贵金属 【日盘复盘】周二日盘贵金属小幅回落，现货黄金回落到1760-1780美元/盎司一线，临近1800-1810美元/盎司阻力位我们建议客户谨慎追涨。近期美债收益率大幅走弱是金银反弹的核心驱动，叠加资金涌入有色能化板块，带动金银同步走高，欧美市场围绕强生疫苗是否终止使用产生讨论，加上前期美国国债拍卖表现良好，投标倍数在2.35倍，美债收益率不存在再度极速上升的热度，黄金消除最大利空，整体下方空间有限。
【重要资讯】①在美联储进入4月28日政策决定公布前的缄默期之际，欧洲美元期货市场对美联储加息的预期在过去两周急剧下降，2022年12月到期欧洲美元期货显示，预期加息幅度从25个基点减少了15个基点左右；加息预期下降，美债和美元指数均走弱。②据海关总署的数据，中国3月黄金进口量攀升至38584千克，为2020年1月以来最高。③4月20日黄金ETFs数据显示，截止4月19日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1021.7吨，较上一交易日增加2.04吨。④截至4月13日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少12639手至64766手；截至4月13日当周，COMEX白银期货投机性净多头头寸增加4001手至28885手。4月16日COMEX黄金库存约3560.6万盎司,较上一交易日减少13.1008万盎司。
【交易策略】黄金上冲动能整体已经在减弱，关注黄金1800-1810美元/盎司压力位，建议等候回调后再入场做多。对于白银，我们预计市场风险偏好短线修复后更多会继续走弱，中线我们维持看多金银比至80。预计沪金本周波动区间363-380元/克，沪银波动区间4950-5600元/千克。

铜 【日盘复盘】周二铜价高位震荡，沪铜2106合约收于69450元/吨，上涨1.06%，伦铜走势较强，截止16：00上涨1.15%至9429美元/吨，美元指数走势疲软，跌破91关口，支撑铜价上行。
【重要资讯】美联储继续鸽派表现，市场对美联储加息的预期再度降温，美国近期零售和就业数据大超预期提振市场情绪，拜登表示将就基建计划达成妥协，进一步推动计划落地，美国将在22日举办气候峰会，届时可能进一步提高减排目标，碳中和概念继续发酵，宏观利好增加。供需方面，尽管蒙古OT矿运输恢复，但铜精矿市场仍处于偏紧状态，TC价格报29.63美元/吨。炼厂旺季检修增多，但也有部分炼厂推迟检修计划，矿端紧缺并未传导至精铜端，4月SMM预计电解铜产量为84.65万吨，环比降低1.63%，而且精废价差处于高位，废铜供给恢复明显，废铜制杆开工率走高，对精铜形成一定替代。需求方面，下游消费受高铜价抑制明显，恢复速度不及往年，现货市场冷清，持续处于贴水状态，铜管及铜箔订单较好，国家电网2021年投资计划较去年完成额同比增长2.7%，但铜、铝等原材料价格同比去年大涨，意味着实际需求量的减弱，国内去库拐点未至，表现出旺季不旺特征。国家能源局综合司发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》提出，2021年全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高，到2025年达到16.5%左右。
【交易策略】短期来看市场对铜的关注度并没有减弱，持仓量处于历史高位，比特币市场的疲软也给铜带来一些投机资金，在碳中和概念发酵下，资金做多意愿强烈，对即将的旺季预期做提前定价，技术面仍处于突破向上形态，资金多次洗盘，价格波动较大，短期继续维持较强走势，建议前期多单继续持有，可适当卖出66000元/吨的看跌期权，压力位在前期高点71000元/吨附近。

锌 【日盘复盘】周二日盘锌价小幅回落，22000-22300元/吨的前高附近压力较大，目前看行情有一定延续性但缺乏新的增量资金入场仍是盘面最大的难题。矿石紧缺的强势逻辑延续，锌价易涨难跌，在急涨的过程中注意上方阻力位空头的潜在抢跑效应，即急涨的过程中注意获利了结。
【重要资讯】上海现货锌价低位回升，下游昨日拿货极为清淡，贸易间交投未有改善，早间持货商普通锌锭扩贴水报价至对2105合约贴水20~30元/吨，但实际成交依然清淡，对网均价基本以贴水10元/吨附近交易；进入第二时段，锌价延续反弹态势，市场交投保持清淡，锌锭现货升水保持对2105合约贴水20~30元/吨附近。随着锌价低位返升，下游备货意愿不高，多刚需采购，贸易市场长单尚无缺口，贴水贸易商上收货意愿不佳。截至4月16日，SMM七地锌锭库存总量为22.07万吨，较本周一下降11900吨，较上周五下降8100吨。本周国内库存增提下降，上海地区，下游逢锌价低位时增加采购，带动去库；广东地区，本周出库增加明显，到货亦有改善，库存略降；天津地区，内蒙地区冶炼厂检修影响到货，而锌价下跌下游补货需求提升，库存降幅明显。整体上看，原沪粤津三地库存下降8200吨，全国七地库存录得下降8100吨。
【交易策略】策略上，短线有色盘面共振，后续预期是冲高回落的行情，逢高沽空的思路延续，做好极端行情的应对，上方压力23000-23500元/吨，下方目标20300-20500元/吨。

铝 【日盘复盘】4月20日，沪铝主力合约AL2106高开低走震荡回调，报收于18070元/吨，下跌0.8%。长江有色A00铝锭现货价格环比持平，南通A00铝锭现货价格上涨10元/吨，A00铝锭现货平均贴水缩小到0元/吨。
【重要资讯】4月19日，SMM统计国内电解铝社会库存116.1万吨，较前一周四去库2.2万吨，国内铝锭维持去库状态。电解铝周度出库量（2021/4/12-2021/4/18）约16.19万吨，较上期数据增加1.9万吨，去年同期出库量下降7.53万吨。其中无锡、南海、巩义地区去库表现较好。开曼铝业（三门峡）有限公司由于铝土矿供应紧张的原因目前氧化铝减产50%，该企业氧化铝建成产能210万吨，复产时间待定。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持，06合约上方压力位18500。

锡 【日盘复盘】沪锡出现技术性回调，盘中一度跌1.35%至18.22万元，随着美元指数走弱和以铜铝为核心的有色板块走强，沪锡收复盘中跌幅，一度由跌转涨至18.61万元，尾盘基本持平前日，结算价为18.49万元；整体依然强势，但是技术性回调的风险依然存在，注意前期利润的保护。伦锡方面，截止到16:30，伦锡小涨0.18%至2.68万美元，当前稳定在2.6万上方。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.6万的伦锡则对应的到岸价格为21.58万，内盘价格依然弱于外盘价格，出口窗口持续打开，对内盘锡价有一定的提振。
【重要资讯】库存方面，沪锡库存基本维持在7500吨左右，沪锡显性库存去库趋势依旧，对于锡价形成利好，伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，供需矛盾依然没有解决，缅甸矿运输效率慢且矿石品位低，锡矿供应依然偏弱；随着消费旺季来临，表观需求再度走强，国内锡锭冶炼厂3月开工率上升，锡锭产量开始上涨，然国内锡冶炼厂停产检修使其增长缓慢，难以满足强劲需求的变化；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾将继续提振锡价。宏观方面，美元指数从93.4的高位回落，当前跌破91关口，对有色板块形成利多，但是美指大幅回落的可能性小。
【交易策略】当前，基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，宏观面对锡市的利空转为利多，沪锡整体震荡上涨趋势持续，然沪锡连续上涨后面临技术性回调风险，多单利润注意保护；当前依然不建议做空，二季度依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，核心支撑位依然为17-17.5万元，上方关注18.8万-19万区间。

镍 【日盘复盘】镍价日内收于120960，跌0.83%。美元指数震荡，整体情绪较好，有色金属分化，镍继续相对偏弱。
【重要资讯】阶段来说，因菲律宾雨季渡过后镍矿石供应季节性回升矿石价格下滑，镍生铁成本下移。俄镍受洪灾影响的镍矿，早于市场预期要复产，而且俄镍声称将增加硫酸镍的产量，第一季度俄镍减产10%。新能源汽车继续向好发展，近期陆续有新资本逐渐进入智能电动汽车领域，长远成长性依然可期，但短期仍有估值修正的过程。LME镍库存264474吨，增1710吨。国内现货市场方面，价格回落，成交尚可。硫酸镍价格暂稳定在31500元。就短期来说，镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，4月有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水持稳，镍豆国内需求预期仍会保持较好。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或在4月中下旬，后续关注进口变化。不锈钢现货价格逐渐松动，最新无锡佛山库存下降显著。国内镍生铁有达成，成交价低至1070元/镍点。而不锈钢盘面利润有修复，4月排产微有下滑。宏观情绪有修复。
【交易策略】LME镍价反复偏弱仍会考验16000美元支撑。后续欧洲疫情变化，欧美经济修复节奏，美元指数升势，美债收益率升幅节奏，人民币汇率贬值速度，将继续影响盘面。近期走势已经显示，缺口回补不会一蹴而就，暂时观望或短线日内为主，沪镍短线延续区间震荡思路，关注120000元支撑力度。

不锈钢 【日盘复盘】不锈钢日盘收至13955元涨0.25%。
【重要资讯】最新盘库，现货不锈钢库存显著下降。现货价格松动回落，冷轧规格依然不全，不锈钢厂指导价进一步下调，德龙304冷轧降至14700元，现货市场观望情绪有回升。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，3月底迎来部分主流钢厂的阶段性采购，随着不锈钢盘面利润的改善，近期镍铁报价较稳，成交陆续达成后再度转淡。预期不锈钢4月中下旬到货或有增加。不锈钢期货仓单量达37989吨，降1085吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助，但镍价的节奏和成本的下滑令不锈钢暂难过度上涨，短期延续整理，据目前消息4月排产300系维持在较高位置，后续关注进一步库存变化，但这意味着不锈钢压力可能逐渐有所回升。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁或有调降的可能性，不过总体仍可能延续偏高位置。
【交易策略】不锈钢期货基差再度拉大，短线13900元附近波动，依然偏弱，不锈钢厂进一步调价变化仍显不利，若继续降价或需求不佳，则期价下行压力仍会存在。

螺纹   【日盘复盘】
期货市场：螺纹钢期货日内下探后午后反弹，主力合约上涨1.18%，收于5165元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日降10-20，上午各家出货不佳，下午盘面驱动成交有起来，价格相对稳定，低价出货不错，主流出货不好，整体好于昨日。上海地区价格上午下调10，收盘回调10，整体持稳，中天5010-5020、永钢5030-5050、三线4830-4920，上午成交不行，下午陆续有点量，整体成交一般。（钢铁小闲人）
原料市场：钢坯直发一般，仓储现货报4980左右含税出库，低价有成交。日照、青岛港焦炭现货涨后暂稳运行。港口贸易商询盘积极，实际成交偏少。上海废钢市场价格稳，边角料3160-3200，炉料3070-3110，重废2940-3000。（我的钢铁网）
【重要资讯】
1-3月，全国造船完工量979万载重吨，同比增长39.8%，新承接船舶订单量1720万载重吨，同比增长251.7%，截至3月底，手持船舶订单量7848万载重吨，同比下降1.4%。（工业和信息化部）
工信部将对钢铁、有色金属冶炼、石化化工、建材等重点行业企业开展全面梳理排查，建立重点企业能源消费情况台账。开展强制性单位产品能耗限额标准执行情况专项监察，2021年完成钢铁、水泥（有熟料生产线）、电解铝企业全覆盖。开展钢铁、水泥、电解铝行业阶梯电价专项检查。（工业和信息化部）
【交易策略】
螺纹目前供需双强，低基差体现出盘面对乐观预期已部分交易，进一步上行要看到供需两端出现更强的驱动。地产新开工一般，使下半年需求强度出现隐忧，不过施工、销售均较好，在此之下螺纹需求失速可能较低，仍比较看好年内需求。在无政策约束下高利润刺激非限产区域高炉提产，供应在5月之后可能面临更大压力，结合需求季节性变化，去库放缓对盘面支撑或减弱，同时二季度地产新开工增速持续偏低仍是主要风险。因此，5月前高去库会支撑价格，盘面高位震荡预计回落空间有限，调整后仍存在多配机会。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

热卷   【日盘复盘】期货市场：今日热卷窄幅震荡，热卷2110 合约收盘价5429 元/吨，涨0.41 %。现货市场：各地现货价格稳中有涨。热轧卷板4.75mm北京价格维稳至5660元/吨，武汉价格维稳至5530元/吨，广州价格维稳至5480元/吨，上海价格维稳至5500元/吨，长沙涨20至5570元/吨。
【重要资讯】1、Mysteel:国内部分SS400普卷出口报盘价格已达900美元/吨FOB左右，但仍然处于全球低价区。近期越南主导钢厂台塑河静提涨6月东南亚地区热卷（冷轧料）交货价至919美元/吨CFR，日本某大型钢厂将出口至东南亚地区的热卷报价提高至1000美元/吨CFR，韩国方面将冷轧料的报价提高至950美元/吨FOB。2、Mysteel:2021年1-3月，全国造船完工量979万载重吨，同比增长39.8%，其中海船为242万修正总吨；新承接船舶订单量1720万载重吨，同比增长251.7%，其中海船为675万修正总吨。截至3月底，手持船舶订单量7848万载重吨，同比下降1.4%，其中海船为2932万修正总吨，出口船舶占总量的88.5%。今年1-3月，我国造船三大指标国际市场份额均保持在四成以上，造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占世界总量的43.4%、47.4%和44.6%。3、经济参考报:新版《钢铁行业产能置换实施办法》已完成征求意见、修订等阶段，目前正在走最后流程。工信部原材料司钢铁处副处长文刚表示，钢铁产能置换比例将明显从严加严。修订后的产能实施办法将大幅提高置换比例，扩大敏感区域，并进一步对特定区域改扩建范围加大限制。但同时，为鼓励企业实质性推进兼并重组，有序发展，电炉炼钢，探索低碳工艺技术发展等方面，实施办法将置换比例予以了适当降低，体现差别化的支持政策。
【交易策略】从供需层面来看，热卷供给端继续受到环保限产影响，产量持续受到压制，库存持续下降，现货价格涨至历史高位，部分下游出现停产现象，导致热卷表需大幅下降，若需求继续下降或将影响去库速度，盘面压力或将增大。短期需求边际转弱，但热卷库存维持下降，对成材价格存在支撑，盘面或将维持5200-5700元/吨之间震荡运行，热卷10合约高抛低吸区间操作。

铁矿石 【日间复盘】
期货市场：铁矿主力合约日间领涨商品市场，涨幅为3.58%或38点，收于1100点，刷新09合约历史新高。新增多单进场明显，日间持仓量增加15421手。
现货市场：前一日日照港PB粉现货报1206元/吨，环比增加16元/吨，卡粉报1430元/吨，环比增加30元/吨，超特粉报972元/吨，环比增22元/吨。PB块价格维持稳定，报1575元/吨。普氏62%Fe指数报181.2美元/公吨，环比增加3.3美元/公吨。在成材高利润的情况下以卡粉为代表的高品矿去库明显，中高品矿溢价持续走强，青岛地区PB粉与超特粉的价差已经扩大至历史高位。中高品矿偏紧的品种间结构性矛盾后续可能会再度显现。
【基本面及重要资讯】
北京时间2021年4月20日，力拓发布一季度产销报告。产量方面，一季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7641万吨，环比四季度下降11%，同比下降2%，主要是因为2月份矿山的潮湿天气影响开采导致产量有所下降。发运量方面，一季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为7779万吨，环比下降12%，同比增加7%。一季度矿山运营良好，加上充足的港口库存储备，使得一季度的发运量同比有所增加。宏观层面，周初以来美元指数的走弱提升了整个金属板块的看涨情绪。产业层面，铁矿本轮上涨的驱动来自于成材的高利润。长流程钢厂产量的止跌回升带动了对炉料端的需求，近期下游对焦炭和铁矿的采购意愿明显增强。焦炭方面开始出现车等焦炭的情况，铁矿港口现货日均成交也进一步回暖，五一临近部分钢厂开始进行节前补库，引发成材利润持续向炉料端传导。铁矿港口库存近期虽仍在累库，但已不是当前市场的主要矛盾。
【交易策略】
近期盘面累计涨幅明显，技术上看创新高后上方已无明显压制，短期仍有进一步上行的可能，前期多单可持续持有。中期而言，远月盘面钢厂利润仍较为可观，09合约基差仍偏高，铁矿价格仍处于易涨难跌的格局。套利上可继续尝试做空螺矿比。

玻璃   【行情复盘】周二主力09合约偏强震荡，午后拉升涨1.62%收于2263元。
【重要资讯】国内浮法玻璃市场价格延续上行趋势，华北德金、长城、金彪上调1元/重量箱左右，成交良好，厂家及社会库存均处于低位；华东部分厂价格上调2元/重量箱左右，市场交投良好，多数厂库存持续低位，后续价格或仍有小幅提涨预期；华中多数厂家报价上调1-3元/重量箱，需求支撑尚可，多数厂家库存降至低位；华南市场广西南宁涨1元/重量箱，蓬江信义400T/D白玻线周二投料转色欧洲灰；西南云南云腾涨1元/重量箱，海生润、雲玻计划涨1元/重量箱；西北市场宁夏金晶、乌海蓝星白玻价格上调2元/重量箱，企业产销平衡及以上。
【交易策略】厂家库存去化速度加快，上周重点监测省份生产企业库存总量为2592万重量箱，较前一周减少323万重量箱，降幅11.08%。统计局数据显示，1-3月份，商品房销售面积36007万平方米，同比增长63.8％；比2019年1-3月份增长20.7％，两年平均增长9.9％。玻璃产业链健康运行，供需两旺态势延续，建议顺势多单继续持有。

原油   【行情复盘】
国内SC原油震荡反弹，尾盘回吐部分涨幅，主力合约收涨0.36%，增仓734手。
【重要资讯】
1、伊朗外交部发言人：伊朗与美国的核谈判取得进展，重启核协议仍是有可能的。
2、利比亚当前原油产量降至不足100万桶/日，为过去数月来首次，原因是基础设施维修资金的接收延误，导致该国的主要港口之一停止运营。
3、欧佩克代表：欧佩克+正在讨论缩小4月28日会议的规模；正考虑下周只举行联合部长级监督委员会（JMMC），而不是完整的部长级会议。
4、美国页岩油行业仍然低迷，截止4月16日的一周，美国在线钻探油井数量344座，比前周增加7座，但比去年同期减少94座，年内美国页岩油产量难有较大增长。
【交易策略】
油价在连续上行后整体进一步驱动不强，同时面临上方技术阻力，整体仍维持震荡观点，短线观望为宜，长线维持多头思路。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货窄幅震荡，整体围绕40日均线波动主力合约收涨0.34%，减仓4663手。
现货市场：今日国内东北地区部分炼厂沥青价格小幅上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东2950 元/吨，山东2835 元/吨，华南2900 元/吨，西北3350 元/吨，东北2975 元/吨，华北2890 元/吨，西南3150 元/吨。
【重要资讯】
1.中海沥青营口90#沥青价格上调50元/吨至3106元/吨；
2.淄博齐岭南化工沥青报价2850元/吨下调10元/吨。目前100万吨/年常减压装置生产沥青，日产1500吨；
3. 山东科宇能源10#建筑沥青报价2900元/吨上调50元/吨，一套30万吨/年氧化沥青装置开工，日产300吨。
【交易策略】
国内沥青炼厂开工负荷在连续走升后在最近一周有所回落，但沥青资源供应仍保持充裕，最新一期炼厂库存有所下降，而社会库存仍维持增长，4月份炼厂沥青排产将进一步增加，供应端压力也将继续加大。需求方面，由于油价的上涨，市场投机需求有所增强，贸易商询价积极性有所提高，但沥青下游刚需仍然低迷，由于资金偏紧叠加南方部分地区遭遇持续降雨，而北方地区气温有所下降，沥青刚需释放受到明显抑制。盘面来看，近期06合约上主力空头持续减仓支撑沥青走升，但从成本角度看，进一步上行驱动不强，整体维持震荡观点，短线观望为宜。

PTA 【行情复盘】
期货市场：PTA震荡整理，TA2109合约收于4740，以结算价涨幅为0.77%，以收盘价计涨幅为0。
现货市场：买卖气氛尚可。明日仓单报盘参考期货2105贴水25自提，4月底现货报盘参考期货2105贴水15自提、递盘参考期货2105贴水25自提，现货公开成交4623自提。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：成本端表现强劲。第一，因利比亚沙拉拉油田原油产量降低，国际油价震荡走高；第二，PX检修较多，而5月需求有恢复预期，供需预期向好之下，PX价格近期表现强势。第三，辅料冰醋酸中期景气格局好，现货库存处于历史低位，价格持续上涨。（2）供应端：4月检修损失量高，5月新装置投产、旧装置检修、旧装置重启，供应净损失量收窄。恒力石化1号线220万吨/年的PTA装置原计划4月20日检修，目前尚未停车检修，后续进展待跟进；英力士（珠海）125万吨/年的PTA装置4月17日-18日左右意外跳停，4月20日重启。（3）需求端：4月旺季不旺已成定局，市场寄希望于5月中旬外单能否跟进，江浙织机开工率逐步下降，涤丝和短纤产销清淡，PTA刚需尚可，但投机性备货需求不足。
【交易策略】
当前PTA已步入低加工费时代，部分落后产能正在逐步退出市场，期价走势与成本端联动将更为密切。而近期油价、PX和醋酸价格均较为强劲，PTA成本端支撑力度较强，操作上关注4400-4900区间，紧盯油价变动节奏，回调买入，波段持有。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：乙二醇增仓下行，EG2109合约收于4692，以结算价计跌幅为2.15%，以收盘价计跌幅为2.03%。
现货市场：基差走弱，现货基差在05合约升水60-70元/吨附近，几单5005-5020元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：听闻卫星石化乙二醇装置已投产，并开始出货供应市场。此外，听闻浙石化乙二醇乙烯环节已出料，预计5月份乙二醇或供应市场。新装置投产后，乙二醇国内供应端压力增加。进口量来看，本周主港到港预报20.3万吨，到港量偏多。根据一季度海外装置检修及重启进度，结合船期，预计5月份进口量或逐步回升，国外货源供应压力增大。（2）需求端：4月旺季不旺已成定局，市场寄希望于5月中旬外单能否跟进，江浙织机开工率逐步下降，涤丝和短纤产销清淡，乙二醇刚需尚可，但终端订单不佳且新产能投放导致市场投机性备货需求不足。（3）库存端：截至4月19日，华东主港乙二醇库存为57.6万吨（+3.4万吨）。
【交易策略】
乙二醇供需面目前难寻利好，对于远月09合约维持空配，直至国内出现大规模装置停车检修，前期空单可继续持有，期价近期或下探下方120日均线。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：周二苯乙烯继续增仓上涨，主力BE2105收于9446，涨3.50%，增仓3647手。
现货市场：现货跟随期货上涨，江苏现货9800/10000，4月下9650/9770，5月下9300/9350，卖盘惜售买盘谨慎按需。
【重要资讯】
（1）装置方面，宝来利安德巴赛尔35万吨/年装置4月18日重启，19日有产出，目前产出稳定，负荷提升中，总体上装置陆续重启和投产，预计供应增量。（2）库存，截至4月14日全国工厂库存11.52万吨，周-1.61万吨；华东地区库存6.9万吨，周-0.6万吨；港口库存9.54万吨，周-1.11万吨，由于进口减少，国内华北到货存时间差，出口装船预期仍在，预计本周华东港口延续去库。（3）周度开工率持平，维持在80%左右。（4）下游，谨慎跟涨，成交一般。目前PS和EPS理论生产利润为负，尤其PS利润为-200元/吨左右，若不能有效传递成本，PS行业可能降低开工率。（5）成本端，原油偏强震荡，纯苯连续调涨，成本支撑坚挺。
【交易策略】
当前苯乙烯成本持续抬升，库存低位，港口有延续去库预期，且临近月底贸易商和下游有补货需求，利多苯乙烯。但是，检修装置重启和新增产能投放，供应偏紧态势有望缓解，而且终端需求偏弱，下游抵触高价，将压制苯乙烯价格。预计苯乙烯震荡偏强，建议多单持有，关注1000压力位。中期，4月底5月初苯乙烯供应增加，出口减量港口库存预期回升，再结合下游抵触高价，苯乙烯价格预计回调，建议逢高做空。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

短纤   【行情复盘】
期货市场：周二短纤区间震荡，主力PF2107收于7222，涨0.36%，增仓7924手。
现货市场：短纤价格暂稳，江苏基准价6850元/吨，环比持平。主流品牌基差07合约-350元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率55.55%，环比上升22.29%，工厂产销一般。（2）截至4月15日，涤纶短纤综合开工率93.73%，周+1.24%，开工率维持高位，供应基本稳定；企业库存-1.1天，周-1.0天，上周产销略有放量，工厂库存回落。（3）截至4月16日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至23天，周+3天，下游开工稳定，逢低备货，原料库存小幅回升。（4）成本端，原油高位震荡，PTA和乙二醇小幅回调，短纤成本支撑尚好。短纤加工费贴近成本线，底部支撑较好。
【交易策略】
短纤终端需求未实质性改善，下游纱厂上周逢低补货后，原料库存回升，本周采购回归谨慎。短纤成本端支撑尚好，需求端平淡，预计短纤跟随成本区间震荡，主力合约PF2107波动区间7000~7500。关注下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。

高低硫燃料油 【期货盘面】：今日高低硫燃料油价格波动幅度较大，尾盘冲高回落。
【成本端原油方面】: 美国能源信息署（EIA）报告称，截止4月9日当周美国原油库存减少589万桶，为连续第三周下降，原油库存继续维持去库节奏，为价格带来支撑，市场对未来需求增长信心十足，IEA月报显示：将2021年石油需求增速预期上调23万桶/日，将今年二季度和三季度的需求预期分别上调了36万桶和37万桶。
【燃料油库存】：本周全球港口燃料油库存方面，西北欧ARA三港库存为151.7万吨，周环比下降16%，富查伊拉燃料油库存在截至4月12日当周录得999.4万桶，环比前一周减少121.7万桶，降幅10.86%。经过本周的减少，当地库存水平重新回到季节性均以下。截止2021年4月14日的一周，新加坡燃料油库存2395.8万桶，比前周增加33.7万桶。欧洲地区以及中东地区库存超预期减少，新加坡地区库存小幅增加。【燃料油供需】：随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，使得燃料油基本面出现供需双增局面。
【交易策略】：燃料油供需基本面估值中性偏强，绝对价格主要受原油成本端驱动，总的来说，美国快于预期的新冠疫苗接种速度和新增确诊病例大幅下滑，使得能源需求恢复持乐观预期，在EIA公布原油库存降幅超预期以及原油需求乐观情况下，均对高低硫燃料油价格产生提振，预计高低硫燃料油价格偏强运行，建议多单继续持有，运行节奏方面，前期价格大幅上涨，注意防范价格回调风险。

聚烯烃 【期货盘面】：今日PE/PP价格下跌为主，L2109合约跌幅1.20%，PP2109合约跌幅0.99%。
【供需】：三月PE进口量165.54万吨，环比增加52.50%，进口量同比增加10.91%。三月PE出口量4.68万吨，环比增加220.55%，出口量同比增加45.34%。三月进口PP47.42万吨，环比增幅64.88%，同比增幅17.72%。三月出口25.71万吨，环比涨幅468.80%，同比涨幅245.10%。进入聚烯烃检修季节，本周PE/PP停车比例较为稳定，4月份聚烯烃投产量较大，PP4月份有105万吨产能投产计划。
【库存】：截至4月20日，今日主要生产商库存水平在88万吨，较上一工作日下降2.5万吨，降幅在2.76%，去年同期库存大致在98万吨，石化部分厂家下调出厂价格；
【现货市场】：今日现货价格涨跌变动幅度不大，各区主流价格在8350-8750元/吨，PP主流价格在8650-9100元/吨。PE/PP进口利润变化不大，进口矛盾小幅缓解，但仍维持倒挂状态。油制以及煤制烯烃利润压缩明显，成本驱动较强。
【交易策略】：三月PE/PP进口量依然偏高，出口量方面PP出口量超预期大幅增加，提振PP价格，需求淡季背景下，石化库存变动不大，社会库存以及港口库存持续高位，同时受到原油以及煤炭价格大幅上涨带动产业链品种价格上行，成本驱动较强，建议投资者维持观望。

液化石油气   【行情复盘】2021年4月20日，PG06合约下跌0.64%，当前期价在20日均线附近震荡。
【基本面及重要资讯】原油方面：三大能源机构近期均上调2021年原油需求增速，油价稳中向好的局面不变。现货方面：20日现货市场稳步运行。广州石化民用气出厂价稳定在4328元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4180元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下调50元/吨至4700元/吨。供应端：由于炼厂季节性检修，产量供应不同程度减少。卓创资讯数据显示，4月15日当周我国液化石油气平均产量68294吨/日，环比上期期减少1314吨/日，减少幅度1.89%。需求端：工业需求稳中有增。4月15日当周MTBE装置开工率为49.84%，较上期增加0.65%，烷基化油装置开工率为48.26%，较上期增加0.49%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月中旬，华南8船冷冻货到港，合计20.2万吨，华东11船冷冻货到港，合计41.27万吨。近期到港量略有回升，当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】油价走势偏强，炼厂检修及工业需求回升对液化气有所支撑，但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，炼厂恢复生产，液化气基本面将逐步转弱，中期液化气仍将回落。盘面大幅贴水现货，其实期价已经提前走出了淡季需求的预期，故短期期价难以大幅下跌，走势将以震荡下行为主。操作上以滚动逢高做空为主。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据）

焦煤   【期货盘面】2021年4月20日，焦煤09合约下跌0.8%，期价在前高1750元/吨附近运行，整体走势偏强。
【基本面及重要资讯】供应端：炼焦煤主产区山西地区受安全、超产检查以及集团合并等影响，区域性产量有所受限。需求端：目前焦炭一轮提涨已经落地，焦化企业利润有所改善，补库积极性增加，需求端有所回暖。蒙煤方面：19日甘其毛都口岸和策克口岸总通关车数较上周同期增54车至106车，通关车辆依旧维持在低位水平。
【交易策略】供应区域收紧，需求回暖，焦煤短期仍将偏强运行。操作上以逢低做多为主，不宜追多。

焦炭   【期货盘面】在铁矿石大幅上涨的带动下，2021年4月20日，焦炭09合约上涨1.69%，短期走势偏强。
【基本面及重要资讯】目前焦炭首轮提涨已经全面落地，焦化企业有所改善，当前焦化企业整体利润处于较为合理的水平。供应端：受局部地区环保限产的影响，焦化企业开工率近期持续下滑，短期供应端出现一定程度的收缩。需求端：目前钢厂整体利润相当可观，近期高炉开工率小幅回升。目前唐山地区仍实行较为严格的限产，铁水产量难以大幅增加，后期铁水产量将稳中有增，上涨幅度较为温和。
【交易策略】在供应局部收缩，而需求稳中有增的情况下，焦炭短期仍将偏强运行。中期而言，随着焦炭新增产能的投放，焦炭仍面临较大的下行压力。焦炭09合约2550元/吨上方可以开始考虑布局中长线空单。

甲醇   【行情复盘】甲醇期货跳空高开，重心积极拉升，向上触及2484，但盘面快速冲高回落，最终录得小阴线。
【重要资讯】国内甲醇现货市场表现不一，局部地区价格仍有所上涨。西北主产区企业报价暂稳整理，厂家整体签单顺利，出货平稳，部分现已停售。上游煤炭价格走势坚挺，成本端逐步走强。持货商低价惜售，报价陆续上调。但下游市场对高价货源仍存在抵触心理，维持按需采购节奏，整体成交平稳。外盘走势强于国内市场，导致货源多流向高价区域进行套利，国内进口量进而下滑。甲醇港口库存持续回落，已处于正常偏低水平。但下游需求跟进速度滞缓，盘面上反应甲醇难以形成趋势性行情。
【交易策略】装置检修季，甲醇基本面略有好转，但期价区间震荡走势尚未打破，上方2500关口压力较大，前期多单可逢高适量减持。

PVC 【行情复盘】PVC期货连续三个交易日窄幅高开，重心积极拉涨，意欲测试9000整数关口，但向上突破阻力较大，盘面承压下行，结束五连阳。
【重要资讯】国内PVC现货市场变动有限，低价货源依旧难寻。西北主产区企业销售及库存压力暂时不大，心态稳定。电石供需关系再度转化，价格逐步回升，成本端走强。而下游制品厂对高价PVC货源接受程度不高，适量补货过后采购节奏放缓。尽管贸易商挺价报盘，但实际成交并不活跃，放量一般。华东及华南地区社会库存持续回落，低库存提供一定支撑。
【交易策略】当前PVC市场多空因素交织，重心高位反复，持续拉涨可能性不大，操作上维持9000关口附近试空，短线操作为宜。

动力煤 【行情复盘】4月20日，动力煤主力合约ZC2105低开低走，全天震荡回调，报收于782.2元/吨，下跌0.74%。动力煤现货价格指数CCI5500上涨14元/吨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价766元/吨。
【重要资讯】产地方面，陕蒙地区煤炭供应持续偏紧，而在产煤矿销售情况普遍较好，柠条塔、小保当等大矿排队车辆较多，场地存煤较少。港口方面，市场以即期货盘需求为主，港口部分货源紧张，贸易商报价较高，5500大卡动力煤报价在800-820元/吨左右，5000大卡报价在700-720元/吨左右，下游对高价接受度一般，受发运成本较高以及存货不多影响，部分卖方暂不报价。进口煤方面，在经过前期持续补库后，印度终端采购节奏有所趋缓，而近期中国终端用户需求快速增长，推动外矿报价持续上涨。当前印尼（CV3800）大船型报价为FOB53-54美元/吨左右，印尼（CV4700）报价为FOB74-75美元/吨左右。
【操作策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头减仓较多，建议多单适量减仓，05合约上方压力位800。

纯碱   【行情复盘】周二主力09合约偏强震荡，收盘涨1.86%收于1976元。
【重要资讯】国内纯碱现货市场偏弱震荡，新单跟进情况一般。近期纯碱厂家整体开工负荷维持8成以上，货源供应充足，重碱下游需求存一定支撑，轻碱下游多刚需采购，抵触情绪明显，供需博弈加剧，纯碱厂家新单跟进不及前期，个别灵活接单，多数稳价运行。华东地区纯碱市场变动不大，市场交投气氛温和。江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1700-1800元/吨，重碱新单送到终端价格在1920-1950元/吨，部分玻璃厂家多执行月底定价。华中地区纯碱市场行情淡稳，湖南地区轻碱货源主流送到终端价格在1850元/吨左右，本月重碱主流终端报价在1950-2000元/吨，当地厂家多执行月底定价。
【交易策略】05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。

油脂   【日盘复盘】
期货市场：植物油价格再度上行。主力P2109合约报收7226点，上涨146点或2.06%；Y2109合约报收8362点，上涨130点或1.58%；OI2109合约报收10405点，上涨29点或0.28%。
现货油脂市场：国内沿海一级豆油主流价位9230-9430元/吨（天津贸易商9280；日照贸易商9350；张家港贸易商9430；广州贸易商9230），部分回落30元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在7900-8100元/吨，大多稳定，部分跌20元/吨，（天津贸易商8100平，日照贸易商未报，张家港贸易商7930跌20，广州贸易商7900-7910平，厦门暂未报）。沿海菜油报10740-10970跌70成交不多。
【重要资讯】
援独立检验公司Amspec Agri周二发布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为820,979吨，较3月1-20日的745,260吨增加10.2%。船运调查机构Intertek Testing Services ( lTS )周二公布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为813,946吨，较3月1-20日734,463增10.82%。
【交易策略】
美豆价格和外盘原油价格持续攀升，但基本面变动不大，未来两周美豆主产区降雨保持良好，利于新季大豆的播种。目前从技术看美豆和油脂价格可能仍会继续上行，但基本面并没有太多的支撑，建议继续保持观望有态势。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

豆粕   【日内行情】
期货市场：美豆继续反弹测试年内高点1460美分/蒲附近压力。连粕高开震荡收长上下影小阳线，日内涨1.31%。
现货市场：沿海豆粕价格3380-3480元/吨一线，较昨日涨30-80元/吨，其中（天津3470-3480，山东3410-3430，江苏3380-3460，广东3400-3420，广西3420-3430）。
当前巴西大豆丰产暂难对美豆形成显著压力，市场关注焦点转向美豆播种前景，美国中西部地区天气寒冷可能造成播种工作放慢，而美元汇率贬值利于出口，叠加美豆榨利良好均有支撑，短期美豆价格料延续高位坚挺态势；国内市场来看，进口大豆成本仍有支撑，且下游饲料端补库增加，水产养殖回暖，豆粕成交有所好转，但巴西大豆将于4月下旬集中供应到中国市场，5-6月国内平均到港量近1000万吨，巨量到港压力仍存，关注后期需求增量能否覆盖供应增加。短期市场缺乏题材指引，美豆坚挺、国内豆粕成交好转均有利于提振豆粕市场价格走势，短期继续反弹对待，但价格高位或仍存反复。
【重要资讯】
1、里奥格兰德港加油业务暂停威胁巴西大豆出口，3月此港口出口了6.5万吨大豆。
2、截至4月18日当周，沿海油厂豆粕库存降至64.8万吨，周比降幅10.5%，对短期豆粕基差有一定支撑。
【交易策略】
连粕主力09合约继续反弹，短期料测试3600元/吨附近压力，短线参与，支撑3250 元/吨，长期等待回调参与反弹思路。期权方面，低位布局买入虚值看涨期权策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约周二延续涨势，上涨41点或1.39%至2984元/吨。
现货市场：沿海菜粕报价在2790-2900元/吨，（江苏贸易商2810；天津贸易商2830；广西贸易商2790，营口3020）涨10-70；沿海菜粕现货基差在RM2109-80/-190不等，其中（广州RM2109-120，广西RM2109-190，福建RM2109-80），现货基差涨40。
【重要资讯】
1、 据海关数据显示：2021年3月，我国累计进口油菜籽7.47万吨，较上月20.66万吨减少13.19万吨，降幅63.84%，较去年同期22.18万吨降幅66.32%,2021年1-3月共进口菜籽52.66万吨，较去年同期降幅18.43%。2021年3月，我国累计进口菜粕19.43万吨，较上月14.08万吨，增幅37.9%，较去年同期10.58万吨增幅83.65%,2021年1-3月共进口菜粕45.3万吨，较去年同期增幅33.01%。
2、 根据饲料工业协会数据，2021年3月，全国工业饲料总产量2222万吨，同比增长20.2%，环比增长35%。从品种看，猪饲料产量995万吨，环比增长27.7%，同比增长68.3%；水产饲料131万吨，同比增长6.5%，环比增长109.4%。2021年一季度，全国饲料产量6397万吨，同比增长20.7%。其中，猪饲料产量3027万吨，同比增长75.9%；水产饲料产量为256万吨，同比增长7.7%。
【交易策略】
加拿大草原旱情加剧，令市场担忧新季菜籽春播前景；美国中西部地区天气寒冷干燥，预期或将不利于大豆播种，近期油籽天气升水增加从成本端利多菜粕价格。国内菜籽榨利依然严重亏损，油厂前期洗船现象增加导致后续菜籽进口大幅减少，菜籽后期供给预计偏紧。菜粕方面短期由于水产养殖处于启动阶段，出现阶段性供过于求，但是水产养殖利润较好，水产养殖将逐步步入旺季。生猪养殖长线恢复趋势未变，后期菜粕需求将继续改善。建议菜粕多单继续持有，观察菜粕在3050压力位表现。逢高做空豆菜粕价差。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，涨跌幅-0.04%；
现货市场：国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整，全国玉米均价为2805元/吨，较昨日上涨1元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3020元/吨，个别较昨日小幅调整10元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2760-2800元/吨（容重690-720以上，水分14.5%以内，生霉2，热损1，不完善粒8，杂质1），较昨日持平，辽宁鲅鱼圈港口玉米2780-2810元/吨（容重690-720以上，水分15%以内，生霉2%，热损1%，杂质1%），较昨日持平。广东港口二等玉米价格维持在2840-2860元/吨，较昨日持平。
【重要资讯】
中储粮网辽宁分公司玉米双向竞价成交量19844吨，成交率100%；
中储粮网成都分公司玉米双向竞价成交量600吨，成交率67%；
农业农村部市场与信息化司副司长宋丹阳在农业农村经济运行情况举行发布会上表示，我们正在与有关部门一起，在抓好粮食生产的同时，通过增加超期储存的稻谷、小麦投放，适当扩大玉米及替代品的进口，引导调控需求等多项措施，保障饲料粮供应。从后期的走势来看，综合考虑农民和贸易商手中的余粮、加工企业库存以及进口等因素，新季玉米收获上市前市场供应是充足的，价格持续上涨是缺乏支撑的。
【交易策略】
玉米市场整体延续多空交织的局面，09合约夜盘或继续窄幅震荡，操作建议关注低位做多机会，参考区间2600-2650。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，涨跌幅0.03%；
现货市场：国内玉米淀粉价格大多稳定，局部下跌。山东地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3500元/吨，局部较昨日跌10-20元/吨，河北地区玉米淀粉市场部分报价在3450-3470元/吨，昨日持平，东北地区玉米淀粉报价在3300-3500元/吨，较昨日持平，安徽地区玉米淀粉报价在3460-3470元/吨，较昨日跌10元/吨，实际成交根据订单商议。目前淀粉全国均价在3520元/吨，较昨日3522跌2元/吨，跌幅在0.06%，再较去年同期2435涨1085元/吨，涨幅在44.56%。
【重要资讯】
海关数据显示：2021年3月国内玉米淀粉出口总量在5816.112吨，较上月6021.266减少205.158吨，环比降3.41%，较去年同期110030.81减少104214.698吨，同比降94.71%。
【交易策略】
原料玉米价格宽幅波动，玉米淀粉需求不佳与高基差的影响下，整体维持高位区间波动，09合约夜盘或继续窄幅震荡，操作建议关注低位做多机会，参考区间3100-3150。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

橡胶   【今日复盘】
期货市场：沪胶继续反弹，尾市创近期新高。主力RU2109合约报收13915元，下跌365元或2.69%。
现货橡胶市场：4月20日上海地区19年产国营全乳胶（宝岛）价格13100元，较上日上涨300元；4月19日进口泰标20号胶成交价格1650美元，较上日下降5美元（隆众资讯）
现货轮胎市场动态：多数厂家开工运行稳定，受出货缓慢影响，部分厂家存一定幅度促销政策，且短期内陆续有厂家加入促销行列，随着厂家促销政策推出，带动部分商家补货行为，市场渠道间货源流通较之前稍有积极，多地区终端出货仍不理想。（隆众资讯）
【重要资讯】
据欧洲轮胎和橡胶制造商协会最新统计，当地替换轮胎市场开始复苏。 2021年第一季度，该地区轮胎销量与去年同期相比，增长了12％。其中，全季胎销量同比增长39％，冬季胎和夏季胎分别增长17%和6%。 卡车轮胎替换市场销售额，同比增长了18％； 农业和摩托车轮胎领销售额分别增长了9％和17％。
【交易策略】
新胶开割面积扩大，下游企业开工率可能自高位回落，供需面偏空。RU2109合约反弹空间可能不大，可卖出RU2109C14000元。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

白糖  
【期货市场】今日郑糖受隔夜外盘下跌下跌影响，开盘后震荡下行，主力合约SR2109盘中最低跌至5411元/吨，随即V型反弹，最终以0.11%的跌幅收于5443元/吨。
【现货市场】今日产销区成交尚可，价格持稳。国产糖方面，南宁现货均价5380 元/吨（0元/吨），柳州现货均价5400 元/吨（-10 元/吨），昆明现货均价5275 元/吨（0 元/吨）。加工糖方面，湛江金岭报价5430 元/吨（0元/吨），漳州南华报价5520 元/吨（0 元/吨），中粮曹妃甸报价5440 元/吨（0元/吨）。
【重要资讯】巴西经济对外贸易办公室Secex的数据显示，2021年4月前11个工作日巴西食糖和糖蜜出口量达134万吨，是3月份整月出口量的88%。（泛糖科技）
【交易策略】近期因南巴西旱情及欧洲冻害加剧全球食糖贸易流偏紧预期，宏观因素进一步助推原糖上涨，但巴西和印度食糖加快出口节奏或从上方压制糖价。郑糖此轮上涨主要受外盘提振，近期加工糖厂迎来集中停工检修期，同时原糖及海运费价格上涨导致进口利润倒挂或导致二季度进口需求后延，为国产糖库存消化打开宝贵的窗口期，但就国内目前基本面而言仍然较弱，盘面仍然以宽幅震荡看待，操作上09合约短线建议波段操作为主，预计运行区间(5200，5500)，长线思路可沿(5200，5300)一线布局多单。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

棉花、棉纱   【行情复盘】
2021年4月20日，郑棉主力合约涨0.72%，报15465 ；棉纱主力合约涨0.39%，报22955.
棉花棉纱双双上涨，美棉亦出现反弹，单日涨0.98%，报85.54，总体偏强。
【重要资讯】
海关统计，3月我国棉纱进口量22万吨，环比增加8万吨，增幅57.1%；同比增加5.3万吨，增幅31.7%。前3月我国累计进口棉纱57万吨，同比增加21.5%。（中国海关）
南疆库尔勒市轮台、尉犁县本月25日前可完成播种，南疆整体4月底前完成。种粮比例及退地减水政策影响，棉花面积或略减。地租费每亩从400-500元涨至800-1000元，若单产低于400公斤则面临亏本风险。（棉花信息网）
河南新野部分纺企资金压力较大，加上棉价波动，调研两家企业原料库存仅一月甚至更低。企业希望棉花后市可以稳定下来。（棉花信息网）
【交易策略】
期货：整体来看，棉花中长期维持震荡上行走势。09合约15000附近仍然值得买入持有，棉纱09合约22000附近做多。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持21%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15000以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【前日复盘】
期货市场：纸浆日内窄幅波动，主力合约小幅上涨0.25%，收于7326元/吨。
现货市场：市场到货不多，下游开工偏低，交投平平，含税自提参考报价：银星7200元/吨，凯利普7250元/吨，虹鱼报7250元/吨。阔叶主流含税报价参考5700元/吨左右。（卓创资讯）
成品纸现货：双胶纸市场主流盘整。规模纸厂价格稳定，中小纸厂多反映本月订单较淡，价格略有松动，下游经销商订单平平，价格盘整，成交商谈空间仍存。铜版纸市场横盘整理。纸企多有停机、转产情况，供应压力略缓，然库存压力仍存，价格持稳，部分地区有个别低价。下游印厂需求有限。（卓创资讯）
【重要资讯】
天津港纸浆库存较上周变化不大，广东高栏港纸浆库存较上周下降7.8%，近期出货速度窄幅下降，常熟港纸浆库存较上周增加4.8%，货源中仍以阔叶浆居多。（卓创资讯）
4月份的俄罗斯冬季木材采伐基本结束，夏季采伐也还需要一段时间，而且夏季木材采伐量小，俄罗斯木材商也面临着木材原料匮乏的窘境，国内俄材7月份左右可能会面临木材严重短缺或再次暴涨的情况。（中国木业信息网）
【交易策略】
纸浆期货主力目前在7000元/吨一线存在较强支撑，3月下旬以来多次下探至此后反弹，持仓增加，盘面分析仍较大，现货反应一般，成交未能放量，主要是成品纸提涨不畅出货一般，下游低利润制约木浆上涨空间。一季度国内木浆进口量较高，结合发货计算二季度到货回落概率较大，国内成品纸产量同比偏高，在此之下针叶浆供应将维持偏紧状态。但短期而言，成品纸若不能继续提涨，则木浆也很难突破前高继续上行，维持宽幅震荡走势，7500元以上仍建议尝试空配，同时多单减仓。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

重要事项:

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