脱欧谈判陷入僵局、欧洲疫情反弹再度冲击经济复苏、供需错配弱化下的供给修复和需求不足，贸易关系以及美国大选等因素影响，金融市场和商品市场出现大幅波动，国际原油和美欧股市大跌，黄金大幅回落后因避险情绪而上涨等。重点关注美元的走势，一方面是欧元英镑所代表的脱欧问题和欧洲疫情和经济基本面，另一方面则是影响大宗商品价格变动。美元的回调并非是进入走强阶段，而是被动的回调，并且上涨动力有限。长期看，美元指数的短期反弹不改变长期震荡走弱的大趋势。

一、全球金融和商品市场大幅波动

国际金融和商品市场大幅波动：黄金、股市和油价均大幅波动，英镑欧元亦跌破关键位置，美元小幅上涨。金融和商品市场大幅波动，主要原因在于：第一，英国脱欧谈判陷入僵局，约翰逊威胁要撕毁之前达成的脱欧协议，无序脱欧风险大增；第二，欧洲二次疫情全面爆发，持续复苏的欧洲经济再度受到冲击，美欧经济的比较优势要重新进行评估；第三，前两个因素影响下，欧元和英镑持续下跌，反向助推美元小幅走强，从而影响油价和金价等资产价格；第四，全球有效需求不足，需求不足问题再度占据主导，并且疫情导致的供需错配问题弱化，供给逐步恢复，需求强劲预期再度转向不足；第五中美关系的恶化以及美国大选风险，影响需求。综上，金融市场和商品市场出现大幅波动，重点关注美元的走势，一方面是欧元英镑所代表的脱欧问题和欧洲疫情和经济基本面，另一方面则是影响大宗商品价格变动。美元的回调并非是进入走强阶段，而是被动的回调，并且上涨动力有限。长期看，美元指数的短期反弹不改变长期震荡走弱的大趋势。

数据来源：Wind 方正中期期货

二、当前宏观影响下外汇市场分析

美元方面，一方面是脱欧谈判陷入僵局使得欧元英镑大幅下跌，从而反向助力美元，另一方面，随着美国股市遭重挫，外汇投资者也纷纷买入美元，美元指数上涨0.46%至93.47，盘中曾升至93.50的四周高位；短期内，欧元和英镑的弱势将会继续支撑美元小幅走强，但是长期来看，超宽松经济政策持续、超低利率和新的货币政策框架，美国经济基本面的相对弱势，美元长期走弱趋势不变，长期震荡下跌的趋势依旧，近期将会在90-94区间震荡走弱。

数据来源：Wind 方正中期期货

欧元方面，脱欧谈判陷入僵局，欧洲疫情反弹，二次疫情全面爆发，欧洲经济再受冲击，欧元兑美元盘中触及两周低点，尾盘跌0.33%，报1.1778；脱欧谈判困境和二次疫情冲击，欧元短期内仍有继续下跌的趋势，关注1.1720能否支撑柱，若不能则会进一步下探1.15；若脱欧谈判和疫情有所好转，欧元走强趋势将会持续，仍有上探1.2的可能。

数据来源：Wind 方正中期期货

英镑方面，英国脱欧谈判陷入僵局，约翰逊威胁要修改之前达成的脱欧协议，货币市场交易员加大对负利率的押注，英镑兑美元一度下跌1.4%，至1.2980，为7月30日以来最低；经济复苏与疫情、脱欧谈判进展将会继续影响英镑，若脱欧谈判无进展或者央行实施负利率，则会使英镑再度承压下行，不排除跌破1.27甚至更低的可能；若脱欧进展出现向好、货币政策收紧或者边际收紧或者经济出现明显的改善迹象，英镑有上探1.35的可能。

数据来源：Wind 方正中期期货

日元方面，避险情绪再度升温，美元兑日元回落0.24%至106.025。我们仍然看涨避险日元，若能有效突破104.2将会进一步上涨，不排除上探102的可能；避险需求依然存在，长期依然看涨日元等避险货币资产。

人民币方面，美元走强，中美关系恶化，美元兑人民币涨0.3%至6.8537，人民币的走强趋势趋缓，第一阻力位6.8172，近期会在6.8-6.9之间震荡调整，警惕贸易再度恶化风险。在中国经济持续复苏，受国外疫情蔓延和经济低迷、投资审查趋严等因素影响，企业对外投资和居民旅游需求将减少，外汇需求将有所下降。预计下半年外汇市场将持续改善，将对人民币汇率形成更多支撑。