贵金属 周二贵金属延续下跌， 沪金下跌1%至365.80元/克，沪银下跌1.57%至5197元/千克。美国国债拍卖表现尚可，投标倍数2.35倍附近，美债收益率不存在前期极速上升的热度，目前看市场新一轮多空博弈加剧，行情锯齿状结构增加。截至4月6日，Comex金非商多头持仓环比增加12250张至275703张，非商空头环比减少9731至86194张，截止4月6日，Comex白银非商多头环比增加743至67245张，非商空头环比减少2602张至34930张。市场热度走低下，后续白银大概率是阴跌走势。推荐策略：我们维持看多金银比至80，当下69.7，做多优先多黄金做空优先空白银，黄金下方355元/克、白银4800元/千克有长线持仓性价比，预计后续金银的单边行情有限，锯齿状结构加剧，建议以震荡式思路对待。

铜 周二铜价窄幅偏弱震荡，沪铜2105收于65870，微跌0.29%。中国3月主要金融数据增速下行，且金融委关注大宗商品价格走势，令市场表现谨慎。供需方面，铜精矿供应持续紧张，现货TC不足30美元/吨，处于历史低位。4月国内冶炼厂检修增多，但也有部分炼厂推迟检修计划，4月国内电解铜产量环比下滑但幅度不及此前预期。SMM预计4月电解铜产量为84.65万吨，环比降低1.63%。4月整体消费将季节性走强，但走强幅度不及往年，SMM调研数据显示4月精铜制杆及电线电缆企业开工率环比走高，但不及往年同期表现。因此消费整体仍受到高铜价、废铜替代、“缺芯”等因素影响。目前供需结构有所改善，但尚未迎来趋势性去库，上周五国内库存走低后，本周一再增0.92万吨，铜价走强或需等待库存转向持续去化。技术上，下方支撑沪铜65000，伦铜8700，上方压力沪铜68000，伦铜9000。我们认为二季度铜价有望再度走强，操作上建议背靠区间下沿买入思路为主。

锌 周二日盘锌价宽幅整理，盘中出现多次的急涨急跌，表明市场多空博弈激烈，我们更倾向于当下价位较难深跌。由于碳中和等问题内蒙古进行一系列矿山整顿工作，令国内锌矿供应进一步短缺，TC继续下滑，冶炼厂逐步开启检修模式，通过与产业链企业的沟通交流来看，矿石紧缺将持续利多锌价，但愿意接货的中下游非常有限，在加工费转势之前我们认为锌价并无大幅下跌的可能性，预计在20000元/吨有支撑，但一旦加工费出现快速上涨，锌的下跌会非常迅速。库存方面，截至4月9日，SMM七地锌锭库存总量为22.88万吨，本周国内库存周比保持去化，周内则略有增加，主要原因是清明假期前锌价跌幅扩大，下游逢价格下跌补货需求提升，带动出库量增加。节后下游仍有陆续提货，而随着锌价走高，周内下游采购需求受到抑制，基本维持刚需少量采购为主。总体来看，原沪粤津三地库存下降4600吨，全国七地库存录得下降4700吨。操作策略：矿石紧缺下方形成强支撑，后面可能有反弹，推荐策略逢高沽空，高点位置相对难确定，急加速到23000-23500元/吨一线可能是最好卖保位置，下方目标位20000元/吨。

铝 4月13日，沪铝主力合约AL2105高开高走，全天震荡上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨90元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨120元/吨，A00铝锭现货暂时维持平水。库存方面，4月12日，SMM统计国内电解铝社会库存120.7万吨，较前一周四去库2.1万吨。铝棒方面，4月12日，国内铝棒主流市场加工费反弹，价格重心上移10-70元/吨。铝基价下跌，大部分地区持货商上调加工费，其中无锡地区微幅上调10-30元/吨，出货不及预期，不及华南市场交投活跃，华南地区铝棒加工费重心上移40元/吨，下游接货积极性较高。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议暂时观望为主，05合约上方压力位18000。

锡 受铜铝等有色板块影响，沪锡价格亦偏弱震荡，盘中一度跌1.46%至17.6万元，尾盘收窄跌幅，小跌0.53%至17.8万元，结算价为17.75万元，沪锡表现依然有韧性，整体仍处于高位震荡趋势。伦锡方面，截止17:00，伦锡小涨0.32%至2.57万美元，整体依然稳定在2.5万美元上方。锡价内外盘联动分析，通过汇率、增值税率、关税和港杂费等的综合测算，2.5万的伦锡则对应的到岸价格为21.28万，内盘价格依然弱于外盘价格，出口窗口持续打开，对内盘锡价有一定的提振。库存方面，沪锡库存大幅下降238吨至7666吨，沪锡库存回落，去库迹象再度显现，对于锡价形成利好，伦锡库存方面则继续维持低库存，亦对锡价格形成利好。基本面方面，供需矛盾依然没有解决，缅甸矿运输效率慢且矿石品位低，锡矿供应依然偏弱，国内锡冶炼厂停产检修亦增加供应紧张程度；随着旺季的来临，表观需求再度走强，提振锡价；经济复苏带来的全球有效需求预期依然强劲，供需矛盾将继续提振锡价。当前，基本面和外盘表现支撑着内盘锡价，缅甸锡矿运输受阻和冶炼厂停产检修对锡价的影响已经结束，宏观面依然偏利空；沪锡当前依然处于调整行情，短期内会继续调整，本轮回调则逐步提供建多单的机会；依然不建议做空，后期依然是易涨难跌行情，维持逢低做多思路，核心支撑位依然为17-17.5万元，上方关注18.6万-19万区间。

镍 镍价日内继续收跌，再近12万元附近。市场担忧国内采取收缩或采取措施抑制原材料价格过快上涨，镍作为资金敏感度较高且价值重估的品种，对于宏观因素敏感度也提升，受资金整体情绪变化影响还是比较明显。从消息面来说，俄罗斯受洪灾影响的镍矿，早于市场预期要复产。LME镍库存257472吨，降156吨。国内现货市场方面，逢低刚需采购有所出现。近期磷酸铁锂电池需求获得了较多的关注，硫酸镍价格暂稳定在31500元，上调250元。镍豆溶解经济性继续存在，但相对利润率已经在明显快速收窄，后续4月会有溶解产能释放，目前原厂镍豆升水持稳。马达加斯加镍豆生产逐渐恢复，市场供应料逐渐有补充，完全恢复或有4月中下旬。不锈钢现货价格松动，而无锡佛山库存压力不大。国内镍生铁总体成交近期有达成，印尼镍矿石价格下调，镍生铁近期报价较稳，而不锈钢盘面利润有修复，4月排产微有下滑。镍价走势波动反复。宏观情绪主导，整体调整波动。LME镍价也现回调，关注前期震荡区域下沿15800美元附近支撑。沪镍短线注意节奏，再度回到前期震荡区间内，存在下探区间下沿118000元可能性。后续欧洲疫情变化，欧美经济修复节奏，美元指数升势，美债收益率升幅节奏，人民币汇率贬值速度，将继续影响盘面。近期走势已经显示，缺口回补较不会一蹴而就，暂时观望或短线日内为主，短线或略有修复，但震荡调整可能延续，20日均线下方震荡偏弱延续。

不锈钢 不锈钢震荡下跌，跟随镍的偏空走势，但脱离日内低点。现货不锈钢库存下降，价格因期价回落而松动，冷轧规格依然不全，今天部分大厂指导价有下调，市场观望情绪有回升。菲律宾镍矿石价格随着供应恢复价格出现下调，3月底迎来部分主流钢厂的阶段性采购，随着不锈钢盘面利润的改善，近期镍铁报价较稳，成交陆续达成后再度转淡。预期不锈钢4月中下旬到货或有增加。不锈钢期货仓单量达39838吨，增3841吨。不锈钢厂供货节奏目前对于市场稳定有帮助，但镍价的节奏和成本的下滑令不锈钢暂难过度上涨，短期延续整理，据目前消息4月排产300系维持在较高位置，后续关注进一步库存变化，但这意味着不锈钢压力可能逐渐有所回升。铬铁后续仍有一定限产安排，但供应紧张程度可能不及此前，铬铁或有调降的可能性，不过总体仍可能延续偏高位置。不锈钢期货基差再度拉大，短线注意13900元附近防御，如果确认跌破，则可能进一步跌破趋势支撑，而线上则可能震荡反复延续。

螺纹   期螺反弹，现货跟涨。在钢材绝对价格升至高位后，对利空反应加大，且盘面利润较高，周初受带钢及钢坯下跌，以及政策收紧担忧影响，螺纹高位回调。短期而言，驱动还难言转向，需求维持高位，同时4月地产及基建施工进入旺季，螺纹高需求有望延续，产量在高利润刺激下逐步增加，目前电炉开工率升至历史高位，增产动力仍较强但增产空间要看废钢供应，高炉仍受限产影响，在1-3月粗钢产量大增之下，在维持全年产量不增的目标下，后续去产量紧迫性仍存在，更多要关注政策变动。3月社融增速再次下调，M1及M2增速回落，国内货币收紧继续确认，不过居民和企业中长期新增信贷同比偏高，指向地产销售及基建和制造业相对较好。因此螺纹后期预计进入强现实和弱预期阶段，高去库之下，暂时难以给出较大调整空间，预计短期转向高位震荡，下方支撑4870元/吨，调整至此处仍可多配，同时等待周五地产新开工数据，后续正套机会有望显现。

热卷   今日黑色整体走强，热卷大幅回升，各地现货价格小幅上涨20-80元/吨。市场传言邯郸武安将出台环保限产政策，限产比例30%，目前还未有正式文件发布。中汽协公布3月汽车产销量完成246.2万辆和252.6万辆，环比大幅增长63.9%和73.6%。3月份重卡、挖掘机产销增速同样维持高位。热卷需求维持乐观预期，但价格涨至高位后，主力移仓换月，盘面波动较大。上周Mysteel公布的热卷供需数据显示，热卷周产量327.1万吨，产量环比微增0.74万吨，在环保限产政策影响下，热卷供给端持续受到抑制。热卷表观需求350.36万吨，环比增加5.49万吨，下游需求进入旺季，表观消费量连续回升并处于历史高位。热卷钢厂库存96.74万吨，环比下降11.52万吨，热卷社会库存259.68万吨，环比下降11.74万吨，总库存356.42万吨，环比下降23.26万吨，热卷库存下降至2018年同期水平。热卷供给端持续受到影响，同时下游需求走强，供需错配导致热卷库存持续下降。从供需层面来看，热卷下游需求处于旺季，产量持续受到压制，热卷基本面偏强对价格存在支撑，短期盘面或将维持高位震荡运行，上方压力5550元/吨，下方支撑5150元/吨左右，建议高抛低吸区间操作。

铁矿石 日间铁矿盘面继续强势上行，领涨整个黑色系。本期主流外矿发运再度出现明显回落，澳巴矿14港周度发运量环比下降超过350万吨，回落至2000万吨下方。其中澳矿发运降幅明显，发运至我国的比例也再度下降，市场对供应端压力担忧得到短期缓解，中高品矿偏紧的结构性矛盾有可能再度显现，提振盘面看涨信心。近期铁矿自身供需有所改善，需求端随着唐山地区钢厂限产逐步常态化，铁水产量有阶段性见底的迹象，钢厂对进口矿使用比例提升。随着下游需求逐步企稳，贸易商采购意愿开始增强，港口库存开始出现去库。当前铁矿09合约已较为充分地反映了后续供需平衡表逐步宽松的预期，贴水现货明显。故后续关注焦点应逐步从铁矿自身的供需平衡表转移至产业链内部利润的传导方式。周初产业链内利润开始从成材向原料端传导，螺矿比明显下降。后续成材高利润对铁矿价格的正反馈仍将持续，高基差下当前铁矿主力合约已具备了中期多配的价值。从技术走势来看，当前多头排列趋势逐步形成，操作上维持之前的逢低吸纳策略。品种间可尝试逢高做空螺矿比，期权策略上可尝试卖出看跌期权，或构建买入跨式的组合策略以做多波动率。

玻璃   周二玻璃期货盘面偏强运行，主力09合约涨2.46%收于2164元。现货方面，国内浮法玻璃市场交投良好，价格继续上调。华北货源较为紧俏，沙河厂家普涨1-2元/重量箱，大板市场价同步上涨，小板近日市场价格上涨明显。周边润安、利虎、石家庄玉晶白玻上调1-2元/重量箱，近日海生福特蓝，金彪色玻上涨；华南玻璃市场华南台玻、玉峰、八达报价上调1-2元/重量箱，下游补货刚需支撑下，其他厂仍有跟涨可能；华东山东巨润、嘉兴福莱特价格上调2-2.5元/重量箱，威海蓝星蓝星灰、自然绿价格上调2元/重量箱，多数厂近日走货良好，库存继续削减；华中多数厂家库存低位，下游部分刚需补入，价格上调1-2元/重量箱不等，部分后期有继续上调计划；西南云南云腾涨2元/重量箱；西北市场主流走稳，神木瑞诚周末价格上调1-2元/重量箱，实际成交待落实。我们认为今年的4月行情或强于往年；往年的4月上游高库存，有降价压力；前期下游在极端低库存下不得不备货，后期也不敢在有旺季预期的情况下贸然去库，依然会按需采购，供需形势大概率保持平稳；厂家库存不升反降有利于市场情绪进一步转暖。建议近月合约多单持有。

原油   今日国内SC原油震荡走升，主力合约收涨1.42%。伊拉克将5月销往亚洲的巴士拉轻质原油价格设定为较官方价格升水1.4美元/桶，而伊朗也将5月销往亚洲的轻质油价定为升水1.6美元/桶。沙特方面表示，将满足多数亚洲客户减少5月石油供应的要求，意味着5月沙特对亚洲市场供应将下降。周一也门胡塞武装方面表示，用十架无人机对沙特阿美在吉达和朱拜勒的石油精炼厂发动了袭击，目前尚未看到是否影响沙特炼油产能，但对市场情绪有一定提振。美国页岩油行业仍然低迷，截止4月9日的一周，美国在线钻探油井数量337座，与前周持平，比去年同期减少167座，上游投资活动恢复缓慢。当前油市关注的焦点在于伊朗核问题，上周伊核协议委员会举行会议磋商美国重返伊核协议的可能性，随后美国方面表示正准备取消对伊朗的制裁以恢复伊核协议，目前来看，美国放开对伊朗的制裁或许只是时间问题，后期关注伊朗供给的释放对市场的冲击。从盘面来看，短期盘面方向性驱动不强，暂维持震荡观点。

沥青   今日沥青期货窄幅震荡，主力合约收盘涨0.65%。继昨日昨日国内中石化华东、山东等地主力炼厂沥青价格大幅下调后，今日华东等地地方炼厂跟随下调。近期国内沥青炼厂开工负荷继续回升，沥青资源供应保持增长，但由于终端消费仍然较弱，炼厂及社会库存持续累积，4月份炼厂沥青排产将进一步增加，供应端压力也将继续加大；需求方面，受资金以及天气因素影响，当前终端公路项目开工仍然较少，南方地区遭遇持续性降雨，公路施工受阻，北方地区虽然温度适宜，但仍受制于项目进度以及资金问题。目前由于下游需求较弱以及库存持续走高，贸易商整体备货积极性不高，大多按需采购。短期来看，沥青现货价格维持稳中下调。盘面来看，成本端持稳给沥青带来支撑，但沥青现货端偏弱打压沥青走势，短线预计维持偏弱震荡走势，下方关注2700附近支撑。

PTA 周二，PTA结束三连跌，录得阳线，主力TA2109合约收于4502，以结算价计涨幅为0.85%，以收盘价计涨幅为1.44%。从现货市场来看，现货商谈重心在4320-4370元/吨，基差整体表现平稳，贸易商商谈为主，4月底货源在05贴水25附近成交。从成本端来看，尽管近期成本端原油价格震荡运行，但辅料冰醋酸价格持续上涨，目前在7112元/吨，粗略计算生产1吨PTA需要支付213元的冰醋酸成本。若不考虑冰醋酸成本，PTA当前加工费在328元/吨，考虑冰醋酸成本后，PTA生产企业亏损严重。供应端来看，除恒力石化1号线220万吨/年的PTA装置原计划4月10日检修，目前尚未检修外，其余装置检修计划已兑现，PTA当前开工率下降至75.52%，4月份供应缩量明显，社会库存近期持续下降。从需求端来看，聚酯大厂今日普遍提价，然而下游高价接货意愿不足，长丝产销重回4-5成，短纤产销2-3成，切片产销3-4成。目前终端订单不佳，加之5-7月份为传统需求淡季，整体需求将以刚需为主，投机性需求不足。综上，4月份PTA受检修影响延续去库，5月检修结束新产能投放或重回累库，而当前PTA整体加工费处于低位，加之辅料冰醋酸价格偏强运行，生产企业亏损严重，预计近期PTA价格将在4300-4700之间运行，在需求未见跟进之下，暂时缺乏单边上涨动力，操作上下边沿低吸波段参与。

乙二醇 周二，乙二醇窄幅波动，但近远月走势略显分化，EG2105合约收于4946，涨幅0.45%，远月EG2109合约收于4689，跌幅0.42%。本周华东主港计划到货量14.5万吨，周度进口量依旧偏低，在下游刚需持稳之下，预计本周华东主港库存仍将继续缓慢下滑。从现货市场来看，低库存支撑下，内盘现货价格表现坚挺，基差在170-180元/吨附近，现货5100-5115元/吨之间有成交。从供应端来看，国内装置检修与重启并行，重点关注卫星和浙石化装置投产出品进度。目前内蒙古新杭能源40万吨/年的乙二醇装置一条小线已结束检修升温重启，预计15日出品，其余两条小线计划本月底重启；山东利华益20万吨/年的乙二醇装置周二因故障临时停车，预计停车2天。新装置目前消息不多，但我们认为投产确定性较大，在时间节点上，对05合约而言存在不确定性，对09合约而言确定性大。进口方面，4月份进口量将延续低位，5月份或逐步回升。从需求端来看，聚酯大厂今日普遍提价，然而下游高价接货意愿不足，长丝产销重回4-5成，短纤产销2-3成，切片产销3-4成。目前终端订单不佳，加之5-7月份为传统需求淡季，整体需求将以刚需为主，投机性需求不足。综上，基于近远月不同的供需面，05合约受低库存和大产能投放的不确定性或在4800-5300之间震荡，09合约建议维持反弹滚动沽空直至国内出现大规模集中检修。

苯乙烯 周二，苯乙烯宽幅震荡，BE2105收于8634，涨0.98%，增仓4395手。装置方面，抚顺石化6万吨/年装置提前至4月5日停车，计划检修45天。现货，现货价格回涨，江苏市场现货8830/8880，4月下8800/8840，5月下8620/8640，上调100元/吨，小单成交良好。库存，截至4月7日华东地区库存7.5万吨，周-0.1万吨，港口库存10.65万吨，周-0.20万吨，库存下降速度减缓。截至4月9日，苯乙烯开工率79.56%，周-8.89%。下游，EPS价格回调，观望情绪浓，成交偏弱；PS价格下跌，降价出货，成交一般；ABS价格暂稳，刚需成交。成本端，原油上涨，纯苯暂稳，成本支撑尚好。综上所述，港口库存仍在下降通道，装置检修国内供应增量有限，需求未见明显起色，当前下游观望情绪浓，成交一般，预计苯乙烯区间震荡，建议空单持有，波动区间7800~9200。关注装置运行动态和下游需求跟进情况。

短纤   周二，短纤重心继续下移，PF2105收于6654，跌1.48%，增仓2100手。现货方面，短纤价格下跌，江苏基准价6600元/吨，环比跌100元/吨。工厂产销率32.23%，环比增加8.38%，工厂成交一般。截至4月8日，涤纶短纤综合开工率92.49%，周+0.1%；企业库存-0.1天，周+3.55天。截至4月9日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平；原料库存至20天，周-5天。企业库存持续增加，下游原料库存下降至20天，多可用至4月底；终端新订单未见明显好转。成本端的PTA上涨，乙二醇暂稳，短纤成本支撑较好。原料价格相对坚挺，短纤价格下跌，工厂加工费进一步下滑，对短纤价格有一定支撑。综上所述，短纤成本端支撑较好，但工厂产销持续低迷，短纤总体走势偏弱，若4月中下旬下游开启补库，短纤价格或有阶段性反弹，当前以偏空思路对待，关注6500支撑。关注下游原料库存消耗进度及终端订单跟进情况。

高低硫燃料油 今日高低硫燃料油价格震荡偏强运行，高硫燃料油主力合约涨幅1.52%，低硫燃料油主力合约涨幅0.58%。原油方面：受胡塞武装袭击沙特影响，美原油价格一度上涨2%以上，美国能源情报署数据显示，截至4月2日当周，美国原油库存减少350万桶，此前市场预测减产70万桶，美国国内石油总产量为每天1090万桶，低于每天1110万桶。 原油库存重新开启去库节奏，为价格带来支撑。OPEC+达成逐步增产协议表明，虽然短期需求受欧洲疫情影响，但市场对未来需求增长信心十足，美国与伊朗有望重新开启伊核协议，使得伊朗原油百万桶/日供应量可能供应市场，现阶段原油价格波动剧烈，市场呈现非常明显的震荡整理形态，在燃料油市场方面：本周全球港口燃料油库存方面，西北欧ARA三港库存为151.7万吨，周环比下降16%，中东富查伊拉港库存为1121.1万桶，周环比上升36.1%，库存增幅为2017年有数据记载以来的最高水平，截止2021年4月7日的一周，新加坡燃料油库存2362.1万桶，比前周增加45.4万桶。因炼厂利润较为可观，燃料油检修季来临，检修量可能不及历年同期，国内燃料油继续维持高产量。需求方面，随着二季度开始，中东及东南亚地区发电需求抬升以及船燃需求旺季到来，使得燃料油基本面出现供需双增局面，后市着重关注各地区库存去化情况。综合分析：燃料油全球各区库存开始出现累库现象，燃料油供需基本面边际弱化，后续关注4-5月份欧洲地区解封后的柴油+航煤需求恢复情况，总的来说，燃料油绝对价格受原油端影响较大，在原油价格不确定性加大背景下，预计高低硫燃料油价格以震荡运行为主。

聚烯烃 今日PE/PP价格继续偏弱运行，L主力合约下跌2.39%，PP主力合约下跌1.34%。截至4月13日，主要生产商库存水平在93.5万吨，较上一工作日持平，去年同期库存大致在96万吨，周末石化库存累库，今日部分石化厂家继续下调出厂价格。现货方面：截至4月13日，线性市场各区下跌100-200元/吨，各区主流价格在8200-8700元/吨，PP主流价格在8600-9100元/吨；美金市场方面：今日美金市场价格整体弱势震荡，5月船期较前期价格有所松动，终端企业对现有价格接受偏低。4月份为聚烯烃传统检修季节，PE停车比例较昨日小幅增加，PP停车比例较昨日维持。PE/PP进口利润持续为负值，出口窗口持续打开，但近期线性货源美金报盘有所松动，线性结构性矛盾有所缓解，聚烯烃产业利润开始有所转移，煤制烯烃利润压缩严重，进一步压缩空间较小，中游贸易商以及社会库存持续高位，库存向下游传导不畅，下游企业利润小幅修复但利润压缩明显，在传统需求淡季下，对高价货源接受有限，上下游产业利润博弈延续，4月份聚烯烃投产量较大，PP4月份有105万吨产能投产计划，对价格打压明显，综合分析来看：4月份虽然处于检修旺季，但PP4月份继续大量投产，需求淡季背景下，库存开始在上中下游累积，库存消费比边际增加，使得聚烯烃价格呈现震荡偏弱走势，建议投资者继续持有空单。

液化石油气   2021年4月13日，PG05合约上涨1.79%，短期走势偏强。原油方面：短期原油市场供需方面暂未有较为明显的矛盾，油价维持高位震荡。现货方面：由于装置检修，供应偏紧，短期现货走势偏强。13日现货市场稳中有涨。广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4328元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4130元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4700元/吨。供应端：由于陆续有炼厂开始检修，产量供应不同程度减少。卓创资讯数据显示，4月8日当周我国液化石油气平均产量69608吨/日，环比上周期减少2241吨/日，减少幅度3.12%。需求端：工业需求稳中有增。4月8日当周MTBE装置开工率为49.19%，较上期增加1.89%，烷基化油装置开工率为47.77%，较上期增加1.49%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，4月中旬，华南5船冷冻货到港，合计15.4万吨，华东5船冷冻货到港，合计22万吨。当前港口整体库存率偏高，后期随着民用气需求下滑，港口库存难以大幅下降。整体而言：炼厂检修及工业需求回升对液化气有所支撑，短期期价将随现货价格的上涨而上涨。但随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，液化气基本面在逐步转弱，同时CP价格的下调亦将打压期价。操作上仍以逢高做空为主。

焦煤   2021年4月13日，焦煤05合约上涨0.91%，当前期价仍在20日均线附近震荡。海关总署数据显示，中国2021年3月份进口煤炭2732.9万吨，较去年同期的2783.3万吨减少50.4万吨，下降1.81%。1-3月我国累计进口煤及褐煤6845.8万吨，同比下降28.5%。由于澳煤暂未通关，而蒙煤受疫情的影响，通关车辆依旧偏低，短期内通关恢复难度较大，后期进口量恐难有增量。近期，全国煤矿事故多发，国家矿山安监局综合司关于召开全国矿山安全生产紧急视频会议的通知，会议强调了全力防范和遏制矿山生产安全事故，确保全国矿山安全生产形势总体稳定。 从会议传达精神来看，短期供应端难以大幅增加，而进口量难有增量的情况下，供应端暂未有较大压力。需求方面：目前焦炭一轮提涨范围逐步扩大，焦化企业心态有所好转，补库意愿有所增加。整体而言，短期供应端暂无较大压力，期价下行空间有限，焦炭提涨将对焦煤有较强的支撑，焦煤短期仍将维持偏强震荡。05合约临近交割，低位多单逐步平仓，远月09合约仍维持逢低多配。

焦炭   2021年4月13日，焦炭05合约上涨3.18%，当前期价在2450元/吨附近震荡。12日，山西、河北、山东等地焦化企业开始重启一轮提涨，干熄焦提涨110-120元/吨，湿熄焦提涨100元/吨，但目前下游钢厂暂未接受，短期焦钢博弈仍较为激烈。当前山西地区焦企环保限产检查较为频繁，部分焦化企业出现不同程度限产，焦炭局部供应有所下滑。目前唐山地区仍执行较为严格的限产，铁水产量并未出现明显回升。从当前的铁水产量看，并不支撑焦炭大幅上涨，但目前焦炭市场暂未有明显利空，同时焦企开始挺价，焦炭亦难言下跌，短期仍将维持偏强震荡。操作思路上仍以2200-2450元/吨区间内轻仓短线高抛低吸为主。

甲醇   甲醇期货止跌回升，重心稳步上移，向上测试20日均线压力位。国内甲醇现货市场走势分化明显，内地价格稳中松动，沿海市场价格则窄幅探涨。西北主产区企业报价整理运行，波动有限。内蒙古北线地区商谈2080-2090元/吨；南线地区商谈2050元/吨，部分货源供给烯烃，实际签单情况有待观察。下游市场操作谨慎，观望为主。尽管甲醇价格调整，但市场买气未有增加，刚性需求跟进不足。甲醇延续区间震荡走势，当前价格位于震荡区间下沿附近，激进者可轻仓试多，布局09合约为主。

PVC PVC期货在8550附近逐步企稳，重心窄幅回升，盘面波动有限，走势略显僵持。国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格大稳小动。西北主产区企业出货情况一般，部分报价未出，观望情绪较浓。下游市场逢低适量补货，采购积极性较前期提升，刚需接货为主，市场低价货源有所减少。原料电石采购价格暂稳，厂家出货顺畅，部分区域货源略紧，成本端有望回升。市场供需矛盾不大，PVC价格理性调整过后，期价进一步下行空间受限，前期空单可逐步止盈。市场资金逐步转移，可逐步布局09合约。

动力煤 4月13日，动力煤主力合约ZC2105高开高走，全天继续走强。现货方面，动力煤现货价格指数CCI继续下跌。秦皇岛港库存水平小幅增加，锚地船舶数量微幅减少。港口方面，昨日煤价指数降幅收窄后，市场情绪继续好转，下游寻货需求增多，贸易商有挺价情绪，部分卖方报价快速上调，5500大卡动力煤高报价在750元/吨左右，5000大卡高报价在660元/吨左右，有电厂招标因参与报价较少出现流标。进口煤方面，由于后市仍存在不确定因素，市场观望情绪显现，进口煤价暂稳。另据海关总署公布的最新数据显示，3月份我国进口煤炭2732.9万吨，同比下降1.8%，1-3月份我国共进口煤炭6845.8万吨，同比下降28.5%，表明一季度我国进口煤需求不及去年同期。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议远月09合约可适量逢高加空，05合约上方压力位750。

纯碱   周二纯碱期货盘面偏强震荡，主力09合约涨1.33%，收于1907元。现货方面，国内纯碱现货市场变动不大，市场交投气氛清淡。盐湖镁业装置开工负荷有所下调，湖北双环煤气化设备仍在检修中。轻碱下游需求一般，终端用户拿货积极性不高，贸易商多积极接单出货为主。重碱市场盘整为主，浮法玻璃厂家适度补库。华北地区纯碱市场行情淡稳，部分外埠轻碱货源送到河北地区价格在1800-1850元/吨，重碱主流送到终端价格在1900-2000元/吨。华中地区纯碱市场盘整为主，湖南当地厂家轻碱主流出厂价格在1750元/吨左右，重碱主流送到终端价格在1950-2000元/吨。近期生产企业库存去化速度偏缓，上周再度累库，纯碱现货及近月合约或阶段性承压。05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，建议前期头寸择机止盈；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。

油脂   周二国内植物油价格先抑后扬，盘面价格此前受到马来棕榈油报告利空的影响因而大幅走弱，但是现货供给依旧紧张的格局使得植物油下行的趋势不会立即形成，仍是震荡下行的格局。目前国内植物油库存仍处于偏低水平，豆油库存还在不断下行过程之中，截至2021 年4 月9 日，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量373.22 万吨，较上周的379.85 万吨减少6.63 万吨，降幅1.75%；国内豆油商业库存总量59.25 万吨，较上周同期62.26 万吨降3.01 万吨，降幅为4.83%；国内沿海进口菜籽总库存下降至25.2 万吨，较上周25.5 万吨减少0.3 万吨，降幅1.18%；国内菜油商业库存总量23.12万吨，较上周同期24.89 万吨降1.77 万吨，降幅为7.11%。周一外盘美豆价格下滑20 点至1983 美分/蒲式耳，目前仍处于震荡下行阶段，我们仍然维持中短期看空植物油价格的观点，预计随着巴西大豆到港量的增加，国内豆油将转入增库存周期，从而推动整体植物油价格的不断下行，建议此前空单继续持有。

豆粕   今日美豆电子盘震荡收星，跌破1400整数关口后弱势运行，美豆油价格大幅走低拖累美豆，巴西大豆收割超过五年均值，截至4月8日，巴西大豆收割85%，五年均值78%，而巴西汇率疲软利于当前的出口，且4 月份美农月度供需报告影响偏利空，多重因素压制美豆价格走势，不过整体看美豆新作库存短期暂难修复，美豆支撑暂看1300美分/蒲附近，关注巴西大豆出口节奏、美豆新作的播种面积及实际种植节奏。连粕受美豆下跌拖累走弱，目前沿海港口大豆库存处于降库存周期，大豆库存量373.22万吨，周比降1.75%，同比增47.8%，豆粕库存止增回落，截至4月9日当周港口豆粕库存量周比下降6.31%，同比增加332.35%，前期豆粕涨价后吸引成交放量，对短期豆粕市场基差形成一定支撑，需求端来看，近期猪价持续下跌养殖端恐慌，出栏积极性较高，需求疲软，但生猪养殖恢复为大趋势，在美豆供应偏紧、国内养殖恢复背景下，方向上维持看多格局，不过 4-5 月份市场巨量到港压力仍存，预计短期豆粕市场价格承压弱势整理，操作上，4 月下旬将进入压力兑现期，豆粕市场基差底部也将确认，而未来天气风险升水更多体现在 09 合约上，届时可考虑逢低布局 09 合约长线多单，短期支撑3250 元/吨，压力3600元/吨。期权方面，对于下游需求企业来说，可等待大豆到港压力释放后低位布局买入看涨期权策略。

菜粕   菜粕期价周二延续震荡走弱，较周一收盘价收跌1.31%。近两日菜粕期价震荡走弱主要受两方面影响：一是USDA4月供需报告对美豆旧作平衡表期末库存未做调整，但调增全球大豆期末库存，主要是调增巴西产量200万吨，调低中国压榨量。美豆在中性偏空的报告、南美大豆上市季节性压力和偏弱的雷亚尔走势压制下震荡走弱。二是水产养殖尚处于启动阶段，上周油厂开机率小幅回升，菜粕库存在季节性高位小幅增加。截止4月9日当周两广及福建地区菜粕库存增加至86600吨，较上周74300吨增加12300吨，增幅16.55%。目前菜粕基本面方面，全球菜籽供给依旧偏紧，加拿大农业部3月底公布数据显示2020/21年度加拿大油菜籽期末库存预计为70万吨，与2月预测值相一致，不过远远低于2019/20年度的313万吨。21/22年度播种面积预计增加4%至880万公顷，产量增加8%至2015万吨，但由于期初库存较低，21/22年度期末库存预计仍仅为70万吨。油菜籽进口成本价连创新高，目前达6847元/吨，较上一日上涨5元/吨，国内外菜籽价格已出现倒挂。国内目前榨利严重亏损，今日亏损823元/吨，较上一日亏损增加19元/吨。油厂洗船现象时有发生，后期菜籽到港预估下调明显，油厂对于菜粕仍有挺价意愿。截止4月9日当周，国内沿海进口菜籽总库存下降至25.2万吨，较上周25.5万吨减少0.3万吨，降幅1.18%，较去年同期的25.8万吨，降幅2.33%，菜籽库存目前处于季节性低位。替代品方面，5-7月月均大豆到港或超1000万吨，蛋白粕目前仍旧是阶段性供大于求。但近日油厂蛋白粕成交和提货情况有所好转，中长期看，美豆在偏紧的基本面支撑下回落空间有限，国内菜籽后期供应偏紧，随着天气变暖，水产养殖由南到北逐渐启动，猪瘟主要影响的是中大猪，长期生猪恢复趋势依然向好。综上，短期菜粕以震荡为主，中长期仍有上涨空间，建议观望或逢低试多，逢高做空豆菜粕价差。菜粕后期供给预计偏紧，终端企业可逢低购买远月基差。

玉米   玉米09合约今日呈现低开高走态势。现货市场情况来看，今日现货价格稳中微涨，辽宁锦州港口20年新粮价格2730-2770元/吨，较昨日持平；山东深加工企业玉米收购价2830-3000元/吨，个别较昨日上涨10-20元/吨；广东蛇口港口二等新粮2750元/吨，较昨日持平。整体来看，玉米市场仍然处于多空交织的局面，非洲猪瘟、其他谷物替代以及饲用小麦、稻谷等消息对需求的打压仍然存在，不过价格下跌之后利空已经有所反映，短期或进入下方支撑区间，期价呈现区间波动，中期来看，随着基层农户余粮供应进入尾声，市场博弈主体将转向贸易商，玉米收购成本以及进口成本对盘面的支撑将有所增强，09合约继续下行空间有限，整体仍然维持高位区间判断，操作方面考虑目前接近区间下沿，建议关注低位做多机会为主。

淀粉   玉米淀粉09合约日内跟随玉米呈现低开高走态势。淀粉市场影响因素继续围绕三个方面，一是原料波动，二是自身基差，三是盘面利润。近期下游需求表现一般，企业库存略有回升，截至4月6日当周，企业淀粉库存为89.36万吨，较前一周增加0.97万吨。今日淀粉现货价格继续回落，全国玉米淀粉均价在3525元/吨，较昨日的3529元/吨跌4元/吨。企业库存回升叠加盘面利润修复对期价形成一定压力，不过高基差以及原料价格企稳对其仍有支撑，玉米淀粉整体继续维持高位区间判断，操作方面建议关注09合约的低位做多机会，继续关注原料玉米价格与淀粉需求的变化情况。

橡胶   今日沪胶缩量整理，主力合约最低下探至13330元，较12日最低价还低10元，最终收盘于13530元，较昨日收盘上涨70元。据中国海关总署公布的数据显示，2021年3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计71.1万吨；2021年1-3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计179.1万吨，同比增长8.0%。外胶进口叠加国内新胶上市，供应压力逐渐增大，而下游需求没有明显起色，对胶价的支持作用有限。 沪胶创下自2020年10月底以来的新低，中长期弱势明显，但短线不排除出现超跌反弹的可能。14000元将成为压力位，而13000元附近可能存在支撑。

白糖   4月13日（星期二），郑糖主力合约今日弱势盘整，当日下跌0.64%收于5314元/吨。现货市场方面，今日产销区现货报价有所下调，总体成交仍然清淡，南宁现货均价持平昨日至5340元/吨，昆明现货价格下跌10元/吨至5210元/吨。当前国内食糖库存压力掣肘糖价，五一小长假对消费或有小幅提振，但季节性采购旺季仍需等待二季度末。隔夜ICE纽约原糖主力合约下跌0.84%收于15.34美分/磅，伦敦白砂糖主力合约下跌1.22%收于428.2美元/吨。目前正处于南半球新榨季开榨前夕，整体供应压力不大，叠加欧洲中部出现较强降雪与大风天气部分甜菜产区受到影响，亦对外盘有所提振，短线关注15美分/磅一线支撑，后期重点关注巴西旱情的发展情况以及国际油价等宏观因素对巴西新一榨季制糖比的影响。策略方面，国内消费好转前盘面窄幅区间震荡为主，后期若外盘能够重新上涨至16美分/磅以上抹平配额外进口利润郑糖或有进一步上行动力，SR09合约5200元/吨一线可以考虑介入多单。

棉花、棉纱   2021年4月13日，郑棉主力合约跌1.52%，报14860 ；棉纱主力合约跌0.74%，报22180 .棉花今日总体偏弱，盘中跌回14700下方，棉纱09合约下跌，美棉维持震荡行情。从基本面来看，棉花现货维持稳定。据3 月底全国棉花商业库存总量约 458.12 万吨，较上月减少 46.60 万吨,降幅扩大。工业库存略有增加，为91.75万吨。中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为59.25%，环比升6.49百分点，市场景气状况继续上升。纱市场维持不温不火。浙江商家反映成交32S相对较集中，零散单为主。山东纱厂反映部分贸易商少量订货，交期排到五一后，价格稳定，高配紧密纺32S在25000。宏观方面，美元上涨势头放缓，支撑大宗商品价格,棉花价格料逐步震荡抬升。后续天气情况还需要密切关注。期权方面，波动率维持23%，略有回落，但仍维持偏高水平，预计棉花短期震荡难改，波动率恐仍有一定回落空间，建议短期卖出09合约宽跨式策略做空波动率。

纸浆   纸浆期货日内大幅上行，现货报盘跟随上涨，但成交改善不明显。国内1-3月纸浆进口量增加9.3%，巴西阔叶浆3月出口中国增量较大，根据W20发货量推算，二季度到货存在回落可能，在国内机制纸产量同比正增长之下，库存有望继续减少。短期由于纸厂涨价落地情况一般，低利润导致部分纸企停机，市场对浆、纸需求预期转弱，同时3月社融存量增速再次回落1%，M1及M2增速同步回落，货币收紧继续确认，较为不利于工业品，在成品纸提涨落地前，维持宽幅震荡看法，区间6700-7300元/吨，反弹后高建议高位减仓，注意05合约交割结束后对价格支撑减弱的风险。

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