卓创资讯）
废纸：河北保定鼎泰纸业，上调30元/吨。河北邢台柏乡县宝石纸业，上调50元/吨。广东湛江吉城纸业，上调50元/吨。广东汕头平安纸业，废纸价格调整。（废纸之家）
【重要资讯】
天津港纸浆库存较上周变化不大，广东高栏港纸浆库存较上周下降7.8%，近期出货速度窄幅下降，常熟港纸浆库存较上周增加4.8%，货源中仍以阔叶浆居多。（卓创资讯）
2020年的报纸印刷总量为397.66亿对开印张，2019年的报纸印刷总量为456.67亿对开张，环比下降12.92%。（印刷杂志）
【交易策略】
国内外新闻纸厂价格提涨，但4月以来成品纸在国内涨价落实的难度增加，目前除白卡纸外，中小纸厂生产仍处于低利润状态，木浆盘面波动较大，但对近两周现货市场成交影响不大，下游按需采购。一季度国内木浆进口量同比增加，结合年初以来发货，预计二季度到货压力低于一季度，国内需求稳定，成品纸产量同比偏高，在此之下后续针叶浆总体供应将维持偏紧状态。但成品纸若不能顺利提涨，则下游低利润将限制木浆上行空间，纸厂在低成本原料库存消化后，将会进一步考验终端需求及成本传导能力。因此在5月合约交割前，盘面维持震荡走势，在6800-7000元区间内可逢低多配。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

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